許敏+顧建良

【摘 要】國企與外企的合資與一般的合資活動相比具有一定的特性，為了更好的實現(xiàn)合作目的，提高合資企業(yè)效率，正確有效的財務管理起到了事半功倍的效果。本文分析了企業(yè)在合資意向階段及合資初期存在的一些明顯的財務特點，針對這些財務特點，合資初期的企業(yè)可以從投資可行性分析、現(xiàn)金流控制、成本控制、內(nèi)部管理及風險監(jiān)控幾方面加強自身的財務管理，從而提升企業(yè)價值，促進合資雙方實現(xiàn)合作利益的最大化。

【關(guān)鍵詞】合資初期；財務管理；現(xiàn)金控制 ；成本控制；內(nèi)部控制；風險管理

近年來，國有企業(yè)與外企的合資活動越來越活躍，一是為了適應國家調(diào)整國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略影響；二是全球金融危機給我國國有企業(yè)帶來了前所未有的擴張良機。國資與外資的合資合作，有成功的案例，也有失敗的教訓。國有企業(yè)在實現(xiàn)企業(yè)價值增值的同時，還承擔著更多的社會責任和國家責任。因此，其合資與一般合資活動相比具有一定的特性。

一、合資的原因

國企與外企之間的合資合作主要有效率、資產(chǎn)與技術(shù)方面的原因。通常國企與外資之間的管理效率存在差別，通過合資活動可以引進外資企業(yè)優(yōu)秀的管理理念，輸入管理效率，使雙方都從管理效率的提升中得到價值的增加。在資產(chǎn)方面，通常國企有著較大的優(yōu)勢，合資雙方的資產(chǎn)之間有著重要的互補關(guān)系，尤其是一家公司對另一家公司具有重要的專用投資時，兩者之間的合資是具有共盈特性的。外資企業(yè)往往掌握著先進的科學技術(shù)，更具有創(chuàng)新的能力與新市場的開拓能力，合資對于國企獲得成長的機會，從而全方面走向市場顯得尤為重要。

二、合資意向階段的財務管理

企業(yè)合資是為了通過合資合作來實現(xiàn)雙方共同發(fā)展的目的，而財務管理則對合作項目的成敗起著關(guān)鍵性的作用。

外資企業(yè)之所以不采取直接并購或是獨資的方式進入中國市場，而是采用合資這種途徑，是因為直接并購或獨資這種方式不僅成本高昂而且還風險巨大。通過合資，可以獲取國有公司現(xiàn)有的銷售渠道，加快進入市場的速度。而通過向合作伙伴共同研發(fā)、分享技術(shù)、共同銷售等，一方面可以了解消費者的習慣、產(chǎn)品偏好；另一方面可以了解中方企業(yè)的運營狀況和企業(yè)績效。在合作共盈的同時，由于利益的博弈，我方存在著一定的風險，投資雙方的股權(quán)比例及高管的實際控制情況將直接決定誰有更充分的話語權(quán)。如果是用資產(chǎn)投資，是否會高估對方的資產(chǎn)價值尤其是技術(shù)投資的價值，同時低估我方的資產(chǎn)價值？我方在財務上是否具有審核權(quán)或監(jiān)督權(quán)？此外，外資企業(yè)往往會利用我方成熟的銷售渠道銷售其自有產(chǎn)品，或進行某些關(guān)聯(lián)方交易，如設(shè)備的采購等。所以在合資意向階段，我方的財務人員要充分做好可行性分析，在業(yè)務分析的基礎(chǔ)上做好投資報酬率、投資回收期等指標的測算，并組織做好資產(chǎn)評估工作，還要對合資期內(nèi)新設(shè)備的投入做好充分的預計與分析。

三、合資初期的財務管理

1.合理控制現(xiàn)金流

合資初期，雙方資金及資產(chǎn)已及時投入，此時資金雖然充盈，業(yè)務亦可開展，但企業(yè)尚處于起步階段，人員費用再加上各類營銷支出，使得企業(yè)處于花錢多而掙錢少的狀態(tài)。此時財務人員應該更多的去關(guān)注現(xiàn)金流，建章立制，管住錢袋子，少占用資金。低存貨，少預付，建立起應收賬款的追責機制。同時做好預算管理工作，將預算與實際發(fā)生的費用對比，如果偏離較多，那么需要發(fā)現(xiàn)問題并及時調(diào)整。如貨幣資金足夠，并且過多，可以進行機會成本的測算，合理利用閑置資金。如果企業(yè)股東考慮擴展業(yè)務，需要測算有多少資金可以使用，能夠周轉(zhuǎn)多少時間等。

2.合理控制成本

營運能力與盈利能力是一個企業(yè)的核心能力，也是企業(yè)發(fā)展壯大的決定性因素。在企業(yè)建立初期，其盈利能力較低，此時重點應放在成本控制之上。

