王睿

【摘 要】 本文對(duì)影子銀行的概念及產(chǎn)生進(jìn)行了介紹，對(duì)于影子銀行的監(jiān)管進(jìn)行了著重分析。首先是影子銀行的監(jiān)管問(wèn)題，監(jiān)管方面從政府、監(jiān)管主體、監(jiān)管客體三個(gè)方面進(jìn)行了分析，并對(duì)這些方面的問(wèn)題提出相關(guān)的建議及改進(jìn)。

【關(guān)鍵詞】 影子銀行 風(fēng)險(xiǎn)敞口 金融創(chuàng)新

影子銀行是正規(guī)銀行體系以外的實(shí)體中介結(jié)構(gòu)與相關(guān)的活動(dòng)。當(dāng)然，影子銀行依附于正規(guī)銀行主體，影子銀行是傳統(tǒng)銀行的補(bǔ)充與完善。一方面，它發(fā)揮了銀行的一部分作用，如傳統(tǒng)信貸等功能，另一方面，影子銀行是金融的創(chuàng)新，是銀行現(xiàn)狀的進(jìn)步。唯一不變的是改變，銀行也從傳統(tǒng)的存款和借貸功能演化出各種融資與投資功能，適應(yīng)著全球金融化的熱潮。

一、影子銀行的理論基礎(chǔ)

1.金融創(chuàng)新理論

隨著近些年的衍生工具不斷創(chuàng)新，金融創(chuàng)新層出不窮，影子銀行見(jiàn)證了金融體系風(fēng)云變換的一切。在技術(shù)的不斷更新和數(shù)學(xué)的不斷應(yīng)用上，導(dǎo)致金融工具呈幾何爆炸式增長(zhǎng)，相應(yīng)的銀行發(fā)展也越來(lái)越迅速，銀行不再拘泥于傳統(tǒng)的借貸功能，轉(zhuǎn)向更大范圍和更多形式的融資融券。金融創(chuàng)新不斷激發(fā)與推動(dòng)著銀行形式的轉(zhuǎn)變。

2.交易成本創(chuàng)新理論

?？怂梗↗.R.Hicks）和尼漢斯（J.Niehans）提出的交易成本創(chuàng)新理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)的理解上非常直觀。在成本計(jì)算中，需要計(jì)算監(jiān)管的成本，而影子銀行體系的貸款規(guī)模與傳統(tǒng)正規(guī)銀行相比不受持有資金的限制，而且融資成本相對(duì)低廉。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)，影子銀行業(yè)務(wù)景氣，影子銀行可以吸收市場(chǎng)上的閑置資金，拓寬融資渠道，加大整體規(guī)模，有效配置社會(huì)資源，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)螺旋式上升。

3.金融抑制論

金融抑制是指利率管制、金融機(jī)構(gòu)管制、信貸配給、匯率管制等多種影響金融市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮主觀能動(dòng)性的因素，在滿足一定條件時(shí)，反過(guò)來(lái)作用在經(jīng)濟(jì)體上，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。商業(yè)銀行的利率及波動(dòng)范圍都受到國(guó)家的嚴(yán)格控制，這種情況下，金融機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行的活動(dòng)與想法都不能在實(shí)際操作中實(shí)現(xiàn)，因而不能由市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”來(lái)合理調(diào)控，融資融券渠道被嚴(yán)重限制，與其資金鏈相關(guān)聯(lián)的企業(yè)等一系列市場(chǎng)主體只能被動(dòng)的接受目前的情況，而不能真實(shí)反映市場(chǎng)的需求，抑制了資金就極大程度地抑制了實(shí)體的發(fā)展，這樣的金融市場(chǎng)（含影子銀行）是不健全的，這就是金融抑制論。

二、我國(guó)影子銀行的監(jiān)管問(wèn)題

影子銀行是金融發(fā)展的產(chǎn)物。沒(méi)有配套的合理的監(jiān)管體系不能很好的發(fā)揮其作用，只有做好監(jiān)管，讓它在金融快車(chē)道中健康發(fā)展，才能充分發(fā)揮作用，減少或避免風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行目前的監(jiān)管問(wèn)題還存在不少，具體如下：

