王志華

【摘 要】基于上市公司治理和會計信息質(zhì)量的關(guān)系問題，本文通過30個財務(wù)報告舞弊的上市公司樣本，通過實證分析，得出獨立董事比例、董事會的規(guī)模與財務(wù)舞弊的可能性正相關(guān)， 流通股比例則與之負(fù)相關(guān)的結(jié)論，從而為上市公司完善公司治理提出建議。

【關(guān)鍵詞】公司治理；會計信息質(zhì)量；關(guān)系

一、引言

（一）問題的提出

隨著我國證劵市場的飛速發(fā)展，會計信息披露問題不斷引發(fā)社會大眾的關(guān)注。會計信息披露違規(guī)直接導(dǎo)致會計信息失真，從而引發(fā)會計信息不對稱，究其根源，在于公司治理的缺陷，例如上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理，獨立董事占董事會人數(shù)過少，獨立注冊會計師發(fā)表虛假審計意見等等。

（二）文獻(xiàn)綜述

國外一些專家學(xué)者對公司治理與會計信息質(zhì)量關(guān)系做了深入的研究。COSO（1992）的報告中指出，有財務(wù)舞弊的公司的外部獨立董事比例要比非財務(wù)舞弊公司要低，另外關(guān)于外部獨立董事中的灰色董事，有財務(wù)舞弊的公司要比非財務(wù)舞弊公司要高。其中，在外部獨立董事方面，會計造假公司的獨立董事比例（28%）比非會計造假公司（43%）少15%；在外部董事中灰色董事方面，非舞弊公司比例為34%，舞弊公司比例為44%。 Wright（1996）研究審計委員會對會計信息質(zhì)量的影響，其結(jié)果顯示：審計委員持股比例、審計委員會內(nèi)部董事和灰色董事的比例越高，會計信息質(zhì)量越低；相反，審計委員會的次數(shù)與財務(wù)報告質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

近年來，我國的一些專家學(xué)者開始對公司治理與會計信息質(zhì)量關(guān)系進(jìn)行實證研究。梁杰、王漩、李進(jìn)中（2004）以被證監(jiān)會處罰的財務(wù)欺詐的上市公司為樣本，比較全面地選取董事會特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層特征、監(jiān)事會特征等四方面14個指標(biāo)來研究公司治理與財務(wù)欺詐之間的關(guān)系。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)內(nèi)部人控制度、股權(quán)制衡度越高、國家股比例越高、財務(wù)欺詐行為越多，呈顯著正相關(guān)關(guān)系，股權(quán)集中度、法人股比例、管理層持股比例與財務(wù)欺詐呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。夏和平、趙西亮、袁光華（2006）以公司治理中股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征和管理層激勵機(jī)制等三個方面來研究公司治理對公司績效的影響。認(rèn)為多元化股東、獨立董事比例和高管激勵是影響上市公司績效最為顯著的變量；獨立董事的作用和第一大股東是否為法人股與公司績效不存在顯著的關(guān)系。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選取

通過收集2015年因財務(wù)報告舞弊而被證監(jiān)會處罰的30家上市公司，以及選取與被證監(jiān)會或證券交易所處罰公司行業(yè)代碼相同且年初資產(chǎn)總值最相近的上市公司組成配對樣本。數(shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)。

（二）研究假設(shè)

依據(jù)國內(nèi)外研究成果，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)一：董事會規(guī)模與會計信息披露違規(guī)呈正相關(guān)。

假設(shè)二：獨立董事占董事會比例與會計信息披露違規(guī)呈負(fù)相關(guān)。

假設(shè)三：注冊會計師出具標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見與會計信息披露違規(guī)呈負(fù)相關(guān)。

假設(shè)四：國有股比例與財務(wù)報告舞弊呈正相關(guān)。

假設(shè)五：流通股比例與財務(wù)報告舞弊呈負(fù)相關(guān)。

假設(shè)六：上市公司具有股權(quán)激勵計劃與財務(wù)報告舞弊呈正相關(guān)。

假設(shè)七：上市公司前五大股東持股比例與財務(wù)報告舞弊呈正相關(guān)。

（三）變量設(shè)計

1.被解釋變量

Fraud：如果上市公司被證監(jiān)會或證券交易所處罰取1，否則取0。

2.解釋變量

CONTROL：當(dāng)實際控制人是國有控股公司時取1，否則取0。

H5：前5位股東持股比例的平方和。

BOARD：董事會總?cè)藬?shù)。

OUTSIDE：董事會中獨立董事所占比例。

AUDIREP：當(dāng)注冊會計師出具標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見時取1，否則取0。

