黃凌

摘 要：資金成本在企業(yè)的資金決策中起到非常重要的作用。籌資是企業(yè)獲得發(fā)展的重要方式之一。企業(yè)選擇合理的籌資方式，可以降低企業(yè)的資金開發(fā)成本，優(yōu)化企業(yè)資金配置，因此在實行籌資決策時，如何配優(yōu)化配置企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)至關(guān)重要的問題。本文主要分析了影響籌資決策的各類因素，資金成本在企業(yè)決策中的應(yīng)用現(xiàn)狀，資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用，最后，對如何運用資金成本，選擇合理的籌資方式讓企業(yè)獲得長遠(yuǎn)發(fā)展的對策做了探討。

關(guān)鍵詞：資金成本 籌資決策 作用

一、前言

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)之間的競爭日趨激烈，市場環(huán)境更加嚴(yán)峻，面臨著諸多風(fēng)險和挑戰(zhàn)。因此，資金成本在企業(yè)中的籌資決策中的作用就日趨突出。企業(yè)為了增強自身的市場競爭力，擴大經(jīng)營規(guī)模，就要不斷完善籌資決策，使籌資渠道多樣化，從而降低企業(yè)的資金運作成本，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率。由于不同的渠道，所采取的籌資方式不同，籌資決策也會不一樣。因此，資金成本發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。

二、企業(yè)選擇籌資方式時需要考慮的因素

企業(yè)要想壯大自身實力，擴大經(jīng)營規(guī)模，就需要有強大資金的支持，才能達(dá)到企業(yè)自身擴張的目的，籌資是很有效的方式之一。但籌資是需要籌資成本的，不同的籌資方式所產(chǎn)生的成本也會不同。所以，我們要根據(jù)市場經(jīng)濟的實際情況，對資金的籌資渠道和籌資方式進(jìn)行分析再決策。

（一）企業(yè)的發(fā)展階段

任何事物的發(fā)展都是有規(guī)律的，企業(yè)也不例外。企業(yè)要想發(fā)展壯大，也是要從基礎(chǔ)做起，一點一點慢慢從小變大的，不是天生就很強大的，所以，籌資的方式要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營狀況進(jìn)行分析。當(dāng)企業(yè)處在初期創(chuàng)業(yè)階段時，由于市場不成熟，經(jīng)營風(fēng)險較大，這個時候企業(yè)的籌資方式通常以法人個人出資為主；在企業(yè)運營穩(wěn)定之后，可以通過銀行貸款等其他籌資方式獲得資金；在企業(yè)壯大到一定規(guī)模后，可以采取企業(yè)上市發(fā)行股票、證券等融資方式。

（二）企業(yè)產(chǎn)品項目的開發(fā)階段

在企業(yè)產(chǎn)品或階段剛起步的時候，籌資可以放緩一些，防止出現(xiàn)融資過度而導(dǎo)致企業(yè)項目開發(fā)風(fēng)險的上升。企業(yè)在開發(fā)不同的產(chǎn)品時，應(yīng)根據(jù)該產(chǎn)品消費人群的特點、籌資的需要、銷售的市場定位和地域環(huán)境等因素，綜合考慮籌資的渠道和規(guī)模。一般情況下，短期的籌資可以采用銀行貸款的方式，項目的開發(fā)可以采取租賃籌資的方式進(jìn)行。在產(chǎn)品或項目逐漸發(fā)展成熟時，可以結(jié)合市場與企業(yè)自身情況，進(jìn)行多元化的籌資方式。

（三）企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營情況

籌資金額的多少和籌資方式的選擇與企業(yè)的資金使用效率以及周轉(zhuǎn)速度有著密切的聯(lián)系，如果企業(yè)的經(jīng)營情況較差，資金管理能力和周轉(zhuǎn)速度較差，就很難從商業(yè)銀行獲得貸款。企業(yè)在這個階段應(yīng)避免大規(guī)模的籌資活動，防止給企業(yè)帶來較高的資金風(fēng)險。

