趙文慈

摘 要：長期以來，中小企業(yè)融資難是在全球諸多國家內(nèi)普遍存在的問題。一些發(fā)達國家對金融體系、法律法規(guī)及金融市場等方面的不斷完善，讓這些國家的中小企業(yè)的融資問題有所解決。在我國，經(jīng)濟的不斷發(fā)展離不開中小企業(yè)的推動，同時它們?yōu)樯鐣峁┝藬?shù)不清的就業(yè)機會，但是資金缺口這一大難題，不僅極大地限制了中小企業(yè)的發(fā)展，還制約了我國市場經(jīng)濟體制的改革。本文著眼國際優(yōu)秀案例，分析了中小企業(yè)融資困難的主要成因，具體給出了改進的諸多建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資難 金融 對策

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）10（b）-020-03

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示（數(shù)據(jù)來源：張來明，適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，中小企業(yè)必須走創(chuàng)新發(fā)展之路，中國經(jīng)濟時報，2015-02-06），截至2014年10月，全國按照企業(yè)注冊的市場主體有1756萬戶，個體工商戶4866萬戶，合計超過6600萬戶，其中中小企業(yè)數(shù)量占全部市場主體總量的99%以上。

《中國中小企業(yè)景氣指數(shù)研究報告2014》指出：“2014年中國中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本面良好，但增速明顯放緩，2014年全國中小企業(yè)綜合景氣平均指數(shù)為81.81，連續(xù)兩年呈現(xiàn)下降態(tài)勢?！庇捎谥T多問題的存在，中小企業(yè)在與大型企業(yè)的競爭中處于弱勢地位，例如：規(guī)模有限、生產(chǎn)效率低和企業(yè)管理模式粗糙等。與此同時，不斷緊縮的銀根、原材料及勞動力成本的上漲等構(gòu)成的不利外部環(huán)境，更加使得中小企業(yè)的生存環(huán)境雪上加霜。林毅夫和李永軍（2001）認為我國當前的金融體制集中度較高，大型銀行在金融體系中占據(jù)主導地位，這必然導致中小企業(yè)的融資困難。

融資難問題成為阻礙中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸性問題由來已久，國家政府和學術(shù)專家對其始終十分關(guān)注，但是解決問題的進展似乎并不順利。而關(guān)于中小企業(yè)融資問題的研究，國外卻起步很早，現(xiàn)如今已有了完善的研究成果和理論支撐。而國內(nèi)各地區(qū)也因地制宜，努力研究探路，創(chuàng)新出了不少行之有效的融資模式以幫助中小企業(yè)成長發(fā)展。

1 中小企業(yè)融資難原因分析

1.1 金融機構(gòu)方面

1.1.1 金融機構(gòu)對中小企業(yè)提供融資的成本高企

對于大企業(yè)和中小企業(yè)，金融機構(gòu)在為之辦理貸款的流程順序幾乎無差異，也只有細微的成本差異。但相比于大企業(yè)，處于弱勢的中小企業(yè)可得到的貸款規(guī)模卻小了很多，所以同樣的成本下的收入差距是非常大的。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國目前中小企業(yè)貸款融資成本一般為中央銀行所給出同期基準利率的1.3～1.6倍，然而其他融資服務機構(gòu)的成本更是高到3～5倍。

1.1.2 金融機構(gòu)的“信貸歧視”及逆向選擇因素

商業(yè)銀行希望既能取得規(guī)模經(jīng)濟效益，又能避免經(jīng)營風險，于是建立了“規(guī)模導向，成分導向”的經(jīng)營模式。而信貸歧視，作為治理體制本身的漏洞，就造成了中小企業(yè)的融資困難。由于信貸市場存在反向選擇現(xiàn)象，銀行經(jīng)常采用信貸配額，從而避免信貸的風險。但是，與大公司相比較，中小企業(yè)的信息明顯存在不夠透明的劣勢，因此難免常在信貸配給制度之中無力回天，很難從這些銀行獲得金融支持。