（1）人的成本

誠然，一個好的經(jīng)理人會給企業(yè)帶來較多的業(yè)務，但是仍然要考慮其獲得成本及離職成本，以及離開時給企業(yè)帶來的業(yè)務風險。合資企業(yè)成立初期最好的薪酬制度是低工資高激勵模式 ，通過低工資來降低公司前期投入資金過大的風險，通過高激勵機制來提升個人以及團隊的積極性，進而完成公司既定的區(qū)域市場和目標任務。這時，公司往往只承擔基本工資，幾乎再沒有什么其他的福利等。此時，激勵大于工資、成長大于穩(wěn)定。

（2）物的成本

在建立預算的基礎(chǔ)上，要建立起責任主體、責任范圍、考核指標、評價部門為要素的責任成本體系，在實施的過程中將責任成本體系與企業(yè)的績效管理體系有機的結(jié)合起來，定期進行成本利潤率等指標的考核，做到合理管控成本。

（3）投資的成本

在合資企業(yè)建立的初期，經(jīng)常會追加購置設(shè)備，申請理由往往是進行新業(yè)務的開拓。而此類投資也應進行財務管理方面的分析，合理預計此項設(shè)備帶來的收入及殘值，計算其可能發(fā)生的成本、稅收及折舊，通過計算投資回收期等指標分析其投資的可行性。

3.加強內(nèi)部管理

對于合資初期的企業(yè)來說，各部門的運行剛剛起步，營運能力雖然具有較大的不確定性，但同時也具有較大的上升空間和可塑性。營運能力和盈利能力除了受合資項目本身特點的限制外還受到企業(yè)內(nèi)部運行效率的影響，企業(yè)通過加強內(nèi)部管理來提高企業(yè)運行效率就顯得尤為重要。在合資企業(yè)成立的初期，本人認為應從機構(gòu)設(shè)置、人員分配和權(quán)限設(shè)置三個方面減少漏洞，提高企業(yè)的運行效率。在機構(gòu)設(shè)置方面，合資企業(yè)經(jīng)營業(yè)務剛剛起步，業(yè)務量少且單一，應當盡量簡化機構(gòu)設(shè)置，以便于日常管理和實施內(nèi)控。簡單的機構(gòu)設(shè)置不僅可以節(jié)約管理費用、提高效率，還可以為各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高打下基礎(chǔ)，從而有利于營運能力的提升。在人員安排方面應當避免任人唯親的現(xiàn)象，往往出資方會錄用與本單位有關(guān)的人員，而忽視人員的適崗能力，且由于競爭壓力小，大多數(shù)員工在熟悉了自己業(yè)務之后，沒有受到更好的培訓，能力得不到提高，減慢了合資企業(yè)的運行效率。所以合資初期應本著寧缺毋濫的原則，強調(diào)招錄具有專業(yè)素質(zhì)的相關(guān)人員，確保企業(yè)配備的人員有能力應對日后可能出現(xiàn)的財務危機和技術(shù)危機。在審批權(quán)限方面應當實施資金的授權(quán)審批制度，對資金的審批人和審批條件要做出詳細規(guī)定，規(guī)范資金的使用，避免出現(xiàn)資金浪費的現(xiàn)象。同時，建立健全內(nèi)部稽核制度和內(nèi)部審計制度，盡可能降低風險。

4.進行風險監(jiān)控

（1）最重要的是誠意風險

合資企業(yè)成敗的關(guān)鍵在于雙方的合作誠意。在合資企業(yè)創(chuàng)辦初期就應規(guī)定出一套細致完整的財務規(guī)章制度，以便財務人員在雙方意見不一致時有據(jù)可依。

（2）財務風險

主要有應收賬款占用企業(yè)周轉(zhuǎn)資金的風險、未及時出資導致資金支付不足的風險、預算執(zhí)行偏差的風險，審批不當?shù)娘L險、自身能力及素質(zhì)不足的風險等，此類風險需要從加強財務管理、提高財務人員分析能力等方面入手，同時規(guī)范各項規(guī)章制度，并做到有章可依、有章必依。

（3）市場風險

合資企業(yè)正常營運不難，占領(lǐng)市場卻不易，所以合資企業(yè)必須首先建立起自己的銷售網(wǎng)絡(luò)：一來可以盡快獲取市場信息；二來可以更快的速度占領(lǐng)部分市場。這就對財務人員提出了更高的要求，在擴大銷售的同時還要符合各項國家財經(jīng)紀律和稅法的要求。

綜上所述，在合資企業(yè)中加強財務管理，不僅是合資雙方的需要，也是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的需要。在合資企業(yè)中要充分認識財務管理的重要性，制定科學的財務管理體系，促進企業(yè)良性發(fā)展，從而提高競爭力，最終提高盈利能力與營運能力。

參考文獻：

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