武明仙

[摘要]：改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)在各方面進(jìn)行改革，尤其是在企業(yè)集團(tuán)資金管理方面，其中對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)理論的研究是重中之重，此研究也更好地服務(wù)于企業(yè)集團(tuán)的管理，使企業(yè)集團(tuán)的管理更加的精細(xì)化。

[關(guān)鍵詞]：資金管理 現(xiàn)狀 動(dòng)態(tài)

一、國(guó)外集團(tuán)資金管理現(xiàn)狀與動(dòng)態(tài)

目前，國(guó)外比較流行的是內(nèi)部資本市場(chǎng)理論（ICM）與外部資本市場(chǎng)關(guān)注資本在企業(yè)之間的配置問(wèn)題。內(nèi)部資本市場(chǎng)是研究企業(yè)內(nèi)部資本配置過(guò)程的理論。最早提出內(nèi)部資本市場(chǎng)概念的是Alchian（1969）和Williamson（1975）。從20世紀(jì)70年代開(kāi)始，內(nèi)部資本市場(chǎng)理論成為理解企業(yè)內(nèi)部資金配置的最重要的理論。Myers & Majluf（1984）等人論述了企業(yè)的多行業(yè)兼并是為了克服其與外部資本市場(chǎng)的摩擦，當(dāng)企業(yè)與外部資本市場(chǎng)的信息不對(duì)稱(chēng)性嚴(yán)重到某一程度時(shí)，企業(yè)通過(guò)兼并可以建立其內(nèi)部資本市場(chǎng)。20世紀(jì)90年代以后，新興市場(chǎng)國(guó)家也逐步理解并接受這一理論，并將之運(yùn)用在本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中Shin & Park（1999）研究了韓國(guó)聯(lián)合企業(yè)中內(nèi)部資本市場(chǎng)的存在性及運(yùn)作狀況。Samphan-tharak（2003）研究了泰國(guó)企業(yè)集團(tuán)中內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)作情況。Gonencetal（2004）研究了土耳其多元化公司中內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)作情況。

在世界500強(qiáng)的企業(yè)中，有80%的企業(yè)已經(jīng)達(dá)到了財(cái)務(wù)集中管理。從國(guó)際上來(lái)看，資金集中管理已經(jīng)成為一種流行趨勢(shì)。在上個(gè)世紀(jì)80年代，國(guó)外的集團(tuán)性企業(yè)已經(jīng)基本采用了分權(quán)式管理模式。隨著計(jì)算機(jī)信息時(shí)代的快速發(fā)展，國(guó)外集團(tuán)性企業(yè)在引入現(xiàn)代化管理手段的同時(shí)，對(duì)資金的集中管理模式也進(jìn)行了完善和改進(jìn)。特別是20世紀(jì)90年代以后，全球掀起了以業(yè)務(wù)流程重組為主要內(nèi)容的變革后，大多數(shù)的集團(tuán)性企業(yè)建立了集中式的財(cái)務(wù)管理模式。同時(shí)為了減低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保資金安全，跨國(guó)公司中出現(xiàn)了專(zhuān)門(mén)管理集團(tuán)資金的專(zhuān)門(mén)崗位人員，負(fù)責(zé)集團(tuán)公司的資金管理和風(fēng)險(xiǎn)管理。還有的集團(tuán)公司通過(guò)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的模式來(lái)調(diào)撥管理集團(tuán)的資金。另外還有一些跨國(guó)公司利用不同國(guó)家出臺(tái)的政策，在一些國(guó)家和地區(qū)設(shè)立公司來(lái)管理該地區(qū)的資金。比如通用電氣公司通過(guò)設(shè)立“現(xiàn)金池”來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)其在各個(gè)國(guó)家子公司的資金管理，英國(guó)石油公司、諾基亞公司以及寶馬汽車(chē)也都利用現(xiàn)金池對(duì)其集團(tuán)資金進(jìn)行集中管理，實(shí)現(xiàn)了資金的統(tǒng)一運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了資金和資源的共享，減少了資金和資源的浪費(fèi)，提高了資金使用效率，降低了資金成本。

二、國(guó)內(nèi)集團(tuán)資金管理現(xiàn)狀與動(dòng)態(tài)

自上世紀(jì)90年逐步進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以后，我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)才開(kāi)始考慮尋找新的方式來(lái)進(jìn)行精細(xì)化的管理，資金集中管理的概念也是在這樣的一個(gè)背景下才進(jìn)入集團(tuán)公司管理過(guò)程中重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。集團(tuán)公司的資金管理也隨著集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理的不斷完善和管理理論的不斷發(fā)展而不斷深入和拓寬。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)在各方面進(jìn)行改革，尤其是在企業(yè)集團(tuán)資金管理方面，其中對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)理論的研究是重中之重，此研究也更好地服務(wù)于企業(yè)集團(tuán)的管理，使企業(yè)集團(tuán)的管理更加的精細(xì)化。但是對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)的資金管理來(lái)說(shuō)，一般僅僅從會(huì)計(jì)的角度考慮或者說(shuō)就資金論資金。所以在理論方面，國(guó)內(nèi)集團(tuán)公司資金管理的作用相當(dāng)有限。

