孫速超

內容摘要：商貿(mào)流通業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展的背景下呈現(xiàn)新的面貌，二者的結合逐步成為行業(yè)發(fā)展的新趨勢。本文通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融對商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的影響，提出利用互聯(lián)網(wǎng)金融引領商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的新思路，即規(guī)范行業(yè)發(fā)展，以此推動互聯(lián)網(wǎng)金融為商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展提供更多支持，這是互聯(lián)網(wǎng)金融與商貿(mào)流通業(yè)結合的根本方向。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 商貿(mào)流通 新思路

中圖分類號：F724 文獻標識碼：A

對互聯(lián)網(wǎng)金融的解讀

互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念就目前而言不是一個普遍使用的概念，在尚未成熟的國內市場，互聯(lián)網(wǎng)金融具有更多的內涵，也就有了更多的定義。謝平、鄒傳偉（2012）將互聯(lián)網(wǎng)金融界定為第三種金融融資模式；鄭聯(lián)盛（2014）認為互聯(lián)網(wǎng)金融是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術、移動通信技術實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務的新興金融模式；王國剛、張揚（2015）指出互聯(lián)網(wǎng)金融是依托于互聯(lián)網(wǎng)（渠道和技術等）而展開的各種金融交易活動的總稱；吳曉求（2015）提出互聯(lián)網(wǎng)金融是基于互聯(lián)網(wǎng)平臺的金融，互聯(lián)網(wǎng)平臺和金融功能是其最重要的兩個要素。

實際上，互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融業(yè)務模式在形式上的變革，并不是對傳統(tǒng)金融的解構與顛覆，當前比較熱門的如P2P、眾籌、移動支付等，并沒有改變金融的本質與核心?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融是共生共存的，兩者并沒有明顯的界限，相反，二者存在交叉空間和合作空間，某種程度上，互聯(lián)網(wǎng)金融在改變傳統(tǒng)金融的同時也形成了對傳統(tǒng)金融的補充。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式可以從三個角度解讀：第一個是支付方式；第二個是信息處理；第三個是資源配置。支付方式是金融的基礎設施，對金融活動的形態(tài)有重要影響，支付寶、財付通等支付的存在極大改變了人們的消費方式。信息是金融的核心，是金融資源配置的基礎，互聯(lián)網(wǎng)金融下的信息處理有別于傳統(tǒng)金融的信息處理，最大的表現(xiàn)就在于互聯(lián)網(wǎng)金融具備利用大數(shù)據(jù)進行云計算的能力，這是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務開展主體的優(yōu)勢之一。資源配置作為金融的根本目標，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠提供更加便捷的交易平臺，發(fā)揮普惠金融的價值，為更多具備金融需求的客戶提高資金支持，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融存在的意義。

互聯(lián)網(wǎng)金融的交易規(guī)模不斷增長，呈現(xiàn)出爆發(fā)性的特點，以第三方支付為聯(lián)系手段，互聯(lián)網(wǎng)金融形成了產(chǎn)業(yè)鏈條，蘊藏巨大的盈利空間?；ヂ?lián)網(wǎng)金融已經(jīng)不單單是獨立的盈利主體，它所帶來的聯(lián)動效用是巨大的，對商貿(mào)流通企業(yè)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展更是為其提供了廣闊的發(fā)展空間。

互聯(lián)網(wǎng)金融對商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融在支付方式、信息處理和資源配置上影響著商貿(mào)流通企業(yè)的運營管理。討論互聯(lián)網(wǎng)金融對商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的影響并不多，多從其他的角度展開：魯陳豪（2015）從消費金融的角度研究了消費金融對商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的影響；劉達（2016）則從供應鏈金融的角度研究“互聯(lián)網(wǎng)+”問題，并進一步分析其對商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的影響。供應鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融在業(yè)務模式上具有一定的重疊性，因此可以視為是對互聯(lián)網(wǎng)金融和商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展研究相結合的另一種視角?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對商貿(mào)流通業(yè)的影響主要包括三個方面的影響，即對商貿(mào)流通業(yè)的經(jīng)營方式、融資方式和業(yè)務范圍的影響。

