○新疆財經大學會計學院 姚天竹

宏觀經濟環(huán)境、所得稅負和企業(yè)創(chuàng)新
——基于企業(yè)專利申請的視角

○新疆財經大學會計學院 姚天竹

本文考察在尋租成本存在的前提下，所得稅負的降低對企業(yè)創(chuàng)新產生的影響和作用機制，并考慮在動態(tài)宏觀環(huán)境下其影響的變化。本文用固定效應模型對2004—2015年企業(yè)各類專利申請數量進行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)所得稅率的降低能提高企業(yè)創(chuàng)新申請數量，這種正面激勵作用在國有性質的企業(yè)中更顯著。進一步分析發(fā)現(xiàn)，由于創(chuàng)新活動的融資約束在不同的宏觀環(huán)境下不同，因此宏觀經濟環(huán)境越好，所得稅負降低對企業(yè)創(chuàng)新的激勵作用越大；宏觀經濟環(huán)境越差，所得稅負的激勵作用越小。

所得稅負 專利 尋租成本 宏觀經濟環(huán)境

創(chuàng)新能為企業(yè)帶來高價值的商品，提高企業(yè)的競爭力。尤其在中國經濟進入新常態(tài)后，企業(yè)更需要不斷研發(fā)創(chuàng)新。由于創(chuàng)新活動存在正外部性且失敗的風險較大，導致企業(yè)在面臨風險時不敢創(chuàng)新。隨著國家所得稅優(yōu)惠政策的增加，企業(yè)將獲得更多的現(xiàn)金流。由于創(chuàng)新活動融資風險較大，創(chuàng)新活動的融資成本也會較高，因此創(chuàng)新型企業(yè)更加依賴內部融資，所得稅負的減少可以帶來貨幣資金的增加，進而間接支持創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)活動。企業(yè)所得稅負的變化一部分是由于法定所得稅率降低導致，另一部分是由于所得稅優(yōu)惠政策導致。稅收優(yōu)惠政策是選擇性產業(yè)政策，政府和企業(yè)之間存在信息不對稱，這就為企業(yè)尋租提供了空間，企業(yè)為了獲得所得稅優(yōu)惠而花費資源進行尋租，這樣企業(yè)所得稅優(yōu)惠帶來的利益減去尋租成本后剩下的貨幣性資金結余才會影響創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)新行為決策。如果尋租成本大于所得稅優(yōu)惠帶來的收益，那么企業(yè)所得稅優(yōu)惠將不會促進企業(yè)創(chuàng)新，反而會侵占公共資源，影響資源的有效配置。

本文選擇用專利申請數量而非研發(fā)支出作為考察企業(yè)創(chuàng)新能力的指標，主要是因為中國從2007年開始要求披露企業(yè)研發(fā)投入，并且披露研發(fā)投入的企業(yè)較少，披露內容相對不規(guī)范，這就導致研發(fā)支出樣本存在大量缺失值，影響結論的可靠性。此外，企業(yè)研發(fā)支出不能完全代替企業(yè)對于創(chuàng)新活動的投入，人力資本開發(fā)等投入也是創(chuàng)新投入范圍,因此研發(fā)支出只反映了創(chuàng)新投入的一個小部分(Smith,2005)。因此選擇代表創(chuàng)新產出的專利作為衡量創(chuàng)新能力的指標。

本文從動態(tài)角度考察所得稅負對創(chuàng)新型企業(yè)創(chuàng)新行為的影響。宏觀經濟環(huán)境和企業(yè)財務狀況有著密切的聯(lián)系。經濟越繁榮，企業(yè)內部財務狀況越好，融資約束越小，企業(yè)創(chuàng)新活動的財務成本也越低；相反，經濟越蕭條，企業(yè)內部財務狀況越差，融資約束越大，企業(yè)創(chuàng)新活動的財務成本也越高。在不同的宏觀經濟環(huán)境下，所得稅負變化對企業(yè)創(chuàng)新產生的影響是否會有不同也是本文考慮的內容。區(qū)別于其他文獻采用截面數據或某類創(chuàng)新型行業(yè)上市公司的樣本的做法，本文選用2004—2015年除金融行業(yè)外所有行業(yè)申請專利的上市公司面板數據來進行檢驗，盡可能考察所得稅負變化對所有行業(yè)創(chuàng)新型上市公司的創(chuàng)新行為的影響。

