李祎琳

【摘要】互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，有效帶動我國資本市場的進化。然而，大量互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的推出，在錯綜復(fù)雜的金融環(huán)境中，結(jié)合我國金融體系的嚴重匱乏，其所能夠起到的作用并不可知。故此，本文以市場上獲得資本額最高的“余額寶”為例，將這一款阿里巴巴企業(yè)的重要產(chǎn)品，以金融市場機制進行判斷，從而真正意義上剖析互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品對于我國金融業(yè)發(fā)展的綜合影響。

【關(guān)鍵詞】余額寶 ?互聯(lián)網(wǎng)理財 ?金融發(fā)展

余額寶等線上理財工具的出現(xiàn)，以高效率、小金額的方式，有效實現(xiàn)了高頻率交易操作的理財模式。而這種產(chǎn)品的出現(xiàn)，無疑會對當前金融市場造成一定的影響。所以，本文將從影響層面探究，綜合分析互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品對于我國金融市場發(fā)展的利弊。

一、互聯(lián)網(wǎng)理財對金融發(fā)展的積極影響

（一）有利于貨幣基金集聚規(guī)模的迅速擴大

余額寶產(chǎn)品正式發(fā)布后，得到了消費者廣泛的歡迎。原因在于：第一，余額寶具有較強的靈活性，能夠隨存隨取。相比于銀行理財，這種無限制的理財方式，對于市場無疑會形成較大的發(fā)展助力;第二，余額寶的門檻較低，將傳統(tǒng)理財?shù)南拗埔粧叨?。根?jù)余額寶規(guī)則，儲戶最低一元便能夠購買理財產(chǎn)品。而我國現(xiàn)有的理財中，大多是萬元起步;第三，余額寶有超過銀行利息的收益。結(jié)合支付寶移動端的優(yōu)勢，以及余額寶能夠隨時消費和轉(zhuǎn)出的功能，使其在市場中奠定高使用效率的地位。所以，余額寶在貨幣基金層面，借助其自身優(yōu)勢，可以不斷積累資金規(guī)模。

（二）有利于利率市場化

我國銀行利率是由中國人民銀行指定，理財方面也大多采取銀行最高利率的固定倍數(shù)。這種過度受制于銀行的利率模式，對于我國金融市場發(fā)展，顯然有著不利的影響。而余額寶的出現(xiàn)和應(yīng)用，能夠短時間積累大量的資金，并借助強大的市場推動力，給消費者更加透明、合理的利率。事實上，我國儲蓄市場一直有著較大的發(fā)展空間。但是，利率層面卻受制于計劃經(jīng)濟遺留產(chǎn)物，無法采取市場化形式進行，必然意味著民眾的財產(chǎn)遭受損失。而余額寶進入到市場后，憑借資本優(yōu)勢和較高利率，對銀行形成了良好的倒逼機制，使其不得不考慮到市場發(fā)展及民眾需求，從而更加有效的結(jié)合市場而制定利率。

（三）有利于提高金融監(jiān)管水平

我國政務(wù)發(fā)展一直在強調(diào)透明化，這也是提升自律和社會監(jiān)督最好的方式。但是，在銀行層面，卻長期忽略了透明機制的重要性。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，余額寶帶動的新型互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)產(chǎn)生，促使金融業(yè)的透明化程度，市場信息的對稱程度，都有了明顯的提升。而且，民眾在其中不僅是受益者，更具備了監(jiān)督者的權(quán)利。所以，當余額寶產(chǎn)品上市后，我國金融市場以往的弊病逐漸得到解決。與此同時，線上金融渠道受限于國家監(jiān)管部門。此類部門的職能在于約束市場，當互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品不斷發(fā)展之時，也意味著為線下傳統(tǒng)渠道敲響警鐘。最終，將在激烈的競爭環(huán)境下，將政府的金融監(jiān)督職能最大化的發(fā)揮。

（四）有利于培育新型金融業(yè)態(tài)

