文/高文韜

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淺談中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀問(wèn)題

文/高文韜

摘要：改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展，已成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展必不可少的組成部分, 在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展、擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)及再就業(yè)、提供社會(huì)公眾服務(wù)、增加國(guó)家財(cái)政收入中發(fā)揮著不可或缺的作用。然而長(zhǎng)期以來(lái)，由于中小企業(yè)自身存在的缺陷以及外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多種因素，產(chǎn)生了其融資難的問(wèn)題，而且這一問(wèn)題已經(jīng)成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。因此，如何解決中小企業(yè)融資困難問(wèn)題成為政府、企業(yè)和研究學(xué)者所關(guān)注的共同課題。要攻破這一難題，必須從政府引導(dǎo)、建立現(xiàn)代化企業(yè)制度、發(fā)展中介服務(wù)體系等多方面入手。

文章通過(guò)分析我國(guó)中小企業(yè)融資渠道及面臨的困境，特別針對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資特點(diǎn),借鑒國(guó)外的中小企業(yè)融資相關(guān)經(jīng)驗(yàn),從而提出緩解我國(guó)中小企業(yè)融資難的對(duì)策，以期為我國(guó)中小企業(yè)營(yíng)造良好的融資環(huán)境。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資現(xiàn)狀；融資困難；融資渠道；對(duì)策分析

一、緒論

（一）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀問(wèn)題研究背景[1]

隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化的進(jìn)程越來(lái)越快，各個(gè)類(lèi)型的企業(yè)均面臨的國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，企業(yè)的創(chuàng)建、生存和持續(xù)發(fā)展，任何一個(gè)經(jīng)營(yíng)階段都離不開(kāi)大量的資金，因此融資成為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革體制不斷深入的今天，中小企業(yè)已成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富價(jià)值、擴(kuò)大提升社會(huì)就業(yè)的重要組成部分，而中小企業(yè)能否健康穩(wěn)定的發(fā)展也成為國(guó)家和社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。

經(jīng)過(guò)對(duì)中小企業(yè)融資情況的初步了解，我們發(fā)現(xiàn)這其中存在兩方面的問(wèn)題：一方面是因?yàn)槲覈?guó)工業(yè)化整體起步較晚，相比其他發(fā)達(dá)國(guó)家較落后，而且，前期經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展的重點(diǎn)主要都放在國(guó)有大中型企業(yè)上，在一定程度上忽視了對(duì)中小企業(yè)的扶持和發(fā)展；另一方面是由于我過(guò)中小企業(yè)自身各方面均存在著很多不足，促使其發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)一些障礙，而在這些障礙中，資金短缺、融資困難等現(xiàn)象尤為突出。

（二）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀問(wèn)題研究意義

從宏觀(guān)角度來(lái)講，中小型企業(yè)是國(guó)民企業(yè)的基礎(chǔ)，是推動(dòng)當(dāng)今經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重要力量。我國(guó)中小企業(yè)在促進(jìn)科技進(jìn)步、增加就業(yè)、擴(kuò)大出口等方面發(fā)揮了不可忽視并無(wú)法替代的作用,中小企業(yè)儼然已經(jīng)成為我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。

而從微觀(guān)角度分析，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資狀態(tài)直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展，如何解決融資困難問(wèn)題，為企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展籌集到足夠的資金，同時(shí)最大限度地降低因融資所帶來(lái)的成本和風(fēng)險(xiǎn)，是如今中小企業(yè)必須面對(duì)和妥善解決的戰(zhàn)略性問(wèn)題。

二、我國(guó)中小企業(yè)融資困境的現(xiàn)狀

自金融危機(jī)起，我國(guó)的中小企業(yè)經(jīng)歷了緊縮貨幣政策，人民幣在國(guó)際市場(chǎng)不斷升值[2]，導(dǎo)致企業(yè)出口類(lèi)訂單驟減，中小企業(yè)面臨著緊急轉(zhuǎn)型的緊迫任務(wù),隨著國(guó)家政府對(duì)中小企業(yè)扶持幫助的全新金融政策的出臺(tái),融資困境雖然有所緩解,但是問(wèn)題依然非常嚴(yán)重。我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道少之又少，而且籌資的能力也非常低。

