朱琳+史元

[摘要]近年來互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購案件屢見不鮮，但最值得思考的當(dāng)數(shù)2015年滴滴快的合并案，從兩家公司在出行市場上如火如荼的競爭到兩家聯(lián)手共圖發(fā)展僅用了兩年的時間，文章通過剖析這一并購案發(fā)生的背景、實施條件、主要的做法以及并購成效，詳細(xì)地描述了案例的全過程，同時文章還分析了兩家公司并購后造成的社會反響，同時為行業(yè)同類型企業(yè)的發(fā)展之路提供了參考借鑒。

[關(guān)鍵詞]滴滴快的；合并；補貼大戰(zhàn)；資本

1并購背景

打車軟件是一種基于LBS的服務(wù)，乘客可以通過手機終端向司機發(fā)出打車需求，相比于傳統(tǒng)叫車方式司機可以清楚地知道乘客的位置，因此十分便捷。隨著智能手機的普及，自2013年起使用打車軟件成為一種新興的出行方式風(fēng)靡于社會大眾之間，一時間國內(nèi)出現(xiàn)了近30種打車軟件，它們企圖瓜分打車市場。隨著這場激烈的市場爭奪大戰(zhàn)持續(xù)進行，許多缺乏競爭力的軟件或是被淘汰，或是被收購。最終只剩滴滴和快的僅存于市，滴滴和快的之所以能堅持下來，主要歸功于其背后的強大資金支持者。2013年12月，騰訊科技有限公司向滴滴注資一億美元，并且與微信合作的打車業(yè)務(wù)、微信支付業(yè)務(wù)上線，騰訊正式成為滴滴的最大投資方，2013年末，阿里也宣布注資近億美元支持快的打車的發(fā)展。自此滴滴和快的便開始了瘋狂的補貼大戰(zhàn)，本以為這兩家公司在日后的競爭中必定勢如水火，然而讓人意想不到的是2015年2月14日情人節(jié)當(dāng)天，兩家公司對外宣布進行戰(zhàn)略合并，結(jié)束這場戰(zhàn)爭。

2并購動因

21補貼大戰(zhàn)導(dǎo)致財務(wù)受損

滴滴與快的的補貼大戰(zhàn)實質(zhì)上是一種惡性競爭，雙方必須通過不斷融資來維持這一燒錢行為。以滴滴為例，2012年9月至2014年12月共進行四輪融資，融資總額高達近82億美元，如此頻繁的融資、燒錢行為嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益，同時過高的商品交易總額會給企業(yè)帶來高估值，使融資風(fēng)險變大，十分不利于企業(yè)日后通過融資擴張。[1]

22陷入市場困境，制約企業(yè)生命力

打車軟件競爭初期呈現(xiàn)的是百花齊放的態(tài)勢，市場份額被各大軟件平臺割據(jù)，補貼大戰(zhàn)過后，只剩滴滴快的兩家公司平分秋色，雙方都不想成為這場博弈中先認(rèn)輸?shù)囊环?，只好不斷在輪番競爭中加大投入，最終陷入死循環(huán)之中，企業(yè)失去了產(chǎn)品創(chuàng)新的動力，企業(yè)的生命力也受到了制約，就在雙方兩敗俱傷之際，新的競爭者Uber已經(jīng)進入中國市場，悄然開展了自己的特色業(yè)務(wù)，如果此時滴滴快的不能及時轉(zhuǎn)變策略，很難守住自己的行業(yè)地位，抵御新的競爭者的挑戰(zhàn)。

23降低成本，提高效益

滴滴與快的為搶占市場需要進行推廣宣傳，這樣會耗費大量資金。兩家公司的產(chǎn)品具有同質(zhì)性，合并后會產(chǎn)生一定的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，達到降低成本的作用，節(jié)省下來的資金可以用于產(chǎn)品的研發(fā)或產(chǎn)品品質(zhì)提升，強化企業(yè)的競爭力。