一、 理論分析與提出假設

所得稅是最常見的稅負之一，任何企業(yè)都有繳納所得稅的義務。所得稅負越重，企業(yè)能夠自由支配的資金越少。由于創(chuàng)新活動存在正外部性且失敗的風險較大，融資風險較高，導致外部融資成本較高，因此企業(yè)創(chuàng)新更加依賴內部融資。理論上降低所得稅負能夠增加企業(yè)內部現(xiàn)金流，減少企業(yè)創(chuàng)新活動的融資壓力，從而激勵企業(yè)進行創(chuàng)新。Gordon和Roger(1998)指出，當最高個人所得稅大于公司所得稅時，企業(yè)家更有動機采取創(chuàng)新這種冒險行為，這從另一個角度解釋了稅收政策能激勵創(chuàng)新活動。Guellec和Pottelsberghe(2000)分別用17個OECD國家的數據證明了稅收優(yōu)惠與R&D支出的價格彈性呈負相關，說明通過減少稅負的方式能夠鼓勵企業(yè)進行研發(fā)投資。馮海紅等(2015)用制造業(yè)企業(yè)的面板數據證明稅收優(yōu)惠政策能夠增加企業(yè)的研發(fā)投入。所得稅政策作為稅收政策的一種，能夠體現(xiàn)稅收政策激勵創(chuàng)新的共性特點，因此提出假設1：

假設1：創(chuàng)新型企業(yè)的所得稅負越低，第二年申請的專利數量越多。

但是考慮到中國政府傾向于實施選擇性產業(yè)政策(江飛濤和李曉萍，2010)，一些企業(yè)利用政府和企業(yè)存在信息不對稱的問題，與政府進行博弈，釋放虛假信號以獲取政府所得稅優(yōu)惠政策的審批，再加上某些企業(yè)為了獲得產業(yè)政策優(yōu)惠而專門申請價值較低的非發(fā)明專利(黎文婧和鄭曼妮，2016)，因此企業(yè)所得稅負降低帶來的利益需要彌補尋租成本，這些尋租成本占用了企業(yè)資源，當尋租成本大于所得稅政策帶來的收益時，就會造成貨幣資金凈減少，減少創(chuàng)新可用資金。國有企業(yè)相比于非國有企業(yè)具有天然的政治資源優(yōu)勢，因此同樣條件下國有企業(yè)尋租成本更低，所得稅負的降低更能提高企業(yè)創(chuàng)新產出，因此提出假設2：

假設2：與非國有創(chuàng)新型企業(yè)相比，國有創(chuàng)新型企業(yè)所得稅負的降低對專利申請數量的提高作用明顯。

宏觀經濟環(huán)境越好，企業(yè)擁有越多的對外投資機會，企業(yè)利潤越高，企業(yè)的創(chuàng)新壓力也越小。在經濟繁榮時期，企業(yè)融資約束小，創(chuàng)新活動需要的內部融資也越少，那么相同所得稅負減少額對創(chuàng)新起到的激勵作用將會擴大。同時，當宏觀經濟環(huán)境較差時，企業(yè)創(chuàng)新活動的融資約束較大，創(chuàng)新活動依賴的內部融資也越多，因此相同所得稅負減少額對創(chuàng)新起到的激勵作用將會縮小，因此提出假設3：

假設3：宏觀經濟環(huán)境越好，創(chuàng)新型企業(yè)所得稅負減少對創(chuàng)新的正面激勵作用越強；宏觀經濟經濟環(huán)境越差，創(chuàng)新型企業(yè)所得稅負減少對創(chuàng)新的正面激勵作用越弱。

