張悅

【摘 要】 本文對我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的基本流程、運行模式、面臨的風險進行了詳細介紹，反映了目前我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展狀況以及存在的問題；另外通過借鑒國外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗，探索符合我國P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管政策，促進我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展。我們應(yīng)該積極、理性的看待它在我國的發(fā)展前景，同時也應(yīng)從明確監(jiān)管主體、完善法律法規(guī)等方面來加強對P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管。

【關(guān)鍵詞】 P2P借貸 運行模式 風險管控

引 言

隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷進步，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迅速的與金融業(yè)相結(jié)合，產(chǎn)生了一個新的行業(yè)——互聯(lián)網(wǎng)金融。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一個組成部分，與第三方支付、阿里金融等其他業(yè)務(wù)模式相比，它的發(fā)展速度更為迅速。本文的行文思路如下：對我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的基本流程、運行模式、面臨的風險進行了詳細介紹，反映了目前我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展狀況以及存在的問題；另外通過借鑒國外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗，探索符合我國P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管政策，促進我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展。我們應(yīng)該積極、理性的看待它在我國的發(fā)展前景，同時也應(yīng)從明確監(jiān)管主體、完善法律法規(guī)等方面來加強對P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管。本文主要是通過對比國內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的運行模式和風險管控，分析得出我國P2P借貸行業(yè)存在的問題與不足，提出一些相應(yīng)的建議，期望能為我國P2P借貸行業(yè)的發(fā)展起到借鑒的作用。由于從全球來看，P2P行業(yè)屬于新興行業(yè)，所以在查找相關(guān)參考文獻時比較困難，正是由于其發(fā)展時間短，所以可供借鑒的經(jīng)驗有限，還存在一些本人無法認識到的問題，文中的建議是在本人認識的基礎(chǔ)上提出的，且深度不足，可行性還有待檢驗。

一、P2P借貸模式分析

（一）國外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運作模式

德國的P2P市場主要是在網(wǎng)絡(luò)平臺下，為個人提供小額貸款服務(wù)。據(jù)P2P—Banking.com的統(tǒng)計，2007年6月至2012年6月，德國的Smava和Auxmoney網(wǎng)絡(luò)平臺的成交量大約是一億歐元。德國的P2P借貸平臺主要的特點：平臺對借款人進行信用測評。Smava委托德國信用評級公司Schufa對借款人的信用進行評級，并且把借款人的信用等級分為A至H級不等。而Auxmoney公司不強行對借款人的信用進行評級，但要借款人滿足一定的條件才能申請。貸款是以公開拍賣方式進行的，拍賣也有一定的期限。例如，Auxmoney規(guī)定的拍賣期限為20天。在這段時間內(nèi)，貸款人可以確定貸款金額并提出能接受的利率水平。在拍賣結(jié)束前，貸款人可以隨時更改報價。拍賣結(jié)束以后，借款人按照報價高低對貸款人排序，直到募集夠資金。一旦貸款金額等與借款額相等，拍賣自動結(jié)束。在協(xié)議達成以后，P2P平臺收取的中介費是貸款金額的1%，而P2P公司不用承擔信用風險。在Auxmoney中，一切風險都由貸款人承擔；而貸款人規(guī)避風險的方法有兩種，一是把不良貸款交給催收機構(gòu)，一般情況下可以收回本金；二是“同一貸款人的風險分享”，即損失分擔原則，從而降低風險發(fā)生的可能性。

（二）我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運作模式

我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運作模式在聯(lián)網(wǎng)金融中不可或缺，大致可分為兩種類型：一類屬于股權(quán)投資，就像現(xiàn)在市場上比較多的資產(chǎn)管理公司，他們利用客戶的資產(chǎn)，尤其是高資產(chǎn)的客戶來進行股權(quán)投資；另一種作為一種中介，為資金需求者和資金提供者提供一個平臺，從其中收取傭金，通過第三方網(wǎng)絡(luò)平臺將資金順利的借和貸。

第一種經(jīng)營模式主要為線下模式，網(wǎng)絡(luò)是次要的，通過網(wǎng)絡(luò)平臺來獲取交易信息。第二類是網(wǎng)上社交平臺，其主要代表是拍拍貸。第三類借貸模式是提供三方擔保的，如果出現(xiàn)貸款損失，會由借貸平臺提供本金補償。本文通過介紹幾種國內(nèi)目前規(guī)模較大的幾個P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的交易數(shù)據(jù)進行比較，因為不同信用等級的貸款人得到的利率也不同，所以貸款人在平臺上貸款的利率在10%-22%之間。

（三）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺及其模式總結(jié)

