史文宓

（成都城建投資管理集團(tuán)有限責(zé)任公司，四川　成都　610015）

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關(guān)于城市燃?xì)馄髽I(yè)上市實(shí)踐與探索分析

史文宓

（成都城建投資管理集團(tuán)有限責(zé)任公司，四川成都610015）

[摘要]在城市經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的情況下，城市燃?xì)獾男枨罅吭絹?lái)越大，給城市燃?xì)馄髽I(yè)提供了更廣闊的發(fā)展空間。根據(jù)我國(guó)基本國(guó)情來(lái)看，城市燃?xì)馄髽I(yè)上市發(fā)展，是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分之一，在提高能源、資源有效利用率上有著重要影響，對(duì)于提高人們生活的環(huán)境質(zhì)量和生活水平有著極大作用。在此過程中，燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)做好注重符合獨(dú)立性要求的上市主體的有效構(gòu)建，加強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展企業(yè)的合理構(gòu)建，注重募集資金投資項(xiàng)目的合理選定，注重土地房產(chǎn)確權(quán)問題的有效解決，加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)的科學(xué)構(gòu)建，注重中介機(jī)構(gòu)的合理選聘和準(zhǔn)備發(fā)行申請(qǐng)等方面工作，從而促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定、健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]城市燃?xì)馄髽I(yè)；上市；實(shí)踐與探索

在城市建設(shè)規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下，城市燃?xì)馄髽I(yè)占據(jù)的地位變得越來(lái)越重要，與人們的生活、工作和各行業(yè)的生產(chǎn)等有著非常緊密的聯(lián)系，對(duì)于促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展有著極大作用。因此，對(duì)城市燃?xì)馄髽I(yè)上市實(shí)踐與探索有比較深入的了解，才能為城市燃?xì)馄髽I(yè)改制上市提供可參考依據(jù)。

一、注重符合獨(dú)立性要求的上市主體的有效構(gòu)建

為了保障地區(qū)天然氣得到正常供應(yīng)，相關(guān)部門已經(jīng)采取增加資源供給、調(diào)整用氣結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)需求管理等多種措施，對(duì)于促進(jìn)社會(huì)和諧、健康、穩(wěn)定發(fā)展有著極大影響。在這個(gè)過程中，城市燃?xì)馄髽I(yè)發(fā)揮著非常重要作用，是進(jìn)一步促進(jìn)供需平穩(wěn)運(yùn)行的重要單位，對(duì)于保障迎峰度夏、度冬天然氣供應(yīng)有著重要影響。當(dāng)前，國(guó)家正在加快輸氣管道建設(shè)，全面提高我國(guó)燃?xì)庀到y(tǒng)的儲(chǔ)氣能力,我國(guó)在非常規(guī)天然氣資源方面有著巨大的挖掘潛力，未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)非常強(qiáng)勁，因此，城市燃?xì)馄髽I(yè)必須把握這個(gè)最佳時(shí)期，通過上市融資，加大資金籌措力度和投資建設(shè)力度。根據(jù)我國(guó)多個(gè)城市燃?xì)馄髽I(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，想要實(shí)現(xiàn)上市，首先要注重符合獨(dú)立性要求的上市主體的有效構(gòu)建，在實(shí)踐過程中，需要從如下幾個(gè)方面著手：

(一)科學(xué)設(shè)立股份公司

根據(jù)我國(guó)相關(guān)管理辦法的規(guī)定來(lái)看，有限公司存續(xù)至少三年，并且各方面都符合相關(guān)條件，才能按程序申請(qǐng)上市。因此，城市燃?xì)馄髽I(yè)想要上市發(fā)展，就必須科學(xué)設(shè)立股份公司，將企業(yè)的凈資產(chǎn)折股和整體變更，才能真正滿足其上市要求。一般情況下，折股的比例是0.65-1:1,在企業(yè)完成三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的情況下，可以提交上市申請(qǐng)。

(二)合理確定股份公司的股本與發(fā)行股數(shù)

由于股份公司的股本與發(fā)行股數(shù)與企業(yè)的上市地點(diǎn)有著直接聯(lián)系，因此，需要合理確定，才能確保與其所在地的上市要求相符，目前，我國(guó)相關(guān)規(guī)定中指出，發(fā)行股數(shù)在不高于五千萬(wàn)的，其可以在深圳證券交易所上市；發(fā)行股數(shù)在不低于八千萬(wàn)股的，則可以在上海證券交易所上市；發(fā)行股數(shù)在五千萬(wàn)和八千萬(wàn)之間的，則可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況選擇在上?；蚴巧钲诘淖C券交易所上市。通常情況下，首次發(fā)行的股票需要將比例控制在25%左右，如果在深圳證券交易所上市，則需將股本設(shè)計(jì)小一些；如果上海證券交易所發(fā)行，則需要將股本設(shè)計(jì)的大一些。