中小企業(yè)由于產(chǎn)業(yè)規(guī)模較小，貸款風(fēng)險(xiǎn)頗高，同時(shí)，大部分中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平較差，信用程度也無(wú)法打到擔(dān)保抵押的條件，從而促使其在間接融資市場(chǎng)或是直接融資市場(chǎng)都很難籌集到所需的資金量。尤其是在遇到通貨緊縮的情況時(shí)，各大商業(yè)銀行的“惜貸①”現(xiàn)象對(duì)中小企業(yè)的沖擊更為巨大，與此同時(shí)，我國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)的優(yōu)惠政策并不多，而民間集資又是非法行為，中小企業(yè)在融資環(huán)節(jié)陷入困境。

綜上所述，不難得知，融資困難是目前我國(guó)中小企業(yè)面臨的問(wèn)題中最為突出的一個(gè)。

三、我國(guó)中小企業(yè)融資困境存在的原因

（一）中小企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)管理方面的問(wèn)題

我國(guó)中小型企業(yè)的發(fā)展規(guī)模比較小，且自身具備的實(shí)力有限，在發(fā)展的過(guò)程中會(huì)暴露出很多問(wèn)題，如整體素質(zhì)偏低、經(jīng)營(yíng)方式落后、管理能力低下、法人的治理結(jié)構(gòu)不健全、產(chǎn)品技術(shù)含量低、固定資產(chǎn)的數(shù)額較少、企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱等。

就礦床的成礦空間與成因來(lái)看，這類(lèi)礦床一般都與深層的白崗質(zhì)花崗斑巖巖體有關(guān)。大部分的礦化富集部位都在花崗斑巖巖株的隆起部位以及巖體的外接觸帶，最遠(yuǎn)可達(dá)1 000～1 500 m，但礦體的厚度很少超過(guò)500～700 m。

這其中因素主要有三個(gè)：第一個(gè)因素是管理水平過(guò)低，大多數(shù)中小型企業(yè)都沒(méi)有按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求完善法人治理結(jié)構(gòu)，家族企業(yè)占據(jù)我國(guó)中小企業(yè)的很大一部分比重；第二則是財(cái)務(wù)方面的信用不合格，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失真，銀行方面與企業(yè)自身之間的信息不對(duì)稱(chēng)，虛賬假賬等方面的問(wèn)題過(guò)于嚴(yán)重。第三是抵押方面的信用不足，中小企業(yè)一般固定資產(chǎn)儲(chǔ)備較為薄弱，抵押物不足。

（二）尚未形成扶持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策體系

我國(guó)目前所實(shí)行的金融政策其本質(zhì)主要還是依據(jù)所有制類(lèi)型、產(chǎn)業(yè)規(guī)模的大小以及該行業(yè)的自有特征來(lái)制定的，因此，絕大多數(shù)現(xiàn)有社會(huì)資源其實(shí)都是通過(guò)政府的“有形的手”流向了國(guó)有大型企業(yè)。盡管我國(guó)金融有關(guān)部門(mén)即將出臺(tái)企業(yè)債券管理新條例，但對(duì)中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，在一定時(shí)期內(nèi)仍然不在眾籌商備選企業(yè)的行列。

在2007年時(shí)，中小企業(yè)集合債券的發(fā)行是我國(guó)在債券市場(chǎng)的創(chuàng)新行為，首先允許了中小企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)，但這只是剛開(kāi)始，還有待今后擴(kuò)大范圍以及規(guī)范發(fā)展，使之成為中小企業(yè)通過(guò)債券融資的有效途徑。顯而易見(jiàn)，國(guó)家對(duì)大型企業(yè)的支持和中小企業(yè)相比幾乎天差地別，盡管?chē)?guó)家陸續(xù)頒布了一系列法規(guī)，但中小企業(yè)面臨的困境以及自身存在的問(wèn)題依舊無(wú)法得到根本解決。

