周新黎

【摘 要】隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，居民進(jìn)行投資的熱情高漲。居民主要的投資標(biāo)的就是上市公司發(fā)行的權(quán)益工具，相對(duì)于西方發(fā)達(dá)國家，我國的上市制度和股票市場還不成熟，同時(shí)投資者普遍不夠理智，股票二級(jí)市場多是價(jià)格投資者而非價(jià)值投資者，這就造成我國股票市場存在很多的內(nèi)部交易行為，最終損害到廣大投資者的利益。與此同時(shí)，財(cái)務(wù)分析手段受到投資者的關(guān)注，但是很多投資者不知道如何進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，無法做出正確的投資決策。本文分析了上市公司財(cái)務(wù)分析的含義、現(xiàn)狀和問題，最后提出了提升財(cái)務(wù)分析質(zhì)量的相關(guān)措施。

【關(guān)鍵詞】上市公司；財(cái)務(wù)分析；現(xiàn)狀問題；改進(jìn)措施

一、我國上市公司財(cái)務(wù)分析的含義及內(nèi)容

財(cái)務(wù)分析就是以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)模型為手段，同時(shí)提取財(cái)務(wù)報(bào)表附注中的有價(jià)值的信息，進(jìn)而對(duì)上市公司進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，包括盈利能力、償債能力和成長能力等，進(jìn)而做出相應(yīng)的投資決策。

1.盈利能力分析

對(duì)盈利能力的分析主要通過分析上市公司的營業(yè)利潤以及經(jīng)營現(xiàn)金流，分析公司的運(yùn)營能力，這是企業(yè)盈利能力的主要反映。

2.營運(yùn)能力分析

對(duì)上市公司營運(yùn)能力的分析主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的營運(yùn)能力分析，其中代表性的指標(biāo)就是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。

3.償債能力分析

上市公司償債能力分長期償債能力和短期償債能力兩個(gè)指標(biāo)，短期償債能力如流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，反映企業(yè)短期的償付能力；長期償付能力指標(biāo)如資產(chǎn)負(fù)債率，反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，這些指標(biāo)反映了企業(yè)的經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.成長能力分析

上市公司的股價(jià)主要看公司未來的成長能力，所以對(duì)投資者而言，上市公司的成長能力對(duì)投資分析和投資決策至關(guān)重要。企業(yè)未來的規(guī)模、利潤的增長和凈資產(chǎn)的增加都是成長能力的體現(xiàn)。對(duì)于企業(yè)成長能力的分析不能局限于單個(gè)指標(biāo)，要綜合分析公司的核心競爭力，分析未來市場的形勢(shì)，綜合利用財(cái)務(wù)分析工具進(jìn)行預(yù)測(cè)，這是上市公司財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)容。

二、國內(nèi)上市公司財(cái)務(wù)分析現(xiàn)狀分析

目前，我國借鑒西方國家最多的財(cái)務(wù)分析手段就是杜邦分析法，這些分析法基于國際統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)側(cè)，利用前面提到的相關(guān)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析?？梢哉f，杜邦分析法讓我國上市公司的財(cái)務(wù)分析水平和世界進(jìn)行了接軌。但是，由于我國的經(jīng)濟(jì)體制有特殊性，資本市場具有鮮明的中國特色，完全使用西方國家的財(cái)務(wù)分析手段不能真正反映公司的經(jīng)營狀況，不能給投資者提供有價(jià)值的投資參考，所以國內(nèi)上市公司的財(cái)務(wù)分析手段和工具要基于我國的國情和經(jīng)濟(jì)體制，探索適合的財(cái)務(wù)分析工具。

三、提升國內(nèi)上市公司財(cái)務(wù)分析質(zhì)量的措施

1.加入非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

以往的財(cái)務(wù)分析主要分析償債能力、盈利能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)，這些指標(biāo)并不能全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，為了綜合分析企業(yè)的狀況，可以在財(cái)務(wù)分析指標(biāo)中加入非財(cái)務(wù)指標(biāo)。如加入市場占有率指標(biāo)，該指標(biāo)可以反映公司在市場上的占有率和市場競爭力，一般占有率高的話會(huì)有更好地發(fā)展前景。還可以加入顧客好評(píng)率，間接反映企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量和成長能力。

2.強(qiáng)化財(cái)務(wù)報(bào)表分析目標(biāo)理論研究

對(duì)于我國上市公司而言，要堅(jiān)持“經(jīng)管責(zé)任觀”和 “決策有用觀”的有機(jī)結(jié)合，一方面要為充分反映職業(yè)經(jīng)理人對(duì)所有者利益的責(zé)任履行情況；另一方面要向利益相關(guān)的報(bào)表使用者充分披露信息，作為其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)決策的依據(jù)。所以，從上市公司而言，財(cái)務(wù)分析要在不損害企業(yè)自身利益的前提下盡量滿足相關(guān)利益者的信息訴求，為財(cái)務(wù)決策提供更為有力的支持。

3.完善制度，充分披露財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)信息

從制度層面，目前我國對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息披露的規(guī)定不夠完整和具體，尤其對(duì)上市公司什么是商業(yè)秘密和必須要披露的信息之間沒有明確的規(guī)定，這就導(dǎo)致很多上市公司出于自身利益需要?jiǎng)虞m以“商業(yè)秘密”為理由拒不披露相關(guān)信息。所以，要盡快結(jié)合國情制定財(cái)務(wù)信息披露制度，提升上市公司財(cái)務(wù)信息披露的透明性。同時(shí)，要建立財(cái)務(wù)信息披露信息監(jiān)督制度，對(duì)信息披露的充分性、真實(shí)性和完整性進(jìn)行監(jiān)督。

4.改提升上市公司信息披露的及時(shí)性和生動(dòng)性

財(cái)務(wù)信息的披露要充分借助會(huì)計(jì)電算化技術(shù)，一方面，要利用信息技術(shù)，及時(shí)對(duì)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行記錄，建立數(shù)據(jù)庫，利用數(shù)據(jù)系統(tǒng)進(jìn)行數(shù)據(jù)集中化處理，快速整理整合相關(guān)信息，提升會(huì)計(jì)信息披露的及時(shí)性；另一方面，要利用信息技術(shù)，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行圖形描繪，增加信息披露的生動(dòng)性，讓財(cái)務(wù)信息更為直接有效并生動(dòng)地傳遞給投資者。

5.加入行業(yè)環(huán)境宏觀分析

上市公司的發(fā)展不是孤立的，依賴于行業(yè)大環(huán)境。所以，行業(yè)環(huán)境分析應(yīng)是財(cái)務(wù)分析的一部分。具體來講，要分析上市公司所處的行業(yè)是什么類型，發(fā)展前途如何，然后要確定行業(yè)的基準(zhǔn)指標(biāo)，以此作為公司發(fā)展的對(duì)比指標(biāo)，充分了解公司在行業(yè)中的地位，了解公司在行業(yè)大環(huán)境中的定位和發(fā)展目標(biāo)，分析企業(yè)未來的成長前景。

四、結(jié)語

總之，上市公司財(cái)務(wù)分析就是要充分利用相關(guān)財(cái)務(wù)手段，及時(shí)整理分析企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，以此為基礎(chǔ)做出科學(xué)的決策，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)下的財(cái)務(wù)分析手段主要局限于西方的分析工具，分析主要局限于財(cái)務(wù)指標(biāo)，需要結(jié)合我國國情探索適合自身的財(cái)務(wù)分析理論和工具，拓寬分析的視野，并建立健全相關(guān)財(cái)務(wù)制度。

參考文獻(xiàn)：

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