向勁靜

今年水泥行情回暖，四川雙馬預計上半年凈利潤同比增長195%至239%。在此情況下，其為何要賣空水泥業(yè)務，轉(zhuǎn)型去做足球青訓呢

還記得去年11月份，A股市場流行的那個段子嗎？

“無論是地上跑的（四川雙馬），還是天上飛的（銀鴿投資），抑或是水里游的（武昌魚）、做成臘肉的（煌上煌），再或者是燒成灰的（瀘天化），各個都很火?！北藭r，四川雙馬水泥股份有限公司（下稱“四川雙馬”，000935.SZ）因為股價猛漲5倍而成為“妖股”，也受到了市場的長期關注。

最近，四川雙馬又一次令市場人士“大跌眼鏡”，公司發(fā)布公告稱，將徹底剝離原主營業(yè)務，并收購北京國奧越野足球俱樂部有限公司（下稱“國奧越野”），公司主營業(yè)務將從原先的水泥生產(chǎn)銷售變成足球青訓，發(fā)生根本性變化。

令人疑惑 的是 ，為何四川雙馬要在業(yè)績上漲和水泥行情回暖的情況下，賣水泥業(yè)務去做足球青訓？

據(jù)了解，目前國奧越野的業(yè)績并不穩(wěn)定。四川雙馬在選擇收購資產(chǎn)的時候，為何會選擇這一足球俱樂部？同時，其是否會針對該俱樂部高管層進行大換血？就以上問題，《投資者報》采訪到了四川雙馬證券部相關人士，并得到部分解答。

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凈利預增兩倍

近日，四川雙馬發(fā)布業(yè)績預告稱，預計今年上半年實現(xiàn)凈利潤4700萬至5400萬元，同比增長195%至239%。

針對業(yè)績大幅增長，四川雙馬證券部相關人士在接受記者采訪時表示：“公司依據(jù)市場情況，調(diào)整了水泥銷售策略，積極參與當?shù)刂卮蠊こ添椖?，加強與大客戶的戰(zhàn)略合作；同時，在煤炭采購價格較去年同期大幅增長的不利情況下，公司加強水泥生產(chǎn)運營的精細化管理，進一步降低了單位產(chǎn)品的電耗，公司的水泥銷售毛利較去年同期仍實現(xiàn)增長?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士分析認為，今年二季度以來，多個省份的水泥價格呈持續(xù)上漲，使得上半年水泥上市公司業(yè)績大幅好于去年同期。

同時，記者查看多家水泥板塊上市公司半年報業(yè)績預告發(fā)現(xiàn)，除四川雙馬外，多家公司都發(fā)布了半年報業(yè)績預增或改善的公告。如塔牌集團預計，今年上半年凈利潤同比增長180%至230%；獅頭股份預計，今年上半年將扭虧為盈。

據(jù)了解，自去年以來，水泥行業(yè)持續(xù)推進供給側(cè)結構性改革，全國多數(shù)區(qū)域市場供求關系得到階段性改善，使得水泥價格合理回升。如華新水泥在公布業(yè)績預增公告時表示，上半年公司主導產(chǎn)品水泥價格同比提升，得益于供給側(cè)結構性改革的推動。

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跨界轉(zhuǎn)型惹問詢

然而，令人疑惑的是，在水泥行情回暖的情況下，四川雙馬卻要賣掉水泥業(yè)務。

根據(jù)公告，四川雙馬將與水泥相關的業(yè)務資產(chǎn)以28億元對價出售給原控股股東一致行動人，與此同時，其全資子公司成都和諧雙馬科技有限公司擬出資2320萬元，通過受讓股權并增資的方式收購國奧越野46.4%的股權。主營業(yè)務將發(fā)生根本性變化，水泥生產(chǎn)銷售變成足球青訓。