總而言之，國外的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展已經(jīng)非常成熟，從運營模式來看，主要是由子公司和擔保機構(gòu)來擔保，大多數(shù)平臺是純媒介的。國外的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺大多開展線上業(yè)務(wù)，更能體現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)借貸的本質(zhì)屬性。無論是在借貸平臺的建設(shè)還是監(jiān)管措施的完善方面，國外都遙遙領(lǐng)先我們。目前我國的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺具有它自身的特色。除了拍拍貸單純做中介平臺以外，其他的平臺基本都加入了另外的元素，比如擔保，債權(quán)轉(zhuǎn)讓等等。這主要是因為國外的市場體制和信用體系已經(jīng)非常完善，法律監(jiān)管的漏洞也較少，而且國外的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺比較注重借款人的社會屬性。而目前我國信用評估體系不完善和法律監(jiān)管缺失，從而造成平臺風險加劇，因此國內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺要注重防范風險，包括如何防范來自借款人、平臺自身以及外部的風險。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風險管控

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風險現(xiàn)狀

目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風險主要分為法律風險、信用風險和監(jiān)管風險三方面。

1、法律風險

P2P平臺目前適用的法律是《中華人民共和國合同法》及中國人民銀行發(fā)布的《貸款通則》，2015年底，針對P2P監(jiān)管的《辦法》（《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》）正式出臺，因此P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的發(fā)展更加規(guī)范了，但實施的效果如何還不確定，這也是目前P2P借貸平臺監(jiān)管缺失的原因。P2P平臺處在法律漏洞的位置，這讓很多不法分子有機可乘，非法集資相關(guān)得一些事情更加使P2P行業(yè)難以生存下去。

2、信用風險

信用風險在正常的金融活動中是比較常見的，主要有以下兩個方面。

①征信風險：對借貸平臺和借貸雙方都進行信用評估。首先很難評估借貸平臺的信用。在P2P行業(yè)，基本花幾萬元注冊的域名就可以不受監(jiān)管，所以很多平臺的信用很差。例如“優(yōu)易網(wǎng)”，在宣布因停電而暫停網(wǎng)站運行4個小時后，老板帶著2000多萬投資人的資金跑路。

其次缺乏借貸雙方的信用數(shù)據(jù)。在當前國內(nèi)信用體系非常的不完善、P2P行業(yè)監(jiān)管缺失的情況下，監(jiān)管部門的信用數(shù)據(jù)也不對P2P行業(yè)開放，P2P行業(yè)僅可以靠各個平臺一些零散的數(shù)據(jù)來進行信用評估。借貸平臺僅依靠借款人自己提供的身份資料、工作信息、收入相關(guān)資料、央行征信報告資料等等，然后將這些信息導入到平臺的系統(tǒng)進行審核，據(jù)此來給借款人提供貸款額度。

②違約風險：個人違約和平臺違約

個人違約主要是與個人道德素質(zhì)有關(guān)。借款人的收入情況具有一些不確定性，這種不確定性直接導致借貸風險的產(chǎn)生。與企業(yè)相比，個人的風險承受能力比較差，而且個人的消費習慣、財務(wù)狀況、健康情況都可能導致無法還款。還有借款人的道德問題。

平臺違約風險。據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，2015年1-9月出現(xiàn)問題的P2P平臺共有50家左右，而10月至11月中旬，已有69家P2P網(wǎng)站出現(xiàn)卷款跑路的現(xiàn)象。出問題的網(wǎng)貸平臺基本都是承諾高收益率的。目前經(jīng)營較穩(wěn)定的P2P平臺，年化收益都不超過15%，中國平安旗下的陸金所只有8.6%左右。據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，問題平臺中，一半網(wǎng)站給出了4分以上的月息，即48%以上的年化收益。

3、監(jiān)管風險

由于P2P網(wǎng)貸的所屬領(lǐng)域不明確，基本沒有適用的監(jiān)管體系，然后造成目前P2P行業(yè)基本處于無監(jiān)管的狀態(tài)。如果沒有監(jiān)管措施，就不能對P2P的業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)標準做出規(guī)范，正是由于存在監(jiān)管漏洞，所以導致2015年下半年100多家的P2P平臺的跑路，而2016年問題平臺數(shù)量還在不斷的增加。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風險管控

