任籽貴

【摘 要】近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)快速發(fā)展，與傳統(tǒng)的金融模式相比，它具有明顯優(yōu)勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不僅打破了金融壟斷，緩解了小微企業(yè)融資難的問(wèn)題，還能充分利用大量社會(huì)閑散資金，同時(shí)可借助科技的發(fā)展，降低融資成本，提高融資效率。P2P網(wǎng)貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要部分，它的風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)系到整個(gè)行業(yè)能否健康發(fā)展。基于互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景，通過(guò)分析P2P網(wǎng)貸運(yùn)行中存在的風(fēng)險(xiǎn)，提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P網(wǎng)貸；風(fēng)險(xiǎn)分析

一、引言

過(guò)去我國(guó)長(zhǎng)期執(zhí)行金融抑制政策，使得傳統(tǒng)的金融借貸業(yè)務(wù)主要發(fā)生在商業(yè)銀行與大型企業(yè)之間，而廣大的個(gè)體工商戶、小微企業(yè)等群體面臨融資困難的問(wèn)題，這嚴(yán)重影響了我國(guó)資本市場(chǎng)的資源配置效率。在此大背景下，憑借著互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的勢(shì)頭，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)便應(yīng)運(yùn)而生。與傳統(tǒng)融資模式相比，P2P網(wǎng)貸提供了一個(gè)快捷、便利、成本低、范圍廣的融資渠道。此外，由于當(dāng)前我國(guó)銀行存款利率較低，國(guó)民理財(cái)意識(shí)不斷增強(qiáng)，因此廣大群眾必然會(huì)追求收益更高的投資方式，這為P2P網(wǎng)貸的發(fā)展提供了優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)環(huán)境。然而隨著P2P網(wǎng)貸的快速發(fā)展，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)隱患逐漸顯露出來(lái)。如果P2P網(wǎng)貸行業(yè)想要健康持續(xù)的發(fā)展下去，進(jìn)而與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行形成互補(bǔ)的局面，那么就必須采取一系列的監(jiān)管措施，完善行業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的缺陷以便加強(qiáng)風(fēng)控，使得群眾放心的把資金像存入銀行一樣投資到P2P平臺(tái)中。

介于此，國(guó)內(nèi)很多學(xué)者從不同的角度圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融背景下P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行了研究。如董妍（2015）[1]指出了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)控制的必要因素以及構(gòu)建以信息披露為中心的P2P風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。談超，王冀寧（2014）[2]對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入的研究。他們認(rèn)為道德風(fēng)險(xiǎn)是P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展過(guò)程中的主要風(fēng)險(xiǎn)。俞林，康燦華（2015）[3]通過(guò)構(gòu)建包含貸款方、借款方和監(jiān)管方在內(nèi)的博弈模型，提出了建立行業(yè)內(nèi)的統(tǒng)一信用評(píng)級(jí)體制，引入保險(xiǎn)制度，構(gòu)建合適的利率定價(jià)機(jī)制和市場(chǎng)進(jìn)入，運(yùn)行，退出機(jī)制等建議。官大飚（2012）[4]從P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)中存在的貸款資金斷裂導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)，挪用第三方資金賬戶造成操作風(fēng)險(xiǎn)，弱化政府宏觀調(diào)控造成政策風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行分析。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展概況以及特點(diǎn)

當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展目前還處于初步階段，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比較，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融在用戶密度、金融規(guī)模、業(yè)務(wù)品種、法律法規(guī)體系、信用體系等方面還存在著不足之處，上世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)在全國(guó)的普及，我國(guó)正式踏入互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，各家商業(yè)銀行陸續(xù)推出網(wǎng)上銀行以及手機(jī)銀行[5]。隨后在2000年第三方支付崛起，使得互聯(lián)網(wǎng)交易過(guò)程中的存在的資金流動(dòng)以及資金安全問(wèn)題得到了有效解決，其中最具有代表性的就是馬云所建立的阿里巴巴集團(tuán)，阿里巴巴推出的支付寶、余額寶等支付模式深受大家的喜愛(ài)。2006年，P2P網(wǎng)貸正式進(jìn)入中國(guó)，隨后在中國(guó)蓬勃發(fā)展，比較具有代表性的是上海的拍拍貸以及北京的宜人貸。到2015年底，我國(guó)的P2P網(wǎng)貸行業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)達(dá)到了2595家，2015年全年的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸成交量達(dá)到了2528億元人民幣。由于互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融模式的結(jié)合，所以相較于傳統(tǒng)金融模式，互聯(lián)網(wǎng)金融有其獨(dú)特的特點(diǎn)。

