奚菁霏

摘 要：基于2013-2015滬深A(yù)股的公司經(jīng)營(yíng)情況，本文將盈余質(zhì)量和內(nèi)部審計(jì)作為主要的切入點(diǎn)，開展相關(guān)研究工作。數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)部控制審計(jì)水平在一定程度上決定了企業(yè)的盈余質(zhì)量；在公司不變的情況下，開展內(nèi)部控制審計(jì)工作往往會(huì)抑制盈余管理現(xiàn)象的發(fā)生，促進(jìn)盈余質(zhì)量的提高。除此之外，本文以研究結(jié)果為依據(jù)，從監(jiān)管部門、法律法規(guī)部門以及投資者三方提出針對(duì)性建議、提供理論依據(jù)。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制審計(jì)；盈余質(zhì)量；內(nèi)部控制鑒證

一、引言

自美國(guó)SOX法案頒布以來(lái)，我國(guó)內(nèi)部控制的制度建設(shè)不斷完善。2006年滬、深證券等交易所，開始重視內(nèi)部控制指引工作的質(zhì)量，其以交易所內(nèi)部的管理為基礎(chǔ)，重視對(duì)自身的優(yōu)化升級(jí)，重視對(duì)會(huì)計(jì)事務(wù)的管理效率。2008年，隨著《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的頒布，意味著上市公司將建立適合自身的內(nèi)部控制制度。2010年五部委聯(lián)合發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，2011年，包括外資企業(yè)在內(nèi)的上市公司，都開始針對(duì)這一文件進(jìn)行改革，滬、深主板上市公司于2012年開始實(shí)施，進(jìn)一步擴(kuò)展至中小板、創(chuàng)業(yè)板與未上市公司，要求執(zhí)行該規(guī)范的上市公司，評(píng)價(jià)內(nèi)部控制有效性并披露經(jīng)過(guò)外部獨(dú)立第三方審計(jì)的內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告。

內(nèi)部控制以保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)合法性、經(jīng)營(yíng)的效率和效果為核心目標(biāo)。根據(jù)以往研究經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)上市公司盈余管理現(xiàn)象普遍存在，很大程度上損害投資者利益，而盈余管理最終體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)告中，因此高質(zhì)量的內(nèi)部控制理應(yīng)在一定程度上抑制公司盈余管理。

基于上述情況，本文試圖在前人研究基礎(chǔ)上，采用修正的截面瓊斯模型衡量盈余管理，并選擇顯著性較高的指標(biāo)衡量?jī)?nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量，探討滬深A(yù)股上市公司內(nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量與盈余管理的關(guān)系，為我國(guó)上市公司內(nèi)部控制審計(jì)意見(jiàn)提供理論依據(jù)。

二、文獻(xiàn)回顧

薩班斯法案中嚴(yán)格規(guī)定公司管理層必須披露內(nèi)部控制缺陷，公布內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告并獲得內(nèi)部控制審計(jì)意見(jiàn)。Sarah（2012）以薩班斯法案為基礎(chǔ)，對(duì)內(nèi)部控制與自我評(píng)估進(jìn)行研究，得出上述工作的質(zhì)量越高，投資者面臨的投資形勢(shì)也呈現(xiàn)優(yōu)化趨勢(shì)。Doyle（2007）等通過(guò)探討應(yīng)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流的關(guān)系發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷嚴(yán)重的公司，具有更低的應(yīng)急利潤(rùn)質(zhì)量。

