趙伯廷+劉儒明

摘要：十八屆三中全會以來，針對當(dāng)前國企發(fā)展存在的若干問題，我國提出全面深化改革的重要舉措，重點放在經(jīng)濟(jì)體制改革。實踐證明，大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)可以作為中共中央深化國有企業(yè)改革的重要舉措。本文通過分析國有建筑施工企業(yè)W公司近十年來的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，提出實施混合所有制改革（以下簡稱“混改”）的必要性及其意義，在此基礎(chǔ)上就通過“混改”來解決發(fā)展瓶頸問題進(jìn)行研究，力圖為我國國有建筑施工企業(yè)進(jìn)行“混改”提供建設(shè)性的參考意見和建議。

關(guān)鍵詞：混合所有制改革 建筑施工企業(yè) 發(fā)展瓶頸

一、W建筑公司發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題分析

（一）W建筑公司簡介

W建筑公司是A省建工集團(tuán)下屬的具有獨立法人資格的全資子公司，始建于1958年，是A省首家既擁有國家房屋建筑工程施工總承包特級資質(zhì)，又擁有建筑工程甲級設(shè)計資質(zhì)的大型國有建筑施工企業(yè)。目前公司注冊資本5億元，凈資產(chǎn)7.9億元，年生產(chǎn)能力200億元以上。位列“中國建筑業(yè)企業(yè)100強(qiáng)”、“A省建筑業(yè)50強(qiáng)第一位”；有5項工程榮獲中國建設(shè)工程質(zhì)量最高獎——魯班獎、4項工程獲得國家優(yōu)質(zhì)工程獎、7項工程榮獲中國建筑工程裝飾獎、7項工程榮獲全國滿意建筑工程獎；37個工地獲得國家AAA級安全文明工地。2011-2015年，公司營業(yè)收入年均增長率達(dá)19%，年均凈資產(chǎn)收益率達(dá)5.75%，高出全國平均值0.85%，年均新簽合同額增長率為19.5%，高于全國和A省同行業(yè)年均水平。

（二）W建筑公司發(fā)展歷程及問題分析

1.解決資金短缺問題及搶占市場依托民企合作

對于建筑施工企業(yè)的考量，很大程度上看中企業(yè)規(guī)模的大小，而W建筑公司要在建筑市場搶占先機(jī)，首先得依靠市場占有率，在規(guī)模上做大做強(qiáng)。隨著市場經(jīng)濟(jì)改革開放程度的深入，建筑行業(yè)準(zhǔn)入門檻低，各類民營建筑公司如雨后春筍般涌現(xiàn)，民營與國有建筑施工企業(yè)提供的服務(wù)日趨同質(zhì)化，而民營建筑施工企業(yè)負(fù)擔(dān)小、成本低、活力強(qiáng)、方式靈活多變，過去國有施工企業(yè)具有的相對壟斷地位逐漸消失。W建筑公司在激烈的市場競爭中也難逃此劫，在1998年前后經(jīng)歷了一段低谷時期。

2008年受美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)的影響，中國政府出臺積極的財政政策，提出四萬億投資刺激措施，而絕大部分投資都投放在了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上面，這一舉動無疑對建筑行業(yè)產(chǎn)生了積極正面的深遠(yuǎn)影響。在市場經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國家利好政策的誘導(dǎo)下，與此同時普遍存在的建設(shè)單位強(qiáng)勢、施工單位承接項目前期墊資金額大、回款周期長的行業(yè)規(guī)則，W建筑公司為解決資金短缺問題及迅速搶占建筑市場份額的戰(zhàn)略目的開始與民營公司合作，利用民企豐厚的資金以及市場資源放大自身資本功能，拓展企業(yè)影響力，W建筑公司年產(chǎn)值規(guī)模從2006年202328.9萬元發(fā)展到2015年1783214萬元，增長近9倍，成為A省建筑施工行業(yè)龍頭并在區(qū)外開拓市場，發(fā)展前景良好（見圖1）。

2.民企合作比例逐年下降轉(zhuǎn)向金融機(jī)構(gòu)融資解決資金短缺問題

從圖2可以看到，W建筑公司與民營企業(yè)的合作比例在逐年下降。由于W建筑公司產(chǎn)值規(guī)模、企業(yè)形象、品牌實力逐年上升，信用評級情況較從前有了質(zhì)的變化，尤其是集團(tuán)公司實行資金集中管理以來，強(qiáng)大的現(xiàn)金流吸引了多家銀行及其他金融機(jī)構(gòu)與W建筑公司開展融資授信業(yè)務(wù)。為了提高國有施工企業(yè)的管控力度和利潤率，W建筑公司與民企合作的比例在逐漸下調(diào)。