（一）打破傳統(tǒng)的金融壟斷，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融模式的缺陷

眾所周知，在我國(guó)，中小企業(yè)、個(gè)體工商戶等融資比較困難，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的商業(yè)銀行只會(huì)為大型、國(guó)有、政府擔(dān)保等企業(yè)融資，這使得中小企業(yè)和個(gè)體工商戶只能通過(guò)民間借貸的方式融資，比如小額貸款公司、租賃公司等，這些公司一般規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，加上對(duì)借方征信審查不嚴(yán)格，使得資金安全得不到有效的保障。而互聯(lián)網(wǎng)金融能為小微企業(yè)和個(gè)人提供貸款，因此能很大程度上彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融模式的缺陷。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融省去了傳統(tǒng)商業(yè)銀行數(shù)量眾多的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)費(fèi)用和大量的人力資源費(fèi)用。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融突破了傳統(tǒng)銀行地域和時(shí)間的限制，在搜集信息，業(yè)務(wù)成交，內(nèi)部管理等方面實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)化、實(shí)時(shí)化，運(yùn)營(yíng)成本顯著降低。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融具有高效率，信息透明的特點(diǎn)

借助著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、搜索引擎、媒體網(wǎng)絡(luò)等先進(jìn)的技術(shù)書(shū)段，互聯(lián)網(wǎng)金融可以以接近零成本的代價(jià)來(lái)搜尋金融市場(chǎng)參與者的財(cái)務(wù)、偏好、信用等特點(diǎn)，使得融資雙方的財(cái)務(wù)信息直接進(jìn)行匹配，減少中間環(huán)節(jié)，提高了市場(chǎng)運(yùn)行效率和透明度，使得傳統(tǒng)金融模式中存在的信息不對(duì)稱問(wèn)題大大緩解，市場(chǎng)接近于無(wú)金融中介狀態(tài)，極大地提高了社會(huì)資本配置效率[6]。

（四）風(fēng)險(xiǎn)特殊

互聯(lián)網(wǎng)金融的獨(dú)特特點(diǎn)使得其風(fēng)險(xiǎn)誘導(dǎo)因素和風(fēng)險(xiǎn)影響與傳統(tǒng)的金融模式相比較也略有不同[7]。在傳統(tǒng)金融模式存在的利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以外，互聯(lián)網(wǎng)金融還存在著運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)包括兩方面，其一是借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。從P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上籌集資金成本還是高于從銀行籌集資金的成本，因此借款人違約，借款到期不還或者延期還款的可能性還是很大的，因?yàn)椴豢赡鼙ＷC每位借款人都能按時(shí)履行借款義務(wù)。就算是銀行每年也會(huì)有借款收不回來(lái)導(dǎo)致壞賬的事件，相較于從銀行借款時(shí)需要財(cái)產(chǎn)抵押或者擔(dān)保，從P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上借款完全憑的是個(gè)人信用，因此除了借款人到期沒(méi)能力還款這一情況以外，故意不還款的比例也大大增加。其二是P2P網(wǎng)貸負(fù)責(zé)人跑路的風(fēng)險(xiǎn)。部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)從成立之初都沒(méi)打算好好發(fā)展下去，因此龐氏騙局時(shí)有發(fā)生。經(jīng)常出現(xiàn)某某P2P網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人跑路事件，一旦這種情況發(fā)生，那么投資人的利益將受到極大損失甚至血本無(wú)歸，就算政府通過(guò)一系列的努力把該負(fù)責(zé)人抓捕歸案，可能也無(wú)濟(jì)于事，因?yàn)橥顿Y人的資金可能已被大肆揮霍殆盡，或者已被通過(guò)非法洗錢的方式轉(zhuǎn)移到其他地方導(dǎo)致無(wú)據(jù)可查。

（二）政策風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)還沒(méi)有具體詳細(xì)的法律法規(guī)，政府對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也是抱著先讓其發(fā)展然后進(jìn)行規(guī)范的態(tài)度，使得P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的準(zhǔn)入門(mén)檻過(guò)低，所以導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)的幾千家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)良莠不齊，魚(yú)龍混雜。一些審查機(jī)制不完善的平臺(tái)對(duì)借款人的審查能力較低。當(dāng)部分借款人借助于某些虛假材料進(jìn)行借款時(shí)，由于這些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)審核的工作人員的經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)性的限制，沒(méi)有審查出借款人提供的各種材料中的虛假信息，所以大膽的把資金借給他們，結(jié)果必然導(dǎo)致資金損失，進(jìn)而損害P2P網(wǎng)貸平臺(tái)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

（三）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

本質(zhì)上說(shuō)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)是一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，只能為投資人和借款人匹配他們之間對(duì)應(yīng)的借貸需求信息。

