常清

摘要：“人民幣國際化”伴隨著人民幣加入貨幣籃子將會越來越引起世界各國人民的廣泛關(guān)注，加入SDR是人民幣在國際化道路上的一個新突破，使“人民幣國際化”更有時代意義。中國在世界上的地位日益凸顯，然而從全球來看，人民幣在國際貨幣體系中的地位與中國的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)量并不相稱。因此，選取了“人民幣國際化”的論題，運(yùn)用SWOT分析法系統(tǒng)分析“人民幣國際化”的優(yōu)勢，劣勢，機(jī)遇及威脅，并指出人民幣加入SDR對“人民幣國際化”的影響。最后對推進(jìn)我國“人民幣國際化”提出相應(yīng)的政策和建議。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化 SWOT分析法 SDR

一、緒論

在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)日益全球化、區(qū)域經(jīng)濟(jì)逐漸體化的時代潮流中，中國的經(jīng)濟(jì)年均增長能維持在兩位數(shù)左右，經(jīng)濟(jì)實(shí)力處于不斷增長的過程中。我國的人民幣將會以中國的綜合國力和國際地位為支撐日益走向國際化，成為在國際上通用的世界貨幣。由歷史經(jīng)驗(yàn)，我們知道，當(dāng)一個國家的經(jīng)濟(jì)能夠在全球經(jīng)濟(jì)中占有一定大的比例的時候，這個國家的貨幣就會有成為國際貨幣的可能性。因此，“人民幣國際化”也逐步成為吸引世界各國人民目光的話題。從中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，人民幣自身態(tài)勢穩(wěn)定來看，“人民幣國際化”總體來說是可行的，也是必然的。IMF執(zhí)董會于2015年11月30日做出將人民幣納入SDR貨幣籃子的決議，更是人民幣在國際化道路上邁出了具有里程碑意義的一步，至此人民幣也成為繼美元、歐元、英鎊、日元之后的第五種特別提款權(quán)貨幣，“人民幣國際化”進(jìn)程實(shí)現(xiàn)了重大的飛躍。通過文章理解與分析，我們認(rèn)識到一國貨幣想成為世界貨幣，要求該國必須要滿足幾個硬性要求：強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、穩(wěn)定的國際政治地位以及完善的金融制度和國際金融市場。縱觀我國人民幣發(fā)展?fàn)顩r，雖然一些條件尚未完全成熟，不過“人民幣國際化”的基本條件已基本具備，“人民幣國際化”必將迎來美好光明未來。

二、“人民幣國際化”的SWOT分析

（一）SWOT分析簡介

在SWOT分析中，S（Strength）指被分析對象的優(yōu)勢，W（Weakness）指被分析對象的劣勢，O（Opportunity）指被分析對象所面臨的機(jī)會，T（Threat）指被分析對象所面臨的威脅。它將分析對象的內(nèi)部資源、外部環(huán)境有機(jī)結(jié)合起來進(jìn)來綜合分析，從而確定其優(yōu)勢和劣勢，綜合考慮面臨的機(jī)會和挑戰(zhàn)。

（二）“人民幣國際化”的SWOT分析

1.“人民幣國際化”的優(yōu)勢—Strength分析

“人民幣國際化”擁有許多優(yōu)勢，具體如下：

（1）中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、政治、軍事力量日益強(qiáng)大。中國積極發(fā)展軍事，不斷提高軍事實(shí)力，捍衛(wèi)國家安全，維護(hù)世界和平，積極與周邊國家友好建交，為中國贏得了良好的發(fā)展環(huán)境和發(fā)展機(jī)遇，經(jīng)濟(jì)得到迅速發(fā)展。此外，中國積極參與國際事務(wù)，國際地位不斷提高，在世界政壇上扮演的角色也越來越重要。中國在世界舞臺上經(jīng)濟(jì)、政治、軍事地位的日益提升，是推進(jìn)人民幣進(jìn)一步國際化的條件與保證。

（2）中國的外匯儲備充足且?guī)胖捣€(wěn)定。我國外匯儲備額從2002年的不到3000億美金到2015年的3.3萬億美金，最高時達(dá)到3.99萬億美金，中國目前仍是國際上的外匯儲備第一大國，這是實(shí)行人民幣不貶值政策的有力保證，也大大提高了我國的國際地位。幣值穩(wěn)定有助于降低匯兌損失，從而增強(qiáng)貨幣持有者對自己手中所持有貨幣的信心，這就為“人民幣國際化”奠定了一定的輿論基礎(chǔ)。

2.“人民幣國際化”的劣勢——Weakness分析

（1）中國國內(nèi)資本市場尚未完善。我國資本市場尚有許多待完善之處，例如資本市場還未形成較大的規(guī)模，金融行業(yè)對外開放程度不夠高、金融行業(yè)對社會還未形成較強(qiáng)的服務(wù)能力，與發(fā)達(dá)國家的資本市場差距較大。而我國要想使我國發(fā)行的貨幣成為國際貨幣，我國應(yīng)使我國的金融市場具有相當(dāng)?shù)纳疃群蛷V度。所以這種資本市場的不完善，是我國人民幣邁向國際化的一個阻礙。

