張瑩瑩　薛珊　尹劍鋒

摘 要 隨著互聯(lián)網(wǎng)+金融的迅速發(fā)展，小微企業(yè)的融資渠道開始走向多樣化。本文首先歸納了小微企業(yè)融資相關(guān)研究的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，以及目前我國(guó)小微企業(yè)融資的特點(diǎn)，然后分析了制約我國(guó)小微企業(yè)融資的因素，最后闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)及其與小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新的意義，進(jìn)而提出了在互聯(lián)網(wǎng)背景下小微企業(yè)融資的發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞 互聯(lián)網(wǎng)金融 小微企業(yè) 融資問題

一、國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究

自2008年以來，我國(guó)小微企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中開始初露頭角，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大就業(yè)、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域發(fā)揮著越來越大的作用。雖然小微企業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭很好，但是它在融資方面卻不盡如人意。

我國(guó)很多學(xué)者對(duì)小微企業(yè)融資這個(gè)問題進(jìn)行了研究。Udell和Berger（1998）提出，小微企業(yè)融資難是因?yàn)槠渥陨硇畔⑼该鞫鹊?，降低了外界的信任，使得融資難度提升；陸崛峰（2009）提出，小微企業(yè)融資難的大部分原因是我國(guó)面向小企業(yè)的金融服務(wù)欠缺；黃超（2015）認(rèn)為，我國(guó)小微企業(yè)融資困難與其經(jīng)營(yíng)環(huán)境息息相關(guān)，高漲的原材料、人力成本以及高稅負(fù)，使得小微企業(yè)掙扎在生存的邊緣。

綜上，目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)小微企業(yè)融資研究程度處于中等，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融背景下我國(guó)小微企業(yè)融資的研究程度較低。

二、我國(guó)小微企業(yè)融資的特點(diǎn)

（一）融資數(shù)量小、次數(shù)多

小微企業(yè)自身的生產(chǎn)規(guī)模小，因而債務(wù)融資有著規(guī)模小、次數(shù)多和對(duì)流動(dòng)性強(qiáng)的短期貸款有非常強(qiáng)的依賴性等特征。這些借貸的資金會(huì)用于日常生產(chǎn)的支付和原材料的購(gòu)買。因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)靈活的特點(diǎn)，小微企業(yè)在流動(dòng)資金的使用比率上會(huì)高于大型企業(yè)，借貸次數(shù)多，并且現(xiàn)金流不大。

（二）融資成本高

小微企業(yè)從銀行借貸時(shí)，因?yàn)槠渌栀J額較小，所以一般的利率都會(huì)較高。當(dāng)其無法通過銀行獲得所需貸款時(shí)，就可能通過中介機(jī)構(gòu)融資、民間融資和非正規(guī)融資等進(jìn)行融資，而這些機(jī)構(gòu)的利率普遍高于銀行。

三、制約我國(guó)小微企業(yè)融資的因素

（一）內(nèi)部因素

1.企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全。由于小微企業(yè)一般是由個(gè)人或家族創(chuàng)建，家族式的經(jīng)營(yíng)管理模式或者托管模式很常見，沒有建立現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。許多企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債、銷售利潤(rùn)等基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在會(huì)計(jì)報(bào)表中普遍存在可信度不強(qiáng)、透明度不高、財(cái)務(wù)報(bào)表不真實(shí)的現(xiàn)象。

2.企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。小微企業(yè)普遍經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，自有資金不足，且多數(shù)處于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，如五金工具、紡織服裝、鞋帽箱包和涂料化工等行業(yè)，進(jìn)入門檻偏低，但缺乏自主創(chuàng)新和自主品牌，品牌附加值低，質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。因此，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化會(huì)給其經(jīng)營(yíng)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

3.企業(yè)管理水平較低。家族式管理、作坊式經(jīng)營(yíng)的小微企業(yè)缺乏現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理意識(shí)，依法經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范意識(shí)不強(qiáng)，并且追求短濟(jì)效益、缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。在融資方面，計(jì)劃性差、隨意性強(qiáng)，對(duì)銀行貸款需求具有金額小、次數(shù)多的特點(diǎn)，不僅與銀行審批、放貸程序之間存在矛盾，而且增加了融資的單位成本，加大了小微企業(yè)獲得貸款的難度。

（二）外部因素

1.多層次小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和緩釋機(jī)制缺乏，融資擔(dān)保能力不足。對(duì)于銀行來說小微企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)一直高于大企業(yè)的信貸，這導(dǎo)致了銀行發(fā)放貸款時(shí)的嚴(yán)苛。其原因主要是缺乏多層次小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和緩釋機(jī)制，小微企業(yè)、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)之間風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益互享的互利局面尚未形成，各級(jí)政府對(duì)小微企業(yè)貸款的管理有待加強(qiáng)。

2.傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)理念有待改變，服務(wù)能力有待提升?，F(xiàn)有的商業(yè)銀行建立的基于信用基礎(chǔ)的信貸服務(wù)模式，推出的針對(duì)小微企業(yè)的金融產(chǎn)品，因?yàn)槿狈?duì)客戶的深入挖掘、分類開發(fā)和有效管理，對(duì)小微企業(yè)的軟信息開發(fā)、定價(jià)和放貸創(chuàng)新機(jī)制不足。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新的意義

在實(shí)踐過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融相較于傳統(tǒng)金融模式變現(xiàn)出了以下四點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：

