王洪
【摘要】自貿(mào)區(qū)是兩個及以上的經(jīng)濟(jì)體經(jīng)過一系列談判后達(dá)成協(xié)議,形成成員內(nèi)部取消貿(mào)易壁壘的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的一種組織形態(tài)。最大的特點(diǎn)是成員之間沒有貿(mào)易壁壘,非成員不可以享受同等待遇。文章簡單分析了上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新模式及啟示。
【關(guān)鍵詞】上海自貿(mào)區(qū) 金融創(chuàng)新模式 啟示
一、上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新模式內(nèi)容
上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立推動利率市場化和項目開放性的金融市場自由化,基于負(fù)面清單的管理體制前提下進(jìn)行了金融改革試驗,有效的解決了經(jīng)濟(jì)金融體制的內(nèi)在癥結(jié),為系統(tǒng)性及綜合性的改革方案的制定提供廣闊空間?;谶@一方向及目標(biāo),上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新模式包括的內(nèi)容主要有:
(一)突破資本項目自由兌換的限制,推動了匯率改革
目前,我國實(shí)行的是有浮動匯率,人民幣的匯率會受到央行的干預(yù)。匯率的改革方向為資本項目的自由兌換及人民幣的匯率市場化。在區(qū)放開匯率的衍生品交易,有效地推動了人民幣市場接軌,使得人民幣的國際化進(jìn)度加快。
中國將很快實(shí)現(xiàn)資本項目可兌換。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi),境內(nèi)的個人資本流動和進(jìn)出都比較方便;境外資本的流動性也較為順暢,可以讓企業(yè)得到貸款,也可以投資證券市場,但是資本賬戶的開放必須要謹(jǐn)慎。因為資本賬戶開放后會沖擊金融體系,其結(jié)果不可逆轉(zhuǎn)。隨著金融體系的發(fā)展,資本賬戶的開放已經(jīng)不在掌控之內(nèi),出現(xiàn)了“出口虛增”的現(xiàn)象。經(jīng)過不斷發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)及相關(guān)企業(yè)的部分經(jīng)濟(jì)行為會對金融開放形成倒逼效果。因此,金融賬戶的創(chuàng)新及開放式必然的趨勢,但其開放過程要十分謹(jǐn)慎。
(二)主動發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù),創(chuàng)建創(chuàng)新金融市場
在國內(nèi)外環(huán)境下,自貿(mào)區(qū)進(jìn)行的多重改革中,不可復(fù)制的只有人民幣離岸金融業(yè)務(wù)和金融市場,在適當(dāng)時機(jī)充分利用自貿(mào)區(qū)的獨(dú)特優(yōu)勢,掌握住發(fā)展機(jī)遇,以最快速度發(fā)展成為離岸金融中心。利用上海所在的優(yōu)勢,形成其他城市不能跨越的金融高地。因此,離岸金融市場要構(gòu)建起分離型為核心,滲透性的金融創(chuàng)新模式,其特點(diǎn)是通過不同賬戶類型的確定將金融業(yè)務(wù)和金融市場進(jìn)行分離,煩是允許金融市場和金融業(yè)務(wù)之間進(jìn)行適量的滲透。利用適當(dāng)?shù)墓膭钫邘椭髽I(yè)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)進(jìn)行人民幣跨境結(jié)算,催生人民幣的存款和貸款的需求,推動兩者進(jìn)入良性循環(huán)。
(三)將金融市場化作為導(dǎo)向,構(gòu)建起金融創(chuàng)新試驗場
自掛牌以來,上海自貿(mào)區(qū)先后出臺了多條支持金融自貿(mào)區(qū)的政策措施,自貿(mào)區(qū)內(nèi)銀行逐漸開始了利率市場化和支付結(jié)算等業(yè)務(wù)的創(chuàng)新,既是自貿(mào)區(qū)金融支持建設(shè)的結(jié)果,也是自貿(mào)區(qū)有序平穩(wěn)發(fā)展的動力。金融創(chuàng)新模式的主體不只是局限于商業(yè)銀行,還有股權(quán)投資等非銀行機(jī)構(gòu)。各種類型的金融機(jī)構(gòu)都加入到自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新中來,在一定程度上表明了自貿(mào)區(qū)作為開放及創(chuàng)新平臺給金融主體帶來了多重可能性,向金融主體提供了創(chuàng)新模式的研究開發(fā)可行性。但任何金融主體在金融創(chuàng)新模式中都需要做到尊重群眾創(chuàng)造和市場規(guī)律。在自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新模式中需要注意兩點(diǎn),一是要發(fā)揮出其溢出效應(yīng),二是要基于金融服務(wù)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)要求,在可控風(fēng)險中快速創(chuàng)新。
(四)金融創(chuàng)新模式的助推器
