李　停

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的理論邏輯與路徑選擇

李停

內(nèi)容提要：需求管理主要調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)主體的購(gòu)買(mǎi)力，使經(jīng)濟(jì)接近潛在的增長(zhǎng)水平，屬短期調(diào)節(jié)手段；供給管理主要調(diào)節(jié)生產(chǎn)者的積極性和供給結(jié)構(gòu)，改變潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，可用于短期或長(zhǎng)期調(diào)節(jié)。當(dāng)前我國(guó)面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題既有周期性特征，但主要是結(jié)構(gòu)性矛盾帶來(lái)的趨勢(shì)性問(wèn)題，凱恩斯的短期刺激政策很難奏效。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境認(rèn)識(shí)上的理論升華，也是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)倒逼。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的路徑選擇需要在勞動(dòng)力、資本、創(chuàng)新和政府4條主線上推進(jìn)。

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革理論邏輯路徑選擇降成本去產(chǎn)能

時(shí)下，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已成為經(jīng)濟(jì)政策表述時(shí)使用頻率最高的詞匯之一。2015年11月10日，習(xí)近平總書(shū)記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。這是中央首提供給側(cè)改革。次日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“培育形成新動(dòng)力新供給擴(kuò)大內(nèi)需”。11 月18日，習(xí)近平在APEC會(huì)議上再提“供給側(cè)改革”。高層9天三提供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，如此密集，實(shí)屬罕見(jiàn)。而在早前公布的中共十八屆五中全會(huì)公報(bào)中，也有“釋放新需求、創(chuàng)造新供給”的表述。2015年“雙十一”，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)需求乏力，進(jìn)口產(chǎn)品卻異軍突起。網(wǎng)報(bào)某大型外資超市在天貓共售出22.4萬(wàn)升進(jìn)口牛奶，約占國(guó)內(nèi)鮮奶市場(chǎng)份額的10％。與此同時(shí)，日本的馬桶蓋、法國(guó)的化妝品和美國(guó)的iPhone手機(jī)成為國(guó)內(nèi)搶手貨。“海淘”和消費(fèi)外流現(xiàn)象背后并不是簡(jiǎn)單的崇洋媚外，它反映出逐漸富裕起來(lái)的國(guó)民對(duì)消費(fèi)質(zhì)量的重視，更折射出長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)供需錯(cuò)位的結(jié)構(gòu)性矛盾，凸顯政府的越位和缺位。

供給側(cè)改革的學(xué)術(shù)淵源可追溯到19世紀(jì)初的“薩伊定律”。該定律認(rèn)為“供給能夠自動(dòng)創(chuàng)造自己的需求”，主張?jiān)谫Y本主義社會(huì)不會(huì)出現(xiàn)任何生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)。面對(duì)大蕭條，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)陷入理論和實(shí)踐上的雙重危機(jī)。凱恩斯批判了薩伊定律關(guān)于“供給能自動(dòng)創(chuàng)造需求”的古典思想，認(rèn)為那只存在于以物易物的實(shí)物經(jīng)濟(jì)中，并針對(duì)性提出“需求能自動(dòng)創(chuàng)造供給”的命題，在此基礎(chǔ)上形成以需求管理為核心的現(xiàn)代宏觀調(diào)控政策體系，并在戰(zhàn)后西方各國(guó)實(shí)踐中獲得極大成功。但20世紀(jì)70年代后，歐美主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”泥潭，以拉弗為首的供給學(xué)派主張回到薩伊、重視供給，紛紛加入到聲討凱恩斯相機(jī)抉擇的需求管理政策的隊(duì)伍中。受“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”和“撒切爾主義”思潮影響，美、英兩國(guó)分別采取以結(jié)構(gòu)性減稅和國(guó)企改革為核心的供給側(cè)管理政策，并獲得一定程度的成功。供給學(xué)派的代表人物羅伯茨（1987）利用相對(duì)價(jià)格理論，考察稅率在不同經(jīng)濟(jì)部門(mén)的激勵(lì)作用。但總體來(lái)看，供給學(xué)派注重問(wèn)題導(dǎo)向，對(duì)基礎(chǔ)理論研究不夠深入，很難融入主流經(jīng)濟(jì)學(xué)研究范式中。