（2）國內(nèi)對資本市場管制較為嚴(yán)格。在中國，由于受到國內(nèi)金融市場的管制較為嚴(yán)格，金融賬戶不能隨意兌換貨幣，人民幣資產(chǎn)項(xiàng)目不可隨意兌換將會增加以人民幣交易時的成本。無論是個人，還是境外機(jī)構(gòu)，這種增加成本的兌換都大大降低了他們使用人民幣交易的積極性，這是人民幣邁向國際化的一個重要障礙。

3.“人民幣國際化”的機(jī)遇——Opportunity分析

（1）我國同相鄰國家之間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來更加密切。中國與周邊等東南亞國家的貿(mào)易往來日益密切，將推動人民幣走向區(qū)域化，進(jìn)而邁向國際化。我國在推動世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的做出了巨大的貢獻(xiàn)，與鄰邦國家進(jìn)行貿(mào)易往來時，會帶動鄰國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而會使周邊國家更加信賴與離不開中國，隨著與中國貿(mào)易額的增長，鄰邦國家對人民幣的依賴與合作也不斷增強(qiáng)。

（2）獲取鑄幣稅是我國利益所在。我國通過發(fā)行人民幣能夠直接獲得的收益即人民幣鑄幣稅，所以積極推動人民幣國際化是我國國家利益所在。推進(jìn)“人民幣國際化”，獲取發(fā)行人民幣時帶來的鑄幣稅收入，可以進(jìn)一步滿足我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)對發(fā)展資金需求，降低對外融資成本，增加金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)收益，轉(zhuǎn)移國際經(jīng)濟(jì)活動的風(fēng)險，最終必然可以使中國變得更加強(qiáng)大，提高中國在國際上的地位與威望。

4.“人民幣國際化”的威脅——Threats分析

（1）現(xiàn)有國際貨幣發(fā)行國在利益導(dǎo)向下會對“人民幣國際化”進(jìn)行阻撓?！柏泿鸥偁帯笔钱?dāng)前國家間經(jīng)濟(jì)競爭的最高表現(xiàn)形式。如果人民幣向國際化趨勢邁進(jìn)，毫無疑問會替代一部分當(dāng)前國際貨幣，影響其他國際貨幣的使用份額，使全球儲備貨幣分配格局發(fā)生改變。貨幣國際化帶來的巨大利益，原有的國際貨幣發(fā)行國是不愿與其他新加入的國家進(jìn)行分享的。另外，“人民幣國際化”給我國帶來的對外貿(mào)易交易低成本、人民幣匯率低風(fēng)險、鑄幣稅收入增加等一系列的利益也會使現(xiàn)行貨幣發(fā)行國嫉妒和眼紅，可想而知，人民幣的國際化之路上會充滿其他貨幣發(fā)行國設(shè)置的種種障礙。

（2）人民幣升值過快的負(fù)面作用。從中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展一向較為穩(wěn)定，很多國際投資者對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展持看好態(tài)度，因此，投資者會預(yù)期人民幣升值，將大量“熱錢”投向中國，若這筆資金數(shù)量太大，就會難以掌控，致使我國的商品價格不斷上升，產(chǎn)生通貨膨脹，有可能會引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)，從而給中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融市場帶來風(fēng)險，增加國內(nèi)的失業(yè)人數(shù)，威脅我國社會與經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。

三、人民幣加入SDR與人民幣國際化

（一）SDR的定義及概念

SDR是Special Drawing Right的英文縮寫，即“特別提款權(quán)”。它是對普通提款權(quán)的一種補(bǔ)充，擁有特別提款權(quán)就意味著擁有了向基金組織指定的其他會員國換取外匯的便利，從而幫助這個國家償還基金組織的貸款、償付國際收支逆差，或者直接利用這部分資產(chǎn)充當(dāng)國際儲備。

（二）加A.SDR對“人民幣國際化”的影響

2015年11月30日，國際貨幣基金組織執(zhí)董會做出重大決定，將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，至此人民幣也成為繼美元、歐元、英鎊、日元之后的第五種特別提款權(quán)貨幣（如圖4-1）。

1.“入籃”給“人民幣國際化”帶來的機(jī)遇

（1）加快“人民幣國際化”進(jìn)程。加入SDR將“人民幣國際化”推向了新的發(fā)展階段，人民幣加入貨幣籃子之前，從全球外匯儲備的組成來看，4種SDR的貨幣的比重中所占比的比重高達(dá)92.9%。人民幣納入SDR，意味著人民幣也成為受到官方承認(rèn)的國際貨幣，會提高人民幣的國際地位，國際投資者勢必會對人民幣抱有更大的信心，也會促進(jìn)央行和其他主權(quán)財富基金更多的持有以人民幣進(jìn)行計(jì)價的資產(chǎn)，從而使“人民幣國際化”的基礎(chǔ)得到進(jìn)一步的鞏固。