1.2 政府方面

1.2.1 政府對于中小企業(yè)的支持力度不夠

一些政府官員的由于對專業(yè)知識的不了解和傳統(tǒng)固化觀念的束縛，對中小企業(yè)沒有給予應有的重視，沒有看到中小企業(yè)給國家GDP超過3/5的貢獻和無數(shù)的工作機會。雖然國家已經(jīng)出臺了很多政策來幫助中小企業(yè)，但實施情況并不理想。宏觀調(diào)控的滯后，加之對中小企業(yè)沒有足夠的重視，使大部分資金流向了國有大型企業(yè)。

1.2.2 我國的信貸體系尚不完善

當前的法律體系中有關(guān)中小企業(yè)融資的法律法規(guī)還存在一定的缺陷，保護中小企業(yè)的法律法規(guī)制定得不盡人意。

1.3 企業(yè)自身方面

1.3.1 中小企業(yè)的內(nèi)在體制不完善

以下通過比較大企業(yè)與中小企業(yè)管理制度的不同，從而暴露出內(nèi)在體制的不完善對中小企業(yè)融資難易的影響。

對于大企業(yè)而言，它們在擁有各種職能部門的同時，還建立了層級分明的科層結(jié)構(gòu)，這樣一來，公司規(guī)模越大、業(yè)務量越多，其所有個人主義所起的作用就越受到限制和制約，而信息需經(jīng)的層次越多，加強了公司管理的科學性和有效性。另外，大公司大都有較好的財務體系及標準的財務報告制度用以制約信息傳遞過程中可能出現(xiàn)的私人問題。而財務報告體系的產(chǎn)生常常會受會計制度的制約，財務信息的真實性受到法律的保障，加上各股東對企業(yè)財務運行的監(jiān)督，使得大公司的財務信息較為真實可靠，也讓外部債權(quán)人更加信任大企業(yè)。

而對于小企業(yè)來說，它們的經(jīng)營規(guī)模都較小，運營狀況又不穩(wěn)定，公司的核心決策都可以由企業(yè)最高管理者一手拿定主意，而他們做決策的依據(jù)通常憑著直覺和經(jīng)驗，這就讓外部債權(quán)人在獲取公司的重要信息時倍感棘手。另外，公司內(nèi)部的信息處理、傳遞層次少，加上缺少合理有效的監(jiān)督過程，這就可能為某些管理者暗度陳倉提供了便利條件，因此提供融資的機構(gòu)難免會懷疑企業(yè)信息的真實性，為中小企業(yè)的融資難埋下了隱患。

1.3.2 中小企業(yè)的盈利能力受限

由于資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模的限制，中小企業(yè)有更大的經(jīng)營風險。而對于這些中小企業(yè)來說，內(nèi)源融資就是需要公司擁有良好的盈利鏈，但近年來成本要素的過快上升，擠壓了中心企業(yè)的利潤空間，從而導致了內(nèi)源融資的有限性。

1.3.3 中小企業(yè)的抵押式融資擔保乏力

與大企業(yè)相比，中小企業(yè)在尋求擔保貸款時，投資少，固能成為抵押擔保物的固定資產(chǎn)也極少，這就讓中小企業(yè)在融資時的困難程度遠大于大公司。加之擔保系統(tǒng)的不完善，規(guī)定在從銀行獲得貸款時，中小企業(yè)必須有不同形式的抵押擔保，但中小企業(yè)本身抵押物就不足，再來我國在對于中小企業(yè)進行融資擔保的機構(gòu)的監(jiān)督管理中還有較大的不足，所以被拒絕率很高。按照規(guī)定，擔保機構(gòu)的擔保費率應小于或等于同期貸款基準利率的一半，可在這種沒有形成科學合理的風險共擔機制里，不少擔保方只能用較低的擔保收益承擔100%的貸款擔保責任，使得一些規(guī)模小、內(nèi)部治理不善的民營擔保企業(yè)在發(fā)現(xiàn)虧損后主動退出該行業(yè)。

