許金葉++夏凡

【摘 要】 財務運作是以資金籌措、資金應用、資金分配為主線來開展的一系列活動。雖然“互聯(lián)網+財務”帶來許多成果，但仍然存在財務運作成本高、時間長等問題。金融領域中支持數字貨幣的底層技術——區(qū)塊鏈技術的應用，給財務帶來業(yè)務的創(chuàng)新：區(qū)塊鏈技術運用了智能合約等提高效率，提高財務運作的及時性；“弱中心化”的區(qū)塊鏈技術能夠從根本上降低財務資金籌集與調配的成本；區(qū)塊鏈技術運用密碼學原理共享信息，任何人不得篡改信息，保證財務交易的透明性與安全性，促進市場經濟的繁榮發(fā)展。

【關鍵詞】 區(qū)塊鏈技術； 財務運作； 成本； 及時性； 透明性

【中圖分類號】 F275.1 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）15-0129-04

引 言

財務活動是企業(yè)資金的運作，包括資金籌措、資金使用、資金分配等活動，擔負著企業(yè)價值創(chuàng)造的核心任務，承擔著企業(yè)資源有效配置與充分利用的責任。信息技術的發(fā)展與更新推動企業(yè)財務活動的創(chuàng)新與發(fā)展，從而促進企業(yè)的發(fā)展。隨著互聯(lián)網、物聯(lián)網、大數據、云計算、區(qū)塊鏈等信息技術的不斷發(fā)展，中國市場經濟快速向全球化經濟發(fā)展，“互聯(lián)網+”成為助推企業(yè)業(yè)務與管理創(chuàng)新的主要技術手段[ 1 ]。

然而，傳統(tǒng)“互聯(lián)網+財務”是通過中心機構來運作。在全球化經濟運行過程中，“互聯(lián)網+財務”仍然存在不少問題，包括搜尋成本、合約成本、信任成本及資金運轉成本等財務運作成本高和財務運作流程分散、耗費時間長等。為了適應全球化經濟發(fā)展的需要，本文將分析區(qū)塊鏈信息技術如何適當解決上述問題。

一、“互聯(lián)網+”背景下財務運作存在的問題

財務，簡單而言，即圍繞財產而進行的一系列活動。財務運作是企業(yè)在“市場大舞臺”上的重要工作，是企業(yè)提高綜合競爭力的重要途徑。財務運作第一個表現是籌資管理，籌資業(yè)務產生現金流；第二個表現是投資管理，投資業(yè)務形成企業(yè)資產；第三個表現是會計核算與監(jiān)督功能，反映經營成果。

互聯(lián)網、物聯(lián)網、大數據、云計算、區(qū)塊鏈等技術推動中國市場經濟快速發(fā)展，激化了企業(yè)間的競爭。鑒于并購、重組、租賃等多元化戰(zhàn)略能夠迅速擴大企業(yè)規(guī)模，在提高市場占有率、降低經營風險、實現資本提升和擴大企業(yè)影響力等多方面具有重要的作用，因此不少實力雄厚的企業(yè)傾向于借助財務運作以增強自身競爭實力。然而我國企業(yè)財務運作過程中，資金、資產管理等方面還存在成本高昂、耗時長和真實性原則得不到保證等突出問題。

（一）資金運作成本高，手續(xù)費高昂

資金運作是財務運作的首要活動，包括籌資活動與投資活動，能夠確保企業(yè)現金流的正常運轉，并為企業(yè)經營注入新鮮血液。然而，在資金運作的過程中，企業(yè)通常需要支付相應費用，高昂的資金成本甚至成為了中小企業(yè)發(fā)展的巨大障礙。

一方面，由于銀行等支付中介的存在，資金調配的手續(xù)費高昂。例如，就跨境支付而言，人民幣尚未在全球范圍內成為主要結算貨幣，當一筆跨境支付采用第三國貨幣結算時，這筆貿易款項將會涉及進出口企業(yè)雙方、進出口雙方銀行及結算幣種國家的清算行等，如圖1所示，流程復雜，環(huán)節(jié)眾多，且每一環(huán)節(jié)都會收取高昂的手續(xù)費。