（2）以上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)為平臺擴(kuò)大人民幣自由使用。在成為特別提款權(quán)貨幣后，人民幣會逐步被外商接受，并逐漸成為貿(mào)易的交易結(jié)算貨幣。上海作為中國的金融中心，國際貿(mào)易業(yè)務(wù)龐大，需要大量貨幣進(jìn)行結(jié)算。在上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的改革基礎(chǔ)之上，大力推動人民幣匯率改革、發(fā)行人民幣債券、發(fā)展人民幣離岸市場交易、活躍即期人民幣外匯交易，可以進(jìn)

步擴(kuò)大人民幣的“可自由使用”程度。

2.“入籃”給“人民幣國際化”帶來的挑戰(zhàn)

（1）“入籃”意味著承擔(dān)更大責(zé)任與風(fēng)險。國際儲備貨幣需要承擔(dān)國際資本流動責(zé)任，人民幣成為國際儲備貨幣亦是如此。人民幣承擔(dān)的責(zé)任增多，也就意味著會承擔(dān)更大的風(fēng)險。如果人民幣能夠成為各國主要的儲備貨幣，那么人民幣自然就會擔(dān)負(fù)更多的風(fēng)險，同時我國央行也將面臨大量人民幣流動的風(fēng)險。這可能會使我國貨幣政策傳導(dǎo)的有效性被削弱，給我國央行對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控帶來一系列難題，極端情況下甚至很有可能誘發(fā)金融系統(tǒng)風(fēng)險。

（2）“入籃”必定會引起西方發(fā)達(dá)國家更多的阻擾?！叭牖@”成為國際儲備貨幣，意味著人民幣國際地位提高并得到國際社會的認(rèn)可。同時，人民幣在更大范圍內(nèi)流通和使用，就意味著人民幣會增強(qiáng)對國際上其他貨幣的替代性。這將改變世界貨幣格局，定將會損害一些西方發(fā)達(dá)國家的既得利益。因此，這些國家看到人民幣逐漸走向國際化，考慮到自身利益，勢必會對人民幣的國際化之路進(jìn)行更多的阻撓。

（三）推進(jìn)“人民幣國際化”的建議

（1）保證宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境穩(wěn)定?，F(xiàn)階段，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)總量增加，但經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)增速由高速轉(zhuǎn)為中高速增長，但并不意味著會對人民幣國際化帶來實(shí)質(zhì)性的消極影響。放眼于全球，中國仍屬于高增長國家。在經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，積極完善我國的金融體系、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)市場對風(fēng)險的自我調(diào)節(jié)能力、提高對金融體系的監(jiān)管、做到防微杜漸，既能夠保證我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，同時也是“人民幣國際化”的保障。

（2）加快資本賬戶開放和人民幣可兌換。人民幣要取得儲備貨幣的地位，核心任務(wù)就是將人民幣身上的“美元影子”去除。加快資本賬戶開放的進(jìn)程，積極實(shí)施市場化的金融體制，從而消除美元對人民幣的影響。所以說，中央銀行更好地調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、深化貨幣供給機(jī)制改革，實(shí)施自主性更強(qiáng)的貨幣政策，將會有益于人民幣國際儲備貨幣地位的取得。

（3）進(jìn)一步完善我國債券市場。中國目前的債券市場相對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的債券市場來說，仍處于初級階段，缺乏應(yīng)有的規(guī)模和深度，無法滿足一些國際投資者大規(guī)模的債券配置需求。一個國家要想更好地履行其國際儲備貨幣職能，需要具備高度發(fā)達(dá)的國債市場以及其他流動性高的債券市場。所以，只有進(jìn)一步完善中國的債券市場，才能使人民幣更好的發(fā)揮國際儲備貨幣職能。

（4）大規(guī)模增加黃金儲備。英鎊國際化初期，由于英國的黃金儲備量居世界前列，英鎊的含金量很高，所以投資者對英鎊具有極高的信心。除此之外，美元成為世界第一的儲備貨幣，與其擁有世界40%的黃金儲備量有著緊密的聯(lián)系。充足的黃金儲備是國際貨幣信心的重要來源。由此來看，為提高世界人民對人民幣的信心，中國需要大規(guī)模地增強(qiáng)黃金儲備。

四、結(jié)束語

SWOT分析法的使用使我們更清楚地看到了“人民幣國際化”所面臨的一系列優(yōu)勢，劣勢，機(jī)遇和威脅，這為我國探索“人民幣國際化”之路提供了極大的參考價值，有助于我國充分發(fā)揮“人民幣國際化”的優(yōu)勢，抓著機(jī)遇，避開劣勢，迎接挑戰(zhàn)。我國可根據(jù)自身的基本情況，從基本國情出發(fā)制定出符合我國的戰(zhàn)略，從而加速我國人民幣走向國際化。通過綜合分析，我們可以看出，“人民幣國際化”從總體來看是利大于弊的，“人民幣國際化”將是大勢所趨。