2 中小企業(yè)融資難的應對策略

2.1 完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，推動創(chuàng)新

公司的治理結(jié)構(gòu)完善與否，經(jīng)常是銀行能否愿意提供貸款和用什么條件為貸款提供的關(guān)鍵。企業(yè)作為融資活動的主體，要提高融資能力，就要加強公司制度體系的建設，完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。只有建立健全公司治理結(jié)構(gòu)，形成企業(yè)內(nèi)部制衡機制，才能保證企業(yè)信息傳遞的準確性和及時性，確保企業(yè)財務信息的真實性和可靠性；只有建立健全企業(yè)管理體系，提高企業(yè)經(jīng)營治理水平，才能提高銀行對中小企業(yè)發(fā)放貸款的信任度，從而有效緩解中小企業(yè)融資難問題；進一步地唯有建立健全企業(yè)管理結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮中小企業(yè)自己的主動性，才可有效利用政府和金融機構(gòu)等社會資源來支持中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

中小企業(yè)應努力發(fā)展創(chuàng)新，無論是科技創(chuàng)新、管理模式的創(chuàng)新，還是銷售模式創(chuàng)新，均會對企業(yè)的生產(chǎn)力有很大的推動作用。只有通過創(chuàng)新來提升公司實力，才可以為企業(yè)的融資奠定堅實的基礎(chǔ)。

2.2 建立完善多方位的融資體系，實現(xiàn)對金融風險的分散

（1）加速調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，整頓中央和地方財政收支關(guān)系，形成健康的財政強約束機制。（2）為中小企業(yè)建立募股渠道。加大柜臺交易的發(fā)展，建立非公開全國規(guī)模的企業(yè)股票柜臺交易平臺，使監(jiān)管有效、符合條件的收益好、后勁足的中小企業(yè)能夠上柜融資。（3）豐富中小企業(yè)融資的服務體系。監(jiān)管部門要進一步明確政策性銀行、小額貸款公司、大型銀行、中小銀行和新農(nóng)村金融機構(gòu)在服務中小企業(yè)體系時的作用，擴大中小企業(yè)金融服務機構(gòu)體系。（4）鼓勵發(fā)展融資。當公司需要購買設備時，不直接以購買方式投資，而是以租賃形式向租賃公司借用設備。（5）鼓勵和支持中小企業(yè)加盟財政互助組織。中小企業(yè)以股份形式成為金融互助機構(gòu)的成員，成立與鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行和社區(qū)銀行相似功能的金融機構(gòu)或私人銀行。

2.3 互聯(lián)網(wǎng)金融

（1）認識。不同人和組織對互聯(lián)網(wǎng)金融有不同的理解與定義，而邱家龍和曹彥棟（2014）認為：人們關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的定義可以分類為廣義和狹義兩方面。廣義而言，互聯(lián)網(wǎng)金融包含了所有通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)金融交易的行為，然后也包括了馬云提出的“互聯(lián)網(wǎng)金融”和“金融互聯(lián)網(wǎng)”。反之狹義而言，互聯(lián)網(wǎng)金融就是指當下互聯(lián)網(wǎng)公司的金融業(yè)務行為。

（2）優(yōu)勢。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融具有很強的信息流通性。它打破了固有的傳統(tǒng)金融機構(gòu)的信息障礙，使中小企業(yè)獲得信貸融資信息更加容易，渠道更加暢通。其次，貸款門檻低。網(wǎng)絡貸款模式的低門檻和低渠道成本，以及縮短的審核周期，都是其不可忽略的優(yōu)勢。最后，監(jiān)督力度較為放松，突破潛力大。雨后春筍般的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)能為企業(yè)和普通民眾的日常經(jīng)濟需求開展更多的金融業(yè)務，也提供更多的選擇，使金融業(yè)務更加以市場為導向。

（3）提供的融資途徑。首先，P2P網(wǎng)絡融資。P2P其實就是peer to peer的縮寫，它屬于使用網(wǎng)絡平臺新形式的借款的模式。貸款人發(fā)放貸款需求和投資人借出貸款兩部分組成了整個借貸流程，然后再到交易的平臺支付一定的中介費用。其次眾籌融資。與P2P相比，我們國家對“眾籌融資”了解的人并不多。眾籌融資起源于Kickstarter，一家業(yè)務模式主要是通過捐助或預購產(chǎn)品向用戶籌集資金的網(wǎng)站。它利用了互聯(lián)網(wǎng)傳播的特點，向公眾展示小企業(yè)和藝術(shù)節(jié)的創(chuàng)意，從而吸引公眾的關(guān)注并獲得支持，最后得到所需的財務援助。