1.政府隱性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

中國(guó)的影子銀行的背后過(guò)多的存在政府的影子。政府部門(mén)和商業(yè)銀行、影子銀行利益相關(guān)，政府會(huì)把一部分資金注入影子銀行，而影子銀行的部分業(yè)務(wù)也受到政府的指示。在政府和銀行的信用的影響下，其金融創(chuàng)新產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅上升，但實(shí)際上，這些影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)到底多大，可能影子銀行自己也說(shuō)不清楚。目前，影子銀行的融資大多在房地產(chǎn)、股市等熱錢(qián)投資的項(xiàng)目中，具有風(fēng)險(xiǎn)大，資金多的特點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)看不出來(lái)，但是一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)累積效應(yīng)極大，波及范圍極廣，破壞力極大，且責(zé)任主體難以確定。

2.監(jiān)管主體權(quán)責(zé)不清，信息不通

央行與“三會(huì)”之間權(quán)責(zé)不夠明確，各自監(jiān)管影子銀行，導(dǎo)致相互之間信息不對(duì)稱(chēng)，不暢通，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，沒(méi)有統(tǒng)一高效的解決方法。且相互之間沒(méi)有信息互通，不能在整體上對(duì)問(wèn)題作出有效識(shí)別，配合監(jiān)管也是一片空白。追求自身利益最大化的“三會(huì)”很有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。由于權(quán)責(zé)不明確，導(dǎo)致監(jiān)管動(dòng)力不足，容易出現(xiàn)問(wèn)題，出現(xiàn)問(wèn)題之后又無(wú)法合理解決。

3.主體銀行與影子銀行的監(jiān)管不同

隨著我國(guó)金融發(fā)展程度不斷加深，影子銀行與主體銀行之間的業(yè)務(wù)越來(lái)越大，早已難區(qū)分出相互之間的業(yè)務(wù)范圍，但是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的監(jiān)管是比較嚴(yán)格的，從巴塞爾協(xié)議就可以看出，但是，對(duì)于影子銀行的監(jiān)管，類(lèi)似于雙軌制，這種情況下，會(huì)造成不同的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，促使人們向風(fēng)險(xiǎn)較大的影子銀行投資，而影子銀行如果出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，不僅影子銀行會(huì)造成危機(jī)，也會(huì)給具有相同業(yè)務(wù)的主體銀行造成危險(xiǎn)，最終會(huì)在整個(gè)金融行業(yè)蔓延。

三、我國(guó)影子銀行監(jiān)管對(duì)策建議

對(duì)于我國(guó)影子銀行中監(jiān)管方面存在的問(wèn)題提出一些建議，具體如下：

1.推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，界定風(fēng)險(xiǎn)范圍

影子銀行作為金融不斷發(fā)展中主體銀行的補(bǔ)充，要充分發(fā)揮影子銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新功能。由于金融工具的使用只能使風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或者降低，而不能完全消除，因此在使用金融工具的同時(shí)，一定要界定清楚風(fēng)險(xiǎn)承受能力。這項(xiàng)工作既可以由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)做也可以由政府來(lái)界定。劃分好風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)，這樣會(huì)大大減少危機(jī)爆發(fā)的概率。

2.促進(jìn)功能監(jiān)管

隨著金融化的不斷加深，影子銀行之間，商業(yè)銀行之間，影子銀行與商業(yè)銀行之間的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大交叉，他們之間的界限越來(lái)越無(wú)法清楚界定，而從業(yè)務(wù)的角度或功能的角度來(lái)看，還是比較容易界定的，因此促進(jìn)功能監(jiān)管是一種有效的方法。功能監(jiān)管的目的就是為了不發(fā)生沖突和空缺，盡量能夠全面而又不重復(fù)地對(duì)影子銀行進(jìn)行有效監(jiān)管。這樣可以提高監(jiān)管效率，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。

3.增強(qiáng)自我監(jiān)管的意識(shí)

影子銀行自我監(jiān)管具有靈活性、即時(shí)性和有效性。影子銀行在進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到它們的風(fēng)險(xiǎn)敞口比主體銀行要大，因此，不能打擦邊球，否則很容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，進(jìn)而引起行業(yè)危機(jī)。在清楚了這一點(diǎn)之后，影子銀行的業(yè)務(wù)往來(lái)自覺(jué)不自覺(jué)地就與規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)偏好有一定距離，這樣對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，大家都是安全的，這個(gè)利益共同體的風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)概率就會(huì)小很多。

【參考文獻(xiàn)】

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