袁仁淼

(廣州大學經(jīng)濟與統(tǒng)計學院，廣東 廣州 510006)

互聯(lián)網(wǎng)金融對我國商業(yè)銀行信用風險管理的影響研究

袁仁淼

(廣州大學經(jīng)濟與統(tǒng)計學院，廣東 廣州 510006)

開始于2003年的第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易引起了人們對互聯(lián)網(wǎng)金融的廣泛關注。通過借鑒國內(nèi)外學者關于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的研究成果，對我國1999年到2014年第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模與商業(yè)銀行不良貸款率的關系進行實證分析。結(jié)果表明：第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場規(guī)模與商業(yè)銀行信用風險呈負相關；后金融危機時代，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付平臺的迅猛發(fā)展可以有效降低商業(yè)銀行信用風險。

互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行 ；信用風險

一、引言

隨著信息技術和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，電子商務已成為當今信息時代重要的發(fā)展趨勢，也成為中國“十二五”期間戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，根據(jù)《電子商務“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，2015年我國電子商務交易額將翻兩番，突破18萬億元。由互聯(lián)網(wǎng)所催生的網(wǎng)上交易，以其便捷的方式與低廉的交易成本，大大改變了人們傳統(tǒng)的消費和交易方式，使得由電子商務引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融仍在以強勁的速度增長。截至2014年6月，我國使用網(wǎng)上支付的用戶規(guī)模達到2.92億，與此同時，我國互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品用戶規(guī)模為6383萬，使用率為10.1%。

我國互聯(lián)網(wǎng)金融起步于2003年，隨著電子商務和大數(shù)據(jù)等信息技術的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展突飛猛進。特別是2013年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展進入一個新的階段。阿里巴巴率先進入互聯(lián)網(wǎng)金融領域，成立小額貸款公司，與天弘基金推出余額寶，在不到半年時間內(nèi)，余額寶規(guī)模首破1000億元大關，用戶數(shù)近3000萬，而與之合作的天弘基金也成為國內(nèi)基金史上首只規(guī)模破千億元關口的基金；騰訊微信5.0版本推出支付功能，與基金公司合作共推貨幣基金理財產(chǎn)品并迅速搶占移動客戶端市場；同時加上京東的供應鏈金融和蘇寧云商的轉(zhuǎn)型，2013年則被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融的元年。

以余額寶為代表，第三方支付、P2P、眾籌融資等業(yè)務模式進入了一個創(chuàng)新型的建設平臺，使得互聯(lián)網(wǎng)金融進入了一個新的發(fā)展階段，截至2014年7月底，中國人民銀行為269家第三方支付企業(yè)頒發(fā)了支付業(yè)務許可證，到2014年年底中國的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模已經(jīng)突破10萬億。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，顛覆了人們對中國傳統(tǒng)金融業(yè)的認識，改變了人們的生活方式，但在為傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來生機的同時，也帶來更加巨大的挑戰(zhàn)，而商業(yè)銀行作為金融行業(yè)的一員，更加應該思考如何應對互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的風險與機遇。

二、文獻述評

國外學者在互聯(lián)網(wǎng)金融的研究方面為電子商務與互聯(lián)網(wǎng)金融的關系，或者是在P2P網(wǎng)絡借貸平臺下，借款人與貸款人之間的關系，或者是借款人如何提高信用，從而提高借款成功的概率。國內(nèi)學者對互聯(lián)網(wǎng)金融的研究大都停留在研究互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的競爭優(yōu)劣勢比較，或者是分析互聯(lián)網(wǎng)金融給商業(yè)銀行所帶來的沖擊，并給出應對建議，而較少學者會互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行的信用風險兩者的關系進行研究。

與現(xiàn)有的文獻相比，本文主要有以下改進：

一是通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展規(guī)模，并與我國商業(yè)銀行的不良貸款率進行研究與分析，通過實證檢驗，揭示兩者之間的關系；

二是通過引入虛擬變量，分析金融危機后，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與商業(yè)銀行信用風險管理的關系。

三、研究假設

本文從第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模的發(fā)展入手，研究其對商業(yè)銀行信用風險的影響；并對本文的研究進行假設：

