摘要：投資受客觀的金融環(huán)境和投資者的主觀行為的雙重影響，證券市場在能給投資者帶來高收益的同時，又有著高風(fēng)險相伴。本文從證券投資風(fēng)險的概念入手，對我國證券市場的現(xiàn)狀做出分析和對風(fēng)險進行分類，在此基礎(chǔ)上針對不同類型的投資風(fēng)險提出了風(fēng)險規(guī)避的方法。

關(guān)鍵詞：證券；投資；風(fēng)險規(guī)避

中圖分類號：F830.91；F830.59 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）007-0-01

一、證券投資風(fēng)險

證券投資是一種直接投資的方式，主要就是投資者（法人或自然人）對股票、債券、基金以及相關(guān)衍生品等進行購買和出售，從中獲取利息、差價的一種投資方式和行為。證券投資過程中出現(xiàn)的風(fēng)險可以劃分為兩種類型，經(jīng)濟和心理風(fēng)險。對于證券投資所而言，經(jīng)濟風(fēng)險是需要研究注意的主要風(fēng)險，這種風(fēng)險主要是發(fā)行證券主體的變現(xiàn)、違約風(fēng)險，證券市場中的通貨膨脹以及利率等風(fēng)險。如果投資，風(fēng)險是一定存在的，在我國這個正在發(fā)展卻不太成熟的新興市場，投資者更需掌握投資經(jīng)驗，學(xué)會規(guī)避風(fēng)險。

二、證券投資風(fēng)險的種類劃分分

根據(jù)證券投資風(fēng)險的性質(zhì)，可以劃分為系統(tǒng)以及非系統(tǒng)性兩種風(fēng)險。

（一）系統(tǒng)風(fēng)險

系統(tǒng)風(fēng)險指的是由于一些全局性的因素，使得投資的收益出現(xiàn)變化，這種因素會通過相同的方式影響全部的證券收益。這些影響因素不是公司內(nèi)部的，因此是不能有效控制和回避的，這種系統(tǒng)風(fēng)險也被稱作不可回避風(fēng)險。由于共同的因素對公司產(chǎn)生的影響是存在差異的，多樣化的投資也無法將風(fēng)險分散開來，所以也將這種風(fēng)險成為不可分散風(fēng)險。結(jié)合當(dāng)前證券市場發(fā)展實際，系統(tǒng)風(fēng)險可以劃分為市場風(fēng)險、利率風(fēng)險和購買力風(fēng)險。

1.市場風(fēng)險，是由于證券市場長期趨勢變動而帶來的風(fēng)險。證券市場行情變動會受到諸多因素的影響，經(jīng)濟周期的變動在其中起到?jīng)Q定性的作用。社會經(jīng)濟出現(xiàn)階段性的波動以及循環(huán)，一般分為蕭條-復(fù)蘇-繁榮-衰退等階段?？礉q行情中，基本上所有的股票都是價格上漲的，在看跌行情中，股票的價格就呈現(xiàn)下跌趨勢。投資者應(yīng)對市場風(fēng)險最好的辦法，就是順勢操作，投資于績優(yōu)股票。

2.利率風(fēng)險，是指因利率變動，導(dǎo)致附息資產(chǎn)（如貸款或債券）承擔(dān)價值波動的風(fēng)險。證券價格會受到利率的影響，這種影響主要是從兩個方面體現(xiàn)的，首先是資金流向的轉(zhuǎn)變，市場利率變高，一些資金會被吸引到銀行票據(jù)以及儲蓄等金融資產(chǎn)中，債券的需求量減少，價格下降。其次是公司成本的影響，利率增多，公司的融資成本就會增多，若其他條件不變，利潤會減少，股息也會減少，使得股價降低。

3.購買力風(fēng)險，又稱通貨膨脹風(fēng)險，通貨膨脹造成物價上漲，貨幣的實際購買力降低，同時可能造成投資者的實際收益水平有下降的風(fēng)險。通貨膨脹使投資的名義收益率不變，而實際收益和價值卻在下降。

（二）非系統(tǒng)風(fēng)險

非系統(tǒng)風(fēng)險說的是個別公司或行業(yè)證券產(chǎn)生的影響風(fēng)險，個性影響因素是主要特征。由于這種風(fēng)險若要抵消，可以將投資分散得以實現(xiàn)，又可以被稱為可分散和可回避風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險主要有信用以及經(jīng)營風(fēng)險之分。

1.信用風(fēng)險，是指企業(yè)或公司違背信用而不能按照約定讓投資者進行還本付息，進而受到的風(fēng)險，證券發(fā)行人無法按期對本金以及利息進行支付，這將會使投資者失去再投資和獲利的機會。它是債券的主要風(fēng)險，投資公司債券首先要考慮的就是信用方面的風(fēng)險，要對這種風(fēng)險進行有效的回避，就需要評級信用，對證券評級的結(jié)果進行參考。