二、數據與方法

(一)樣本

本文選取2004—2015年A股上市公司作為樣本，刪除金融類公司、同時發(fā)行B股或H股的公司、以及所有者權益小于零的公司和ST的公司；并刪除了觀測年度小于三年的公司以及含有創(chuàng)新成果的年度總數小于兩年的公司，剩余的公司作為創(chuàng)新性公司，共獲取1051家公司8709個樣本觀測值。專利數據手工搜集自國家知識產權局網站，財務數據全部來自國泰安數據庫。為了消除極端值的影響，選擇對連續(xù)變量的1%和99%百分位進行縮尾處理，由于專利呈右偏分布，因此對專利進行相同的縮尾處理。以下數據統(tǒng)計均基于處理后的數據。

(二)模型設定與變量說明

為了驗證本文提出的假設，本文采用面板數據進行變量回歸。根據豪斯曼檢驗的結果，拒絕原假設，因此選擇固定效應模型對數據進行處理，并對結果進行了聚類分析和Robust穩(wěn)健性調整。參考黎文婧和李耀淘(2014)構造模型如下：

LnPatent(LnPatent1i,t ，LnPatent2i,t, LnPatent3i,t)=α0+α1Taxratei,t-1+α2Sizei,t-1+α3Agei,t-1+α4CFi,t-1+α5Levi，t-1+α6REi，t-1+α7Roai,t-1+α8Tangibilityi,t-1+α9Liquidityi,t-1+α+∑Year +∑Industry +εi，t

(1)

LnPatenti,t(LnPatent1，LnPatent2i,t, LnPatent3i,t)=α0+ α1Taxratei,t-1+α2GRGDP_dumt-1+ α3GRGDP_dumt-1×Taxratei,t-1+ α4Sizei,t-1+ α5Agei,t-1+ α6CFi,t-1+ α7Levi,t-1+ α8REi,t-1+ α9Roai,t-1+ α10Tangibilityi,t-1+ α11Liquidityi,t-1+ ∑Industry + εi，t

(2)

1. 企業(yè)的專利成果分為三部分：發(fā)明專利、實用新型專利和外觀設計專利。其中發(fā)明專利分為已公開和已授權兩類，實用新型專利和外觀設計專利只有公開一類。與實用新型和外觀設計專利的審核過程相比，發(fā)明專利需要進行實質性審核，即已公開的發(fā)明專利只有經過實質性審核才能成為已授權的發(fā)明專利，因此本文選擇已授權的發(fā)明專利作為申請成功的樣本，而實用新型和外觀設計專利經公開后就代表了授權，因此選擇已公開的實用新型和外觀設計專利作為申請成功的樣本。

2. 本文選擇用國內生產總值增加率(GRGDP)作為衡量宏觀經濟環(huán)境的指標。GRGDP值越高代表投資、消費和出口帶動經濟發(fā)展的能力越強，企業(yè)發(fā)展的機遇越多。為了減少多重共線性的影響，選擇用虛擬變量GRGDP_dum代替連續(xù)性變量GRGDP。當GRGDP小于平均值時，GRGDP_dum取值為0；當GRGDP大于平均值時，GRGDP_dum取值為1。為了減少解釋變量的內生性，本文的解釋變量均滯后一期。

表1 變量定義

表2 描述性統(tǒng)計

從變量的描述性統(tǒng)計來看，申請的專利總數(LnPatent)最小值為0個，最大值5.587個，中位數位1.386個，說明企業(yè)的實際創(chuàng)新能力差異很大。申請授權的發(fā)明專利(LnPatent1)的中位數為0，說明樣本中至少一半的上市公司沒有自主研發(fā)的發(fā)明專利。三類專利中實用新型專利(LnPatent2)的平均值最高，在所有企業(yè)自主研發(fā)的專利中，實用新型專利占的比重最大。2004—2015年國內生產總值增長率(GRGDP)最高為11.9%，最低6.9%，說明在樣本區(qū)間內宏觀經濟環(huán)境變化比較明顯，經歷了中國經濟從高速發(fā)展的時代到新常態(tài)階段，所選樣本具有代表性。

三、實證分析結果

表3報告了當年企業(yè)申請專利總數、申請的發(fā)明專利總數、申請的實用新型專利總數和申請的外觀設計專利總數與前一年企業(yè)實際所得稅率之間的關系。在第(1)列、第(2)列和第(3)列中，Taxrate的回歸系數分別為-0.1630和-0.1231和-0.1473，顯著性水平分別為10%、5%和10%，說明前一年企業(yè)實際所得稅率降低能夠激勵創(chuàng)新型企業(yè)進行創(chuàng)新，主要體現(xiàn)在發(fā)明專利申請和實用新型專利申請上，其中所得稅負降低對發(fā)明專利申請數量的提高作用最明顯。因此假設1成立。