2005年，專(zhuān)業(yè)人士毛仲玖在資金集中管理方面提出了自己的見(jiàn)解，他認(rèn)為資金集中管理可以運(yùn)用3種模式，如財(cái)務(wù)結(jié)算中心、財(cái)務(wù)公司、內(nèi)部銀行，通過(guò)這幾種模式的深入研究，了解它們的主要運(yùn)行理論和方法，使這幾種模式更好地服務(wù)于資金管理。為了說(shuō)明這幾種模式的有效性，毛仲玖又列舉出幾個(gè)實(shí)際的案例，再次證明這幾種模式的有效性。

兩年之后，常莉在原有的三種資金管理模式基礎(chǔ)上，又提出了3種資金集中管理的模式，即收支兩條線、統(tǒng)收統(tǒng)支、支付備用金三種模式，同時(shí)又將這6種模式進(jìn)行分析比對(duì)，分別總結(jié)出各自模式的特點(diǎn)。

2008年，王炳志以中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)為研究對(duì)象，對(duì)資金的集中管理進(jìn)行研究，更重要的是他的研究重點(diǎn)涉及到資金集中管理實(shí)施中存在困難及解決建議。此項(xiàng)研究對(duì)企業(yè)進(jìn)行資金管理模式的選擇具有重大的意義。

2011年，王華通過(guò)走訪多家國(guó)內(nèi)實(shí)施資金集中管理的集團(tuán)公司，從實(shí)務(wù)層面對(duì)資金集中管理進(jìn)行了描述，以幫助國(guó)內(nèi)集團(tuán)公司以全新的理論框架搭建或者完善集團(tuán)公司的資金管理，中國(guó)的集團(tuán)公司無(wú)論國(guó)有還是民營(yíng)，往往是成員企業(yè)成立在先而集團(tuán)公司成立在后，因此集團(tuán)總部對(duì)成員企業(yè)的管理能力有待加強(qiáng)。

近年來(lái)，國(guó)資委為了增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的控制力，多次要求國(guó)有集團(tuán)性企業(yè)要重視財(cái)務(wù)集中管理工作。在種背景下，國(guó)有集團(tuán)性公司進(jìn)行財(cái)務(wù)集中管理特別是資金集中管理才逐步形成了共識(shí)。目前我國(guó)大型和特大型的集團(tuán)公司大部分都實(shí)現(xiàn)了資金集中管理。中央和地方政府也相應(yīng)出臺(tái)政策發(fā)揮鼓勵(lì)和支持集團(tuán)企業(yè)實(shí)行資金集中管理。如1997年10月21日，財(cái)政部財(cái)工字【1997】346號(hào)《關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督若干問(wèn)題的規(guī)定》、2001年國(guó)務(wù)院辦公廳國(guó)辦發(fā)【2001】90號(hào)《關(guān)于發(fā)展具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型集團(tuán)公司指導(dǎo)意見(jiàn)》、2001年財(cái)政部《企業(yè)國(guó)有資本與財(cái)務(wù)管理暫行辦法》、國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)2006年第13號(hào)《中央企業(yè)總會(huì)計(jì)師工作職責(zé)管理暫行辦法》、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、財(cái)稅字【2007】7號(hào)文《關(guān)于非金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)借統(tǒng)還業(yè)務(wù)征收營(yíng)業(yè)稅問(wèn)題的通知》、銀監(jiān)會(huì)【2004】5號(hào)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》、銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于實(shí)施《集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理辦法》有關(guān)問(wèn)題的通知（銀監(jiān)辦[2004]259號(hào)）、《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于修改[企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法]的決定》（銀監(jiān)辦發(fā)【2006】8號(hào)、《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)考核暫行辦法》（銀監(jiān)辦發(fā)【2006】96號(hào)、《銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于財(cái)務(wù)公司證券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》（銀監(jiān)辦【2006】234號(hào)）、《非銀行金融機(jī)構(gòu)行政許可實(shí)施辦法》（銀監(jiān)會(huì)令【2007】3號(hào)）、《申請(qǐng)?jiān)O(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司操作規(guī)程》（銀監(jiān)辦發(fā)【2007】12號(hào)）、《銀監(jiān)會(huì)關(guān)于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債券有關(guān)問(wèn)題的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)【2007】58號(hào)）、《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和分類(lèi)監(jiān)管指導(dǎo)》（銀監(jiān)辦發(fā)【2007】81號(hào)）、《銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司委托業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)【2007】186號(hào)、國(guó)家外管局于2009年10月15日發(fā)布了《境內(nèi)企業(yè)內(nèi)部成員外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理規(guī)定》。