3并購實施條件

滴滴與快的的合并在外界看來實屬突然，但在合并的兩年以前雙方就已經(jīng)在私下溝通過，最終能夠使項目順利實施主要歸功于以下兩個條件。

31創(chuàng)業(yè)公司掌握談判的主導(dǎo)權(quán)

眾所周知，騰訊和阿里分別為滴滴和快的的重要投資方，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這兩家大公司彼此暗暗較量，是無法坐在一張桌子上談判的，然而最終之所以能促成談判與柳傳志的出面協(xié)調(diào)息息相關(guān)。最終雙方達成共識，阿里與騰訊雙方均不插手談判的實質(zhì)性過程，在保證雙方受到公平對待的條件下，談判主導(dǎo)權(quán)歸創(chuàng)業(yè)公司所有。

32符合國家法律規(guī)定

根據(jù)我國《反壟斷法》規(guī)定，大型企業(yè)因并購致使市場上其他競爭者減少的行為，應(yīng)進行事前強制申報。不可否認(rèn)的是兩家公司在合并之后幾乎包攬了中國的打車市場，這讓不少人質(zhì)疑兩家公司的合并是否合法。面對這些質(zhì)疑，新公司的總裁柳青給出的回答是，雙方在合并之前就已經(jīng)充分考慮過壟斷的問題，打車應(yīng)用市場應(yīng)該歸屬于出行市場的一個細(xì)分領(lǐng)域，從整個出行行業(yè)的角度來看，移動打車軟件的市場占有比率很低，合并后的新公司不足以支配整個市場，因此并不構(gòu)成違法的行為。

4并購的主要做法及創(chuàng)新點

滴滴與快的的合并事件足以被記錄在案，不僅僅是因為它創(chuàng)造了當(dāng)時中國互聯(lián)網(wǎng)歷史上的最大并購案，更因為在合并過程中對人事、業(yè)務(wù)和財務(wù)的整合都具有一定的獨特性、創(chuàng)新性。

41人事方面

為了考慮雙方管理層的需求，公司決定維持原有的人員構(gòu)架，并且新公司采取的是Co-CEO制度，即新公司的首席執(zhí)行官由滴滴的程維和快的的呂傳偉聯(lián)合擔(dān)任，而當(dāng)時剛剛出任滴滴總裁的柳青任新公司總裁。新公司董事會成員由7人組成，但從公布的名單來看，滴滴打車在董事會中稍稍占有優(yōu)勢。

42業(yè)務(wù)方面

新公司的建立并沒有影響兩個公司業(yè)務(wù)上的平行發(fā)展，它們保留著各自的品牌和業(yè)務(wù)的獨立性。業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃也進行了調(diào)整，但變化不大，仍然以移動出行為主，同時涉及專車、打車、拼車和代駕等業(yè)務(wù)。

43財務(wù)方面

受合并方式為新設(shè)合并的影響，雙方都要將全部資產(chǎn)與負(fù)債轉(zhuǎn)讓給另一家新設(shè)的企業(yè)，與此同時，雙方現(xiàn)有股東要通過換取新設(shè)企業(yè)的股權(quán)或者非股權(quán)支付，以此實現(xiàn)兩個企業(yè)的依法合并。

5并購成效及推廣普及

現(xiàn)如今滴滴和快的已經(jīng)攜手走過了近兩年的時間，合并帶來的效益也有目共睹，業(yè)務(wù)量及市場占有率的增長讓對手們望塵莫及，據(jù)統(tǒng)計，2016年第一季度，滴滴專車以856%的比例占據(jù)中國專車服務(wù)活躍用戶。截至2016年3月末，滴滴專車已經(jīng)在全國400個城市覆蓋專車服務(wù)。除此之外雙方合并之后也獲取了大量融資，從2015年5月至9月分別從E輪融資中獲取142億美元，F(xiàn)輪融資中獲取30億美元，并獲得了蘋果的10億美元戰(zhàn)略投資，以及招商銀行的25億美元債務(wù)融資。