(三)經(jīng)營(yíng)能力必須是獨(dú)立的

從企業(yè)采購(gòu)、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)、控股股東三個(gè)方面，可以看出一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力是否是獨(dú)立的。一般情況下，城市燃?xì)馄髽I(yè)想要上市，需要具備獨(dú)立的采購(gòu)、銷售、經(jīng)營(yíng)許可證等多種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，并在保持獨(dú)立的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，才能真正滿足上市要求。目前，我國(guó)較多地區(qū)的燃?xì)馄髽I(yè)都與中石化、中石油有著合作關(guān)系，在城市天然氣管網(wǎng)不斷完善的情況下，燃?xì)馄髽I(yè)對(duì)上述企業(yè)的依賴性正在降低，是我國(guó)燃?xì)馄髽I(yè)改制上市的重要基礎(chǔ)。

(四)盈利能力必須是獨(dú)立的

想要判斷一個(gè)企業(yè)的盈利能力，需要從企業(yè)與關(guān)聯(lián)方的關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易量與金額、關(guān)聯(lián)交易定價(jià)、企業(yè)具備的定價(jià)權(quán)與議價(jià)能力幾個(gè)方面進(jìn)行確定，如果企業(yè)的獨(dú)立盈利能力較弱，則無(wú)法上市。

二、加強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展企業(yè)的合理構(gòu)建

在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的情況下，為了滿足天然氣的市場(chǎng)供應(yīng)，有效推進(jìn)節(jié)能減排，提高各種資源與能源的利用效率，國(guó)家發(fā)展改革委制定出了一系列方針政策，比如，自2013年7月10日開始，非居民用天然氣門站的價(jià)格要合理調(diào)整，居民用天然氣價(jià)格暫不調(diào)整。這種情況下，城市燃?xì)馄髽I(yè)想要上市，則需要注重企業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，才能真正提高自身的綜合實(shí)力。一般情況下，公眾投資者在進(jìn)行投資時(shí)，他們會(huì)對(duì)一個(gè)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)行重點(diǎn)分析，因此，城市燃?xì)馄髽I(yè)想要上市，需要從總體發(fā)展前景、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)地位、發(fā)展規(guī)模、經(jīng)營(yíng)模式、經(jīng)營(yíng)管理能力等多個(gè)方面進(jìn)行綜合考慮，才能真正實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展企業(yè)的合理構(gòu)建。根據(jù)我國(guó)部分地區(qū)燃?xì)馄髽I(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，初裝費(fèi)、建設(shè)費(fèi)成為當(dāng)前影響燃?xì)馄髽I(yè)盈利能力的主要因素，其次是燃?xì)夤╀N差價(jià)問題，最后是過于依賴稅收優(yōu)惠，需要政府物價(jià)部門合理進(jìn)行定價(jià)，才能真正滿足燃?xì)馄髽I(yè)上市的要求。

三、注重募集資金投資項(xiàng)目的合理選定

在上市審核工作中，募集資金投資項(xiàng)目是重要的審核內(nèi)容之一，燃?xì)馄髽I(yè)合理選定募集資金投資項(xiàng)目，保證項(xiàng)目正常運(yùn)行，才能確保企業(yè)融資審核及時(shí)通過。在實(shí)踐過程中，證券監(jiān)管部門進(jìn)行融資審核主要是從如下幾個(gè)方面著手：首先，募集資金投資項(xiàng)目是否與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向相匹配；其次，募集資金投資項(xiàng)目在實(shí)施中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，比如向上下游擴(kuò)展存在的風(fēng)險(xiǎn)、原產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張存在的風(fēng)險(xiǎn)、投資新產(chǎn)業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)等；再者，募集資金投資項(xiàng)目的審批情況，比如項(xiàng)目的土地規(guī)劃情況、項(xiàng)目備案情況等；最后，募集資金投資項(xiàng)目是通過何種方式進(jìn)行實(shí)施，比如設(shè)立子公司、分公司等。

由于燃?xì)馔顿Y項(xiàng)目要計(jì)劃滿足未來(lái)十年或者二十年的用氣需求，因此，較多地區(qū)都存在超前投資問題，致使項(xiàng)目的產(chǎn)能比當(dāng)前的實(shí)際需求高出很多。所以，在證券監(jiān)督部門審核過程中，企業(yè)必須對(duì)項(xiàng)目的超前情況進(jìn)行仔細(xì)講解，才能避免對(duì)其產(chǎn)生誤解，從而確保企業(yè)順利上市。