我國(guó)現(xiàn)行貨幣政策通過(guò)緊縮銀行體系的流動(dòng)性從而達(dá)到控制市場(chǎng)中流動(dòng)性的目的,進(jìn)而消除通貨膨脹中存在的貨幣因素。2011年數(shù)據(jù)直接顯示,我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量M285.2萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)可達(dá)13.6%,狹義貨幣供應(yīng)量M129萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)達(dá)7.9%。與此同時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行的呆賬準(zhǔn)備金②、掛賬停息以及資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化扶持金、新增上市額度等多項(xiàng)國(guó)家優(yōu)惠政策幾乎全部?jī)A向于大型企業(yè)。在銀行貸款方面，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性過(guò)低，對(duì)大型企業(yè)設(shè)立的門(mén)檻也比中小型企業(yè)低的多。

（三）政府的援助和扶持存在多方面缺陷

由于中小企業(yè)擔(dān)負(fù)著維持社會(huì)穩(wěn)定、增加就業(yè)率等重要職能，一些東西方發(fā)達(dá)國(guó)家一般都通過(guò)建立政策性金融機(jī)構(gòu)③給予中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的支持。而我國(guó)目前實(shí)行的金融體系的主要形式和目的是與以大企業(yè)為主的國(guó)有經(jīng)濟(jì)體制相匹配。

同時(shí),為了能與經(jīng)濟(jì)的多層次互相對(duì)應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)的體系也應(yīng)該是多層次構(gòu)建的，然而，這種對(duì)應(yīng)方式在我國(guó)正處于一種斷層和錯(cuò)位的尷尬境地，能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供有效金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)體系還沒(méi)有真正建立完善起來(lái)。

四、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的調(diào)查

（一）調(diào)查背景概述

在我國(guó)，中小企業(yè)是現(xiàn)如今國(guó)民經(jīng)濟(jì)最為活躍的主體組成部分。據(jù)已知調(diào)查顯示，中小企業(yè)總數(shù)在我國(guó)企業(yè)總數(shù)占比99%以上，其GDP產(chǎn)值高達(dá)50%以上，中小企業(yè)的出口占我國(guó)出口總量的60%以上，中小企業(yè)繳納的稅款等也占總體稅款額近40%，而且，中小企業(yè)提供了75%甚至更多的就業(yè)及再就業(yè)機(jī)會(huì)，可見(jiàn)中小企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定和持續(xù)快速發(fā)展做出了非常突出的貢獻(xiàn)。它們的迅速發(fā)展不僅為社會(huì)創(chuàng)造了巨大的財(cái)富，同時(shí)增加了國(guó)家的稅收，不僅繁榮了城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)了城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，更重要的是，中小企業(yè)在促進(jìn)社會(huì)就業(yè)和再就業(yè)中作出了巨大的貢獻(xiàn)。

為了能更清楚和全面的了解中小企業(yè)的融資狀況，分析其中成因，為進(jìn)一步的研究提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，并為各級(jí)政府部門(mén)的相關(guān)政策出臺(tái)提供初步的理論支持，我們進(jìn)行了一次具有代表性的中小企業(yè)融資現(xiàn)狀抽樣調(diào)查。

（二）樣本調(diào)查數(shù)據(jù)分析

中小企業(yè)在融資時(shí)所具備的素質(zhì)主要有行業(yè)因素、企業(yè)規(guī)模與盈利情況和企業(yè)財(cái)務(wù)制度與財(cái)務(wù)狀況[3]等多種方式并存。