2.經(jīng)營風(fēng)險，說的是公司經(jīng)營管理失誤而因其盈利水平的變化給投資者帶來的風(fēng)險，它來自于企業(yè)內(nèi)部。大致有幾種情況：一是融資不當(dāng)引起財務(wù)風(fēng)險：二是公司缺乏創(chuàng)新性，只滿足于當(dāng)前的經(jīng)濟以及利潤水平；三就是銷售決策上產(chǎn)生問題，不科學(xué)、合理，沒有注重開辟新的市場。

三、證券投資風(fēng)險的規(guī)避措施

（一）投資組合分散風(fēng)險

通過分散組合來規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險，從而在面臨非系統(tǒng)風(fēng)險時不至于“滿盤皆輸”。分散不僅體現(xiàn)在資金分配上，還體現(xiàn)在資本選擇上，在投資時，應(yīng)盡量了解不同行業(yè)不同領(lǐng)域的投資。

（二）健全監(jiān)管制度，加大執(zhí)行力度

證券市場作為市場經(jīng)濟體系的重要組成部分，需要健全完善的法規(guī)來保證健康運行與發(fā)展，由于我國法律法規(guī)還不太健全，相關(guān)部門缺乏有力的監(jiān)管機制，手法和違法之間存在著較大的灰色區(qū)域。政府應(yīng)加強對證券市場的監(jiān)控，嚴格監(jiān)督管理中介機構(gòu)以及上市公司，上市公司需要將信息紕漏義務(wù)落實到實處，進一步優(yōu)化完善法人治理結(jié)構(gòu)，保證投資決策的科學(xué)性，對于募集到的資金能夠?qū)崿F(xiàn)高效利用。

（三）降低利率風(fēng)險

利率作為中央銀行的貨幣政策工具，能夠?qū)暧^經(jīng)濟進行科學(xué)、合理的調(diào)整，金融資產(chǎn)的價格以及利率會對利率產(chǎn)生極為敏感的反應(yīng)，因此不能有效的回避利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是固定收益證券的主要風(fēng)險，也是政府債券的主要風(fēng)險，它對長期債券的影響大于短期債券。投資者在預(yù)見利率要提高時可以減少長期債券和固定利率債券的持有。

（四）采用靈活的投資策略

在投資前，通過多種途徑和方式，充分了解投資信息，分析宏觀經(jīng)濟環(huán)境，在心中權(quán)衡比較并且進行相應(yīng)的風(fēng)險論證。熟悉債券市場的交易規(guī)則、市場規(guī)模、投資者的組成。在這樣的基礎(chǔ)上，再制定好能夠規(guī)避風(fēng)險的投資策略，運用各種有效的投資方法和技巧，例如將證券投資的期限階梯化、短期化，種類分散化。

（五）加強投資者風(fēng)險教育，樹立正確投資心態(tài)

在中國金融市場發(fā)展的大環(huán)境下，政府相關(guān)部門應(yīng)把風(fēng)險教育和證券投資市場的穩(wěn)定發(fā)展作為推動經(jīng)濟發(fā)展的重中之重，各類金融部門要主動肩負起社會責(zé)任，通過自身豐富的知識以及廣泛的資源優(yōu)勢，能夠?qū)⒔鹑谥R等積極的宣傳給公眾，并保證形式的多樣化，滿足公眾的實際需要，強化社會公眾的金融風(fēng)險識別以及防范能力，這與長期發(fā)展的利益需要是相滿足的。

四、結(jié)語

總而言之，證券投資風(fēng)險具有一定的客觀性和不確定性，我們能做的更多的是在承認風(fēng)險客觀存在的前提下有效的方法風(fēng)險。雖然投資是的不確定性比較強，但是依舊可以通過多樣化的技術(shù)方法，總結(jié)以往經(jīng)驗，科學(xué)的測度風(fēng)險，扎實利用統(tǒng)計學(xué)的相關(guān)知識，對收集的歷史數(shù)據(jù)進行分析和計算，尋找規(guī)律為投資作借鑒，組合投資分散風(fēng)險，盡可能避免或減小風(fēng)險帶來的損失和危害。人們應(yīng)該具有風(fēng)險意識，認清自己的實力和風(fēng)險承受能力，審時度勢，做出謹慎的最優(yōu)選擇。

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[2]趙栩.中國證券投資風(fēng)險管理的VaR方法及實證研究[D].西南財經(jīng)大學(xué).

作者簡介：馬亦戈，女，江蘇省鎮(zhèn)江市潤州區(qū)江蘇科技大學(xué)南校區(qū)。