STATE 國家股占總股本的比例。

TRADABLE 流通股占總股本的比例。

STOCK 當(dāng)上市公司具有股權(quán)激勵計劃時取1，否則取0。

3.控制變量

QUIRAT：資產(chǎn)負(fù)債率。

ASSTURN：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

由表2可以看出，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股權(quán)激勵計劃、董事會總?cè)藬?shù)、前5為股東持股比例呈現(xiàn)顯著差異。

（二）Logistic回歸分析

建立如下模型進(jìn)行綜合分析：

lnp/1-p=β0+β1CONTROL+β2H5+β3BOARD+β4OUTSIDE+5TRADABLE+β6STATE+β7QUIRAT+β8ASSTURN+β9STOCK+ε

從表2可以看出：

（1）董事會人數(shù)越多，公司發(fā)生財務(wù)報告舞弊的可能性越大，支持假設(shè)一。

（2）獨立董事人數(shù)占董事會人數(shù)比例與財務(wù)報告舞弊顯著正相關(guān)， 拒絕假設(shè)二。

（3）流通股比例與財務(wù)報告舞弊呈負(fù)相關(guān)，支持假設(shè)五。

（4）國家股比例與財務(wù)報告舞弊之間不存在顯著關(guān)系，不支持假設(shè)四。

（5）國有股東控股與財務(wù)報告舞弊之間不存在顯著關(guān)系。

（6）控制變量中，資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與財務(wù)報告舞弊之間顯著關(guān)系不明顯。

（7）股權(quán)激勵計劃與財務(wù)報告舞弊之間不存在顯著關(guān)系，不支持假設(shè)六。

（8）H5與財務(wù)報告舞弊的發(fā)生呈負(fù)相關(guān)，不支持假設(shè)七。

（9）假設(shè)三沒有通過檢驗。

四、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

通過上述實證分析，可以看出財務(wù)報告舞弊上市公司與控制樣本之間在基本財務(wù)數(shù)據(jù)方面相似度很高。發(fā)生財務(wù)報告舞弊的上市公司，通常流通股比例低，獨立董事占董事會人數(shù)比例較高。

（二）建議

1.完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高流通股比例。

通過流通股股東形成的監(jiān)督機(jī)制，遏制財務(wù)報告舞弊的行為。

2.加強(qiáng)完善公司獨立董事制度，讓獨立董事的監(jiān)督權(quán)得到真正運行。

通過獨立董事的監(jiān)督，可以在一定程度上打擊財務(wù)報告舞弊。

3.加強(qiáng)上市公司會計信息披露，提高披露的公開性、公正性。

會計信息更好地披露，可以讓大眾共同監(jiān)督上市公司的公司治理，使上市公司得到更長遠(yuǎn)地發(fā)展。

4.提高會計師事務(wù)所的業(yè)務(wù)能力，使上市公司的運轉(zhuǎn)更加高效。

加強(qiáng)注冊會計師的培養(yǎng)，讓他們真正能夠了解公司業(yè)務(wù)，做出更加公正地判斷，給上市公司提出更加合理有效的建議，使上市公司更快地發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

[1]程新生，徐婷婷，王琦，等.自愿性信息披露與公司治理：董事會功能與大股東[J].武漢大學(xué)學(xué)報：哲學(xué)社會科學(xué)版，2008（4）：480-494.

[2]吳清華，王平山.公司盈余質(zhì)量：董事會微觀治理績效之考察：來自我國獨立董事制度強(qiáng)制變遷的經(jīng)驗證據(jù)[J].數(shù)據(jù)統(tǒng)計與管理，2007（1）：30-40.

[3]黃璐， 孔祥杰.淺談公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露的影響.管理科學(xué)， 2005（2）.

[4]BEASLEY M. An empirical analysis of the relation between the board of director composition and financial statement fraud[J].The Accounting Review，1996，（4）：443-465.