崔揚(yáng)

摘要：上市公司信息披露失真是我國資本市場的一大毒瘤，雖然我國在上市公司信息披露失真治理方面出臺了很多的措施，但是效果并不是很理想，隨著資本市場進(jìn)一步發(fā)展，急需采取一系列有力的措施來解決好上市公司信息披露失真的問題。本文對于上市公司信息披露失真所帶來的危害進(jìn)行了全面的探討，深入分析了上市公司信息披露失真的具體原因，圍繞這些原因探討了如何解決這一問題，從而確保上市公司信息披露規(guī)范、真實(shí)，給利益相關(guān)者提供可靠的決策信息。

關(guān)鍵詞：上市公司；信息披露；失真；策略

目前我國上市公司信息披露失真的問題非常嚴(yán)重，這給經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展帶來了很大的危害，引起了學(xué)者對于這一課題的廣泛關(guān)注。上市公司出于各種動機(jī)和目的會披露失真的信息，雖然我國在這一問題的治理方面，一直都在不斷努力，但是從目前的情況來看，上市公司信息披露失真問題的治理依然是任重而道遠(yuǎn)，頻發(fā)以及高發(fā)的上市公司信息披露失真問題折射出來了當(dāng)前上市公司信息披露失真問題治理的低效。在這種情況下，面對上市公司信息披露失真產(chǎn)生的具體原因，究竟應(yīng)該如何著手來加以解決，這是資本市場未來發(fā)展中不能夠回避的重要課題。

一、上市公司信息披露失真的危害

上市公司信息披露失真的危害巨大，這是這一問題引起社會各界高度重視的主要原因，本文這里分別從投資者、資本市場以及上市公司三個維度進(jìn)行具體闡述。

（一）給投資者帶來損失

上市公司本質(zhì)上就是公眾公司，對于投資者來說，購買上市公司的股票意味著享有相應(yīng)的權(quán)益，上市公司信息披露的失真會導(dǎo)致其投資決策失誤，并給自身的帶來較大的經(jīng)濟(jì)損失，舉例而言，投資者依據(jù)不真實(shí)的會計信息來進(jìn)行投資決策，很容易就會高估企業(yè)的投資價值，從而出現(xiàn)投資失誤。事實(shí)上目前，上市公司信息失真所帶來的最大危害就是中小投資者的權(quán)益得不到有效的保護(hù)，大量的中小投資者因?yàn)樯鲜泄舅兜氖д嫘畔⒍霈F(xiàn)了投資損失。

（二）造成上市公司信譽(yù)下降

上市公司所披露的失真信息一旦被證偽，將會導(dǎo)致投資者用腳投票，企業(yè)的聲譽(yù)將會受到極大的影響，對于利益相關(guān)者來說，信譽(yù)不好的上市公司自然不愿意開展合作。投資者因?yàn)樯鲜泄拘抛u(yù)不佳而紛紛選擇拋售手中的股票，上市公司的股價將會不斷下降，從而給上市公司價值不斷下降。還有就是上市公司信息披露失真將會導(dǎo)致企業(yè)評級下降，這會導(dǎo)致其融資、投資等都會受到影響，舉例而言，信譽(yù)不好的上市公司融資成本肯定要高于那些信譽(yù)好的上市公司。

（三）給資本市場發(fā)展帶來負(fù)面影響

上市公司信息披露的失真會導(dǎo)致資本市場的更好發(fā)展受到負(fù)面影響，資本市場是否繁榮，很大程度上取決于投資者的熱情，如果總是出現(xiàn)上市公司信息披露失真問題，將會直接將大量的投資者從資本市場趕走，帶來資本市場的蕭條。且屢屢出現(xiàn)的上市公司信息披露失真將會導(dǎo)致資本市場在資金優(yōu)化配置方面的作用大打折扣，出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的情況，那些經(jīng)營較好的企業(yè)反而難以從資本市場獲得融資。

二、上市公司信息披露失真原因分析

上市公司信息披露失真的原因是多方面的，本文這里分別從企業(yè)信息披露失真動機(jī)、信息披露監(jiān)管不到位、中介審計低效等方面來進(jìn)行具體的闡述，從而明確未來從哪些方面著手來解決好上市公司信息披露失真問題。

（一）企業(yè)信息披露失真動機(jī)

從上市公司信息披露失真的動機(jī)來看，之所以出現(xiàn)信息披露失真的問題，無外乎經(jīng)濟(jì)利益，一些上市公司經(jīng)營管理者為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化，為了確保自己利益最大化，往往就會在會計信息披露方面出現(xiàn)失真的問題。舉例而言，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不夠理想的情況下，企業(yè)為了維持高股價，就會通過虛增利潤、收入等方法來導(dǎo)致會計信息的失真。當(dāng)然企業(yè)會計信息失真有企業(yè)經(jīng)營管理者主觀故意層面因素之外，也有一些非故意因素，舉例而言，上市公司內(nèi)部控制薄弱、企業(yè)財務(wù)管理水平偏低等等，這也會導(dǎo)致上市公司出現(xiàn)信息披露失真的問題。

