許民強 林璇

[摘要]上市公司是地方經濟的代表，代表了地區(qū)經濟的發(fā)展水平。文章以湖州為例，研究了湖州地區(qū)的上市公司，并運用層次分析法構建了上市公司競爭力評價的遞階層次結構模型。根據2016年財務報表數據，對湖州地區(qū)17家上市公司的競爭力進行評價分析。

[關鍵詞]競爭力；層次分析法；財務報表；上市公司

[DOI]1013939/jcnkizgsc201726062

1上市公司競爭力評價模型的建立

11樣本選擇及數據來源

隨著證券市場的發(fā)展，湖州上市公司取得了較快的發(fā)展。截至2016年12月底，湖州已有21家公司在國內外上市，為了便于對比分析，剔除在國外和香港上市的公司，選擇剩余的17家在內地上市公司作為研究對象。本文選取湖州上市公司2016年的相關數據。文中湖州上市公司的財務指標數據來自同花順數據庫，同時通過巨潮資訊網對部分數據進行了確認，確保了數據的真實性與可靠性。

12研究方法

競爭力評價指標體系是通過多個不同指標來進行評價的，而這些指標的原始數據的計量單位不同，因而不能直接用于評價，故首先需要對這些上市公司的原始數據進行無量綱化處理。目前，無量綱化的處理方式有很多，本文綜合考慮各種方法的優(yōu)缺點，采用較為廣泛的標準化處理法（Z-score），利用SPSS軟件實現觀測值的無量綱化。

其次，在上市公司競爭力評價體系中采用了層次分析法，通過構建判斷矩陣，來確定權重。

13上市公司競爭力評價體系的構建

財務指標是企業(yè)經營業(yè)績的重要表現，所以基于財務指標對上市公司進行競爭力評價是比較合理的。本文運用層次分析法構建上市公司競爭力評價的遞階層次結構模型。將上市公司競爭力作為總目標，將償債能力、運營能力、盈利能力、發(fā)展能力作為一級指標，各一級指標又包含若干個二級指標。如下圖所示。

上市公司競爭力評價指標圖

2上市公司競爭力的評價結果

21權重的確定

構建判斷矩陣，確定各級指標的權重。選擇各個領域的專家、學者，通過發(fā)放問卷，計算最終的判斷矩陣。進而根據判斷矩陣，求得特征向量（即權向量）如下。

二級指標權重為[020，025，025，030]T，[021，020，015，012，017，015]T，[020，023，015，020，010，012]T，[023，017，022，023，015]T。

一級指標權重為[027，017，035，021]T。

其次，對各個判斷矩陣進行一致性檢驗。計算各個判斷矩陣的一致性率CRi。由于CRi均小于01，所以判斷矩陣通過一致性檢驗，求得的權向量均有效。

22評價結果

處理后的無量綱數據代入綜合評價模型，求得上市公司綜合競爭力排名。見下表所示。

從上表可以得知，湖州上市公司競爭力分值為正的有8家，競爭力分值為負的有9家。其中，完美世界、兔寶寶、諾力股份的競爭力相對較強，三項一級指標分值均為正值；佐力藥業(yè)、久立特材、星光農機、美欣達、金洲管道的競爭力較弱，四項一級指標分值均為負值。

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