另一方面，企業(yè)間財務信息交流沒有統(tǒng)一的平臺，信息分享不透明，增加了資金籌集的成本。例如，一些企業(yè)因對抗風險的能力較弱，沒有穩(wěn)定的資金來源，這些企業(yè)往往必須主動尋找籌資來源，與此相關的信息獲取費很高；再如，當企業(yè)向商業(yè)銀行貸款時，需要支付昂貴的談判費用和抵押擔保費用。

（二）財務運作流程復雜，耗費時間長

財務運作以財務部門為核心，通常涉及企業(yè)內外各方的協(xié)調工作。雖然大多數企業(yè)建立了信息管理系統(tǒng)和業(yè)務處理系統(tǒng)，但是涉及企業(yè)機密信息，各部門由于責任的異質性，信息不完全公開，因此各部門之間無法完全實現資源共享，容易導致部門交叉業(yè)務執(zhí)行不暢，流程沖突等。此外，由于企業(yè)財務信息的非公開性，一項財務運作所涉及的流程和制度錯綜復雜，執(zhí)行耗費時間長。無論籌資業(yè)務還是投資等其他業(yè)務，一項財務業(yè)務的完成需要經過多個步驟，從提出業(yè)務計劃到業(yè)務完成，其中時間跨度較大，運作效率低下。

如圖1所示，跨境支付業(yè)務涉及環(huán)節(jié)眾多，過多的環(huán)節(jié)降低了資金的運轉速度及資金到賬速度，不能保證資金到位的及時性，匯款需要3～7天的結算時間，股票交易需要2～3天的結算時間，而銀行貸款交易的結算平均需要23天，這嚴重拖累了財務運作的效率。再如投資業(yè)務有前期準備工作、提交投資方案和可行性報告、準備法律文件與合同、談判、審批、入賬等環(huán)節(jié)。這其中前期準備、審批、可行性報告部分都審查了投資對象的狀況，在很大程度上存在重復工作的問題。而且，由于上下級部門審批權限的限制，如果任何一個部門或處理節(jié)點沒有順利完成任務，下個處理節(jié)點就難以接手工作。信息傳遞按照行政層級進行，通過層級上報、審批，層級溝通降低了業(yè)務處理的速度和信息交流的效率，導致時間成本增加，隨之也增加了管理的負擔。

（三）信息不透明，不易控制財務風險

企業(yè)財務運作中透明性問題體現在兩個方面：

一是非等價交易問題。這種現象經常出現于并購、重組、資產租賃等資產交易中，尤其是關聯(lián)交易。國內外的關聯(lián)交易極易違背真實性原則，造成不公平、不透明的交易結果。例如，上市企業(yè)與下屬子公司或者其控股母公司進行關聯(lián)交易時，由于交易雙方是以內部非公開透明方式簽訂，為了使控股母公司獲得更大的利益，合同中極易出現價格不公平的交易條款。這種不透明的利益侵占嚴重損害了小股東或小投資者的利益，也增加了上市公司的債務風險，使得債權人的權益失去有效保障。

二是信譽問題。一般來說，股票市場中的國有股因其政府背景被刻意地認為含金量最高，因此企業(yè)在進行資產交易時，對國有股份制企業(yè)和私營股份制企業(yè)無法做到一視同仁，這會影響交易對象的選擇。這種“潛規(guī)則”既違背了公平對等的市場交易原則，也加大了企業(yè)實現資源優(yōu)化配置的難度。

雖然監(jiān)管部門大力監(jiān)督，但虛假現象仍然廣泛存在。一些企業(yè)為了能夠繼續(xù)在資本市場中獲利，會通過美化財務報表甚至做出虛假報表以實現利益操控。當企業(yè)尋求投資機會時，投資方企業(yè)為了知曉國內外被投資企業(yè)的真實狀況，除了要搜集相關的數據文件之外，還需要查證國內外被投資企業(yè)交易的合法性等信息。例如，國外一些有政治背景的企業(yè)為了促使融資的完成，經常會與政府進行幕后交易，最終以虛假信息騙取投資方企業(yè)的信任，加大了投資方的財務風險。

