劉丹+熊義杰

【摘要】隨著經(jīng)營環(huán)境的復雜多變，全面準確的績效評價，有助于企業(yè)及時的發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中存在的問題并加以改正，從而更好的適應經(jīng)濟的發(fā)展。本文以企業(yè)廣泛使用的傳統(tǒng)杜邦分析體系入手，通過分析其在百貨零售企業(yè)應用現(xiàn)狀及不足，對其補充完善。

【關鍵詞】杜邦分析體系 百貨零售 績效評價

一、杜邦分析體系的應用現(xiàn)狀及存在問題

目前，我國百貨零售企業(yè)財務績效評價主要依賴傳統(tǒng)杜邦分析法。但在實際案例計算分析中，該指標體系僅僅能反映企業(yè)過去的指標計算結果，并不能完全體現(xiàn)未來的發(fā)展狀況，在總結前人研究的基礎上得出以下問題：

（一）缺乏對企業(yè)經(jīng)營活動、金融活動的區(qū)分

經(jīng)營資產(chǎn)即經(jīng)營活動所剩下的凈額，金融資產(chǎn)即投資活動后的凈額，表示截至目前并未實際投入到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的資產(chǎn)，應把該部分資產(chǎn)從經(jīng)營資產(chǎn)中分離出來。同理，企業(yè)的金融費用也應該從企業(yè)的經(jīng)營費用中剝離出來，使經(jīng)營資產(chǎn)和企業(yè)的經(jīng)營收益相對應。

（二）總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)，該指標的分子與分母不對應

總資產(chǎn)反應了企業(yè)股東投入資產(chǎn)與借入資金的總和，前者為無息負債的債權人后者為有息負債的債權人；而凈利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-管理費用-銷售費用-財務費用-資產(chǎn)減值損失-企業(yè)所得稅，該計算過程已經(jīng)剔除了利息因素，兩者是不對應的。

二、杜邦分析體系的績效評價方法的改進

針對上述發(fā)現(xiàn)的問題，本文從以下幾方面對傳統(tǒng)績效評價體系進行改進：

首先將企業(yè)資產(chǎn)負債表、利潤表轉換為管理用資產(chǎn)負債表、利潤表的基礎上，通過公式“凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債，凈金融負債=金融負債-金融資產(chǎn)”和“稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤*（1-所得稅率），凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用，不僅區(qū)分了經(jīng)營活動和金融活動，還區(qū)分了有息負債和無息負債，具體分解如下：權益凈利率=杠桿貢獻率+凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率，杠桿貢獻率=經(jīng)營差異率*凈財務杠桿，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=稅后經(jīng)營凈利潤率*凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率

將凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率取代總資產(chǎn)凈利率，作為分析的核心指標。較為獨立準確的反映企業(yè)實際經(jīng)營過程中，所投入生產(chǎn)經(jīng)營的資金的獲利能力，讓股東更清楚的了解到企業(yè)的經(jīng)營狀況。

三、基于改進杜邦分析體系的供銷大集績效評價

（一）供銷大集簡介

供銷大集，原名：西安民生集團股份有限公司，成立于1959年。股票代碼：000564。經(jīng)營各類百貨零售業(yè)的大型商貿(mào)企業(yè)集團。2015年法定代表人變更為姜杰擔任，同年供銷大集與海航集團成立了海南供銷大集電商平臺。

（二）改進杜邦分析體系的績效評價

通過對2012年～2015年供銷大集財務報表轉換為管理用資產(chǎn)負債表、管理用利潤表，結合財務報表與管理用財務報表中的數(shù)據(jù)進行計算，得出以下指標：

1.盈利能力分析。由表1可知，供銷大集權益凈利率2014年出現(xiàn)轉折，2015年更是創(chuàng)下新低。從分解指標來看，降低主要是由于凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率在2015年出現(xiàn)了大幅度的下降。從年報中可以看到，2015年企業(yè)的凈利率相比2014年同期下降了60%，而其凈經(jīng)營資產(chǎn)同期增加了近74%。究其原因，近年來供銷大集不斷擴大規(guī)模，總經(jīng)營資產(chǎn)、凈經(jīng)營資產(chǎn)都大幅度增加，同時也引起店面租賃費、物業(yè)費以及職工薪酬和促銷費用等的增加，稀釋了企業(yè)的凈利潤，導致凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率大幅度下降。與前幾年相比，企業(yè)盈利能力總體降低了。

2.償債能力分析。由表1可知，2012～2015年供銷大集凈財務杠桿呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢，尤其是2013年、2015年上升幅度較大，主要是因為供銷大集2013年、2015年長期借款迅速增加且增加幅度較大，導致企業(yè)擁有較高的負債和凈負債。以上數(shù)據(jù)均表明企業(yè)近兩年的負債程度較高，這勢必導致企業(yè)的稅后利息率也逐年遞增。結合企業(yè)2012～2015的年報可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的短期借款2013～2015年均有大量增加。其凈金融負債作為有息負債，導致企業(yè)所承擔的稅后利息也一直在增加。凈財務杠桿雖然能夠在一定期間提高杠桿貢獻率，但是僅僅是短期內(nèi)提高，不具有持續(xù)性，對杠桿貢獻率的作用有一定的局限性。因為，隨著凈財務杠桿的增長，凈利息率也會上升，從而導致經(jīng)營差異率下降，引起杠桿貢獻率的下降。

3.營運能力分析。由表1可知，2012～2015年供銷大集的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率和凈經(jīng)營資產(chǎn)現(xiàn)金收益率總體呈現(xiàn)下降趨勢。其中，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率在2014年二者均達到了頂峰，其后大幅度下降。說明2014年供銷大集的營業(yè)收入增長幅度大于凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加幅度。2015年凈經(jīng)營資產(chǎn)的增長幅度大于營業(yè)收入的增長幅度，主要還是由于企業(yè)擴大規(guī)模所致，導致該年度企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)的利用效率不是很理想。

結合以上幾方面的分析，供銷大集應提高成本費用管理控制水平，在擴大產(chǎn)品銷量的同時，應該同時兼顧內(nèi)部管理水平，降低成本和期間費用的發(fā)生額。雖然2014年銷售收入相比上年同期增加了45%，但其營業(yè)成本相比上年同期居然增加了48%；2015年營業(yè)收入相比上年同期僅增加了2.3%，但其營業(yè)成本卻相比上年同期增加了4.7%。其次，應該著力提升銷售收入，加大營銷力度，提升產(chǎn)品的銷量。同時制定靈活的收款和信用政策，促進銷售。

注釋

？譹？訛經(jīng)過對相關財經(jīng)類網(wǎng)站資料的查閱，筆者發(fā)現(xiàn)杜邦財務分析方法在實際應用中由于計算方法不同，得出的結論也不盡相同。上文對供銷大集的案例分析得出結果有待商榷。

參考文獻

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[4]鄧家姝.杜邦分析體系的不足及改進[J].財會研究，2006，1（12）：47-48.

作者簡介：劉丹（1991-），女，漢族，陜西榆林市人，學生，會計碩士，就讀于西安理工大學經(jīng)濟與管理學院，研究方向：財務會計理論與實務。