王雪

摘要：目前我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，非同一控制下的企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)合并時(shí)支付的合并對(duì)價(jià)超過應(yīng)享有被合并企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的部分應(yīng)確認(rèn)為商譽(yù)，且在后續(xù)計(jì)量過程中對(duì)該商譽(yù)不攤銷，在發(fā)生減值時(shí)計(jì)提減值準(zhǔn)備，這種處理方法給并購方帶來極大的減值風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)務(wù)界對(duì)“合并溢價(jià)”出現(xiàn)了幾種不同的會(huì)計(jì)處理方法，文章對(duì)這幾種方法進(jìn)行了描述，并分析了其產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：商譽(yù)減值 風(fēng)險(xiǎn)業(yè)績 補(bǔ)償協(xié)議 剩余股權(quán)

一、 商譽(yù)的產(chǎn)生及本質(zhì)

商譽(yù)是企業(yè)的未來獲利能力超過可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力的價(jià)值。商譽(yù)包括外購商譽(yù)和自創(chuàng)商譽(yù)，因?yàn)樽詣?chuàng)商譽(yù)很容易被企業(yè)用來進(jìn)行利潤操控，因此我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，只有外購商譽(yù)才能予以會(huì)計(jì)確認(rèn)，并列示在資產(chǎn)負(fù)債表中。外購商譽(yù)只有在非同一控制下的企業(yè)合并時(shí)才會(huì)發(fā)生，在數(shù)值上等于并購方所支付的合并對(duì)價(jià)與應(yīng)享有被并購方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額。商譽(yù)的本質(zhì)其實(shí)就是并購方看重被并購方整體未來的發(fā)展?jié)摿瞳@利能力而愿意支付的溢價(jià)，是被并購方不可辨認(rèn)的那一部分資產(chǎn)的價(jià)值，包括但不限于團(tuán)隊(duì)、品牌、市場(chǎng)影響力及與并購企業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)等。

二、常見商譽(yù)會(huì)計(jì)處理方法及風(fēng)險(xiǎn)

（一）會(huì)計(jì)處理方法。我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，非同一控制下的企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)合并時(shí)，所支付的合并對(duì)價(jià)即合并成本超過應(yīng)享有的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的部分應(yīng)確認(rèn)為商譽(yù)。其中，合并成本是指并購方為進(jìn)行企業(yè)合并所支付的現(xiàn)金以及非現(xiàn)金資產(chǎn)、所承擔(dān)債務(wù)或者所發(fā)行權(quán)益性證券的公允價(jià)值。而在確認(rèn)被并購方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值時(shí)，首先要確保被并購方的各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債要符合資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)條件，其次，要以合并日的公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行確認(rèn)。商譽(yù)在后續(xù)計(jì)量時(shí)，不準(zhǔn)攤銷，但是要在每年末進(jìn)行減值測(cè)試，一旦發(fā)生減值，則需計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，確認(rèn)資產(chǎn)減值損失，且該損失在以后期間不得轉(zhuǎn)回。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)分析。

1.給企業(yè)帶來巨大的減值風(fēng)險(xiǎn)。近年來發(fā)生在我國資本市場(chǎng)上的企業(yè)并購多是溢價(jià)并購，且溢價(jià)金額較多，意味著并購方需要確認(rèn)巨額商譽(yù)，有的企業(yè)確認(rèn)的商譽(yù)占資產(chǎn)的比重高達(dá)60%。一旦商譽(yù)發(fā)生減值，所確認(rèn)的資產(chǎn)減值損失會(huì)造成并購方的當(dāng)年利潤嚴(yán)重下降或者虧損，從而使財(cái)務(wù)報(bào)告無法真實(shí)客觀地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。

2.影響企業(yè)的真實(shí)償債能力。巨額商譽(yù)的確認(rèn)，會(huì)使企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模陡然增大，從而影響對(duì)企業(yè)償債能力的評(píng)估。資產(chǎn)負(fù)債率是最常用的償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，在數(shù)值上等于企業(yè)負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額，該指標(biāo)越低，說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)；相反，該指標(biāo)越高，則說明企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿較高，償債壓力較大。這里以掌趣科技2014年的財(cái)務(wù)報(bào)表為例來說明商譽(yù)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的影響。在2013年和2014年兩年間，掌趣科技進(jìn)行了一系列的并購活動(dòng)，至2014年年末，公司累計(jì)確認(rèn)的商譽(yù)金額達(dá)29.91億元，而公司的資產(chǎn)總規(guī)模為50.23億元，負(fù)債總額為9.92億元，在不考慮商譽(yù)的影響情況下，資產(chǎn)負(fù)債率為19.75%，杠桿水平不高，償債能力較強(qiáng)。但是，商譽(yù)雖然作為資產(chǎn)列示在資產(chǎn)負(fù)債表中，其并不能夠用來償還債務(wù)，也無法單獨(dú)出售或變現(xiàn)，在評(píng)估償債能力時(shí)將商譽(yù)考慮進(jìn)來是不恰當(dāng)?shù)?。而剔除商譽(yù)后計(jì)算出來的資產(chǎn)負(fù)債率為48.82%，為此前計(jì)算的資產(chǎn)負(fù)債率的2倍還要多。