四、注重土地房產(chǎn)確權(quán)問題的有效解決

在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的過程中，土地房產(chǎn)的所有權(quán)和使用權(quán)等一直是影響各行業(yè)發(fā)展的重要問題之一。在燃?xì)庑袠I(yè)的發(fā)展過程中，燃?xì)馄髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)性土地通常是行政劃撥而來(lái)的，因此，部分房產(chǎn)屬于非商品房，有著隨時(shí)會(huì)被回收的可能性，從而增加了燃?xì)馄髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定風(fēng)險(xiǎn)。所以，在企業(yè)股份制改革不斷推進(jìn)的情況下，城市燃?xì)馄髽I(yè)想要上市發(fā)展，就要向政府提交將土地按照工業(yè)用地性質(zhì)的方式對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓的申請(qǐng)，并向國(guó)土部門提出辦理房地產(chǎn)證的申請(qǐng)，真正解決土地房產(chǎn)的確權(quán)問題。例如：我國(guó)深圳燃?xì)庠诟闹粕鲜袝r(shí)，采用的是“公共配套用地，維持原土地性質(zhì)”、“閑置土地，政府收回”等多種原則來(lái)解決土地房產(chǎn)確權(quán)問題的。

五、加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)的科學(xué)構(gòu)建

目前，中國(guó)燃?xì)饪毓捎邢薰臼俏覈?guó)最大的跨區(qū)域能源服務(wù)企業(yè)之一，在香港聯(lián)交所主板上市，股票代碼為0384。通過對(duì)其發(fā)展情況全面分析來(lái)看，自2002年開始成立以來(lái)，公司在我國(guó)大陸地區(qū)主要從事城市燃?xì)夤艿阑A(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、管理等，以及液化石油氣的倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)方面，對(duì)于保障大陸地區(qū)人民的生活質(zhì)量發(fā)揮著非常重要的作用。對(duì)其公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)分析發(fā)現(xiàn)，通常情況下，在企業(yè)準(zhǔn)備上市前，企業(yè)的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等都應(yīng)在券商的組織下參加培訓(xùn)，了解股票發(fā)行上市的相關(guān)法律條例，并對(duì)自身所擔(dān)負(fù)的法定義務(wù)和責(zé)任有比較清楚的認(rèn)識(shí)。因此，在城市燃?xì)馄髽I(yè)上市之前，要加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)的科學(xué)構(gòu)建，建立完善的控制機(jī)制，確保各種制度的全面落實(shí)和嚴(yán)格執(zhí)行。例如，對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限、審議議程等都有非常明確的規(guī)定，可以有效防止各種違規(guī)擔(dān)保情況出現(xiàn)。

六、注重中介機(jī)構(gòu)的合理選聘和準(zhǔn)備發(fā)行申請(qǐng)

在城市燃?xì)馄髽I(yè)的上市過程中，中介機(jī)構(gòu)的合理選聘是非常重要的基礎(chǔ)，一般要聘請(qǐng)發(fā)行人律師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等多個(gè)中介機(jī)構(gòu)，可以根據(jù)企業(yè)的發(fā)展規(guī)模、發(fā)展趨勢(shì)等確定選聘時(shí)間。其中，保薦機(jī)構(gòu)發(fā)揮著非常重要的作用，是燃?xì)馄髽I(yè)上市的關(guān)鍵影響因素，要從實(shí)力、聲譽(yù)、業(yè)界口碑、保薦經(jīng)驗(yàn)等多個(gè)方面考量。與此同時(shí)，要注重發(fā)行申請(qǐng)相關(guān)文件的編制質(zhì)量，嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行填寫，尤其是對(duì)招股說(shuō)明書進(jìn)行重點(diǎn)檢查，才能真正確保上市申請(qǐng)工作順利開展，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)順利上市。

綜上所述，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，城市燃?xì)馄髽I(yè)想要更長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，就要高度重視上市問題，真正提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)燃?xì)馄髽I(yè)上市實(shí)踐與探索進(jìn)行深入分析，才能為企業(yè)改制上市提供可參考依據(jù)。實(shí)踐中要對(duì)上市工作給予高度重視，真正保證企業(yè)管理的規(guī)范性，從而提升城市燃?xì)馄髽I(yè)的整體經(jīng)營(yíng)管理水平。

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[責(zé)任編輯：潘洪志]

[收稿日期]2016-02-14

[中圖分類號(hào)]F470

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]B