因此不得設(shè)立資金池，可一些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)私設(shè)資金池，這不僅使得平臺(tái)跑路的風(fēng)險(xiǎn)增加，而且使得資金運(yùn)轉(zhuǎn)復(fù)雜化，不透明化。一些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)控能力較差，沒(méi)有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，一旦部分借款人不能按時(shí)還款，影響了平臺(tái)的聲譽(yù)，很有可能導(dǎo)致擠兌風(fēng)險(xiǎn)。2015年金融市場(chǎng)尤其是股市的劇烈波動(dòng)，使得很多借款人資金鏈斷裂，許多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)擠兌跑路現(xiàn)象嚴(yán)重，相較于2014年，出現(xiàn)提現(xiàn)困難的P2P平臺(tái)占到總數(shù)的30%。

四、防范P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的策略

（一）完善征信體系

目前我國(guó)的征信體系整體范圍較小、人群覆蓋量較少、個(gè)人信息搜集不準(zhǔn)確。目前大部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)還借用線下調(diào)查的方式對(duì)借款人的信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，即派遣工作人員去了解借款人生活方式、還款能力、收入情況以及往日的還款報(bào)記錄等。這種傳統(tǒng)的方式不僅消耗了大量的人力物力而且調(diào)查報(bào)告的可信度也并不是很高。所以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)需要一種簡(jiǎn)單快捷且確實(shí)有效的方式來(lái)給借款人的信用進(jìn)行評(píng)級(jí)。這需要政府進(jìn)一步努力來(lái)完善個(gè)人的征信體系，包括個(gè)人基本信息、信用卡消費(fèi)和還款記錄、個(gè)人收入和財(cái)產(chǎn)證明、社保信息等多個(gè)信息類別。

（二）健全法律法規(guī)，加快監(jiān)管機(jī)制

2016年8月24日銀監(jiān)會(huì)就《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》有關(guān)情況召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，這意味著P2P借貸行業(yè)首部業(yè)務(wù)規(guī)范政策正式面世。進(jìn)一步明確了P2P網(wǎng)貸是信息中介而不是信用中介，P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不能觸碰投資者的資金，更不能吸收大眾存款再向外貸款。這一法規(guī)的出臺(tái)使得大部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)面臨著轉(zhuǎn)型的壓力。不僅如此該《暫行辦法》也明確了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金額協(xié)會(huì)，并成立了網(wǎng)貸專業(yè)委員會(huì)。此外政府也應(yīng)鼓勵(lì)P2P網(wǎng)貸各平臺(tái)實(shí)行行業(yè)自律和互相監(jiān)督的職責(zé)，共同構(gòu)建健康的互聯(lián)網(wǎng)金融下的P2P網(wǎng)貸監(jiān)管體系。

（三）運(yùn)作規(guī)范、信息公開(kāi)

在健全法律法規(guī)，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)實(shí)施有效監(jiān)管以外，還應(yīng)該提高P2P網(wǎng)貸的準(zhǔn)入門(mén)檻為了防止P2P網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人跑路問(wèn)題，應(yīng)對(duì)借貸雙方的資金實(shí)行第三方托管制度，為了防止壞賬現(xiàn)象，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)提取與借款額相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，此外還要確保小額分散制度來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。除了運(yùn)作規(guī)范以外，也應(yīng)健全信息披露制度，目前我國(guó)P2P網(wǎng)貸沒(méi)有建全信息披露制度，幾乎沒(méi)有平臺(tái)愿意主動(dòng)向公共展示自己的財(cái)務(wù)報(bào)告，就算展示出來(lái)也缺乏公信力，所以必須制定一個(gè)行業(yè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)在規(guī)定的時(shí)間、地點(diǎn)來(lái)向公共展示本年度或者本季度的財(cái)務(wù)信息。

（四）做理性的投資人

當(dāng)前很多投資人對(duì)P2P網(wǎng)貸都了解甚少，根本就不明白其運(yùn)作原理，只是聽(tīng)說(shuō)它的收益較高就盲目的跟風(fēng)投資。由于很多缺乏相應(yīng)金融理財(cái)知識(shí)的大眾對(duì)合規(guī)合法的P2P平臺(tái)的甄別力不夠，不能選擇正確合適的平臺(tái)，因此部分運(yùn)作不良的P2P平臺(tái)就有了可乘之機(jī)。此外部分平臺(tái)打著高收益、零風(fēng)險(xiǎn)的旗號(hào)，很多投資人被其吸引，但這些平臺(tái)必定運(yùn)作不規(guī)范，因此大大增加了風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)于此，投資人要有清醒的頭腦，不僅要學(xué)習(xí)相應(yīng)的金融理財(cái)知識(shí)，而且要做理性的投資人不要被高收益所誘惑。在選擇P2P借貸借貸平臺(tái)時(shí)，要充分分析該平臺(tái)的各種信息，做理性的判斷，然后在根據(jù)判斷選擇一個(gè)適合自己的P2P借貸平臺(tái)。

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