劉煒亞+魏冬+石蘊偉+董博

【摘要】本文首先從虛擬現(xiàn)實行業(yè)及其投融資的相關(guān)概念、基本特征入手，用系統(tǒng)理論對虛擬現(xiàn)實行業(yè)及其資金支撐環(huán)境進行系統(tǒng)分析，再從基礎(chǔ)上論述了對虛擬現(xiàn)實行業(yè)投融資問題研究的現(xiàn)實意義。此外介紹了近年來國外虛擬現(xiàn)實行業(yè)的投融資情況，考察了我國虛擬現(xiàn)實行業(yè)的投融資現(xiàn)狀，分析了我國虛擬現(xiàn)實行業(yè)的投融資障礙，針對我國虛擬現(xiàn)實行業(yè)不同階段提出了相應(yīng)的對策建議。

【關(guān)鍵詞】虛擬現(xiàn)實 投融資 發(fā)展趨勢

一、虛擬現(xiàn)實行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局

近年來，眾多國際巨頭均參與了VR/AR的投資，如Facebook收購Oculus，三星推出GearVR，谷歌領(lǐng)投Magic Leap，微軟推出HoloLens，索尼發(fā)布PS VR，HTC力推HTC Vive等。虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈包括硬件、軟件、應(yīng)用和服務(wù)。其中，硬件包括上游的零部件和中游的設(shè)備，零部件主要包括傳感器、光學(xué)設(shè)備、芯片和顯示屏；設(shè)備分為兩部分，輸出設(shè)備和交互設(shè)備。輸出設(shè)備，即顯示端，包括頭盔類、眼鏡類和一體機；交互設(shè)備，即捕捉反饋，包括動作捕捉、手勢識別、聲音感知等。軟件主要指信息處理系統(tǒng)，即運算處理，主要包括采集合成、渲染呈現(xiàn)和物理反饋。應(yīng)用即內(nèi)容，開發(fā)不同的應(yīng)用場景，制作多樣化的內(nèi)容，不斷支撐VR九大應(yīng)用，其中，企業(yè)級應(yīng)用（To B）包括房地產(chǎn)、工程、零售、教育、醫(yī)療和軍事；消費級應(yīng)用（To C）包括游戲、直播和視頻。服務(wù)，即分發(fā)運營，包括平臺分發(fā)、內(nèi)容運營和銷售渠道等。

二、國內(nèi)外VR產(chǎn)業(yè)投融資概況分析

2014-2016年，虛擬現(xiàn)實處于市場培育推廣階段。期間2014年VR得到階段性突破，雖然除游戲以外的應(yīng)用仍處于初期階段，但關(guān)鍵技術(shù)在試驗中得到進一步完善。Oculus、HTC、Sony三大國際巨頭的虛擬現(xiàn)實終端顯示頭盔相繼上市。同年，F(xiàn)acebook收購Oculus，將虛擬現(xiàn)實技術(shù)布局在社交和通訊平臺，并計劃將Oculus在游戲里的現(xiàn)有優(yōu)勢延伸到通訊、媒體和娛樂、教育等新的領(lǐng)域；投融資規(guī)模和結(jié)構(gòu)分析按投資額統(tǒng)計，2015年全球VR領(lǐng)域共獲得6.9億美元投資；2016年，投資規(guī)模增長至23.2億美元，增長率達236.2%，高于其他領(lǐng)域的投資增幅，硬件制作商是中國VR行業(yè)現(xiàn)階段融資發(fā)展的重點產(chǎn)業(yè)。虛擬現(xiàn)實行業(yè)的生態(tài)布局顯現(xiàn)雛形，終端設(shè)備也開始向消費級產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。虛擬現(xiàn)實領(lǐng)域的硬件基礎(chǔ)和拍攝、制作技術(shù)也日趨成熟；2017-2019年，VR將進入快速發(fā)展期，產(chǎn)品應(yīng)用推廣提速，行業(yè)標(biāo)準、及相互兼容應(yīng)用、配件需求增長迅速，VR消費級市場認知加深，VR企業(yè)級市場逐步啟動；工信部電子信息司指導(dǎo)的虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟投資促進委員會預(yù)計到2020年左右，虛擬現(xiàn)實市場將進入相對成熟期，硬件解決方案趨合、平臺系統(tǒng)開源化、大部分技術(shù)難題將有效得以解決、內(nèi)容支撐全面、應(yīng)用場景改進，產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善。

按項目輪次統(tǒng)計，國內(nèi)VC/PE機構(gòu)投資主要集中在天使輪。多數(shù)企業(yè)處于初步積累階段，短期內(nèi)無法進入成熟的商業(yè)模式和盈利模式。VR一體機設(shè)備的研發(fā)及推廣、整套演示和解決方案以B端市場為主，B端行業(yè)市場仍是主力方向，同時C端市場也會逐漸鋪開。2015年以硬件領(lǐng)域融資為主；2016年投融資最多的領(lǐng)域是應(yīng)用和內(nèi)容制作端環(huán)節(jié)，由2015年的28%上升到46%。應(yīng)用融資方面，游戲占比最多，視頻其次，其中，教育融資在企業(yè)級應(yīng)用中最突出；硬件融資方面，暴風(fēng)魔鏡融資最大2.3億元。硬件融資以“硬件+內(nèi)容+平臺+服務(wù)”的全生態(tài)型企業(yè)為主；在軟件融資中，賽歐必弗融資額較大，為5000萬元；解決方案融資集中在交互方案、全景視頻等方面；而服務(wù)融資以平臺、分發(fā)為主，融資金額在百萬元級別浮動。

三、虛擬現(xiàn)實行業(yè)未來發(fā)展趨勢及方案

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，VR產(chǎn)品 （硬件和軟件）的收入預(yù)計在2018年將從2014年的9000萬美元增加到252億美元，預(yù)計活躍VR用戶的數(shù)量將達到1億7100萬；VR眼鏡及頭的顯收入預(yù)計在2018年將由2015年的6億8500萬美元增長到38.9億美元。同大多數(shù)新的技術(shù)和平臺一樣，VR行業(yè)的發(fā)展必然經(jīng)歷坎坷，但發(fā)展路徑是顯而易見的： 預(yù)計到2020， VR市場的價值將是2016的20倍，約37.7億美元。VR行業(yè)發(fā)展方案：（1）加大內(nèi)容應(yīng)用方向的投資，以此作為驅(qū)動力推動消費級市場應(yīng)用和硬件發(fā)展（2）企業(yè)、政府等多方面市場主體共同推動（3）增加核心技術(shù)研發(fā)投入。

國內(nèi)未來投資重點將從種子輪、天使輪等前端投資向后端過渡。虛擬現(xiàn)實技術(shù)作為一種重要的新媒介、新的平臺，無論是對于游戲、社交，或其他更多領(lǐng)域都將帶來新的變革，迎來人機交互的新時代。

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