李煥宇

【摘 要】為了進(jìn)一步弄清金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)之間的關(guān)系，本文簡(jiǎn)單分析了金融結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響，以及金融結(jié)構(gòu)影響我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的途徑。

【關(guān)鍵詞】金融結(jié)構(gòu)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；轉(zhuǎn)型升級(jí)；影響

我國(guó)作為新興工業(yè)化國(guó)家，金融抑制在發(fā)展初期可更好集中資源進(jìn)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)，促經(jīng)濟(jì)全面增長(zhǎng)，不過(guò)此種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率低、質(zhì)量更低，對(duì)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)完善不利，需引起重視，弄清金融結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響。

一、金融結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響

1.金融結(jié)構(gòu)的融資結(jié)構(gòu)又包括內(nèi)源融資與外源融資，直接影響到儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的方式及效率。而我國(guó)企業(yè)內(nèi)源融資均偏少，外源融資又主要以間接融資為主，那么獲取貸款的能力與便利程度則變成一個(gè)產(chǎn)業(yè)獲取資金支持的關(guān)鍵性條件。在銀行信貸市場(chǎng)上，銀行貸不貸款或貸給誰(shuí)、貸款利率水平等均影響到生產(chǎn)要素在不同產(chǎn)業(yè)的分布，也就影響到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成及調(diào)整。外源融資中資本市場(chǎng)重組功能更利于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

2.金融結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)直接影響到整個(gè)社會(huì)資金流向與流量結(jié)構(gòu)，最終影響到生產(chǎn)要素分配結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)間資金存量結(jié)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)種類的數(shù)量也就直接決定了對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展必不可少的資金融資渠道的數(shù)量，不過(guò)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)不同業(yè)務(wù)彼此間相對(duì)規(guī)模對(duì)產(chǎn)業(yè)間資金存量的形成有一定的制約性。

3.金融結(jié)構(gòu)的開放結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門對(duì)應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展也會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的影響。但對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)最先進(jìn)軍的業(yè)務(wù)領(lǐng)域而言，會(huì)讓與這些領(lǐng)域有關(guān)的產(chǎn)業(yè)更早的獲取較充分的金融服務(wù)，最終刺激相應(yīng)企業(yè)、行業(yè)的全面發(fā)展。

二、金融結(jié)構(gòu)影響我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的途徑分析

1.證券市場(chǎng)渠道

證券股票市場(chǎng)作為一種經(jīng)濟(jì)制度創(chuàng)新的第二方面潛在社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)為經(jīng)濟(jì)利益、經(jīng)濟(jì)資源二者的潛在再分配效應(yīng)。此種已存在的利益格局再調(diào)整效應(yīng)主要展現(xiàn)為，擁有上市資格的企業(yè)即擁有股權(quán)或債券再融資，取得募集資金后，上市公司即可對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行追加投資，或是對(duì)新業(yè)務(wù)展開多元化投資，或采用收購(gòu)兼并的方式完成跳躍式擴(kuò)張，最終取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

證券市場(chǎng)利用高新技術(shù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的股份制改造，從政策上優(yōu)先發(fā)行上市股票，為高新技術(shù)農(nóng)業(yè)、信息技術(shù)企業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)與大力發(fā)展注入新資金，或利用兼并、重組等方式，讓其成為若干主業(yè)突出的重點(diǎn)龍頭企業(yè)，變成調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的依托。此外，部分具備改造前景的上市公司，證券市場(chǎng)也對(duì)其實(shí)施在配股與增發(fā)新股上的政策傾斜，更好解決傳統(tǒng)工業(yè)上市公司技術(shù)改造資金不足等問(wèn)題，全面推動(dòng)企業(yè)技術(shù)改造與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

部分高科技企業(yè)融資與發(fā)展問(wèn)題，伴隨證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化，將會(huì)在主辦市場(chǎng)全面發(fā)展的同時(shí)促創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)全面發(fā)展，但主板及創(chuàng)業(yè)板上市條件差異較大，主要為：

主板市場(chǎng)擬上市條件：（1）在股本規(guī)模方面：發(fā)行前公司股本總額超過(guò)3000萬(wàn)元，公開發(fā)行股份約為公司股份總額的25%以上，公司股本總額達(dá)4億元以上，公開發(fā)行股份比例超過(guò)10%；（2）在凈利潤(rùn)要求方面：近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)值均為正數(shù)，且累計(jì)約超出3000萬(wàn)元；（3）營(yíng)業(yè)收入：近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超出人民幣3億元；還包括凈資產(chǎn)要求與其它要求。

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)擬上市條件：（1）股本規(guī)模方面：公司創(chuàng)業(yè)板發(fā)行后股本總額超過(guò)3000萬(wàn)元；（2）凈利潤(rùn)要求方面：持續(xù)兩年盈利，凈利潤(rùn)不低于1000萬(wàn)元或一年盈利凈利潤(rùn)不低于500萬(wàn)元；（3）營(yíng)業(yè)收入方面：近一年?duì)I業(yè)收入超出5000萬(wàn)元；近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率超過(guò)30%；還包括凈資產(chǎn)要求與其它要求。

2.民間資本市場(chǎng)渠道

為除去國(guó)有經(jīng)濟(jì)及外資經(jīng)濟(jì)投資外的投資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)升級(jí)帶來(lái)的影響。過(guò)去高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)及新興中小產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)資本均為政府資本投入，數(shù)額較小的風(fēng)險(xiǎn)資本供給無(wú)法滿足高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金需求。但民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資也則能較為的解決國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資局限問(wèn)題，在風(fēng)險(xiǎn)及收益二者正確權(quán)衡中，民間資本能夠更好的選擇風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目。

現(xiàn)今國(guó)家政府辦法了全面扶持民間資本投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的政策措施，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在投資方式、風(fēng)險(xiǎn)資金籌集等多方面展開了相應(yīng)的實(shí)踐與摸索，技術(shù)、資本、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)均有所發(fā)展，更利于民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，民間資本的進(jìn)入，更利于各類競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制進(jìn)入企業(yè)，尤其是在我國(guó)加入WTO后，此種做法更有必要。

除以上所述的兩種外，金融結(jié)構(gòu)也可通過(guò)銀行信貸渠道的信貸資金投向來(lái)影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。今后我們應(yīng)重點(diǎn)研究可促我國(guó)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的可行方針政策，進(jìn)而完善我國(guó)直接融資與間接融資企業(yè)，為產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)升級(jí)提供更完善的金融服務(wù)體系，滿足產(chǎn)業(yè)對(duì)金融服務(wù)需求的同時(shí)，又帶動(dòng)金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

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