滴滴快的合并后雖然沒有了補貼大戰(zhàn)期間的嚴(yán)重?zé)X行為，但主要的推廣方式依舊為大幅度的補貼，2016年5月13日，滴滴推出滴滴快車這一業(yè)務(wù)，并且隨即發(fā)布“10億補貼免費乘車”的消息。2016年10月起滴滴快車還推出了“中長途折扣”業(yè)務(wù)，并且在北京、上海等城市進行推廣，“中長途折扣”業(yè)務(wù)是指用戶在交通平峰期使用滴滴快車出行可以享受折扣，并且行程距離越長享受到更多實惠的機會越大，最低可享65折。這一系列補貼行為為滴滴快車的推廣起到了重要的作用。

6并購影響

61對企業(yè)的影響

對于企業(yè)來說，兩家公司的合并最有利的影響就是資源的節(jié)約。合并前兩家企業(yè)主攻城市不同，因此在各個城市的影響力也不同，合并后能夠達到資源整合的效果，能夠更加有力地開拓市場，積累資本，為上市提供條件。兩家企業(yè)強強聯(lián)手，朝著同一個目標(biāo)奮進，有效地避免了決策失誤。

62對消費者的影響

自從雙方合并以來，社會上的各種聲音不絕于耳，來自于消費者的呼聲最高，據(jù)新浪科技調(diào)查結(jié)果顯示，超過40%的網(wǎng)友最關(guān)注的是補貼政策是否會延續(xù)。事實上，滴滴快的合并后并未停止對消費者的補貼，雖然補貼的額度有所降低，但相比于傳統(tǒng)打車方式價格還是十分低廉的。兩家公司合并給消費者帶來的最大的好處其實是付款更加簡便了，支付寶和微信都可以作為有效的支付方式。

63對社會的影響

總體上來看，兩家公司的合并對社會經(jīng)濟起到了積極的推動作用，在促進資源整合，優(yōu)化配置，減少浪費方面起到了推動作用，同時也為其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)日后的發(fā)展提供了借鑒。由于互聯(lián)網(wǎng)打車軟件給傳統(tǒng)出租行業(yè)帶來了不小的威脅，出租車司機紛紛選擇使用打車軟件，因此兩家公司的合并無疑也推動出租車行業(yè)的重大變革。[2]

7經(jīng)驗啟示

打車軟件之間激烈競爭的熱度已漸漸消退，然而現(xiàn)如今各大城市街頭上演的共享單車大戰(zhàn)硝煙正濃，從二月份開始的充值返現(xiàn)活動，再到“兩會”期間摩拜單車和ofo單車紛紛推出免費騎行一周的活動，仿佛就是幾年前滴滴快的補貼大戰(zhàn)的情景再現(xiàn)。摩拜與ofo未來是否會走到合并這一步尚未可知，但如果那一天真的到來，滴滴快的合并案的做法絕對是值得參考的?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)在博弈過程中常常需要燒錢去補貼消費者，但不要忘了企業(yè)競爭的最終目的是盈利，當(dāng)因為競爭而遭受到一定的資本壓力時，要尊重和考慮投資者的需求，應(yīng)及時轉(zhuǎn)變策略，停止惡性競爭，聯(lián)手抵御行業(yè)風(fēng)險，追求更大的發(fā)展平臺。

參考文獻：

[1]戚蓓蓓，王宏昌，秦歡互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展趨勢——以打車軟件公司并購為例[J].交通企業(yè)管理，2017（2）：33-36

[2]劉昭郡滴滴打車、快的打車合并戰(zhàn)略的分析[J].現(xiàn)代商業(yè)，2016（11）：125-126

[作者簡介]朱琳（1992—），女，黑龍江省大慶市人，東北農(nóng)業(yè)大學(xué)會計碩士研究生。研究方向：審計；史元，東北農(nóng)業(yè)大學(xué)教授。