（四）企業(yè)的實力與信譽

企業(yè)在進(jìn)行對外籌資時，投資方比較看重企業(yè)的實力、資質(zhì)、規(guī)模和信譽等級等因素，這些因素對籌資的成功與否起著重要作用。良好的企業(yè)經(jīng)營效率和強大的經(jīng)濟實力，證明了企業(yè)有較強的償債能力。銀行等相關(guān)金融機構(gòu)會增加對該企業(yè)的信任度，從而同意提供貸款。

三、資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用

（一）資金成本是企業(yè)籌資方式的依據(jù)

企業(yè)在進(jìn)行籌資決策時，資金成本是判斷籌資的特點、籌資方式和籌資決策的重要依據(jù)。企業(yè)在對籌資渠道進(jìn)行選擇時，應(yīng)該考慮短期借款率和長期借款率及企業(yè)證券、資金成本率，股票資金成本率之間的綜合成本，經(jīng)過全面比較分析之后，可以獲得最佳的籌資方式結(jié)構(gòu)。同時，企業(yè)的資金成本盈利水平，在籌資過程中也發(fā)揮著重要作用，將它與資金使用率、資金成本率等指標(biāo)進(jìn)行分析比較，可得出資金成本利潤率最高的方式，即是企業(yè)合理的籌資方式。同時，也要根據(jù)企業(yè)的自身狀況和發(fā)展階段來選擇最合適的資方式。

（二）資金成本對企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)有重要影響

資金結(jié)構(gòu)指的是一個企業(yè)以多種資金形式，構(gòu)成相互之間的比例關(guān)系。資金成本是資金結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素。它是平衡企業(yè)成本最關(guān)鍵的影響因素，企業(yè)可通過不同的資金比例，得出企業(yè)最佳的平衡成本，并根據(jù)利益最大化的原則，選擇合理的籌資方式，從而降低企業(yè)的成本支出，同時使得企業(yè)開發(fā)運營的資金風(fēng)險減少。另外，在選擇籌資渠道時，不能過分一味追求成本最低，還要綜合考慮各類影響因素，使資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

（三）資金成本是企業(yè)籌資總額的重要指標(biāo)

資金成本與資金結(jié)構(gòu)有著密切的聯(lián)系，對籌資總額也起著相當(dāng)重要的作用。若投資總額增加。那么資金成本也會隨之增加，企業(yè)的總資金成本也會上升。所以，我們在制定籌資決策時，要找到籌資總額與資金成本的平衡點，尋找出最佳的籌資方式。

四、資金成本應(yīng)用的現(xiàn)狀及問題

（一）對資金成本的理解不夠

我國有很多企業(yè)對資金成本在企業(yè)決策中的作用，雖有了廣泛的認(rèn)識和接觸，但是大多數(shù)企業(yè)的籌資運營者對籌資決策的理解都不夠深，甚至有些企業(yè)還對資金成本的作用產(chǎn)生了懷疑。但在實際情況中，有的企業(yè)一味地追求降低資金成本，從而忽視了資金的投入，導(dǎo)致整個企業(yè)的籌資決策達(dá)不到預(yù)定目標(biāo)，從而使籌資者者的信心受到打擊。此外，有的大多數(shù)企業(yè)雖對債務(wù)成本有了相關(guān)的認(rèn)識，但是對股權(quán)這類成本較為輕視，因為股權(quán)成本的不確定性較強，會隨著企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r而隨之變化，因此，到目前為止，人們對它的理解和認(rèn)知都不夠。