上海自貿(mào)區(qū)自掛牌以來,引人關(guān)注是對金融領(lǐng)域的改革,人民幣匯率自由化、利率市場化、資本項目開放和離岸金融業(yè)務(wù)等都是創(chuàng)新模式中不可缺少的內(nèi)容。上海自貿(mào)區(qū)金融領(lǐng)域的改革在表面上是將對外開放及自由貿(mào)易作為重點(diǎn),其實(shí)其深層次目的是為了改革市場經(jīng)濟(jì)體制而做的鋪墊。面對創(chuàng)新程度較高的領(lǐng)域,下一步重點(diǎn)是對金融領(lǐng)域的開放和創(chuàng)新,這一過程涉及到國內(nèi)的體制性變革,必然會產(chǎn)生帶動效應(yīng),對國內(nèi)體制的更新改革都會帶來示范效果。
二、上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新模式的啟示
上海自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新在一定程度上會形成顯著的示范作用,可能深化金融體系的市場化創(chuàng)新,推動我國從經(jīng)濟(jì)大國轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诖髧?,讓虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間形成良性互動,有力地突破目前經(jīng)濟(jì)增長的悖論。
(一)有助于形成金融市場穩(wěn)定前進(jìn)的良性預(yù)期
上海自貿(mào)區(qū)的金融市場逐漸與國際市場接軌,包括在制度層面、技術(shù)層面等,讓金融市場形成良性的運(yùn)轉(zhuǎn)體制機(jī)制,有助于國內(nèi)金融市場的可持續(xù)發(fā)展。就微觀角度而言,上海自貿(mào)區(qū)在資金、制度等方面構(gòu)成兩元結(jié)構(gòu),會提升市場參與者的熱情,加快人民幣的國際化步伐,推動人民幣與外國貨幣體系的對接。就宏觀角度而言,上海自貿(mào)區(qū)體現(xiàn)的是政府深化改革的決心,通過釋放改革紅利,形成能夠支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持久性增長動力,可以構(gòu)建起國際社會對我國的預(yù)期。
(二)提高區(qū)內(nèi)金融市場競爭力,促進(jìn)了銀行業(yè)的大發(fā)展
金融創(chuàng)新對借貸款者帶來的巨大動力,也帶來的壓力,這就需要他們在降低成本和提高收益中二選一。由于金融創(chuàng)新可以把市場的供求關(guān)系關(guān)系反應(yīng)出來,促使金融信息越來越準(zhǔn)確和公開,最大程度地實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,減少銀行與銀行之間、商品與商品之間的資金來回流動限制。同時,金融創(chuàng)新模式給金融業(yè)帶來了多重盈利空間和機(jī)會。金融的自由化及創(chuàng)新促使金融資本的形成,為金融企業(yè)提供發(fā)展空間,也帶來了較為靈活的運(yùn)營方式。
(三)確定金融創(chuàng)新的漸進(jìn)性定位
因為自貿(mào)區(qū)是探索和建設(shè)同時進(jìn)行的,多項政策沒有參照對象和時間表,金融創(chuàng)新及金融開放與預(yù)期存在一定差距。金融創(chuàng)新模式是為了與國際更好的接軌,找到金融監(jiān)管的創(chuàng)新模式,建立起現(xiàn)代金融體系機(jī)制,給國內(nèi)的金融改革提供可以推廣和可以復(fù)制的經(jīng)驗,推動金融自貿(mào)區(qū)發(fā)揮應(yīng)用的效用和功能,明確自身的發(fā)展定位,提升自身的國際影響力和國際競爭力。同時,促進(jìn)了國際社會發(fā)展需要,實(shí)現(xiàn)國際金融和自貿(mào)區(qū)金融的對接,滿足相關(guān)跨過投資和貿(mào)易服務(wù)的要求,促使金融創(chuàng)新開放和發(fā)展的基調(diào)具有一致性,推動符合條件的資本項目及外匯機(jī)構(gòu)全面創(chuàng)新。金融企業(yè)的發(fā)展會受到企業(yè)本身的改革決心以及改革力度的影響,若自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)完全依靠政府部門的保護(hù),不實(shí)行自負(fù)盈虧,其自身效益肯定不高,很難促進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展。
三、結(jié)束語
自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新模式形成了一定的示范作用,對金融市場和金融體系的深化有重要的促進(jìn)作用,是實(shí)現(xiàn)建設(shè)國際金融中心城市的重要手段。
參考文獻(xiàn)
[1]劉軼鍇.上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新與開放研究[D].導(dǎo)師:黃燕君.浙江大學(xué),2015.
[2]張娟.上海自貿(mào)區(qū)金融改革方向及路徑[J].滬港經(jīng)濟(jì),2015,07:62-67.
[3]宋旭晨.上海自貿(mào)區(qū)金融自由化模式研究[D].導(dǎo)師:劉斌.大連海事大學(xué),2014.
[4]陳勝.中國(上海)自貿(mào)區(qū)金融監(jiān)管模式的創(chuàng)新[A].中國銀行法學(xué)研究會.金融法學(xué)家(第五輯)[C].中國銀行法學(xué)研究會,2013:2.
[5]卓貞運(yùn).上海自貿(mào)區(qū)金融開放的創(chuàng)新思考[J].商場現(xiàn)代化,2014,26:29.