（4）應用中的注意點。首先，注意防范網(wǎng)絡風險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融本身的特點，從出現(xiàn)的時刻起，其對互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)就有極強的依賴性。因此，要加強督促互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的網(wǎng)絡安全建設，利用互聯(lián)網(wǎng)的安全發(fā)展，完善金融業(yè)務交易手續(xù)。其次，注意法律法規(guī)的不完善。現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，成為金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的寵兒。但是對于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的交易各方來說，保護他們的權(quán)益也會成為一個不容忽視的問題。當下，政府已經(jīng)制定了一系列金融業(yè)務的法律法規(guī)，但在新興互聯(lián)網(wǎng)金這一塊還是空白地，因此，在正式出臺詳盡的法律文件之前，如何有效保護好自身權(quán)益不受侵害同時避免侵害他人權(quán)益，是各方都要謹慎考慮的問題。

2.4 著力于中小型金融機構(gòu)的發(fā)展

著力于中小金融機構(gòu)的發(fā)展，實現(xiàn)“從人民中來，到人民中去”的宗旨。其中，加大發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，不僅在促進城鎮(zhèn)化進程中作用巨大，還對適應中小企業(yè)城鎮(zhèn)化進程的財務需求幫助顯著，這能夠消除信息的不對稱。但是，要知道，中小金融機構(gòu)的發(fā)展依賴于逐步的市場化利率，缺少這一點，中小金融機構(gòu)不能用資本的價格信號來調(diào)節(jié)資金的供給，反而會使中小金融機構(gòu)的作用效果大大下降。由此看出，建立中小金融機構(gòu)的過程要搭配利率的放開度，所以這將是一個漫長的過程。

3 借鑒國際經(jīng)驗

3.1 美國：著重市場調(diào)節(jié)，輔以政府支持

中小企業(yè)的融資支持體系由美國中小企業(yè)局、美國進出口銀行、NASDDAQ等聯(lián)合組成。美國于1953年頒布了《中小企業(yè)法》，建成了中小企業(yè)政策性金融機構(gòu)：中小企業(yè)管理局（SBA），起作用在于保護、協(xié)助和指導支持美國的中小企業(yè)，保持企業(yè)制度的自由競爭，促進經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定。他們作為美國中小企業(yè)融資的主要來源，為美國中小企業(yè)提供有力的資金運作保證。另外，美國發(fā)達的社區(qū)銀行系統(tǒng)也是美國中小企業(yè)間接融資的主要渠道之一。

3.2 德國：最直接的稅收優(yōu)惠手段

稅收優(yōu)惠對中小企業(yè)的沉淀和發(fā)展有益。德國1984年實施中小企業(yè)特別優(yōu)惠條件，緊接著1986年進行稅收改革，目前中小企業(yè)優(yōu)惠稅收政策有：其一，大部分中小型工藝品企業(yè)可免交營業(yè)稅；其二，中小企業(yè)營業(yè)稅起征點從25 000馬克升高至32 500馬克，回歸后的東德經(jīng)營稅收起征點從150 000馬克升高至1 000 000馬克；其三，中小企業(yè)設備折舊率從10%升到20%。

3.3 韓國：政府幫助，并鼓勵互助制度

1976年，韓國成立了信用擔保基金（KCGF），為不能向金融機構(gòu)貸款的中小企業(yè)提供信貸擔保服務。通過KCFG擔保的銀行貸款約占韓國中小企業(yè)貸款余額的15%～20%。另外，韓國政府在信貸擔保中建立起了一個非常獨特的中小企業(yè)互助制度，通過中小企業(yè)互相保證，分擔風險，借助互助制度小組成員幫助成員在沒有動產(chǎn)和房地產(chǎn)擔保下，從金融機構(gòu)取得貸款。這是一個非常有用的中小企業(yè)信用互保制度，最大化地發(fā)揮了政府和私營部門對中小企業(yè)信貸的幫助作用。

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