3.延遲確認(rèn)商譽(yù)減值損失，造成潛在投資風(fēng)險(xiǎn)。商譽(yù)在被并購資產(chǎn)預(yù)期不能給企業(yè)帶來超額盈利能力時(shí)要進(jìn)行減值測(cè)試并計(jì)提減值準(zhǔn)備。但有的企業(yè)為了保住當(dāng)年的經(jīng)營業(yè)績，對(duì)商譽(yù)減值遲遲不進(jìn)行確認(rèn)，將減值風(fēng)險(xiǎn)一推再推，增大了企業(yè)未來經(jīng)營業(yè)績的不確定性，給投資者造成潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。它們可能會(huì)選擇在某一年度將商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)一次性釋放出來，會(huì)給那時(shí)的投資者帶來較大損失。

三、其他商譽(yù)會(huì)計(jì)處理方法及經(jīng)濟(jì)后果分析

（一）將一次并購拆分成多次，減少商譽(yù)的確認(rèn)。

1.會(huì)計(jì)處理。商譽(yù)是非同一控制下的企業(yè)在并購時(shí)所支付的合并對(duì)價(jià)超過應(yīng)享有被并購方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的部分，而巨額商譽(yù)的確認(rèn)則伴隨著巨大的減值風(fēng)險(xiǎn)。為了減少商譽(yù)的確認(rèn)，有些并購企業(yè)選擇將一次并購拆分成多次來進(jìn)行。首先通過簽署并購協(xié)議，取得被并購企業(yè)的控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)合并，不確認(rèn)或確認(rèn)少量的商譽(yù)；然后通過收購剩余股權(quán)的方式取得被并購方的全部股權(quán)，并支付剩余的合并對(duì)價(jià)。我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，母公司在收購剩余股權(quán)時(shí)，所支付的收購價(jià)格與取得的資產(chǎn)之間的差額用來調(diào)整所有者權(quán)益（“資本公積——其他資本公積”），而不是確認(rèn)為商譽(yù)。通過這樣的處理方式，企業(yè)在并不改變合并對(duì)價(jià)的情況下，卻可以大大減少商譽(yù)的確認(rèn)金額，也就減少了企業(yè)以后經(jīng)營過程中的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)分析。

（1）避免資產(chǎn)規(guī)模的過度膨脹。雖然我們一直在說商譽(yù)的確認(rèn)伴隨著巨大的減值風(fēng)險(xiǎn)，但是不得不承認(rèn)的是商譽(yù)的確認(rèn)也陡然增加了企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，例如掌趣科技通過2013年、2014年、2015年三年的接連并購，商譽(yù)總額增加到了近70億元，相當(dāng)于增加了一個(gè)掌趣科技。通過將一次并購進(jìn)行分拆的方式對(duì)并購溢價(jià)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，不僅是只產(chǎn)生少量的商譽(yù)，同時(shí)也可以避免資產(chǎn)規(guī)模的過度膨脹。

（2）激勵(lì)管理層。將一次并購進(jìn)行分拆的會(huì)計(jì)處理，縮減了商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，減少了企業(yè)未來經(jīng)營的不確定性，能夠有效激勵(lì)管理層努力工作。

3.存在的問題。上述方法看上去相對(duì)完美，但也只是站在并購方的角度來看問題。雖然這種方法并不違反我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，但還是存在盈余管理之嫌。并購方可以通過并購協(xié)議，將確認(rèn)的商譽(yù)金額控制在一定范圍內(nèi)，然后選擇在適當(dāng)?shù)哪攴葸M(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試，確認(rèn)商譽(yù)減值損失，從而達(dá)到調(diào)節(jié)盈余的目的。事實(shí)上，如果對(duì)這種方法的應(yīng)用不設(shè)置任何障礙的話，相信絕大部分企業(yè)都會(huì)選擇這種方式來進(jìn)行并購處理，從而將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

