邱穎萍

摘要：盈余管理意味著企業(yè)可以在會計(jì)準(zhǔn)則范疇內(nèi)，根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展需要酌情調(diào)整利潤；而如果企業(yè)的盈余管理是基于合并報(bào)表來進(jìn)行的，也就意味著企業(yè)很可能以合并為杠桿，迅速擴(kuò)增子公司的利潤以嫁接到作為上市公司的母公司的合并利潤中；合理合法地操縱利潤本無可厚非，只是，通過此手段，企業(yè)利潤借此人為抬升或變更會計(jì)政策或以錢養(yǎng)利，以及由此帶來的企業(yè)利潤的虛增卻是需要警惕的，因?yàn)楣居么擞喙芾矸绞綄ω?cái)報(bào)數(shù)字進(jìn)行美化，很可能會給投資者傳達(dá)一種錯(cuò)誤信息。在此基礎(chǔ)上，具體而言，加強(qiáng)哪些方面的監(jiān)管與規(guī)范則是值得進(jìn)一步探尋的。

關(guān)鍵詞：冠福；合并報(bào)表；盈余管理

中圖分類號：F23文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.33.051

1公司簡介與問題提出

要說2016年8月的證券之星，憑著一復(fù)牌就有47萬手大單封漲停的聲勢，冠福股份可名列其中。

近年來看，為尋求企業(yè)的發(fā)展更頻頻進(jìn)行了并購：2016年3月，董事會通過了擬向金創(chuàng)盈、金塑創(chuàng)投等發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其合計(jì)持有的塑米信息100%股權(quán)。在往前看，2009年，將福建省德化冠峰耐熱瓷有限公司的股份增持至100%；2010年，完成對福建冠林竹木家用品有限公司的增資，使得冠福家用占其注冊資本的94%；而到了2013年，*ST冠福3月11日起停牌，停牌前一交易日報(bào)收4.64元，下跌1.28%。為盡快擺脫*ST，2013年這年先是取得燊乾礦業(yè)100%的股權(quán)：從上海燊乾投資購得96.67%，又向張玉祥買入3.33%；接下來更出售上海智造空間家居用品有限公司約97.88%的股權(quán)。這一買一賣有效地改善了公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，集中了優(yōu)勢資源。2014年8月董事會通過冠福家用擬通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式共計(jì)18億購買標(biāo)的資產(chǎn)能特科技的全部股權(quán)；為進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)，2015年12月9日的公司公告中聲明，擬將其持有的與日用陶瓷家用品制造等16家公司股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給福建同孚實(shí)業(yè)有限公司，交易價(jià)格為4.3億元。

通過以上數(shù)次有關(guān)于子公司的并購或資產(chǎn)重組，時(shí)至今日，冠福的行業(yè)亦發(fā)生以上的巨大轉(zhuǎn)變。眾所周知，企業(yè)是逐利的，以上并購或資產(chǎn)重組行為究竟給能給企業(yè)帶來怎樣的盈收呢？

2研究背景

從企業(yè)的并購重組行為來看對企業(yè)盈收的影響那就涉及從合并基礎(chǔ)上分析企業(yè)的盈余管理的問題；我們先來看一下盈余管理的定義，對此，國內(nèi)外會計(jì)學(xué)者都有不一樣的觀點(diǎn)，現(xiàn)舉出兩種典型的看法：美國會計(jì)學(xué)家斯考特（ William .K. Scott）在其《財(cái)務(wù)會計(jì)理論》（ Financial Accounting Theory） 一書中認(rèn)為， 盈余管理是指在一定范圍內(nèi)， 通過對會計(jì)政策的選擇使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價(jià)值達(dá)到最大化的行為。北京大學(xué)光華管理學(xué)院王立彥教授認(rèn)為：盈余管理與利潤操縱有所不同， 利潤操縱是通過違規(guī)違法的手段弄虛作假而人為操縱利潤的增加或減少， 盈余管理則是選擇會計(jì)政策尋求對自己有利的財(cái)務(wù)結(jié)果， 合理合法是前提。綜觀國內(nèi)外關(guān)于盈余管理的含義， 本文認(rèn)為，盈余管理是一種特殊利潤操縱行為， 是在會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度允許的范圍內(nèi)尋求有利于己的財(cái)務(wù)結(jié)果。而在合并報(bào)表的基礎(chǔ)上又該怎么來看公司的盈余管理呢？通過查看黃潔的《合并報(bào)表中的盈余管理問題分析》，可以發(fā)現(xiàn)這兩者之間的關(guān)系主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：在合并范圍內(nèi)進(jìn)行盈余管理；利用政策的可選擇性進(jìn)行盈余管理；利用股權(quán)投資進(jìn)行盈余管理；利用合并日進(jìn)行盈余管理。