第一，覆蓋廣?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下，客戶沒有時(shí)間和地域的約束，能自由尋找自己需要的金融資源；金融服務(wù)更直接，能夠擁有更廣泛的客戶基礎(chǔ)。

第二，效率高?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要由計(jì)算機(jī)處理，操作流程具有標(biāo)準(zhǔn)化，客戶不需要排隊(duì)等候，業(yè)務(wù)處理速度更快。

第三，能滿足不同的需求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融針對(duì)不同個(gè)體的差異化需求進(jìn)行融資產(chǎn)品創(chuàng)新，追蹤客戶滿意度。依據(jù)細(xì)分客戶，提供融資產(chǎn)品的客戶端定制化部署，使客戶擁有選擇權(quán)，選擇適合自己融資需求和融資額度的融資產(chǎn)品。

第四，交易方式的變革。互聯(lián)網(wǎng)金融可以得到供求雙方的信息，通過信息的處理使之形成時(shí)間連續(xù)、動(dòng)態(tài)變化的信息序列，再進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與定價(jià)。與傳統(tǒng)金融模式相比，有著供需信息幾乎對(duì)稱、交易成本極低的優(yōu)勢(shì)。

隨著中央提出要積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，建立一系列以互聯(lián)網(wǎng)金融支持小微企業(yè)發(fā)展的體系，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)小微企業(yè)金融融資需求的有效供給，互聯(lián)網(wǎng)金融模式就成為小微企業(yè)融資的主要渠道之一。

小微企業(yè)融資模式的創(chuàng)新與互聯(lián)網(wǎng)金融的結(jié)合是我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展和金融模式創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)雙贏的重要戰(zhàn)略渠道。一方面，為實(shí)現(xiàn)金融模式創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融迎合小微企業(yè)的需求能夠豐富金融服務(wù)方式；另一方面，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，小微企業(yè)需要互聯(lián)網(wǎng)金融的融資服務(wù)支持。

現(xiàn)下，已有不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，為小微企業(yè)提供融資服務(wù)，如“螞蟻微貸”。“螞蟻微貸”為螞蟻金服的下屬品牌，致力于為小微企業(yè)和網(wǎng)商個(gè)人創(chuàng)業(yè)者提供互聯(lián)網(wǎng)化、批量化、數(shù)據(jù)化的小額貸款服務(wù)，致力于幫助小微企業(yè)解決融資難題，用信用創(chuàng)造財(cái)富。由于背靠阿里的大樹，擁有上億的龐大用戶群，再加上螞蟻金服的云、安全、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，其取得了一系列的成績(jī)。僅截至2016年底，“螞蟻微貸”已向成千上萬的中、小微企業(yè)提供綜合金融服務(wù)，且累計(jì)發(fā)放了8000億貸款。

五、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下小微企業(yè)融資的發(fā)展的建議

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式有第三方支付、P2P貸款、大數(shù)據(jù)金融、供應(yīng)鏈金融模式、眾籌融資、信息化金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶等。對(duì)這些已有的互聯(lián)網(wǎng)金融模式的研究，我們對(duì)在互聯(lián)網(wǎng)背景下小微企業(yè)融資提出以下的建議：

第一，從政府角度：實(shí)行稅收政策差異化，緩解小微企業(yè)經(jīng)濟(jì)壓力；加快完善小微企業(yè)征信體系與信用擔(dān)保體系，推動(dòng)小微企業(yè)健康發(fā)展；推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)的改革與發(fā)展，規(guī)范民間借貸市場(chǎng)。

第二，從銀行角度：設(shè)立小微企業(yè)信貸專營(yíng)部門，適應(yīng)小微企業(yè)“數(shù)量少、次數(shù)多、要得急”的融資特點(diǎn)；創(chuàng)新小微企業(yè)信貸專營(yíng)機(jī)構(gòu)運(yùn)作機(jī)制，簡(jiǎn)化程序、提高效率，積極探索適合小微企業(yè)的信貸管理方法。同時(shí)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，創(chuàng)新貸款流程，創(chuàng)新信貸機(jī)制，提供多元化的金融服務(wù)。

第三，從小微企業(yè)自身角度：由于大部分小微企業(yè)都集中于競(jìng)爭(zhēng)激烈的傳統(tǒng)行業(yè)，小微企業(yè)必須要通過技術(shù)創(chuàng)新來提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力；一個(gè)企業(yè)的基石就是為它辛勤工作的員工，企業(yè)要發(fā)展就必須吸收高素質(zhì)人才，對(duì)于本身規(guī)模小的小微企業(yè)，更是需要加強(qiáng)人力資源建設(shè)；完善自身的財(cái)務(wù)制度，提高透明化的程度，增強(qiáng)在社會(huì)公眾面前的信用等級(jí)。

六、結(jié)論與展望

本文以小微企業(yè)融資為研究對(duì)象，探討了在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下我國(guó)小微企業(yè)融資的問題。主要結(jié)論為：小微企業(yè)融資有融資小、次數(shù)多、成本高的特點(diǎn)；限制小微企業(yè)融資發(fā)展的因素可以從內(nèi)部和外部進(jìn)行區(qū)分；互聯(lián)網(wǎng)金融在當(dāng)前社會(huì)中有著非常大的發(fā)展?jié)摿?，其在解決小微企業(yè)融資問題上發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用；小微企業(yè)融資的發(fā)展需要政府、銀行和小微企業(yè)自身的協(xié)同合作才能有更大的飛躍。

（作者單位為江西財(cái)經(jīng)大學(xué)信息管理學(xué)院）

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