（二）中小型企業(yè)的籌資成本較高

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，政策的號召，在各個地區(qū)自發(fā)創(chuàng)業(yè)的人不計其數(shù)。其中有成功，也有失敗。它們大多以中小型企業(yè)為主，由于是自主創(chuàng)業(yè)，所以這些企業(yè)在資金投入方面較少。在進(jìn)行籌資時，這類中小型企業(yè)又沒有強大的實力和資金保證，企業(yè)的信譽等級較低。因此，一些商業(yè)銀行大多拒絕給他們提供貸款。另外，國家對中小企業(yè)的資金扶持政策不明確，讓中小型企業(yè)想要獲得長遠(yuǎn)的發(fā)展，除了擁有強大的資金之外，還需要通過短期貸款的方式來解均為某一階段的資金壓力，但這并非是長久之計。企業(yè)只有明確自己的目標(biāo)和方向，腳踏實地地做好當(dāng)前的項目和業(yè)務(wù)，提高企業(yè)的信譽等級，才能發(fā)展壯大。雖然我國對中小企業(yè)發(fā)展的資金扶持政策尚未完善，但國家已逐漸給予重視，相信中小企業(yè)的發(fā)展一定會更加迅猛。

（三）企業(yè)籌資的環(huán)境局限

雖然隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，涌現(xiàn)出了大量的企業(yè)。不管是小規(guī)模還是大規(guī)模的企業(yè)，在發(fā)展和競爭上，都要有一定的資金支持。相對于一些初創(chuàng)企業(yè)而言，企業(yè)的各項指標(biāo)較弱，需要經(jīng)過一段時間的發(fā)展，才能獲得良好的經(jīng)營狀況。但初創(chuàng)型企業(yè)經(jīng)驗缺乏，市場應(yīng)變能力差，很容易在市場的風(fēng)云變幻中一蹶不振。所以，很難得到銀行等投資方的信任和支持。加之，初創(chuàng)型企業(yè)的抗風(fēng)險能力低，內(nèi)部管理不完善，讓它們的籌資環(huán)境相當(dāng)局限。

五、降低資金成本，提高籌資決策效益的主要策略

（一）完善企業(yè)籌資政策

我國對于企業(yè)籌資的相關(guān)法律尚不完善，在一定程度上使企業(yè)的籌資環(huán)境受到了限制。為了能讓企業(yè)擁有一個良好的籌資環(huán)境，政府要給予一定的政策支持。首先，政府要對企業(yè)的籌資進(jìn)行充分的了解，從而確立相關(guān)的政策及法律法規(guī)，為企業(yè)籌資提供一個良好的政策環(huán)境。目前，我國有關(guān)企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)，對中小型企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展有所局限，所以，我國法律應(yīng)結(jié)合中小企業(yè)的發(fā)展，建立一些與之相關(guān)的法律法規(guī)，為中小企業(yè)的發(fā)展提供法律保障，使之能順利地度過磨合期，從而健康有序的發(fā)展壯大。

（二）建立完善的籌資渠道

如果企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不合理，就會影響企業(yè)的整體發(fā)展，所以，我們要建立多樣化的籌資渠道，平衡資本結(jié)構(gòu)。因此，在進(jìn)行債券、抵押等籌資活動時，應(yīng)結(jié)合實際情況，選擇最佳方式組合。為了降低企業(yè)的籌資風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場環(huán)境的變化，實現(xiàn)多元化的籌資方式，完善籌資渠道，使資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)。

（三）明確企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)

企業(yè)應(yīng)制定適合自己的發(fā)展目標(biāo)。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時，經(jīng)營狀況有所改善，可以擴大資本，使企業(yè)更好的發(fā)展。同時。企業(yè)對資本市場有全面的分析和了解，才能隨時把握市場行情，從而實施合理的擴張方式，避免籌資的高風(fēng)險。在企業(yè)的發(fā)展中，要穩(wěn)步提高自身經(jīng)營能力和市場競爭力，為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展打好基礎(chǔ)。

六、結(jié)束語

資本成本的大小影響著企業(yè)的經(jīng)濟效益，也是企業(yè)籌資方式的重要指標(biāo)和依據(jù)。企業(yè)在進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策時，應(yīng)充分結(jié)合企業(yè)自身的產(chǎn)品或項目特點、發(fā)展階段、外部環(huán)境及籌資渠，等各類因素，將其進(jìn)行綜合分析后，選擇最佳的方式組合，避免投資的高風(fēng)險，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)能獲得最大價值的經(jīng)濟效益，從而實現(xiàn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

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