表4將表3數據按照國有企業(yè)和非國有企業(yè)進行分別檢驗，報告了企業(yè)申請專利總數與前一年企業(yè)實際所得稅率之間的關系。表4結論顯示，在兩類企業(yè)中，所得稅負降低對創(chuàng)新均有激勵作用，國有性質的企業(yè)所得稅負降低對企業(yè)創(chuàng)新的激勵作用在10%水平上顯著，非國有性質的企業(yè)所得稅負的降低對企業(yè)創(chuàng)新激勵作用不顯著。因此假設2成立。

表5加入交互變量GRGDP，GRGDP_dum×Taxrate在第(1)列、第(2)列和第(3)列中的回歸系數顯著，分別為-17.9145和-20.5964和-12.4750，顯著性水平分別為1%、1%和5%，說明宏觀經濟環(huán)境越好，企業(yè)所得稅負降低對創(chuàng)新的正面激勵作用越強，主要體現(xiàn)在發(fā)明專利和實用新型專利的申請上，因此假設3成立。

為了保證結論的穩(wěn)健性，本文將申請專利增量替換成申請專利存量，主要是考慮到專利的排他性有一定的有效期，且專利的經濟價值只能存在一段時間，經常會有更新?lián)Q代的專利問世，因此以本年度和前三個年度的申請成功個數經過上下1%縮尾后的總和加1再取自然對數的結果來表示各類專利的當期存量。重新進行模型回歸，重新計算后主要測試系數方向沒有發(fā)生變化，顯著性略微下降，但是仍在10%以內，與正文結論基本一致。

表3 企業(yè)專利申請數量和企業(yè)所得稅負的相關關系

表3 企業(yè)專利申請數量和企業(yè)所得稅負的相關關系

注：括號內數字為t值；*** 、** 、* 分別表示顯著性為1%、5%、10%。

表4 國有企業(yè)和非國有企業(yè)企業(yè)專利申請總數和企業(yè)所得稅負的相關關系

續(xù)表4

注：括號內數字為t值；*** 、** 、* 分別表示顯著性為1%、5%、10%。

表5 企業(yè)發(fā)明專利和企業(yè)價值的相關關系

續(xù)表5

注：括號內數字為t值；*** 、** 、* 分別表示顯著性為1%、5%、10%。

四、研究結論

本文用固定效應模型對2004—2015年企業(yè)各類專利申請數量進行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)所得稅率的降低能提高企業(yè)創(chuàng)新申請數量，這種提高主要體現(xiàn)在發(fā)明專利和實用新型專利的申請數量上，這種正面激勵作用在國有性質的企業(yè)中更顯著。由于尋租成本的存在，非國有性質企業(yè)的所得稅負降低對創(chuàng)新正面激勵作用會減少，盡管如此，創(chuàng)新型企業(yè)所得稅負降低仍然會帶來正面的創(chuàng)新激勵作用。

從動態(tài)宏觀經濟環(huán)境分析，創(chuàng)新活動的融資約束在不同的宏觀環(huán)境下不同，在經濟繁榮時期，企業(yè)融資約束小，創(chuàng)新活動需要的內部融資也少；當宏觀經濟環(huán)境較差時，企業(yè)創(chuàng)新活動的融資約束較大，創(chuàng)新活動依賴的內部融資也更多。因此宏觀經濟環(huán)境越好，所得稅負降低對企業(yè)創(chuàng)新的激勵作用越大；宏觀經濟環(huán)境越差，所得稅負降低的激勵作用越小。本文從所得稅負整體視角分析企業(yè)創(chuàng)新和稅收之間的關系，能夠豐富宏觀經濟對微觀企業(yè)行為影響的有關理論。同時希望政府宏觀優(yōu)惠政策能夠平等對待所有產權主體，減少尋租成本的存在，實現(xiàn)資源合理配置。

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