建設(shè)單位利用其優(yōu)勢地位要求施工企業(yè)前期墊資比例的上漲；大額誠信保證金、投標(biāo)保證金、履約保證金及質(zhì)量保證金等支出造成大量沉默資金的投入；建設(shè)單位失信或故意拖延結(jié)算時間造成回款周期長、存在大量應(yīng)收工程款；BT、BOT項目的承接也加重了施工企業(yè)的資金壓力。隨著W建筑公司規(guī)?？焖贁U(kuò)張，外部結(jié)算不利因素的影響彰顯，資金需求量在不斷上升，融資規(guī)模從2006年1350萬元增長到2011年277238.7萬元，增長兩百多倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了年產(chǎn)值的增長速度（見圖3）。

3.融資力度急劇上漲引發(fā)新的發(fā)展瓶頸

資產(chǎn)負(fù)債率，就是指企業(yè)負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額的比率。它用以反映任何一家企業(yè)總資產(chǎn)中借債籌資的比重，用于衡量企業(yè)負(fù)債水平的高低。截至2015年12月31日，W建筑公司與國有五大銀行等二十余家金融機(jī)構(gòu)開展融資合作，包括短期流動資金借款、融資租賃、商業(yè)票據(jù)等在內(nèi)的共45億元融資額度。圖4可以看出，W建筑公司近十年的資產(chǎn)負(fù)債率一直維持在高位狀態(tài)，特別是2011年以來，W建筑公司資產(chǎn)負(fù)債率都在80%以上，超出公司資金預(yù)警的閥值，引發(fā)公司發(fā)展新瓶頸。

高負(fù)債率意味著高風(fēng)險，直接影響企業(yè)的授信評級，未來W建筑公司在尋求金融機(jī)構(gòu)融資支持將寸步難行。建筑施工企業(yè)的行業(yè)特點決定了資金短缺無從談發(fā)展的客觀事實。在中國建筑經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，推廣政府和社會資本合作（PPP）模式。在十八大五中全會再次強(qiáng)調(diào)鼓勵各類資本參與國有企業(yè)混合制改革的大背景下，W建筑公司也在尋求“混改”打破發(fā)展瓶頸的新思路，吸收非公有資本參與改革，發(fā)展股權(quán)多元化。

（三）W建筑公司“混改”的必要性

“團(tuán)結(jié)、拼搏、務(wù)實、創(chuàng)新、開放、包容”是W建筑公司的發(fā)展宗旨。近年來W建筑公司承接項目不斷增加，由于工程墊資的大環(huán)境影響，前期需要投入的資金非常大，如果僅僅依靠金融機(jī)構(gòu)的融資來解決工作的資金問題，很難維持建筑企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展，前文的W建筑公司的發(fā)展現(xiàn)狀也表明，合作項目可以相當(dāng)于國有建筑企業(yè)“混改”的雛形，可以吸引民間資本解決資金瓶頸。因此，W建筑公司的發(fā)展現(xiàn)狀、出現(xiàn)的問題以及近年來的經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變，都充分表明W建筑公司非常適合而且也很有必要推進(jìn)混合所有制的改革。

1.國有建筑施工企業(yè)深化改革的需要

在我國由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程中，作為所有行業(yè)中最早進(jìn)入市場經(jīng)濟(jì)的行業(yè)之一的建筑施工行業(yè)，為什么歷經(jīng)30多年的改革開放，發(fā)展的路子反而越來越窄，有些建筑施工企業(yè)甚至到了舉步維艱、瀕臨破產(chǎn)的地步？如何解決關(guān)乎國家民生大計的建筑施工行業(yè)的發(fā)展問題，成為中國國企深化改革的重要課題。

當(dāng)前，在深化企業(yè)體制改革中，國有建筑施工企業(yè)仍然面臨著比較艱巨的任務(wù)，“三個中心”權(quán)責(zé)界面還需進(jìn)一步完善，一些企業(yè)的運行機(jī)制仍沒與市場經(jīng)濟(jì)完全有效接軌，當(dāng)前我國建筑施工行業(yè)還有部分仍是粗放式管理，整體管理水平與國際先進(jìn)水平、甚至離我們國內(nèi)優(yōu)秀的其他行業(yè)企業(yè)還有相當(dāng)?shù)牟罹?。因此，深化改革的道路上，施工企業(yè)還有很長的路要走，必須加大力度改革，努力加快體制機(jī)制的有效轉(zhuǎn)變，必須順應(yīng)國內(nèi)外整體市場經(jīng)濟(jì)企業(yè)的發(fā)展需要。混合所有制改革對于建筑施工企業(yè)改革來說，肯定不是唯一方式，但就目前的經(jīng)濟(jì)形勢來看，確實是改革的重要且最佳方式，也是其他行業(yè)國企未來發(fā)展的主要方向。