二、加密財務：區(qū)塊鏈下財務業(yè)務分布式協(xié)同創(chuàng)新、共享價值創(chuàng)造

（一）交易方式的變遷：經濟與信息技術的發(fā)展導致

商品交易是商品經濟最小的單元。商品交易方式簡便與否直接影響商品經濟的繁榮程度。企業(yè)財務就是通過資金運作來實現企業(yè)價值最大化。資金的表現形式首先是貨幣。對于商品交易來說，貨幣最基本的兩大職能是價值尺度和流通手段[ 2 ]。對企業(yè)財務來說，資金的主要職能是作為企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的支付手段。當前經濟交易方式從物物交易、現金交易（貨幣充當一般等價物的交易）轉向互聯(lián)網下的信用交易。

在經濟發(fā)展初級階段，經濟交易方式是物物交易。物物交易的流程簡明，交易后無須記得對方。但是，物物交易不方便。物物交換不僅受空間的限制，只能局限在有限范圍內，而且難于形成自我循環(huán)，交易雙方必須擁有對方各自想換取的物品才能匹配成功。

現金交易起源于一般等價物的產生。當貨幣成為一般等價物后（為分析簡單起見，把紙幣的交易也歸納到這個范圍中），商品交易能夠在一定程度上解決物物交易中的時空限制?，F金交易替代物物交易具有如下優(yōu)點：一是交易業(yè)務能夠形成自我循環(huán)；二是交易業(yè)務無須經過第三方同意就能進行；三是確保交易業(yè)務的匿名性，無須知道交易雙方的情況。現金交易最大的局限仍然受空間限制，貨幣特別是紙幣受國家及地區(qū)金融機構的限制。同時，外匯交易、外匯波動等情況也會嚴重影響到經濟業(yè)務的健康發(fā)展。

“互聯(lián)網+”背景下，基于因特網的商品或勞務交易形式轉向電子化交易形式[ 3 ]（電子商務），依托比特流完成經濟活動，具有如下特征：第一，產品、服務內容表現為數字化、符號化、電子化；第二，交易行為表現為自動化、無紙化、多樣化；第三，交易市場表現為虛擬化、一體化；第四，交易無邊界化，不受時間與空間的限制[ 4 ]。企業(yè)利用互聯(lián)網信用交易能夠將資金流、價值流、信息流集為一體。

電子商務最大優(yōu)點是超越時空限制，但比特流可以無成本復制與傳播，從而導致信息泛濫、信息失真。因此，互聯(lián)網下信用交易最大優(yōu)點就是能夠解決現金交易中面對面交易的問題，能夠實現線上交易。目前的互聯(lián)網信用交易存在重大缺陷，即需要第三方機構來解決信任問題①。

（二）全球化經濟需要解決信用交易的問題

經濟全球化背景下，企業(yè)在全球范圍內使用和配置勞動力、資本、技術、服務等經濟資源，以完成生產、分配、交流、消費和研發(fā)等經濟行為，多領域全方位的企業(yè)全球化經濟業(yè)務的完成正迫切需要企業(yè)財務業(yè)務的實時、高效、低成本運作[ 5 ]。為適應全球化生產的要求，互聯(lián)網背景下企業(yè)財務運作應該具有如下特征：第一，企業(yè)財務能夠全方位、全天候（7*24）獲取內外部資源[ 6 ]；第二，財務業(yè)務的內容表現為多樣化、一體化、無邊界化等特征；第三，財務業(yè)務的流程和模式能夠靈活應對復雜的環(huán)境變化；第四，財務業(yè)務的操作表現為自動化、智能化、網絡化[ 7 ]。

然而，目前通過網絡來運作的財務工作難以克服信用障礙。由于網絡上各個節(jié)點身份不能夠自動鑒別，企業(yè)只能借助其他信用機制（第三方組織機構）來進行信用評級。第三方組織機構自我規(guī)模生長，容易形成官僚機制，由于壟斷形成沒有效率的組織，最終影響企業(yè)經濟業(yè)務的運行。也就是說，互聯(lián)網下企業(yè)財務通過第三方組織機構來解決信用問題，難以真正實現企業(yè)財務業(yè)務的實時、高效、低成本運行。