與國(guó)外學(xué)者相比，我國(guó)學(xué)者對(duì)內(nèi)部控制審計(jì)與盈余質(zhì)量的關(guān)系則更為重視。張龍平、王軍只、張軍（2010）等提出，2006-2008年的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)部控制鑒證工作的效率，對(duì)盈余質(zhì)量的優(yōu)化起到推動(dòng)作用，并在控制管理層信號(hào)傳遞動(dòng)機(jī)后結(jié)論依然成立。而關(guān)于肖華、張國(guó)清（2013）方面，以內(nèi)部控制為切入點(diǎn)，對(duì)其與盈余水平的關(guān)系進(jìn)行相關(guān)性研究，除此之外，二人以增加企業(yè)的效益為目標(biāo)，對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制情況進(jìn)行研究，明確盈余水平與其存在正向相關(guān)的關(guān)系，盈余持續(xù)性與公司價(jià)值也正向相關(guān)的結(jié)論。在佟巖、徐峰（2013）看來(lái)，在進(jìn)行盈余質(zhì)量評(píng)估時(shí)，可以以真實(shí)和應(yīng)計(jì)情況為切入點(diǎn)，在結(jié)構(gòu)方程的幫助下，得出內(nèi)部管理控制工作的效率，決定了盈余管理水平，而盈余質(zhì)量和內(nèi)部控制之間呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，即內(nèi)部控制與盈余質(zhì)量之間存在動(dòng)態(tài)依存關(guān)系。雷英、吳建友、孫紅（2013）發(fā)現(xiàn)首次披露據(jù)公司的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告顯示，公司盈余水平較前一年獲得了較大的提升，因此，內(nèi)部控制審計(jì)工作對(duì)盈余水平的提高起到重要作用。就徐晶、胡少華（2015）而言，則通過(guò)數(shù)據(jù)分析，得出內(nèi)部控制審計(jì)對(duì)公司的盈余情況起到?jīng)Q定作用，而具有“大所”特點(diǎn)的機(jī)構(gòu)，往往更符合這一規(guī)律。

三、理論分析與研究假設(shè)

根據(jù)委托代理理論，公司高管有多種動(dòng)機(jī)實(shí)施盈余操縱，使得會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量與真實(shí)經(jīng)營(yíng)成果之間相差懸殊，以欺騙投資者；而良好的公司治理結(jié)構(gòu)能夠在一定程度上削減高管盈余管理動(dòng)機(jī)和能力，例如，劉俏（2004）提出治理結(jié)構(gòu)越差和超過(guò)監(jiān)管閥值動(dòng)力越大的公司，進(jìn)行盈余管理程度越激烈。

內(nèi)部控制制度作為公司治理重要組成部分，能夠有效制約高管和控股股東的能力。根據(jù)財(cái)政部等五部委2008年頒布的《內(nèi)部控制基本規(guī)范》，高質(zhì)量的內(nèi)部控制及投資者對(duì)內(nèi)部控制的信任，能夠合理保證更高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息。具體而言，高質(zhì)量的內(nèi)部控制降低公司盈余管理程度有以下幾種方式：首先，注冊(cè)會(huì)計(jì)師作為獨(dú)立第三方，使公司在受到來(lái)自監(jiān)管方壓力的同時(shí)也能受到資本市場(chǎng)的有效約束；其次，注冊(cè)會(huì)計(jì)師利用其專業(yè)技能，對(duì)公司的報(bào)告提供其審計(jì)意見(jiàn)，有利于識(shí)別企業(yè)內(nèi)控缺陷，完善內(nèi)部控制系統(tǒng)，進(jìn)一步提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量；最后，我國(guó)頒布的《內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》是強(qiáng)制性的法律法規(guī)，有助于監(jiān)督注冊(cè)會(huì)計(jì)師良好履行職責(zé)，合理保證會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性，對(duì)公司盈余管理行為進(jìn)行有效抑制。在此基本上，筆者的假設(shè)1為：

H1：公司開展內(nèi)部控制審計(jì)工作，有利于其盈余質(zhì)量的優(yōu)化。

在公司情況一定的情況下，開展內(nèi)部控制與審計(jì)工作的初始階段，其受到來(lái)自監(jiān)管部門、資本市場(chǎng)等多方壓力，披露的年度報(bào)告中會(huì)計(jì)信息質(zhì)量顯著提高，盈余管理動(dòng)機(jī)和能力會(huì)顯著降低，針對(duì)此，本文提出研究假設(shè)2如下：

H2：首次披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的盈余質(zhì)量顯著高于以前年份，即強(qiáng)制內(nèi)部控制審計(jì)能提高盈余質(zhì)量。

四、研究設(shè)計(jì)

1.樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

2013年-2015年，以滬深A(yù)股中的非金融公司作為研究核心，對(duì)內(nèi)部控制審計(jì)情況進(jìn)行分析（金融類公司在信息披露制度方面需要遵循其他規(guī)定，不具有可比性，故剔除），將非正常，SST，ST，*ST，交易數(shù)據(jù)出現(xiàn)斷帶的公司篩選出去，有參考性的樣本公司大約為2340家。本文在研究過(guò)程中，以CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)為基礎(chǔ)，對(duì)中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)網(wǎng)站進(jìn)行分析。

