郭麗麗

【摘 要】目前，我國經(jīng)濟發(fā)展正處于轉型期，宏觀經(jīng)濟下行壓力相對較大，各行業(yè)出口增長放緩甚至下滑，對此有必要通過內需刺激提振我國經(jīng)濟的發(fā)展，其中商貿流通業(yè)作為內需擴大的核心產業(yè)，對于社會生產穩(wěn)定發(fā)展有重要的作用。由此，本文從商貿流通業(yè)發(fā)展的有效動力構建角度進行分析，探討金融扶持政策對我國商貿流通產業(yè)發(fā)展的影響，為我國商貿流通產業(yè)發(fā)展政策的制定提供參考。

【關鍵詞】商貿流通產業(yè)；金融政策扶持；相關性

一、經(jīng)濟轉型期我國商貿流通產業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2017年，商務部發(fā)布的《2016年中國商貿物流運行報告》中指出：目前我國商貿物流運行總體發(fā)展平穩(wěn)，尤其在民用商貿流通上增速明顯，冷鏈相關的食品物流增速顯著，電商物流增速顯著，社會消費品總零售額較2015年增長約16.3%，為內需增長提供了有效條件；在生產資料供應中出現(xiàn)了供大于求的問題，生產資料物流需求增速明顯放緩，全年生產資料銷售總額約54.6萬億元，相比2015年增長約6.4%；重點物流企業(yè)業(yè)務收入下降顯著（相比2015年下降約3.4%），綜合型、運輸型、倉儲型物流業(yè)務收入均有所下降。目前我國商貿流通業(yè)發(fā)展研究大多集中在行業(yè)發(fā)展改革中粗放化問題解決、行業(yè)內部競爭優(yōu)化、產業(yè)結構優(yōu)化等方面，較少有研究探討金融對商貿流通業(yè)發(fā)展的貢獻作用。本文主要從政策角度分析了金融扶持對商貿流通業(yè)發(fā)展的影響，并進行實證分析驗證這一作用機制。

二、金融扶持在推動商貿流通產業(yè)發(fā)展中的作用機制

在商貿流通業(yè)的發(fā)展過程中，金融所提供的支持作用具體如下：在資本市場和信貸市場的循環(huán)供求機制作用下，資本形成了一定的導向機制，即遵循金融要素分配的特點進行轉移；隨著商貿流通產業(yè)發(fā)展，企業(yè)創(chuàng)新需求增加，資本導向機制帶動資本進入，并同時推動產業(yè)內要素流動率，優(yōu)化產業(yè)內部資源配置情況，為產業(yè)結構自主調整提供充足動力。由此來看，金融扶持政策主要是通過對資本的優(yōu)化配置來帶動商貿流通業(yè)的結構調整，其本質作用集中在行業(yè)內企業(yè)融資渠道優(yōu)化和產業(yè)內資源配置的均衡上。

從國家發(fā)展的層面來看，商貿流通業(yè)是GDP增長、社會就業(yè)、消費結構優(yōu)化的重要基礎，同時還對一二產業(yè)有一定的調節(jié)作用。當商貿流通產業(yè)的內部運作效率提升時，其對市場經(jīng)濟的運行效率促進性也會更為顯著。而商貿流通產業(yè)的內部運作效率提升需要在硬件、生產與服務技術、勞動力等多個方面進行投入，這些投入依賴較大規(guī)模的資金支持。因此，在這種反向需求刺激下，政府也會加大對商貿流通業(yè)的金融扶持。

三、金融扶持推動商貿流通產業(yè)發(fā)展作用的實證分析

1.數(shù)據(jù)來源與變量選擇

現(xiàn)階段國內研究對于商貿流通業(yè)的范圍界定還未統(tǒng)一，同類研究中有些是以傳統(tǒng)商貿流通業(yè)（零售批發(fā)、住宿餐飲、倉儲、交運等）為主，有些研究則以新型商貿流通業(yè)（電商、農村電商、物流等）為主，這也導致了不同研究的結果差異性相對極大。本文研究中不選擇特定行業(yè)規(guī)模作為因變量，而選擇社會消費品零售總額的GDP比重作為因變量（商貿流通業(yè)發(fā)展比率變量，設為CIR），這是與商貿流通業(yè)不涉及生產的因素進行綜合性考慮的指標，能夠更全面地反映我國商貿流通業(yè)的產業(yè)總體規(guī)模。

