摘 要 改革開放后，我國經(jīng)濟實現(xiàn)迅猛發(fā)展，取得了舉世矚目的成就，然而伴隨的問題是環(huán)境和資源的承載能力也接近極限，對人們的生活產(chǎn)生了巨大的威脅，環(huán)保問題也一度成為國內(nèi)外討論的焦點；黨的十八大作出“大力推進生態(tài)文明建設(shè)”的戰(zhàn)略決策，在“十三五”規(guī)劃綱要中，提出了綠色發(fā)展的理念。在巨大的市場需求驅(qū)動及政策驅(qū)動下，我國的環(huán)保行業(yè)發(fā)展十分迅速。因此本文以三聚環(huán)保為研究對象，利用該公司發(fā)布的2012～2016年的年度報告，匯總計算其償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力，并對此作出相關(guān)分析。

關(guān)鍵詞 三聚環(huán)保 償債能力 營運能力 盈利能力 發(fā)展能力

一、我國環(huán)保行業(yè)的宏觀環(huán)境

改革開放后，我國經(jīng)濟取得了突飛猛進的發(fā)展，成為舉世矚目的焦點，但這也使環(huán)境和資源的承載能力接近極限，為實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，環(huán)保問題成為全國乃至全球高度關(guān)注的熱點話題。中華人民共和國環(huán)境保護部印發(fā)的《國家環(huán)境保護“十三五”科技發(fā)展規(guī)劃綱要》的通知中提出“推進環(huán)?？萍俭w制改革，提升環(huán)?？萍紕?chuàng)新能力”等重要看法。在如此巨大的市場需求與政策驅(qū)動下，我國環(huán)保行業(yè)取得了井噴式的發(fā)展。

二、三聚環(huán)保公司概況

北京三聚環(huán)保新材料股份有限公司（股票代碼：300072）在2016年這一

“十三五”開局之年，公司也面臨著跨越式的發(fā)展。據(jù)東方財富網(wǎng)提供數(shù)據(jù)來看，三聚環(huán)保的總市值在化工行業(yè)內(nèi)排名第一，并根據(jù)三聚環(huán)保提供的2016年年度報告中顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為1，753，110.15萬元，較上年同期增長207.66%；實現(xiàn)營業(yè)利潤188，670.06萬元，較上年同期增長97.25%；利潤總額為191，022.06萬元，較上年同期增長98.32%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤161，705.30萬元，較上年同期增長97.07%，結(jié)合我國對環(huán)保行業(yè)的需求來看，三聚環(huán)保具有良好的發(fā)展態(tài)勢與發(fā)展?jié)摿Α?/p>

三、三聚環(huán)保公司各項具體財務(wù)指標分析

本文根據(jù)新浪財經(jīng)上提供的三聚環(huán)保公司2012～2016五年來的財務(wù)會計報表及相關(guān)資料，對該公司的償債能力、運營能力、盈利能力和發(fā)展能力四個方面進行分析，具體內(nèi)容如下：

（一）償債能力

償債能力是指企業(yè)清償各種到期債務(wù)的能力，對企業(yè)的償債能力分析常?？梢苑诸悶槎唐趦攤芰烷L期償債能力。本文通過匯總計算公司營運資金、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率來分析三聚環(huán)保公司的償債能力。

根據(jù)計算結(jié)果顯示，2012～2016年來三聚環(huán)保的營運資金狀況呈逐年遞增的趨勢，近兩年增長幅度較大，表明企業(yè)的短期償債能力增強，可用于日常經(jīng)營需要的資金增加；三聚環(huán)保2012～2016年的流動比率計算值分別為：1.74、1.49、1.56、1.90、1.94，每年都接近2，表明該公司的財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，在滿足日常經(jīng)營所需的流動資金外，有足夠的財務(wù)實力償還債務(wù)；同時，公司2012～2016年的速動比率分別為：1.51、1.25、1.36、1.78、1.85，與流動比率十分接近，可推斷出企業(yè)的存貨較少；由于通常認為正常的速動比率為1，故推測三聚環(huán)保的速動比率偏高，接近2，說明企業(yè)有過多的貨幣性資產(chǎn)，而可能會失去投資和獲利的機會。

（二）營運能力

企業(yè)營運能力分析主要是通過銷售收入與各項資產(chǎn)的比例關(guān)系，來判斷各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，只有讓企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運行起來，企業(yè)獲利的空間才會加大。本文從流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資金周轉(zhuǎn)情況進行分析三聚環(huán)保2012～2016年的營運情況。

首先，企業(yè)2012～2015年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為：1.26、0.94、0.84、1.1、1.17，指標總體呈現(xiàn)上升的趨勢，表明近兩年收款較為迅速，應(yīng)收賬款占用的資金變少，壞賬發(fā)生的可能性減少，企業(yè)經(jīng)營成果較好；同時，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率也在不斷上升，說明存貨占用水平較低，流動性強，企業(yè)擁有良好的流動資金來周轉(zhuǎn)。

（三）盈利能力

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，本文主要通過財務(wù)報表各項目計算銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率與資本保值增值率，進而分析三聚環(huán)保的盈利能力。

根據(jù)計算可得出，資產(chǎn)凈利率作為一個綜合指標，能全面綜合對比分析出企業(yè)的盈利能力。另外，企業(yè)近五年的凈資產(chǎn)收益率分別為：14.44%、14.07%、22.54%、23.42%、28.70%，該公司2012～2016年凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)步上漲，說明企業(yè)的獲利能力在不斷增強，運營效益在逐年變好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度也越來越高。另外，根據(jù)計算得出的企業(yè)資本保值增值率來看，企業(yè)近五年的所有者權(quán)益都大于100%，意味著所有者權(quán)益在不斷增加，在較2015年下降較多，對企業(yè)的利潤分配產(chǎn)生較大的影響。

（四）發(fā)展能力

發(fā)展能力是指企業(yè)在維持生存的基礎(chǔ)上，擴大經(jīng)營、壯大實力的潛在能力，通?？梢岳娩N售增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率來分析。根據(jù)資料可計算得出，三聚環(huán)保2012～2016年銷售增長率分別為：34.63%、48.51%、150.65%、89.31%、207.66%，可見公司近五年的銷售增長率波動幅度很大，2016年達到高峰，表明企業(yè)的增長速度快，市場前景好。

根據(jù)計算公式：資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益*100%，計算出三聚環(huán)保近年的資本積累率分別為：0.18、0.15、0.34、1.32、0.34，從其波動幅度來看，2015年的趨勢奇特，猛地增長，2016年回落較大，接近100個百分點，表明企業(yè)資本當年的積累情況較2015年來說變壞，但還是高于平均水平，企業(yè)的資本積累較多，應(yīng)對風險、持續(xù)發(fā)展的能力較強。

四、結(jié)語

本文以三聚環(huán)保公司作為切入點，綜合利用比較分析法、比率分析法、趨勢分析法等多種手段，分析該公司2012～2016年的償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力，較為清晰地了解三聚環(huán)保近五年來的財務(wù)狀況。但本文也存在諸多缺陷：一方面，文章內(nèi)容由于受到自身所學知識的限制，未對上市公司EPS、股份支付率等指標進行分析；另一方面，關(guān)于企業(yè)四大能力的分析不是很專業(yè)，沒有摸透各個指標之間矛盾卻又合理的點，因此還需要加強自身對專業(yè)知識的學習，加強對資金運動與財務(wù)管理的理解。

（作者單位為西南科技大學）

[作者簡介：梁穎（1995—），女，四川瀘州人，西南科技大學會計專業(yè)本科生。]

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