2.模型設(shè)計(jì)與變量定義

學(xué)者夏立軍（2002）提出，在模型一定的形勢(shì)下，截面數(shù)據(jù)這一指標(biāo)對(duì)研究企業(yè)的盈余水平起到了促進(jìn)作用，而對(duì)各行業(yè)的研究，則以時(shí)間為切入點(diǎn)，引用特定的瓊斯模型，得出對(duì)盈余管理情況的進(jìn)一步優(yōu)化的方式，在本文的研究中，將特定的瓊斯模型（修正后）作為盈余質(zhì)量的代理變量，構(gòu)建出模型（1）：

式中DAi，t是i公司第t期操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的絕對(duì)值（經(jīng)過(guò)t-1期期末總資產(chǎn)修正），TAi，t是i公司第t期總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)（詳見(jiàn)模型（2）），Ai，t-1是i公司第t-1期期末總資產(chǎn)，NDAi，t是i公司第t期非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)（經(jīng)過(guò)t-1期期末總資產(chǎn)修正，詳見(jiàn)模型（3））。

式中△CAi，t是i公司第t期流動(dòng)資產(chǎn)的變化額，△CASH是i公司第t期貨幣資金的變化額，△CLi，t是i公司第t期流動(dòng)負(fù)債的變化額，△CLi，t是i公司第t期流動(dòng)負(fù)債中短期借款的變化額，DEPi，t是i公司第t期折舊和攤銷費(fèi)用。

式中△REVi，t是i公司第t期營(yíng)業(yè)收入的變化額，△RECi，t是i公司第t期應(yīng)收賬款凈額和t-1期應(yīng)收賬款凈額的差額，PPEi，t是i公司第t期期末固定資產(chǎn)的凈值，α1、α2、α3為回歸系數(shù)，是根據(jù)模型（4）分年度、分行業(yè)回歸求得。

為驗(yàn)證假設(shè)1：與未披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的公司相比，披露內(nèi)部審計(jì)報(bào)告的上市公司具有更高的盈余質(zhì)量，現(xiàn)構(gòu)建模型（5）

為驗(yàn)證假設(shè)H2：首次披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的盈余質(zhì)量顯著高于以前年度，現(xiàn)構(gòu)建模型（6）

式中ICAi，t、FCAi，t為解釋變量，ICAi，t表示i公司第t期內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告披露情況，若披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告則賦值為1，否則為0；FCAi，t表示i公司第t期首次披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告情況，若首次披露，則賦值為1，否則為0。Xi，t為控制變量，包括負(fù)債水平Debt、經(jīng)營(yíng)困境Loss、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)LROA、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差StdCFO、銷售收入標(biāo)準(zhǔn)差StdSales、管理者薪酬Salary、再融資Refinance、業(yè)績(jī)波動(dòng)Volatility、增長(zhǎng)機(jī)會(huì)Growth、投資收益Invest。模型（5）、（6）中變量含義具體為如下表1所示。

五、實(shí)證結(jié)果分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

如表3所示，總樣本數(shù)量為4682，其中有3598家公司披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的，盈余管理absDA的均值是0.143，其中執(zhí)行內(nèi)部控制審計(jì)的盈余管理均值是0.1387，未執(zhí)行內(nèi)部控制審計(jì)的盈余管理均值是0.1569，即與未披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的公司相比，披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的公司具有更高的盈余質(zhì)量，又由于兩者均值差異檢驗(yàn)結(jié)果顯著，初步驗(yàn)證了假設(shè)1。

首次披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的有520家上市公司，盈余管理DA的均值是0.143，其中首次執(zhí)行內(nèi)部控制審計(jì)的盈余管理均值是0.1044，未執(zhí)行內(nèi)部控制審計(jì)的盈余管理均值是0.1477，即首次披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的盈余質(zhì)量顯著高于以前年份，即強(qiáng)制內(nèi)部控制審計(jì)能提高盈余質(zhì)量，又由于兩者均值差異檢驗(yàn)顯示其差異更為顯著，初步驗(yàn)證了假設(shè)2。