2.“混改”有利于解決國有建筑施工企業(yè)的資金瓶頸問題

近年來，W建筑公司在國內(nèi)外大力承接各類工程項目的進(jìn)程中，新增容量不管是通過自建，還是通過并購取得，都要大量的資金注入。在上級集團(tuán)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展也正需要資金保障的關(guān)鍵時期，混合所有制經(jīng)濟(jì)改革可以為處于資金瓶頸的W建筑公司提供一個良好的解決方案。企業(yè)發(fā)展壯大中，在資金短缺、融資受阻的情況下，要充分利用社會和民間資本為W建筑公司的發(fā)展服務(wù)，這也是解決資金瓶頸的有效途徑。

3.有利于將W建筑公司打造成上市公司

正確認(rèn)識并大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，并努力通過國企股份制改革的有效推進(jìn)，進(jìn)而加快推動我國符合條件的國有企業(yè)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市，是目前公認(rèn)的發(fā)展觀念。目前，在建筑施工行業(yè)中，全國有59家企業(yè)已陸續(xù)成功上市，如上海建工集團(tuán)股份有限公司、上海隧道工程股份有限公司、北京城建集團(tuán)以及中鐵二局等國有建筑施工企業(yè)以優(yōu)良資產(chǎn)上市的方式率先完成了所有制改造，雖然在全國整個建筑施工行業(yè)中占比很小，但這些成功上市公司可以為今后國有建筑施工企業(yè)混合所有制改革提供良好的素材。上市公司利用自己的優(yōu)勢，可以通過完全的市場運作，使企業(yè)的活力得到有效發(fā)揮，其經(jīng)營與并購可以作為有效的融資平臺，這將對國有建筑公司的發(fā)展起到尤為重要的作用。

因此，W建筑公司要充分利用國家大力發(fā)展混合所有制的政策契機(jī)，促使其發(fā)展成為混合所有制企業(yè)，并努力向上市公司發(fā)展，形成典型案例，進(jìn)而帶動全國整個建筑施工行業(yè)打造更多的上市公司，這也符合我國國有建筑施工企業(yè)今后改革發(fā)展的需要。

二、W建筑公司實施“混合”可采取的主要方式

（一）與民營企業(yè)混合

W建筑公司對當(dāng)?shù)厥袌銮闆r比較熟悉，且對當(dāng)?shù)卣容^了解，也能獲得一定的資源，對市場變化比較敏感，反應(yīng)較迅速。當(dāng)前，W建筑公司下屬分公司數(shù)量較多，且分布各地，因其直接面對市場競爭，生產(chǎn)經(jīng)營方面受各區(qū)域的市場影響大，且資金需求大。因此，W建筑公司通過尋求與各地具備條件的民營企業(yè)進(jìn)行有效合作與融合，能夠快速獲得稀缺資源和資金，迅速打入并占領(lǐng)區(qū)域市場。

（二）與外資企業(yè)混合

外資企業(yè)特別是大型跨國公司的治理機(jī)構(gòu)、技術(shù)水平、發(fā)展平臺、品牌影響力等多方面優(yōu)勢，能夠統(tǒng)籌國際國內(nèi)兩個市場。W建筑公司是國有大型施工企業(yè)，除了在全國各地有施工項目外，其業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)拓展到海外，比如在越南等東南亞國家的項目可選擇合適的外資企業(yè)嘗試開展“混改”，這樣不僅有利于培養(yǎng)和提高自身的企業(yè)，而且更好的了解、適應(yīng)國際市場，引進(jìn)海外先進(jìn)技術(shù)，為培養(yǎng)凝聚國際競爭力創(chuàng)造有利條件。

（三）企業(yè)管理層、員工持股

企業(yè)管理層和員工持股是企業(yè)內(nèi)容工作人員利益和企業(yè)利益充分結(jié)合的一種混合所有形式。可充分調(diào)動管理人員和員工的工作積極性，提高勞動效率，降低經(jīng)營成本，有效防止“平均主義大鍋飯”的現(xiàn)象。