互聯(lián)網(wǎng)金融為商貿(mào)流通業(yè)提供了更加便捷的融資方式。在當前的經(jīng)濟形勢下，商貿(mào)流通企業(yè)中相當一部分中小微企業(yè)面臨融資難、融資貴的問題。傳統(tǒng)的金融機構融資，在當前宏觀經(jīng)濟下行壓力較大的情況下顯得十分困難，即便是在經(jīng)濟形勢見好的時期，中小微企業(yè)融資也同樣存在困難，這是不利于我國經(jīng)濟發(fā)展的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以有效解決上述問題，為廣大商貿(mào)流通企業(yè)提供便捷、低成本的資金，解決企業(yè)資金短缺的難題。就目前來看，借助P2P平臺實現(xiàn)融資的商貿(mào)流通企業(yè)已不在少數(shù)，具有強勢地位的電商平臺通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺發(fā)展的供應鏈金融極大提升了供應鏈上企業(yè)的資金周轉效率。京東金融于2016年9月份推出的ABS云平臺，正是互聯(lián)網(wǎng)金融布局資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新業(yè)務模式，帶動京東商貿(mào)生態(tài)體系內所有企業(yè)的發(fā)展，這種直接融資模式大大推動了中小型商貿(mào)企業(yè)的發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融與商貿(mào)流通企業(yè)的結合，突出表現(xiàn)就是電商平臺開展的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，平臺可以為消費者提供消費貸款，為中小微企業(yè)提供企業(yè)貸款。圖1展示了一種比較傳統(tǒng)的做法，作為電商平臺的會員企業(yè)在電商平臺提供信用擔保的情況下，銀行無需抵押可以直接提供信用貸款。這種模式雖然也涉及到了互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務，即由電商企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)交互數(shù)據(jù)作為真實貿(mào)易的依據(jù)，將傳統(tǒng)金融機構納入自身經(jīng)營當中，但這還算不上比較徹底的互聯(lián)網(wǎng)金融。隨著業(yè)務范圍的擴大，基于自身海量的交易數(shù)據(jù)和強大的供應鏈系統(tǒng)，許多電商具備了利用自有資金對其合作企業(yè)進行授信的能力，比如京東（京寶貝、動產(chǎn)融資、京小貸產(chǎn)品）就可以實現(xiàn)對其供應鏈上的企業(yè)提供小額信貸。阿里巴巴的訂單貸款、出國退稅保理業(yè)務以及消費信貸等，都是屬于聯(lián)結商貿(mào)流通體系內的企業(yè)布局互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)典案例。

互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)化了商貿(mào)流通業(yè)的經(jīng)營方式。以物流企業(yè)為例，原材料通過供應環(huán)節(jié)到生產(chǎn)環(huán)節(jié)再到銷售環(huán)節(jié)的過程需要綜合物流的存在。在整個物流過程中，如果某一核心企業(yè)對其經(jīng)營鏈條上的企業(yè)進行賬期控制，就容易出現(xiàn)非核心企業(yè)經(jīng)營困難的情況。借助互聯(lián)網(wǎng)金融，一方面不僅可以在短期內實現(xiàn)融資目標，另一方面還可以獲取整個物流過程中的相關信息，對提升整體運營效率具有重要作用。

此外，互聯(lián)網(wǎng)金融由于其業(yè)務范圍窄、經(jīng)營要求相對較低，部分具有較強實力的商貿(mào)流通類企業(yè)也介入其中，拓展了自身的經(jīng)營范圍。商貿(mào)流通企業(yè)布局互聯(lián)網(wǎng)金融已不新鮮，國內幾家較大規(guī)模的電商平臺早已涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，并且在國內掀起了互聯(lián)網(wǎng)金融的革新。

互聯(lián)網(wǎng)金融對商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展影響的數(shù)理模型分析

互聯(lián)網(wǎng)金融對商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的影響分析可以用一個數(shù)理模型來衡量，以互聯(lián)網(wǎng)金融平臺提供的小額貸款為例，假設利率為r，假定提供互聯(lián)網(wǎng)金融服務的平臺是商貿(mào)流通企業(yè)（如電商），假設提供增值服務的資金占信貸資金的比例為s（0≤s≤1），同時要求增值服務資金進入互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)。假定0時刻在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺獲得資金，則下一時刻資金流動量為：

上式中，y表示資金的流動量。由于該部分信貸資金始終處在企業(yè)系統(tǒng)的內部，例如京東平臺就是采用這種方式，確保資金的閉合運行。在后續(xù)的n期內信貸資金繼續(xù)留存系統(tǒng)內部，則第n期的資金流動量為：

即第n期的資金流動量為基期流動量的未來時間價值。然后定義n期內信貸的乘數(shù)效應函數(shù)，如下：

當時間n趨于無窮大時，乘數(shù)效應為：

即乘數(shù)效應為

該乘數(shù)效應表示的是投入到企業(yè)系統(tǒng)內部的資金通過不斷循環(huán)使用，會為整個金融系統(tǒng)帶來M倍的影響。特別是以京東、阿里巴巴為代表的電商平臺，在為商貿(mào)流通系統(tǒng)內的企業(yè)提供信貸資金獲取利息收入的同時，還可以通過乘數(shù)效應獲取更大的收益。

從上述模型分析可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融的信貸業(yè)務可以為企業(yè)帶來超額的收益，僅僅從這一項業(yè)務就可以看出互聯(lián)網(wǎng)金融的巨大效益。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務不僅僅是信貸，還包括支付結算、投資活動、眾籌等，每一項金融類業(yè)務都可以產(chǎn)生直接收益和間接收益。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務模式的不斷創(chuàng)新，特別是在結合傳統(tǒng)金融業(yè)務的情況下，供應鏈金融、資產(chǎn)證券化等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務模式不斷推陳出新，給眾多具有互聯(lián)網(wǎng)金融基因的商貿(mào)流通企業(yè)提供了新的發(fā)展空間。

參考文獻：

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