國(guó)內(nèi)學(xué)者中，楊沫等（1983）最早強(qiáng)調(diào)在供給角度實(shí)施結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增加有效供給的宏觀調(diào)控重要性。張晉生（1999）呼吁應(yīng)淡出積極的財(cái)政政策，強(qiáng)化供給管理是必須的。劉偉等（2007）對(duì)比了供給管理和需求管理的作用對(duì)象、作用方式和作用效果的差異。蘇劍（2008）批評(píng)了認(rèn)為供給管理政策只能用于長(zhǎng)期調(diào)控的錯(cuò)誤觀點(diǎn)，認(rèn)為調(diào)節(jié)生產(chǎn)者的激勵(lì)是短期供給管理的核心。賈康（2010）認(rèn)為，以總量調(diào)控為核心的需求管理政策難以“包打天下”，在“三農(nóng)”問(wèn)題、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和生態(tài)保護(hù)等領(lǐng)域宜使用結(jié)構(gòu)性政策。滕泰（2013）提出“淡化總需求管理，從供給側(cè)推動(dòng)改革”的政策主張。伴隨著高層對(duì)供給側(cè)的關(guān)注，對(duì)其研究如雨后春筍。郝君富等（2014）建立微觀模型，研究稅收如何通過(guò)相對(duì)價(jià)格來(lái)改變勞動(dòng)者和企業(yè)的激勵(lì)，在理論上證明拉弗曲線的存在。李停（2015）認(rèn)為，新常態(tài)下，供給側(cè)改革的本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)再平衡。胡鞍鋼等（2016）提出要立足“五大政策支柱”，做好“加減乘除”混合運(yùn)算，才能走出一條中國(guó)特色的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)新之路。

對(duì)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，眼下有各種解讀。2016 年1月4日《人民日?qǐng)?bào)》刊登專(zhuān)欄，明確供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的理念、思路和重點(diǎn)任務(wù)。作為全新表述，專(zhuān)欄闡明了決策層對(duì)未來(lái)宏觀調(diào)控政策思路的新認(rèn)知，也指明了未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn)。雖然目前政界和學(xué)界就供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的理念、思路和重點(diǎn)任務(wù)已經(jīng)形成共識(shí)，但這些仍是粗線條的。對(duì)于政策實(shí)施者而言，選擇什么樣的路徑實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革更富有現(xiàn)實(shí)意義。本文旨在厘清供給管理的理論內(nèi)在邏輯，并對(duì)照中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，探討供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實(shí)踐路徑。

一、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的理論內(nèi)在邏輯

1.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)涵

蘇劍（2008）認(rèn)為，供給管理政策是那些使總供給曲線發(fā)生移動(dòng)，并且能夠由政府控制的因素。陳世清（2016）認(rèn)為，供給側(cè)改革就是用增量改革促存量調(diào)整，通過(guò)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)開(kāi)源疏流，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展與人民生活水平提高?！度嗣袢?qǐng)?bào)》從國(guó)情出發(fā)，用“供給側(cè)+結(jié)構(gòu)性+改革”分解公式來(lái)理解，即從提高供給質(zhì)量出發(fā)，用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的靈活性，提高全要素生產(chǎn)率。綜合上述觀點(diǎn)，本文認(rèn)為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是為提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量、提升供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的適應(yīng)能力，從增加要素?cái)?shù)量和提高全要素生產(chǎn)率等供給端推進(jìn)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整，最終能夠使總供給曲線右移、潛在增長(zhǎng)率發(fā)生改變的政府可控因素。