至于為何要賣掉水泥業(yè)務，四川雙馬證券部相關人士說：“公司結合自身發(fā)展戰(zhàn)略的變化，擬通過出售水泥業(yè)務，調(diào)整業(yè)務結構，進行戰(zhàn)略和業(yè)務轉(zhuǎn)型。著力發(fā)展新的利潤增長點，提高上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力?！?/p>

據(jù)了解，國奧越野足球俱樂部主營足球青少年培訓，擁有華北最大的青少年足球培訓中心。除青訓業(yè)務之外，國奧越野還運營足球培訓合作學校、足球場出租等業(yè)務。

但值得注意的是，有調(diào)查顯示，目前國內(nèi)的6000多家足球青訓機構，80%以上都不賺錢甚至虧本。就拿恒大足校來說，盡管一年的學費是3.5萬元（衣食住行全包），但恒大卻稱不賺錢反倒貼錢。那么，國奧越野目前到底是賺錢還是虧錢？

數(shù)據(jù)顯示，國奧越野2015年、2016年營收分別為1042萬元、644萬元，對應的凈利潤分別為140萬元、32萬元。該業(yè)績情況與四川雙馬業(yè)績懸殊如此大，這不僅引來市場各方的關注與猜測，甚至驚動了監(jiān)管機構，深交所也專門對此事進行了問詢——置出資產(chǎn)及后續(xù)重組是否有助于提高上市公司持續(xù)盈利能力。

同時，值得注意的是，四川雙馬置出水泥資產(chǎn)還有其他附加條件，如現(xiàn)任大股東向交易對手方給予現(xiàn)金補償，以及幫助其獲得美元借款。

截至目前，四川雙馬還沒有回復深交所問詢，稱涉及的問題較多，需要進一步補充和完善，公司無法在7月 13日前完成回復及信息披露工作。

在談及為何選擇業(yè)績不穩(wěn)定的國奧越野時，四川雙馬證券部相關人士對記者說：“為保障公司業(yè)務和盈利能力的可持續(xù)性，公司也在籌劃收購資產(chǎn)進行戰(zhàn)略和業(yè)務轉(zhuǎn)型?！?/p>

設立基金護航轉(zhuǎn)型

為了未來發(fā)展足球青訓，四川雙馬還準備設立投資基金。

7月26日，四川雙馬發(fā)布公告稱，公司一級子公司西藏錦興創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、二級子公司西藏錦仁創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司及其他關聯(lián)方等擬參與設立河南省和諧錦豫產(chǎn)業(yè)投資基金。繼公告收購國奧越野足球俱樂部46%的股權并進行主業(yè)轉(zhuǎn)型后，設立基金或?qū)⒅ζ滢D(zhuǎn)型后的業(yè)務發(fā)展。

公告顯示，此次設立基金，是為了四川雙馬業(yè)務發(fā)展需要，為公司業(yè)務培育新的利潤增長點。據(jù)悉，本次設立產(chǎn)業(yè)基金是為選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行投資和經(jīng)營管理。同時，根據(jù)協(xié)議，西藏錦仁、西藏昱馳為和諧錦豫的普通合伙人，分別認繳出資100萬元；西藏錦興、現(xiàn)代服務、中原豫資和寧波昱馳為和諧錦豫的有限合伙人，西藏錦興認繳出資為6億元，現(xiàn)代服務的認繳出資為25億元，中原豫資的認繳出資為5億元，寧波昱馳的認繳出資為14億元。

對于完全轉(zhuǎn)型做足球青訓，四川雙馬似乎已做好了充足的準備。但最令投資者關心的問題是，公司已停牌半年多，何時能夠復牌？

“截至目前，公司與交易相關方及中介機構按照問詢函的要求正在對重大資產(chǎn)出售涉及的有關問題進行回復，并對本次重大資產(chǎn)出售相關信息披露文件進行相應的補充和完善。公司將在滿足相關監(jiān)管要求后及時按規(guī)定披露相關文件并申請股票復牌。”四川雙馬證券部相關人士告訴記者。