假設1：第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場規(guī)模與商業(yè)銀行信用風險呈負相關?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)造性地把計算機和網(wǎng)絡應用等高科技工具引入傳統(tǒng)金融業(yè)務，使客戶獲取信息并儲存信息的渠道便利化，在籌融資環(huán)節(jié)可以有效降低企業(yè)的籌融資成本，對商業(yè)銀行信用風險管理有其優(yōu)勢的一面，減少了金融機構發(fā)生信用風險的可能性。第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場的發(fā)展是基于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，因此，具有互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的特點。所以，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場的規(guī)模越大，商業(yè)銀行信用風險就越小。

假設2：后金融危機時代，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付平臺的迅猛發(fā)展可以有效降低商業(yè)銀行信用風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，對傳統(tǒng)金融市場產(chǎn)生沖擊，對商業(yè)銀行信用風險提出了更高要求。而基于互聯(lián)網(wǎng)金融的第三方支付平臺的迅猛發(fā)展，從客觀上對商業(yè)銀行信用風險管理更加有效，客戶在互聯(lián)網(wǎng)上可以尋求資金，使原來不符合要求的貸款客戶不再需要通過商業(yè)銀行來籌集資金，降低信用風險。

四、實證分析

(一)變量選擇及刻畫

(二)數(shù)據(jù)來源及處理

本文的研究區(qū)間為1999-2014年，采用年度數(shù)據(jù)。本文所采用的不良貸款率來源于中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布的中國銀行業(yè)年度運行報告，并通過bankscope數(shù)據(jù)庫補足；貸款利率來源于中國人民銀行公布的一年期基準貸款利率；第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模數(shù)據(jù)來源于易觀智庫公布的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展年度報告。

本文所運用的統(tǒng)計軟件為Eviews6.0。

(三)模型結(jié)果

由表1可得：第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易總額增長越快，企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融市場上的融資成本就會降低，企業(yè)的收益率就會有所上升，償還商業(yè)銀行貸款的能力就越強，商業(yè)銀行信用風險就會降低。

再對總樣本回歸模型進行Chow突變點檢驗的相關操作，將2008年金融危機蔓延初始年份作為結(jié)構變化點；

表2 Chow突變點檢驗結(jié)果

由表2中可以看到，統(tǒng)計量的伴隨概率都很小，通過了0.1的置信度顯著性水平，因此拒絕原假設，認為2008年前后，模型發(fā)生了顯著性變化。

再根據(jù)表2的分析結(jié)果，對總樣本回歸模型進行Chow預測點檢驗的相關操作，將2008年作為結(jié)構變化點；

表3 Chow預測點檢驗

由表3的Chow預測檢驗結(jié)果顯示可知，統(tǒng)計量的伴隨概率小于0.1，因此拒絕原假設，可以認為2008年前后，模型發(fā)生了顯著變化。

Chow突變點檢驗和Chow預測檢驗得到了相同的結(jié)果，因此有理由認為，2008年后金融危機時代，我國互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展前后，模型發(fā)生了顯著性的變化，也就是商業(yè)銀行的信用風險發(fā)生了顯著的結(jié)構變化。

表4 引入虛擬變量后的回歸模型估計結(jié)果

五、結(jié)論

本文選取了1999至2014年的第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模和我國商業(yè)銀行的不良貸款率等相關數(shù)據(jù)，采用時間序列分析的實證方法，并引入虛擬變量，來分析第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模與商業(yè)銀行不良貸款率的關系，得出結(jié)論如下：

第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場規(guī)模與商業(yè)銀行信用風險呈負相關。第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場規(guī)模的發(fā)展意味著互聯(lián)網(wǎng)在金融領域的迅猛發(fā)展，可以有效化解商業(yè)銀行的信用風險。因為企業(yè)等實體經(jīng)濟可以有多重選擇去籌資，也可以通過互聯(lián)網(wǎng)金融去籌資還款，能有效減少銀行的壞賬發(fā)生。

在后金融危機時代，商業(yè)銀行的信用風險發(fā)生了顯著的變化，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展促進了商業(yè)銀行信用風險的變化。雖然2008年后我國商業(yè)銀行的信用風險不斷下降，但是防范互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的風險依然不可忽視

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