改革開放后，我國深刻的認識到一個問題。即，任何調(diào)解產(chǎn)物，都不能夠替代市場化發(fā)展。市場是因人類需求而產(chǎn)生的環(huán)境，也會因為人類需求而不斷的變化。余額寶作為市場化產(chǎn)物，自然也具備著諸如此類的特征。故此，在市場性的推動下，余額寶等相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，將成為市場的主流，構(gòu)建新型市場化的金融體系。對于整個金融業(yè)態(tài)而言，這無疑是一種沖擊，也更是傳統(tǒng)金融組織發(fā)展的巨大機遇。能否有效結(jié)合行業(yè)變化而形成發(fā)展，將是金融業(yè)當前所必須要解決的問題。

二、互聯(lián)網(wǎng)理財對金融發(fā)展的消極影響

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融風險越來越大

余額寶作為一款貨幣基金，從運行模式上來看，該形式本就存在著一定的風險。事實上，分析余額寶與傳統(tǒng)金融業(yè)的差異之時，可以發(fā)現(xiàn)余額寶僅是利用線上的渠道，而進行傳統(tǒng)線下的工作。例如，為用戶提供基金管理的功能。同時，余額寶作為新興產(chǎn)物，高速發(fā)展的原因之中，重要之處在于國家政策和法規(guī)未有效覆蓋。一旦證監(jiān)會方面提出限制，余額寶將不再具有基金管理機制，其產(chǎn)業(yè)鏈條將遭到一次銷毀。另外，值得注意的是，余額寶強大的資本收集能力，使其已經(jīng)跳出基礎(chǔ)競爭環(huán)節(jié)，而是直接搶占銀行的基金市場。銀行作為國有企業(yè)，更是中國金融規(guī)則的制定者，一旦遭到強力的反擊，余額寶龐大的體系，甚至?xí)虼送帘劳呓狻?/p>

（二）貨幣基金流動性過快不利于金融業(yè)健康發(fā)展

從經(jīng)濟學(xué)角度來看，貨幣基金流動性過快時，多會直接威脅到自身的發(fā)展。原因在于：第一，流動過快因為較高的收益。散戶在追求收益的同時，或會將資本大規(guī)模注入或進行操作;第二，結(jié)合費雪方程，可以發(fā)現(xiàn)過快的資本流動，是通貨膨脹的罪魁禍首之一。物價不斷上揚，將激化市場與監(jiān)管的矛盾。金融業(yè)無法健康發(fā)展，余額寶也難以獨善其身。

（三）互聯(lián)網(wǎng)理財金融監(jiān)管尚處于空白

政策和法規(guī)覆蓋不夠及時，嚴重影響到行業(yè)的健康發(fā)展。我國近年來不斷有學(xué)者提出立法問題。但是，余額寶高速發(fā)展，高效擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，導(dǎo)致立法的難度也在不斷提升。若在當前背景下，仍無法在監(jiān)管層面有所作為，余額寶或會因具有龐大的資本數(shù)額，而最終趨于失控。

（四）互聯(lián)網(wǎng)理財公司和傳統(tǒng)金融業(yè)機構(gòu)之間只有競爭缺乏合作

合作永遠要優(yōu)于競爭。但是，余額寶“霸道”的資本融入行為，讓自身喪失了大量的合作機會。而傳統(tǒng)金融業(yè)，實際上更多依靠規(guī)則和經(jīng)驗發(fā)展，其安全性是當前的余額寶無法媲美的。如若余額寶繼續(xù)當前的行為，或會因競爭問題徹底擾亂良好的市場環(huán)境。此時，互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)南麡O意義，將遠高于為金融市場做出的貢獻。

三、結(jié)語

以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)某霈F(xiàn)和發(fā)展，在一定程度上促進了中國金融市場的發(fā)展，對貨幣基金集聚規(guī)模的迅速擴大、利率市場化、提高金融監(jiān)管水平、培育新型金融業(yè)態(tài)都具有積極意義。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也造成了金融風險加大、貨幣基金流動性過快、互聯(lián)網(wǎng)理財金融監(jiān)管尚處于空白以及互聯(lián)網(wǎng)理財公司和傳統(tǒng)金融業(yè)機構(gòu)之間缺乏合作等消極影響。

參考文獻

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