有鑒于對兩者關(guān)系的初步認(rèn)識與了解，本文主要是基于冠福股份2009—2015年的合并報(bào)表，運(yùn)用差量分析法，以期對冠福股份的合并報(bào)表進(jìn)行盈余管理的初步分析。

3案例分析

本部分內(nèi)容，本文將通過接下來的幾個(gè)視角，以不同的角度從冠福的合并報(bào)表透視其盈余管理。先簡單從2009-2015年，對比下冠福作為母公司的個(gè)別報(bào)表再加上子公司后的合并報(bào)表所反映的營業(yè)利潤。

3.1在合并范圍內(nèi)進(jìn)行盈余管理

所謂在合并范圍內(nèi)操縱利潤，指的是一些虧損的或盈利能力差的上市公司往往通過持股比例變化的手法來改變合并報(bào)表的范圍從而操縱盈余，通常的做法是在原合并范圍的基礎(chǔ)上減少一些虧損的或盈利能力差的子公司， 或者增加一些盈利能力好的子公司， 從而提升合并利潤；如表一所示，2013年，福冠母公司的營業(yè)利潤為-16671.32萬元，而加上子公司后的合并報(bào)表的營業(yè)利潤卻扭虧為盈，達(dá)1627.91萬元。如前文所述，這自然是得益于公司出售上海智造而收購陜西省安康燊乾礦業(yè)有限公司，這也正是公司在合并范圍內(nèi)操縱利潤的具體體現(xiàn)；事實(shí)上，由表1亦可看出從合并報(bào)表來看，冠福股份在2009年、2010年已連續(xù)兩年虧損，2011年被“ST”，因2011年繼續(xù)虧損，已連續(xù)三年虧損，2012年因此被 “*ST”；對于2013年的冠福股份而言，要想擺脫*ST，繼續(xù)上市，必須扭虧為盈，由于整個(gè)市場環(huán)境不見起色，從企業(yè)自身來看，通過增加主營業(yè)務(wù)收入的方式增加營業(yè)利潤需要長時(shí)間的戰(zhàn)略性布局，無法對企業(yè)的盈利產(chǎn)生立竿見影的效果。如此危急時(shí)刻，為了不被強(qiáng)制退市，又必須扭虧為盈，那么企業(yè)自然努力增加非經(jīng)常性的收益以擺脫困境，如投資收益、公允價(jià)值變動收益等等。

3.2利用政策的可選擇性進(jìn)行盈余管理

值得一提的是，2012年1月1日，其子公司，上海五天實(shí)業(yè)有限公司，放棄了以成本計(jì)量的投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量模式，而改為公允價(jià)值計(jì)量模式，如表2所示，在更改了會計(jì)計(jì)量方式后，2012年-2015年合并報(bào)表中反映的公允價(jià)值變動凈收益均為正，這也為企業(yè)2012—2015年利潤的增持添磚加瓦，2009年—2011年在合并報(bào)表中的投房價(jià)值僅1億左右，2012年-2015年，投房價(jià)值陡增為6億、8億、9億，這自然與2012年的投房的后續(xù)計(jì)量模式的調(diào)整相關(guān)。通過表2可發(fā)現(xiàn)，在2012年，公司當(dāng)年凈利潤僅1829.26萬，而這一年投資性房地產(chǎn)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動收益卻將近2億，可見此次投房的會計(jì)計(jì)量模式的變更對該年利潤的扭虧為盈起到了絕對性的作用。另外，上海五天實(shí)業(yè)作為子公司，其盈收的明顯好轉(zhuǎn)，也使得其母公司的盈利情況獲得極大改善，從而使母公司的“保殼”成為可能，事實(shí)上，福冠也的確在2013年成功摘帽，避免了退市。endprint