目前大多企業(yè)的融資渠道主要集中在內(nèi)部融資、項(xiàng)目融資和引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資這三種方式?；谀壳暗那闆r，大部分企業(yè)對(duì)于目前的融資渠道的態(tài)度只是基本滿(mǎn)意，還存在大多企業(yè)對(duì)目前融資渠道表示出不滿(mǎn)意的態(tài)度。

（三）調(diào)查結(jié)果總結(jié)

通過(guò)對(duì)抽出的39家具有代表性的中小型企業(yè)作為樣本調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)，首先絕大部分的中小企業(yè)對(duì)企業(yè)自身應(yīng)該具備的素質(zhì)存在著理解的誤區(qū)以及自身管理能力水平的不足和盲區(qū)；其次，過(guò)半數(shù)的中小企業(yè)對(duì)現(xiàn)有融資渠道所能提供的幫助并不十分滿(mǎn)意；第三，中小企業(yè)采用的融資渠道較為集中，基本分布在內(nèi)部融資、項(xiàng)目融資、引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資以及少部分的債權(quán)融資；最后，我國(guó)中小企業(yè)的資金來(lái)源渠道比較單一，幾乎所有的中小型企業(yè)都會(huì)采取自籌資金、內(nèi)部集資的方式來(lái)獲得緊急或長(zhǎng)期融資。

五、中小企業(yè)融資困境的相關(guān)對(duì)策

（一）中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和自身素質(zhì)亟待改善

中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到自己老舊的經(jīng)營(yíng)模式應(yīng)當(dāng)迅速淘汰，完善的管理機(jī)制以及適當(dāng)?shù)挠萌酥贫炔攀乾F(xiàn)如今企業(yè)更好更快發(fā)展的基本道路。不可否認(rèn)的是，中小型企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和機(jī)遇更為明顯，但是，機(jī)遇和競(jìng)爭(zhēng)往往伴隨著風(fēng)險(xiǎn)而來(lái)。和大型企業(yè)相比較而言，中小企業(yè)的成本以及綜合風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較低，與此同時(shí)，對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)的靈敏度也更勝一籌[4]。

然而，中小企業(yè)在技術(shù)設(shè)備、資金儲(chǔ)備、人力資源、信息獲取、融資渠道等諸多方面的能力均無(wú)法和大企業(yè)相提并論，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全球每年倒閉的眾多企業(yè)中，有80%以上的成員就是中小企業(yè)。

中小企業(yè)在諸多大型企業(yè)的夾縫中求發(fā)展，中小企業(yè)并不能停滯不前，而是需要走上創(chuàng)新的道路。所以，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型穩(wěn)固發(fā)展還是保守陳舊最終淘汰是一條必須做的選擇題。

（二）拓寬現(xiàn)有融資渠道 完善現(xiàn)有金融體系

首先可以規(guī)劃設(shè)立為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的促進(jìn)基金。一般來(lái)說(shuō)，基金的資金來(lái)源有三個(gè)渠道：第一是由國(guó)家財(cái)政直接撥款，第二是則賣(mài)掉收益低迷被市場(chǎng)淘汰的國(guó)有中小企業(yè)，第三是從各中小企業(yè)自身的營(yíng)業(yè)收入所得的利潤(rùn)中拿出一定的資金比例集合。

設(shè)立一個(gè)類(lèi)似促進(jìn)基金的由國(guó)家自我掌控的組織，可以在中小企業(yè)陷入融資困境時(shí)先由國(guó)家財(cái)政撥款補(bǔ)貼扶持，幫助經(jīng)濟(jì)陷入低迷卻有一定恢復(fù)能力的中小企業(yè)走出融資困境，對(duì)于那些經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)可以在管理模式、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、企業(yè)規(guī)劃等方面多做指導(dǎo)，從而起到先發(fā)展帶動(dòng)后發(fā)展的規(guī)模效應(yīng)[5]。