自變量的選擇則需要能夠正確反映金融發(fā)展情況，從而判斷金融支持的基本條件。我國企業(yè)融資多以間接融資為主，金融機構對于商貿流通業(yè)的發(fā)展始終有重要的作用，在無政策干預的情況下金融條件與商貿流通業(yè)的關系可以反映出金融扶持的必要性和價值。對此，本文選擇金融相關率（FIR，金融資產總值與GDP總量比值）作為自變量，能夠很好地反映我國金融活動總量，如果金融活動總量越高說明各個產業(yè)可以從中獲得的支持也就越多。

具體數(shù)據(jù)采用國家統(tǒng)計局局發(fā)布的《中國統(tǒng)計年鑒》2001-2016年數(shù)據(jù)進行對比，樣本數(shù)據(jù)采集結果如下：2001-2016FIR分別為，69.41%、73.78%、77.66%、75.86%、77.37%、78.93%、79.72%、80.72%、71.72%、82.73%、83.73%、84.73%、85.73%、86.71%、86.92%、87.01%；2001-2016CIR分別為，34.46%、39.02%、37.62%、26.22%、35.44%、35.25%、34.91%、36.25%、38.39%、38.41%、37.99%、39.37%、41.31%、42.72%、42.36%、42.18%。

2.實證模型設計

結合陳勇等人的研究了解到，任何形式的金融支持對于產業(yè)發(fā)展都有一定的影響，但增長促進關系通常表現(xiàn)為倒U型，即金融扶持對于任何產業(yè)的發(fā)展都有一定的積極意義，但超過一定限度時會引發(fā)負面影響。由此本文提出“金融扶持對商貿流通業(yè)有倒U型相關關系”的假設，并設計如下驗證模型：

其中：CIR為商貿流通產業(yè)發(fā)展比率，F(xiàn)IR為金融相關度，α為估計參數(shù)，ε為隨機誤差項。

3.實證結果分析

采用SPSS軟件對樣本數(shù)據(jù)進行多元回歸分析，得出如下結果：

從上表分析結果來看：FIR的一次項和二次項回歸結果和一次項系數(shù)均為正，且均通過了顯著性校驗，能夠說明金融條件與商貿流通業(yè)發(fā)展有顯著相關性，由此能夠說明加大金融扶持會對商貿流通業(yè)發(fā)展有一定幫助；FIR的二次項系數(shù)為負，在1%水平上顯著，這說明金融條件對商貿流通業(yè)的發(fā)展有負面影響的可能性存在，這進一步說明了兩者倒U型關系的合理性。

由此來看，金融條件的優(yōu)劣對于商貿流通業(yè)的發(fā)展是有一定關系的，常規(guī)狀態(tài)下會有促進作用，過度支持時則可能出現(xiàn)負面作用，因此對于商貿流通業(yè)的金融支持應當盡可能地保持在一個合理的區(qū)間內。

四、討論

從金融支持對我國商貿流通產業(yè)發(fā)展影響的特點來看，金融支持的促進性效果為倒U型趨勢，商貿流通業(yè)發(fā)展的金融支持需要保持在合理的區(qū)間內，那么這個區(qū)間的選擇便顯得十分重要：

1.下限選擇

在商貿流通業(yè)中其他產業(yè)制定金融扶持政策時，要注重行業(yè)發(fā)展的趨勢和潮流，選擇最急需資金的產業(yè)和階段提供金融支持，例如目前我國農村電商對新城鎮(zhèn)化消費發(fā)展有顯著的推動作用，近期農村電商發(fā)展的資金需求規(guī)模也會相對較大，因此可以針對這一產業(yè)特點提供融資政策、融資渠道等方面的支持。

2.上限選擇

產業(yè)發(fā)展沒有絕對上限，金融需求自然也沒有絕對上限，但是在行業(yè)發(fā)展趨于穩(wěn)定、技術競爭趨于常態(tài)化后，政府所制定的金融扶持政策對于行業(yè)調整效力也會顯著下降。所以，金融扶持應該在特定產業(yè)大規(guī)模2技術改革和不穩(wěn)定競爭結束后逐漸放緩，避免過度金融支持引發(fā)行業(yè)信用問題和創(chuàng)新動力缺失等問題。

總體而言，商貿流通業(yè)不完全依賴生產的特殊性導致了行業(yè)生產要素組成的部分缺失，因此產業(yè)的發(fā)展改革尤其是產業(yè)創(chuàng)新改革中更需要金融支持，但政策性的金融支持也要做到科學有度，同時金融扶持政策也可以進行多元化創(chuàng)新，這樣才能夠為我國商貿流通業(yè)發(fā)展提供更為良好的金融資源環(huán)境。

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