3.3利用股權(quán)投資進(jìn)行盈余管理

由表1可知，從合并報(bào)表來看，2015年的營業(yè)利潤為15104.26萬元比2014年的571.39萬元增長了25倍，使得2015年的凈利潤也大幅增長至19130.19萬元，而母公司個(gè)別報(bào)表的營業(yè)利潤與凈利潤為負(fù)，我們知道2014年冠福就完成了對能特科技全部股份的購買，可知冠福股份的利潤陡增離不開子公司的影響。

在收購順利完成，冠福股份總股本增至728，727，553股，公司市值達(dá)到62億元。在收購時(shí)，能特科技的股東承諾自2014年至2016年將非經(jīng)常性損益包括在內(nèi)的凈利潤不低于15，030萬元、18，167 萬元、22，722 萬元；而其復(fù)合增長率將達(dá)到23%。表4中凈利潤在2014年與2015年分別為1663萬元、-3323萬元。而2014年與2015年的合并報(bào)表中歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為569萬元、19368萬元，根據(jù)2014年年報(bào)及2015年年報(bào)能特科技為母公司分別帶來 15033萬元、18685萬元凈利潤?？梢姽诟Ｍㄟ^重大資產(chǎn)重組收購能特科技為公司凈利潤帶來了巨大增長。

3.4利用合并日進(jìn)行盈余管理

此外，股權(quán)投資中并購日的時(shí)間差也可以作為眾多盈余管理的方式之一，比如在本年會計(jì)年度即將結(jié)束的時(shí)候，與關(guān)聯(lián)方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，從而將被投資企業(yè)較好的全年利潤直接納入上市公司的會計(jì)報(bào)表中，以迅速改善上市公司的財(cái)務(wù)狀況。

冠福并購塑米信息100%股份，2016年11月經(jīng)證監(jiān)會審核，獲得有條件通過；值得注意的是，其原本3月份就已或公司董事會通過，而此次并購的時(shí)間點(diǎn)卻推到了年末，那么這樣的時(shí)間點(diǎn)安排就讓人不得不懷疑公司利用股權(quán)投資中并購日的時(shí)間差來進(jìn)行盈余管理。

4結(jié)論與啟示

目前來看，冠福股份為了尋找新的突破與發(fā)展，企業(yè)選擇進(jìn)行戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型與升級：2014年并購能特科技，在成功收購能特科技后，2016年年初，圍繞能特科技補(bǔ)充完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司出手并購塑米信息，擁抱“互聯(lián)網(wǎng)+”；總之，其利用子公司或出售或收購或變更會計(jì)計(jì)量方式進(jìn)行公司的盈余管理，甚至戰(zhàn)略布局都應(yīng)當(dāng)是順利且基本成功的。

然而站在加強(qiáng)對上市公司的質(zhì)量管控與會計(jì)監(jiān)管的角度來看，仍有需要加強(qiáng)合并報(bào)表規(guī)范性的諸多方面：首先，是合并報(bào)表的會計(jì)政策的統(tǒng)一問題，應(yīng)對會計(jì)政策的改變進(jìn)行較為嚴(yán)格的規(guī)范與監(jiān)管，而且對企業(yè)的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目如公允價(jià)值變動損益等，其對利潤的影響更要多做考量，以更為客觀地評判企業(yè)的盈利能力。其次，可以進(jìn)一步完善合并報(bào)表編制規(guī)范。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部交易事項(xiàng)，由于在關(guān)聯(lián)方發(fā)生，可能有失公允，甚至于被大股東利用控股關(guān)系進(jìn)行操縱，從而調(diào)節(jié)、轉(zhuǎn)移集團(tuán)內(nèi)部利潤，粉飾上市公司業(yè)績。在本案例中體現(xiàn)為2013年3月，為剝離不良資產(chǎn)，大股東高價(jià)接盤子公司虧損上億元的上海“一伍一拾”項(xiàng)目。最后，為了使投資者對母公司的盈利情況有更清晰的了解，那么在信息披露這部分，不僅要披露現(xiàn)有的合并范圍發(fā)生變動之后的合并財(cái)務(wù)報(bào)表，更要將合并范圍變動之前的合并財(cái)務(wù)報(bào)表披露出來，如此兩相對比，母公司與子公司的實(shí)際盈收情況將得以更為具體的展現(xiàn)，這將更有助于投資者判斷企業(yè)的實(shí)際盈利能力與發(fā)展?jié)摿Α?/p>

參考文獻(xiàn)

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