1、建立健全相關(guān)法律法規(guī)體系

本文認為，如果僅僅由銀監(jiān)會對其進行發(fā)放牌照管理，可能會制約這個行業(yè)的創(chuàng)新性，因為一旦實行牌照管理，風險就會由政府來承擔而不是P2P行業(yè)本身。為了確保P2P借貸行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，可以采用備案制的方法，在保障創(chuàng)新的同時將其納入監(jiān)管體系。其次，還應(yīng)該對不同風險水平的P2P平臺采取不同的監(jiān)管方式。對高風險的平臺，應(yīng)該責令其停業(yè)整頓；對風險狀況良好的平臺，應(yīng)該對其進行指導從而使其更加規(guī)范。比如，英國的P2P借貸行業(yè)剛剛發(fā)展的時候，也沒有專門的監(jiān)管部門和專門適用的法律對其進行監(jiān)管。后來英國政府新設(shè)了金融行為監(jiān)管局，主要負責監(jiān)管P2P行業(yè)，從而促進了P2P行業(yè)的發(fā)展，完善了金融市場。

2、完善信用評價體系

在P2P網(wǎng)貸模式中，由于借貸雙方是通過P2P借貸平臺來進行借貸交易，而借貸雙方并沒有什么接觸，甚至對于對方的信用水平完全不了解，因而為了降低個人信用風險，完整的信用評價體系就變的非常重要了，它是投資人篩選借款人的重要參考依據(jù)。比如，Zopa就通過Equifax這一專業(yè)的信用評價機構(gòu)對借款者的信用水平進行評級，再結(jié)合借款期限等其他因素綜合考慮來決定借款者的借款利率；此外，借款人的信用等級往往依賴于FICO系統(tǒng)測算出的結(jié)果，還有根據(jù)借款人提供的信息。如今，Zopa和Prosper發(fā)展這么迅速，也是因為它們都擁有令投資者信服的信用評價體系。所以，一個完整的信用評價體系還要依賴于監(jiān)管部門的監(jiān)管。

3、明確監(jiān)管主體和監(jiān)管架構(gòu)

為促進P2P借貸行業(yè)的長遠健康發(fā)展，彌補監(jiān)管缺失，有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)該不斷修改與完善各項法律法規(guī)，其中最重要的一點就是明確監(jiān)管主體，構(gòu)建監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。在對P2P網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管中，監(jiān)管部門應(yīng)對平臺進行正確定位，規(guī)范借貸平臺的業(yè)務(wù)范圍，禁止其發(fā)展擔保項目，同時必須將信貸業(yè)務(wù)與擔保業(yè)務(wù)分離，最好將擔保項目交給第三方機構(gòu)來管理；同時，用建立風險準備金制度來保障投資人的資金以及項目安全，同時最好不要占用借貸平臺的自籌資金。在對債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)讓模式P2P監(jiān)管中，根據(jù)項目自身獨特的平臺性質(zhì)，將其作為民間金融機構(gòu)來監(jiān)管。

三、結(jié)論和對策建議

本文對我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的基本流程、運行模式、面臨的風險進行了詳細介紹，反映了目前我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展狀況以及存在的問題；另外通過借鑒國外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗，探索符合我國P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管政策，促進我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展。我們應(yīng)該積極、理性的看待它在我國的發(fā)展前景，同時也應(yīng)從明確監(jiān)管主體、完善法律法規(guī)等方面來加強對P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管。

（一）結(jié)論

本文通過對我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)整體的發(fā)展進行分析，并將我國的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)的監(jiān)管措施與發(fā)達國家進行比對，力圖尋找出適合我國P2P行業(yè)的監(jiān)管措施。

通過P2P網(wǎng)貸項目的研究可見，我國P2P行業(yè)的風險較為集中，主要體現(xiàn)在法律風險、網(wǎng)絡(luò)操作風險、流動性風險、標的信用風險及信息披露等。我們利用2016年"網(wǎng)貸之家"所統(tǒng)計的各大知名P2P平臺的數(shù)據(jù)資料，通過做出一些圖表進行對比分析，大致也清楚的了解了目前我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的現(xiàn)狀，以及它所面臨的問題和未來的發(fā)展方向等等。

作者認為，對P2P這類借貸項目的風險管控，必須遵循鼓勵創(chuàng)新、協(xié)同監(jiān)管及保護投資者合法利益的原則，對P2P平臺的服務(wù)程序以及P2P項目的真實性、系統(tǒng)安全性、各方的利益進行保護。

（二）展望

本文主要是通過對比國內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的運行模式和風險管控，分析得出我國P2P借貸行業(yè)存在的問題與不足，提出一些相應(yīng)的建議，期望能為我國P2P借貸行業(yè)的發(fā)展起到借鑒的作用。由于從全球來看，P2P行業(yè)屬于新興行業(yè)，所以在查找相關(guān)參考文獻時比較困難，正是由于其發(fā)展時間短，所以可供借鑒的經(jīng)驗有限，還存在一些本人無法認識到的問題，文中的建議是在本人認識的基礎(chǔ)上提出的，且深度不足，可行性還有待檢驗，這是本文研究的不足之處。

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