三、W建筑公司開展混合所有制改革的具體路徑

在實施混合所有制改革的路徑選擇上，各家國有建筑施工企業(yè)可謂是“八仙過海、各顯神通”，但歸納起來，主要包括以下幾個方面：一是通過上市，比如中國建筑股份有限公司、中國交通建設(shè)集團(tuán)有限公司、中國電力建設(shè)集團(tuán)有限公司以及中國中鐵股份有限公司等一批建筑施工企業(yè)以其優(yōu)良資產(chǎn)上市的方式率先完成了所有制改造；二是引入民間資本，比如北京市第二建筑工程有限責(zé)任公司和重慶一建建設(shè)集團(tuán)有限公司等大型國有建筑施工企業(yè)通過吸引民營企業(yè)浙江廣廈集團(tuán)并最后以收購的方式完成了混合所有制改造；三是吸引外資，如中國建筑第二工程局有限公司將其一公司通過整合資源引入香港兩家公司部分股權(quán)，最后將一公司通過與兩家港商合資的形式改制成為有限責(zé)任公司。當(dāng)然，在激烈的競爭環(huán)境中，總會有優(yōu)勝劣汰，一些中小建筑施工企業(yè)未能找到合適的改革方式，最終被拍賣或者零資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。隨著時間推移，更多的所有制改造形式會伴隨著“混改”的不斷深化而不斷出現(xiàn)，這也迫使處于完全競爭的建筑施工業(yè)必須通過徹底完成現(xiàn)代企業(yè)制度的深度改革，這樣建設(shè)施工行業(yè)才能適應(yīng)新的時代要求，具有更加適應(yīng)市場的動力和活力。

（一）實施股份制改造，長遠(yuǎn)解決資金瓶頸問題

股份制改革，可以包括兩個方面，一方面企業(yè)產(chǎn)業(yè)制度層面的深化改革，就是通過企業(yè)的股份制改造，目的是要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，達(dá)到“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、科學(xué)管理、政企分開”的企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)。另一方面體現(xiàn)在證券市場層面的改革，就是要將具備上市條件的國有企業(yè)大力向廣大社會發(fā)行股票，盡早改革成為股份有限公司，這樣既可以發(fā)揮股票市場的融資手段，也可以接受廣大股民的有效監(jiān)督。

在全球化經(jīng)濟(jì)背景的影響下，我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過幾十年改革開放的發(fā)展，基本經(jīng)濟(jì)制度保持著公有制為主體、多種所有制共同發(fā)展的基本模式。但經(jīng)濟(jì)制度的實現(xiàn)形式經(jīng)過了一些變化，如今國有資本、集體資本和非公有資本等交叉持股、相互融合的混合制經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為中國基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實現(xiàn)形式。

我國是社會主義國家，必須以公有制為主體，但在不影響公有制地位的情況下，應(yīng)大力發(fā)展非公有制經(jīng)濟(jì)，形成混合所有制經(jīng)濟(jì)，這不僅有利于國有資本發(fā)揮杠桿作用，保值增值、提供其社會競爭力，同時也有利于其他各種所有制資本發(fā)揮自己獨特的作用，與公有資本取長補短相互促進(jìn)共同為社會主義發(fā)展服務(wù)，這也有利于推動國有資本參與社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建設(shè)。

就W建筑公司具體而言，通過實施股份制改革，由原來的有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)變成W建筑工程股份有限公司，這樣民間資本主要可以通過購買W建筑公司的股票，參與資本市場融資，從而進(jìn)一步激活W建筑公司的資本市場，解決其資金短缺問題，可以保持持續(xù)快速的發(fā)展，最終在長遠(yuǎn)角度上解決了資金瓶頸問題。

另外，W建筑公司作為大型國有施工企業(yè)，以前是“管人管事管資產(chǎn)”等全面抓，但通過股份制改革后，要重點向“管資本”為主要轉(zhuǎn)變，可以嘗試組建其子公司或條件成熟的分公司形成國有資本運營或投資公司，通過資本運營以及投資的形式間接實現(xiàn)W建筑公司國有資本保值增值以及其他的投資目標(biāo)。這一舉措也必將激活民進(jìn)資本參與W建筑公司甚至其他國有企業(yè)的改革進(jìn)程，為混合制企業(yè)創(chuàng)造更加有利的條件。這一股份制改革也能實現(xiàn)各類經(jīng)濟(jì)資源的合理配置，達(dá)到經(jīng)濟(jì)學(xué)中的帕累托最優(yōu)狀態(tài)，使得各資本平等參與市場競爭，獲得相應(yīng)的報酬，最終也有利于民間資本為國家稅收做出重要貢獻(xiàn)。