2.回歸結(jié)果分析

表4列示了模型（5）、（6）的回歸結(jié)果?；貧w結(jié)果（1）表示在控制了關(guān)鍵變量后，ICA與DA顯著負(fù)相關(guān)（回歸系數(shù)顯著為負(fù)，P值<0.1），說(shuō)明披露標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)內(nèi)控審計(jì)報(bào)告公司的盈余質(zhì)量顯著高于未披露內(nèi)控報(bào)告的公司，即假設(shè)1得到驗(yàn)證。

在控制變量方面，StdCFO與DA顯著正相關(guān)（回歸系數(shù)為正，在1%水平上顯著），說(shuō)明公司近兩年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量變化較大的公司更傾向于盈余管理。StdSales與DA顯著正相關(guān)（回歸系數(shù)為正，在1%水平上顯著），說(shuō)明近三年?duì)I業(yè)收入波動(dòng)較大的公司更具有盈余管理傾向。Debt與DA顯著正相關(guān)（回歸系數(shù)為正，在1%水平上顯著），說(shuō)明負(fù)債規(guī)模較大的公司更易于進(jìn)行盈余管理。Growth與DA顯著正相關(guān)（回歸系數(shù)為正，在1%水平上顯著），說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速率越快的公司越有能進(jìn)行盈余管理。Volatility與DA顯著正相關(guān)（回歸系數(shù)為正，在1%水平上顯著），說(shuō)明業(yè)績(jī)波動(dòng)越大的公司進(jìn)行盈余管的可能性越大。LROA與DA顯著正相關(guān)（回歸系數(shù)為正，在1%水平上顯著），說(shuō)明盈利能力越強(qiáng)的公司盈余質(zhì)量可能越差。Loss與DA顯著正相關(guān)（回歸系數(shù)為正，在5%水平上顯著），說(shuō)明經(jīng)營(yíng)困境可能給企業(yè)帶來(lái)壓力進(jìn)而使得企業(yè)進(jìn)行盈余管理。

回歸結(jié)果（2）報(bào)告了首次披露內(nèi)部控制報(bào)告FCA與DA之間的關(guān)系（回歸系數(shù)顯著為負(fù)，在5%水平上顯著），說(shuō)明首次披露內(nèi)控報(bào)告公司的盈余質(zhì)量顯著高于未披露內(nèi)控報(bào)告的公司，即內(nèi)部控制審計(jì)能夠提高盈余質(zhì)量，假設(shè)2得到驗(yàn)證。

3.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

盈余質(zhì)量度量方法有多種，前面的實(shí)證檢驗(yàn)本文采用了可靠性較強(qiáng)的修正后瓊斯模型計(jì)算的盈余質(zhì)量。另外，我國(guó)學(xué)者陸建橋（1999）年首次提出擴(kuò)展瓊斯模型，考慮了無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)對(duì)非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的影響?，F(xiàn)利用擴(kuò)展瓊斯模型度量盈余質(zhì)量，運(yùn)用模型（5）、（6）進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，得到的結(jié)論與前文一致，說(shuō)明本文回歸結(jié)果穩(wěn)健性較高。

六、研究結(jié)論及建議

本文以滬深A(yù)股上市公司為例，選取2013年-2015年有效數(shù)據(jù)，通過(guò)實(shí)證分析得出公司開展內(nèi)部控制審計(jì)工作，有利于其盈余質(zhì)量的優(yōu)化；強(qiáng)制內(nèi)部控制審計(jì)有助于提高盈余質(zhì)量的結(jié)論。由于得出的結(jié)論均與假設(shè)一致，說(shuō)明內(nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量與盈余質(zhì)量存在相關(guān)性。

本文意在提高會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的可操作性，促進(jìn)理論與實(shí)踐的緊密結(jié)合。盈余管理現(xiàn)象在我國(guó)上市公司中普遍存在，為進(jìn)一步提高我國(guó)上市公司盈余質(zhì)量，建議監(jiān)管部門加大監(jiān)督力度，完善相關(guān)政策；建議國(guó)家內(nèi)部控制法律法規(guī)部門盡快推出適用于非上市公司的內(nèi)部控制審計(jì)規(guī)范；建議投資者在作出投資決策時(shí)參考內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的披露情況，對(duì)公司盈余質(zhì)量做出合理推斷，提高決策合理性。

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