（二）通過增加無形資產(chǎn)的份額減少商譽(yù)的確認(rèn)金額。

1.會(huì)計(jì)處理。企業(yè)支付的合并對(duì)價(jià)是在對(duì)被并購企業(yè)整體做出評(píng)估之后同意支付的價(jià)格，包括兩部分，一部分是企業(yè)的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等可辨認(rèn)資產(chǎn)，還有一部分就是并購方對(duì)被并購企業(yè)未來超額獲利能力的認(rèn)可，即商譽(yù)。在企業(yè)合并過程中，存貨、固定資產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)值可以得到真實(shí)有效的評(píng)估，其合并資產(chǎn)負(fù)債表中的列示并不會(huì)給會(huì)計(jì)信息質(zhì)量造成太大影響。但是隨著現(xiàn)代科技的發(fā)展以及商業(yè)模式的創(chuàng)新，無形資產(chǎn)類型越來越多，這也進(jìn)一步增加了管理層在確認(rèn)并購取得的無形資產(chǎn)時(shí)的主觀隨意性。如2014年京東在收購騰訊旗下相關(guān)項(xiàng)目時(shí)，除了確認(rèn)商譽(yù)，還確認(rèn)了大量的無形資產(chǎn)。這些無形資產(chǎn)的確認(rèn)會(huì)在一定程度上減少商譽(yù)的確認(rèn)金額，但是，這些資產(chǎn)并不是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，它們同樣會(huì)給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的損益。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)分析。通過并購增加的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)需要進(jìn)行折舊和攤銷，從而增加企業(yè)的費(fèi)用，就算企業(yè)不計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，攤銷金額巨大時(shí)也會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響，而且這種影響將在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)。如上述京東并購案中，其實(shí)2014年京東的營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了大幅增長，但是這種增長還是無法彌補(bǔ)無形資產(chǎn)的巨額攤銷，致使2014年京東的虧損額高達(dá)50億元人民幣，比2013年的5 000萬元要多得多。這也在一定程度上打擊了管理層的工作熱情，不利于對(duì)管理層的業(yè)績做出客觀評(píng)價(jià)。

3.存在的問題。無形資產(chǎn)不具備實(shí)物形態(tài)，尤其是在商業(yè)模式不斷創(chuàng)新、科技發(fā)展日新月異的大背景下，并購方在對(duì)并購取得的無形資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量方面的主觀隨意性較大，導(dǎo)致最終確認(rèn)的商譽(yù)金額變得可控。

（三）簽署業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議，以抵銷商譽(yù)減值帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

1.會(huì)計(jì)處理。為了減少由于信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的并購風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，并購業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，并購方通常會(huì)要求被并購方簽署業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議，即若被并購的企業(yè)達(dá)不到預(yù)期業(yè)績目標(biāo)，并購方需要計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，確認(rèn)資產(chǎn)減值損失，而被并購方原股東則需要支付一定的業(yè)績補(bǔ)償款，以減少由于并購資產(chǎn)不達(dá)標(biāo)而引發(fā)的并購風(fēng)險(xiǎn)。我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于業(yè)績補(bǔ)償這一事項(xiàng)并沒有做出具體的會(huì)計(jì)處理規(guī)定。實(shí)務(wù)中，大多數(shù)企業(yè)將收到的業(yè)績補(bǔ)償款確認(rèn)為“營業(yè)外收入”，這樣就可以與并購方因并購資產(chǎn)不達(dá)標(biāo)而確認(rèn)的商譽(yù)“資產(chǎn)減值損失”進(jìn)行對(duì)沖，可以確保在面臨商譽(yù)減值的背景下，企業(yè)的利潤表不必遭受太大的“洗禮”。也有企業(yè)會(huì)將收到的業(yè)績補(bǔ)償款作為企業(yè)合并成本的一部分進(jìn)行調(diào)整。在收到業(yè)績補(bǔ)償款時(shí)，調(diào)減原來的企業(yè)合并成本，從而將原來確認(rèn)的商譽(yù)金額調(diào)減，也就可以減少商譽(yù)減值金額，從而減少因商譽(yù)減值對(duì)利潤表造成的沖擊。但是，這種處理方法有一定的局限性，因?yàn)槲覈鴷?huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)于企業(yè)合并成本的調(diào)整期限是在合并日之后的12個(gè)月以內(nèi)，而被并購資產(chǎn)的盈利狀況通常在1—3年內(nèi)才能表現(xiàn)出來，因此，只有被并購資產(chǎn)在并購當(dāng)年其業(yè)績就不達(dá)標(biāo)，這種方法才可能被采用。另外一種對(duì)業(yè)績補(bǔ)償款的處理方式是將其計(jì)入“資本公積——其他資本公積”，不影響之前的并購活動(dòng)所確認(rèn)的商譽(yù)金額。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)分析。無論是將收到的業(yè)績補(bǔ)償金額確認(rèn)為“營業(yè)外收入”，還是將其沖減之前確認(rèn)的合并成本，業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議都可以在一定程度上彌補(bǔ)商譽(yù)減值帶來的負(fù)面影響，但是這種作用是暫時(shí)的，如果被并購資產(chǎn)本身就是劣質(zhì)資產(chǎn)，過了業(yè)績補(bǔ)償期，這種資產(chǎn)同樣會(huì)給并購方造成負(fù)面影響。而且，由于業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議的存在，可能會(huì)導(dǎo)致管理層的逆向選擇以及短期行為，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