2.需求管理和供給管理的區(qū)別

作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策兩大基本工具，需求管理和供給管理有顯著的區(qū)別。首先是作用對(duì)象不同。需求管理直接作用的是消費(fèi)者，包括生活消費(fèi)和生產(chǎn)消費(fèi)，前者表現(xiàn)為居民消費(fèi)需求，后者表現(xiàn)為企業(yè)投資需求；而供給管理的作用對(duì)象是生產(chǎn)者，包括企業(yè)主和工人。其次是作用效果不同。就抑制膨脹而言，需求管理是順周期的，而供給管理是逆周期調(diào)整。再次是作用方式不同。需求管理主要調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)主體的購(gòu)買(mǎi)力，而供給管理主要是調(diào)節(jié)生產(chǎn)者的積極性和供給結(jié)構(gòu)。最后，需求管理和供給管理的作用工具、機(jī)理和視界也不同。需求管理有消費(fèi)、投資和出口“三駕”馬車(chē)，供給管理有勞動(dòng)、資本、土地和創(chuàng)新四大要素。需求管理通過(guò)財(cái)政、貨幣政策調(diào)節(jié)社會(huì)總需求，目的是使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)潛在增長(zhǎng)率或盡可能接近潛在的增長(zhǎng)水平，本質(zhì)上是短期調(diào)節(jié)手段。而供給管理通過(guò)稅收政策、金融政策和產(chǎn)業(yè)政策等手段，改變要素?cái)?shù)量和使用效率，目的是影響和改變潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。既可以用于短期調(diào)節(jié)，也可以作為長(zhǎng)期調(diào)節(jié)手段。表1列出需求管理和供給管理的主要區(qū)別。

表1　需求管理和供給管理的主要區(qū)別

3.當(dāng)前對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的認(rèn)識(shí)誤區(qū)

對(duì)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，當(dāng)前普遍存在以下幾點(diǎn)顧慮甚至誤解。

一是將供給管理和需求管理對(duì)立，認(rèn)定推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革必須實(shí)行需求緊縮。當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)周期性矛盾和結(jié)構(gòu)性矛盾并存，但主要矛盾是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。誠(chéng)然，實(shí)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，需要從過(guò)去漫水灌溉式的財(cái)政貨幣政策淡出，但不意味著一定要實(shí)施緊縮的財(cái)政貨幣政策。實(shí)際上，需求管理和供給管理從來(lái)就不是對(duì)立的，需求緊縮也不是供給調(diào)節(jié)的必要條件。當(dāng)前推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要穩(wěn)定的宏觀環(huán)境，在需求管理政策上要向“精細(xì)化、精準(zhǔn)化”轉(zhuǎn)變，不能再搞強(qiáng)刺激，但也要謹(jǐn)防出現(xiàn)周期性緊縮。

二是擔(dān)心供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革會(huì)導(dǎo)致計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的復(fù)辟。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上也是供給管理，通過(guò)政府計(jì)劃來(lái)直接促進(jìn)供給的政策體系（劉偉等，2007）。但對(duì)當(dāng)前我國(guó)正在實(shí)施的供給側(cè)管理會(huì)導(dǎo)致計(jì)劃經(jīng)濟(jì)復(fù)辟的顧慮，實(shí)屬?zèng)]必要。恰恰相反，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的微觀基礎(chǔ)需要為企業(yè) “減負(fù)”，精簡(jiǎn)不必要的行政干預(yù)，釋放企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力，降低制度性交易成本。為此，需要矯正過(guò)去過(guò)多依賴(lài)行政力量配置資源的體制機(jī)制，明確政府行為的邊界，做到既不越位，也不錯(cuò)位，更好發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中的決定性作用。從我國(guó)實(shí)踐來(lái)看，許多結(jié)構(gòu)性矛盾的根源恰恰是政府干預(yù)太多，導(dǎo)致市場(chǎng)很難順暢出清，如產(chǎn)能過(guò)剩和僵尸企業(yè)。正所謂“真理再前進(jìn)一步就是謬誤”，供給管理的極端形式就是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)域、方式、力度都有全新要求，也是對(duì)政府駕馭宏觀經(jīng)濟(jì)能力的一種考量。