（三）民間金融機(jī)構(gòu)的合理化管理

隨著時(shí)代的進(jìn)步，金融市場(chǎng)的不完善也逐漸在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中顯露出來(lái)，發(fā)展中國(guó)家“被分割的經(jīng)濟(jì)”促使民間金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)與興起。國(guó)家雖然尚未建立起完善的民間融資制度，但是民間融資對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的進(jìn)步發(fā)展過(guò)程中起到的作用是不可否認(rèn)的，市場(chǎng)需要國(guó)家介入民間融資市場(chǎng)，對(duì)民間融資予以保護(hù)和支持，所以，國(guó)家密不透風(fēng)的金融政策逐漸出現(xiàn)暖化現(xiàn)象，迎來(lái)了民間融資的春天。

民間金融體系本質(zhì)是一個(gè)內(nèi)部性的金融制度，是由于經(jīng)濟(jì)自身發(fā)展的不均衡才內(nèi)生出的一種體系，是中小企業(yè)對(duì)融資的強(qiáng)烈需求而形成的。內(nèi)部性的金融制度一般來(lái)說(shuō)都會(huì)包含較為完備的金融約束、激勵(lì)、創(chuàng)新機(jī)制，從而具有較高的融資效率，對(duì)金融發(fā)展起到持久的內(nèi)在推動(dòng)作用。因此，一味的抑制、排斥或者不支持民間金融體系的做法是絕對(duì)不可取的，這

樣只會(huì)影響民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展并無(wú)益處[6]。

六、探討與總結(jié)

總而言之，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題是一個(gè)包括企業(yè)、政府和社會(huì)都應(yīng)該予以關(guān)注的重要問(wèn)題。想要解決這個(gè)問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)就必須要以金融市場(chǎng)為導(dǎo)向，準(zhǔn)確定位，避免信息不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象，充分進(jìn)行機(jī)構(gòu)的功能性整合，政府應(yīng)在政策上給予一定程度的傾斜，為中小企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展提供一個(gè)良好而寬松的融資環(huán)境。除此之外，中小企業(yè)迫切的需要完善內(nèi)部的各項(xiàng)制度，提高自身的融資能力以及信譽(yù)度。同時(shí)，也應(yīng)加強(qiáng)金融體制的創(chuàng)新，加大民間金融以及各大商業(yè)銀行對(duì)支持中小企業(yè)融資的力度，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在資源配置方面的作用。創(chuàng)建一個(gè)集融資渠道多樣化、融資市場(chǎng)法制化和社會(huì)信用完善化于一體的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，從而能從根本上解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

如果我國(guó)全體社會(huì)群體都能為中小企業(yè)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)，為中小企業(yè)的融資創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)環(huán)境，并且中小企業(yè)自身也能夠做到建立良好的管理機(jī)制，相信中小企業(yè)的明天會(huì)越來(lái)越好，為國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和就業(yè)等問(wèn)題做出越來(lái)越杰出的貢獻(xiàn)。

注釋?zhuān)?/p>

①“惜貸”，是指商業(yè)銀行在“三有一符”（即有放貸能力、放貸對(duì)象、貸款需求、符合申請(qǐng)貸款條件）的情況下，不愿發(fā)放貸款的一種經(jīng)營(yíng)行為。就在中國(guó)而言，這是由于中國(guó)社會(huì)信用記錄不完善所引起的。

②呆賬準(zhǔn)備金，是指商業(yè)銀行在貸款余額中按一定比例提取的用于沖抵呆賬的準(zhǔn)備金。

③政策性金融機(jī)構(gòu)(policy-based financial institutions)，是指那些由政府或政府機(jī)構(gòu)發(fā)起、出資創(chuàng)立、參股或保證的，不以利潤(rùn)最大化為經(jīng)營(yíng)目的，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)從事政策性融資活動(dòng)，以貫徹和配合政府的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或意圖的金融機(jī)構(gòu)。

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（作者單位：南京大學(xué)金陵學(xué)院）