（二）上市公司信息披露失真監(jiān)管不力

目前我國雖然在上市公司信息披露失真監(jiān)管方面在不斷探索，不過一個非常突出的問題就是監(jiān)管不力，監(jiān)管不力主要集中在以下幾個方面：一是監(jiān)管制度設(shè)計不夠完善，監(jiān)管制度的科學(xué)性、細(xì)致性等都不夠，針對很多上市公司信息披露失真問題都沒有相應(yīng)的制度規(guī)定，從而影響到了這一工作效果；二是監(jiān)管手段比較單一，監(jiān)管理念滯后，上市公司信息披露失真治理更多就是采用被動的、低效監(jiān)管模式，從而拖累了這一工作效果；三是懲罰力度不夠，針對上市公司信息披露失真的問題，監(jiān)管部門給予的懲罰太少，相對于上市公司信息披露失真所獲得的收入，監(jiān)管部門的懲罰可以忽略不計，這種情況下，自然就會導(dǎo)致上市公司信息披露失真的情況是層出不窮。

（三）中介審計機(jī)構(gòu)低效

目前我國上市公司信息披露失真的主要原因之一就是中介審計機(jī)構(gòu)低效，上市公司所披露各種信息，一般都需要中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計。而目前我國在中介審計機(jī)構(gòu)的監(jiān)管方面存在較大的不足，一些中介審計機(jī)構(gòu)與上市公司沆瀣一氣，對于上市公司不真實(shí)的信息背書，助長了上市公司信息披露失真之風(fēng)。舉例而言，一些審計機(jī)構(gòu)在上市公司年報審計方面，難以做到中立客觀，從而導(dǎo)致存在信息失真的年報被披露出來。

三、上市公司信息披露失真解決策略

鑒于上市公司信息披露失真所帶來的各種危害，當(dāng)務(wù)之急就是要在對會計信息披露失真原因進(jìn)行全面的分析基礎(chǔ)之上，制定針對性的解決策略，確保上市公司信息披露能夠做到真實(shí)全面。

（一）企業(yè)經(jīng)營管理者要有自律意識

上市公司經(jīng)營管理者需要守規(guī)合法經(jīng)營，根據(jù)上市公司信息披露規(guī)定，做到實(shí)事求是的進(jìn)行企業(yè)信息披露，從而給利益相關(guān)者提供準(zhǔn)確的信息。從主觀意識層面來說，一定要意識到信息披露失真的嚴(yán)重后果，杜絕主觀故意層面的信息披露失真。還有就是企業(yè)經(jīng)營管理者需要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制工作的開展，全面提升財務(wù)管理水平，提升會計人員的職業(yè)道德素養(yǎng)，不斷的改進(jìn)企業(yè)內(nèi)部信息搜集、分析機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)非主觀故意層面信息失真的可能性。

（二）政府加強(qiáng)監(jiān)管力度

政府監(jiān)管層面，關(guān)鍵之舉就是要創(chuàng)新監(jiān)管手段，完善監(jiān)管制度，圍繞上市公司信息披露失真的具體原因以及這一領(lǐng)域出現(xiàn)的各種新問題、新情況，制定完善的治理制度，確保制度本身具有良好的針對性、適用性，能夠做到對于各種問題的良好解決，提升這一共組的哦額規(guī)范性、監(jiān)管手段層面也要與時俱進(jìn)，引入更加主動、有效的治理手段，加大上市公司信息披露失真處罰力度，讓相關(guān)人員能夠做到在高額的懲罰面前自覺約束自己的行為，不會出現(xiàn)信息披露失真的問題。

（三）確保中介審計機(jī)構(gòu)高效

中介審計機(jī)構(gòu)在上市公司信息披露失真治理方面發(fā)揮著重要作用，我國需要加強(qiáng)對于中介審計機(jī)構(gòu)的規(guī)范管理，努力做好中介審計機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，要確保中介審計機(jī)構(gòu)對于上市公司的信息進(jìn)行公正客觀的審計。對于那些違規(guī)進(jìn)行審計的中介機(jī)構(gòu)需要加大處罰力度，暢通中介審計機(jī)構(gòu)的退出渠道、門檻，規(guī)范好中介審計市場。

目前上市公司信息披露失真治理的必要性正在不斷的凸顯，未來需要相關(guān)部門注意這一工作解決，采取有效的措施，來遏制上市公司信息披露失真的愈演愈烈，提升信息披露的真實(shí)性以及全面性。

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（作者單位：江蘇省徐州財經(jīng)高等職業(yè)技術(shù)學(xué)校）