3.存在的問題。我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于并購活動(dòng)中的業(yè)績補(bǔ)償并沒有做出具體的會(huì)計(jì)處理規(guī)定，因此才會(huì)出現(xiàn)針對(duì)同一事項(xiàng)，不同企業(yè)的具體處理方法并不相同。其實(shí)，將業(yè)績補(bǔ)償作為“營業(yè)外收入”進(jìn)行處理也值得商榷，因?yàn)楫吘惯@是跟并購活動(dòng)相關(guān)的；而將其作為先前“合并成本”的調(diào)整，雖然是將這一事項(xiàng)與并購聯(lián)系起來，但是我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)合并成本的調(diào)整必須在合并日之后的12個(gè)月內(nèi)，如果業(yè)績補(bǔ)償發(fā)生在合并后的第二年或者以后，那又該如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理呢。

四、結(jié)論與建議

綜上，正是由于我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在企業(yè)合并及商譽(yù)確認(rèn)與計(jì)量方面的不完善，才導(dǎo)致實(shí)務(wù)界對(duì)于“并購溢價(jià)”的處理不一致，甚至將其作為盈余管理的手段，為了進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理，減少因商譽(yù)確認(rèn)與計(jì)量方法的不同而給投資者帶來的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合實(shí)務(wù)中出現(xiàn)的上述問題，本文提出如下建議：

（一）將商譽(yù)限期攤銷。目前我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)了與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的全面趨同，商譽(yù)的處理也是一樣，只減值，不攤銷。其實(shí)，我們一直說商譽(yù)的減值風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)樯套u(yù)確認(rèn)的金額比較大，一旦減值，確認(rèn)的資產(chǎn)減值損失金額就比較高，才會(huì)對(duì)企業(yè)造成較大的沖擊。所以很多企業(yè)不愿意確認(rèn)商譽(yù)。但是如果將商譽(yù)限期攤銷，就能給企業(yè)留出一定的緩沖時(shí)間來消化攤銷額造成的沖擊。

（二）進(jìn)一步規(guī)范并購取得的無形資產(chǎn)的確認(rèn)與計(jì)量。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，無形資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量存在較大的操縱空間，建議進(jìn)一步完善被并購方無形資產(chǎn)的確認(rèn)范圍和條件，同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的監(jiān)管，減少并購方在并購活動(dòng)中對(duì)無形資產(chǎn)確認(rèn)和計(jì)量的隨意性。確保商譽(yù)的合理確認(rèn)。

（三）明確“剩余股權(quán)”的條件和范圍。為了限制將一次并購進(jìn)行拆分的適用范圍，我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)進(jìn)一步明確“剩余股權(quán)”的概念。在何種情形下，可以將收購剩余的股份認(rèn)定為“收購剩余股權(quán)”，比如有少數(shù)股東的要求等；嚴(yán)格限制“將一次并購進(jìn)行拆分”的適用條件，嚴(yán)厲打擊利用這種合并方式來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行盈余管理的行為。

（四）明確業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議的法律地位，規(guī)范業(yè)績補(bǔ)償?shù)臅?huì)計(jì)處理。針對(duì)并購活動(dòng)中的業(yè)績補(bǔ)償?shù)臅?huì)計(jì)處理，建議如下：如果業(yè)績補(bǔ)償?shù)陌l(fā)生的確是因?yàn)椴①徺Y產(chǎn)質(zhì)量低下，并購時(shí)存在明顯的價(jià)值高估，那么將這種補(bǔ)償用來調(diào)整之前確認(rèn)的合并成本，同時(shí)調(diào)整商譽(yù)的金額；如果并購資產(chǎn)本身并不存在質(zhì)量問題，是由于并購整合致使經(jīng)營失敗，則將業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議計(jì)入“營業(yè)外收入”；如果是關(guān)聯(lián)方支付的業(yè)績補(bǔ)償款，則將其計(jì)入“資本公積——其他資本公積”，防止并購方進(jìn)行利潤操縱。S

參考文獻(xiàn)：

[1]財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006.

[2]余芳沁，薛祖云.上市公司業(yè)績補(bǔ)償?shù)臅?huì)計(jì)處理[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2015，（3）.

[3]朱曉霞.藍(lán)色光標(biāo)并購商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)研究與評(píng)價(jià)[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2016，（16）.

[4]林小馳.并購潮下的商譽(yù)研究：牛市之后風(fēng)險(xiǎn)初露[R].中信證券研究部，2016.