（三）加密財務：區(qū)塊鏈下能夠解決信用交易的問題

區(qū)塊鏈是現代數據庫技術、現代密碼學、網絡管理激勵機制集成信息技術[ 8 ]。在區(qū)塊鏈下企業(yè)生產進入社會生產或大眾生產，大眾通過協(xié)作，以自己意愿形式生產商品或勞務②，而企業(yè)在社會生產過程中作為管理者起引導作用并實現商業(yè)利益。企業(yè)可以利用大量的外部資源進行生產，生產或創(chuàng)造過程中采用聲譽機制或激勵機制來促進大眾生產，大眾可以分享他們所創(chuàng)造的價值并獲得相應的經濟補償。這也預示著將來的企業(yè)逐漸形成協(xié)作或合作組織的趨勢。

企業(yè)的一系列經濟活動都要求企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的財務支付能夠突破第三方機構限制而自主發(fā)生，同時不受時空限制而實時發(fā)生。這些需求都促使企業(yè)對財務運作進行加密（當前流行的加密手段是哈希函數）。通過對財務活動的比特流進行加密，區(qū)塊鏈下財務業(yè)務真正實現分布式協(xié)同創(chuàng)新，共享企業(yè)價值創(chuàng)造[ 9 ]。

三、基于區(qū)塊鏈下企業(yè)財務運作的效果

（一）區(qū)塊鏈技術提高了財務運作的效率

1.弱中心化——實現點對點的直接交易

目前的籌資一般需要中間人的參與，比如投資銀行家、風險評估師、律師等，而區(qū)塊鏈里沒有中心的概念[ 10 ]。結構上，點對點網絡處于區(qū)塊鏈的最底層。區(qū)塊鏈能夠實現新形式的點對點融資，如圖2，任何企業(yè)和個人都可以運行一個比特幣節(jié)點，基本沒有入門門檻，用戶只需要下載一個區(qū)塊鏈網絡的客戶端，在區(qū)塊鏈網絡上所有交易的結算時間從幾天、幾周變?yōu)閹追謳酌?，它能夠提高紅利與息票的記錄與支付效率，使這些環(huán)節(jié)更加透明、安全。這種速度和效率還將為沒有銀行賬戶的人及未能得到充分金融服務的中小企業(yè)提供創(chuàng)造財富的機會。

2.采用智能合約——提高合約簽訂與執(zhí)行的效率

未來的合約不再有紙質版，會通過一系列的模板制定其條款。此外，企業(yè)能夠直接在數據庫獲得交易規(guī)則和詳細信息，進行討價還價，談判環(huán)節(jié)也會更加快捷，省去一系列復核、存檔等環(huán)節(jié)，提高合約的簽訂效率。

財務運作中的籌資、投資等業(yè)務將會通過智能合約進行，代替?zhèn)鹘y(tǒng)的管理者對相關利益關系進行處理，能夠執(zhí)行計算、直接操作機器并以遠高于人類效率的方式運行[ 11 ]。例如，交易各方可以達成智能協(xié)議，當他們滿足協(xié)議規(guī)定的條款時就能自動進行比特幣的交換，交易能夠及時結算，股份也能及時轉讓，大大提高了財務業(yè)務的執(zhí)行效率。

（二）區(qū)塊鏈技術降低了財務運作的成本

1.區(qū)塊鏈技術降低了資金運作成本

在區(qū)塊鏈上，網絡能兼顧點對點價值轉移的清算與結算，并且它會持續(xù)工作，所以能夠保證賬本及時更新。企業(yè)能夠通過登錄區(qū)塊鏈網絡進行資金支付，大小金額的價值轉移都不需要通過中介，這樣可以大大減少傭金費用[ 12 ]。另外，使用區(qū)塊鏈技術的數字貨幣可以直接進行點對點支付，而不需要通過銀行操作，跨境支付也無需過多環(huán)節(jié)，可以節(jié)約大量的手續(xù)費，降低資金籌集與調配成本。

2.區(qū)塊鏈技術降低了搜索成本

區(qū)塊鏈技術開啟了全新的商業(yè)模式，網絡上每一個設備或者節(jié)點可以作為一個獨立的微型商業(yè)主體運行，很多企業(yè)能夠通過分布式賬本技術成為財富的主人。區(qū)塊鏈技術能夠將無限的數據發(fā)送到區(qū)塊鏈系統(tǒng)，企業(yè)加入區(qū)塊鏈之后可以使用智能設備來獲取所需要的信息。不論是尋找投資方，還是為了完成重組計劃搜索各行業(yè)的經濟狀況，或是尋找供應商等，都可以到登載所有商業(yè)信息的區(qū)塊鏈世界賬本進行查找，而不再需要有償求助第三方代理商，區(qū)塊鏈降低了搜索成本。