（二）緊跟政策步伐，大力推進(jìn)“3P”模式

公私合作關(guān)系，簡稱PPP模式或“3P”模式，是建筑施工行業(yè)的一種公私合作模式，是建筑施工行業(yè)發(fā)展中的產(chǎn)物，它是一種項目融資模式，在此模式下，鼓勵有條件的民間資本和民營企業(yè)參與政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，與政府合作。在合作的前提下，基于各自合作者（私人部門以及政府）的經(jīng)驗，做到資源、風(fēng)險與利益三者有機(jī)共享與分擔(dān)。通過“3P”模式的發(fā)展，一方面，政府可以有效引進(jìn)民間資本，解決周期較長的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的不足，更好地提升公共服務(wù)效率，提升政府公信力；另一方面，民營企業(yè)或者民間資本得到了充分的利用，有機(jī)會參與政府項目，參與服務(wù)生產(chǎn)領(lǐng)域，充分發(fā)揮著市場機(jī)制的作用，讓民間閑散的資金得到了良好的利用空間。

近年來，隨著“3P”項目逐步引入國內(nèi)，我國也出現(xiàn)了很多典型的成功案例，在資金短缺的情況下，北京地鐵4號線的成功建設(shè)及其運營，“3P”模式做出了功不可沒的貢獻(xiàn)。該“3P”項目是由民營企業(yè)香港地鐵公司與大陸國有企業(yè)北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司各出資49%，剩下2%有代表政府的北京投資公司承擔(dān)，三者共同組建，一共吸納社會投資46億元。這一舉措不僅分擔(dān)了政府30%的融資壓力，也將政府對此線路由虧損狀態(tài)到最后節(jié)約開支約18億元。重要的是，引入民企香港地鐵公司參與到此線路建設(shè)的管理，大大提高了內(nèi)陸城市軌道交通建設(shè)的運營效率，使得運營服務(wù)水平提高了一個檔次，也引入了運營競爭機(jī)制，這樣以往國有企業(yè)越補越虧損、越補其運營服務(wù)水平越差的現(xiàn)象在此次“3P”模式發(fā)展后不再出現(xiàn)。

因此，在資金瓶頸的困境下，W建筑公司必須加快跟上政策步伐，大力推進(jìn)“3P”項目的經(jīng)營模式，讓“3P”帶動W建筑公司發(fā)展成為其建設(shè)與運營的重要改革方向。一方面，W建筑公司在推進(jìn)“3P”模式中引入民間資本，會大幅度緩解當(dāng)前W建筑公司面臨融資難、資產(chǎn)負(fù)債率居高不下等發(fā)展瓶頸問題，以及所面臨的資金短缺問題，也有利于破解W建筑公司與業(yè)主債務(wù)風(fēng)險之間的矛盾；另一方面，通過發(fā)展“3P”項目，W建筑公司可以引進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域有經(jīng)驗的專業(yè)化程度高的民營企業(yè)參與其建設(shè)與運營，這在一定程度上能夠有效提升W建筑公司企業(yè)經(jīng)營管理水平與公共服務(wù)效率。

此外，W建筑公司正在大力推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，而在推進(jìn)過程中經(jīng)常遇到融資難的問題，現(xiàn)在可以引入“3P”模式的發(fā)展，讓民間資本參與到W建筑公司的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中，這有利于充分發(fā)揮市場的決定性作用，也可以改變以往只有政府和國有企業(yè)才能參與基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施的建設(shè)的局面?！?P”模式的帶動，讓民營企業(yè)與民間資本廣泛參與，使得在基礎(chǔ)設(shè)施等城鎮(zhèn)化建設(shè)中，政府和國有建筑施工企業(yè)不再是孤軍奮戰(zhàn)的狀態(tài)。

（三）管理層持股，讓混合所有制保W建筑公司長治久安

管理層持股，某種程度上使得W建筑公司的管理層必定會站在戰(zhàn)略高度考慮公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，有效杜絕了鼠目寸光的短期決策行為，避免上屆管理層為了政績，不合理投資，讓下屆管理層“埋單”。此外，管理者持股在我國還有另一層意義，在現(xiàn)代企業(yè)制度的背景下，體現(xiàn)了對企業(yè)家高端人力資本的特別尊重。

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（作者單位：廣西建工集團(tuán)第五建筑工程有限責(zé)任公司）