3.區(qū)塊鏈技術降低了建立信任的成本和合約成本

企業(yè)能夠在區(qū)塊鏈網絡上掃描和統(tǒng)計服務器數據，以檢查交易對方的可信性，對方也能夠通過在線數據庫查看企業(yè)的信用數據，包括曾經的財務數據，因此可以減少協(xié)調成本和建立信任的成本。在金融服務領域，互不了解、互不信任的雙方能夠達成買賣，這種情況有史以來第一次出現，驗證身份、建立信任不再是第三方信用機制的特權。如果有需要的話，區(qū)塊鏈也可以幫助建立信任——根據交易記錄、聲譽得分以及其他社會經濟因素來驗證任意對手方的身份及實力。

區(qū)塊鏈技術實現商業(yè)模式的創(chuàng)新，智能合約是最基本的形式。智能合約讓企業(yè)能夠與曾經不可能合作的新類型供應商和合作伙伴去構建智能的、自我執(zhí)行的協(xié)議，其中的費用非常低廉，極大地降低了合約簽署、管理與支付成本。智能合約技術讓企業(yè)更加開放，減少對第三方中介的依賴，減少因惡意行為或意外帶來的爭議，降低因詐騙而導致的損失、仲裁和執(zhí)行成本及其他合約成本。

（三）區(qū)塊鏈技術保障財務運作的透明性與安全性

會計核算與監(jiān)督構成了財務運作的重要內容。真實性是企業(yè)利益相關者最關注的會計信息質量特征，然而，事實上在商界或其他機構中，一場前所未有的信任危機已經出現了③，即使曾經固若金湯的企業(yè)，也出現了虛假交易。企業(yè)在選擇交易對象的時候，對客戶和對手了解不足，難以驗證財務信息的真實性，難以估計資金的回報率，從而加大了財務運作的風險。

區(qū)塊鏈技術背景下，每一項財務業(yè)務運作是基于區(qū)塊鏈網絡的，承載著可信信息的全球賬本直接將公開透明性植入到每一個交易中，能夠有效保障交易的透明性與安全性。區(qū)塊鏈上發(fā)生任何企業(yè)財務業(yè)務，世界賬本會記錄該業(yè)務并在區(qū)塊鏈上發(fā)布一個時間戳憑證，公司的財務報表將會變成一個活化的分類賬本，具有可審計性、可搜索性與可驗證性。企業(yè)對財務報表進行及時更新就像電子表格功能一樣簡單，只需要點擊一個按鍵，就會生成一份不可改變的、完整且可供搜索的財務報表，并且不會出錯。區(qū)塊鏈技術允許每一個節(jié)點創(chuàng)建可供認證、穩(wěn)健且有密碼確保安全的身份，并且在需要信任的時候建立信任關系。企業(yè)財務業(yè)務運作公開透明，任何企業(yè)曾進行的任何虛假行為將被記錄到中央數據庫中。區(qū)塊鏈公開透明的機制極大地保障了財務運作的透明性和安全性。

結束語

目前來說，我國資本市場并不完善，“互聯(lián)網+”背景下的企業(yè)財務運作存在效率低、成本高、不真實、不透明等多種弊端。區(qū)塊鏈技術作為一種新興的網絡技術，以“弱中心化”為核心思想，采用了P2P、時間戳、哈希密碼學、共識機制與智能合約等技術，將會對企業(yè)財務業(yè)務帶來不可估量的影響。它將帶來的是一場顛覆性革命。區(qū)塊鏈技術的全球分布式賬本將會從根本上解決信用問題，提高財務運作的效率，降低財務運作的資金運作成本、搜索成本、信用成本及合約成本，保障財務運作的公開透明及安全性。雖然目前區(qū)塊鏈技術最廣泛的應用是比特幣，但是它對企業(yè)財務運作的影響將不斷演化。企業(yè)應當抓住機遇，積極倡導學習、使用區(qū)塊鏈技術，敢于創(chuàng)新，積極將其應用于財務運作流程，努力提高企業(yè)績效，完善市場經濟。

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