三是認(rèn)為供給管理屬長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)政策，無(wú)法對(duì)經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)發(fā)揮作用。傳統(tǒng)上，凱恩斯的需求管理屬短期政策，政策主要目標(biāo)是充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定；而古典學(xué)派的供給管理屬長(zhǎng)期政策，政策目標(biāo)是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在任何一本標(biāo)準(zhǔn)的教科書(shū)中，總供給都被定義成潛在的生產(chǎn)能力，決定于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的資源總量和技術(shù)水平。由于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的可用資源在時(shí)點(diǎn)上是存量概念，技術(shù)水平短期內(nèi)也很難躍升，因此，供給管理被很多人誤認(rèn)為只能用于長(zhǎng)期調(diào)控，如促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等，在短期內(nèi)則不適用（蘇劍，2008）。毋庸置疑，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)積蓄動(dòng)力是供給管理的優(yōu)勢(shì)，但據(jù)此認(rèn)定供給政策只能在長(zhǎng)期內(nèi)發(fā)揮作用，對(duì)短期波動(dòng)束手無(wú)策那就十分武斷。事實(shí)上，供給管理可分為長(zhǎng)期政策和短期政策，二者作用方式也有異。經(jīng)濟(jì)體的資源稟賦和技術(shù)水平，短期內(nèi)都是存量，不能作為政府短期控制變量。但資源和技術(shù)水平的利用率卻能在短期內(nèi)發(fā)生重大改變，成為政府短期的可控變量，供給管理也因此有短期的政策含義。現(xiàn)代激勵(lì)理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)體可用資源和技術(shù)水平的利用率與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者（工人和企業(yè)主）所面臨的激勵(lì)息息相關(guān)。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者的激勵(lì)是可以隨時(shí)改變的，調(diào)節(jié)參與者的激勵(lì)便成為短期供給管理政策的核心。

二、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下為什么要推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

1.推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境認(rèn)識(shí)上的理論升華和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正確判斷后開(kāi)出的政策良方

生源地為城市的大學(xué)生內(nèi)隱自殺意念得分顯著高于生源地為農(nóng)村的大學(xué)生，與之前一些研究者通過(guò)外顯問(wèn)卷測(cè)量得到的結(jié)果相一致[37]，原因可能在于與生源地為農(nóng)村的大學(xué)生相比，家住城市的大學(xué)生抗挫折能力相對(duì)不夠，情緒易受外界影響而產(chǎn)生自殺意念.本研究發(fā)現(xiàn)，不同家庭類(lèi)型大學(xué)生的自殺意念存在顯著差異，普通家庭類(lèi)型大學(xué)生內(nèi)隱自殺意念得分顯著高于多代家庭類(lèi)型的大學(xué)生，原因可能在于多代家庭類(lèi)型大學(xué)生家庭成員較多，可以獲得情感上的溝通、交流與支持，因而更加積極樂(lè)觀.

回顧近年來(lái)我國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)基本形勢(shì)的判斷，從“三期疊加”到經(jīng)濟(jì)新常態(tài)再到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是一個(gè)認(rèn)識(shí)不斷深化的探索性過(guò)程（龔雯等，2016）。從供給端推進(jìn)改革，正是我國(guó)政府在綜合分析世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的長(zhǎng)期性和我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性基礎(chǔ)上，集全體人民智慧之精華后作出的科學(xué)論斷，是對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境認(rèn)識(shí)上的理論升華。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，也是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正確判斷后開(kāi)出的政策良方。當(dāng)前，國(guó)際分工形式正值產(chǎn)業(yè)間分工向產(chǎn)品內(nèi)分工的形態(tài)演變，增長(zhǎng)方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，這是大勢(shì)所趨，各國(guó)只能順應(yīng)它。恪守過(guò)去粗放型增長(zhǎng)模式，國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)都不允許，最終也會(huì)因?yàn)橘Y源和環(huán)境壓力難以為繼。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式具有內(nèi)在統(tǒng)一性，為經(jīng)濟(jì)積蓄和培育增長(zhǎng)動(dòng)力，通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的整體躍升。

2.推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題倒逼，也是發(fā)展中國(guó)家跨越“中等收入陷阱”的必經(jīng)階段

在廉價(jià)勞動(dòng)力、改革紅利、后發(fā)優(yōu)勢(shì)和總體上積極寬松的財(cái)政貨幣政策共同影響下，從20世紀(jì)90年代開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界舞臺(tái)上顯示出競(jìng)爭(zhēng)力。改革開(kāi)放30余年我國(guó)GDP年均增長(zhǎng)率約為9.8％，2009年躍升為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，2014年以PPP計(jì)算的經(jīng)濟(jì)總量全球第一，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展業(yè)績(jī)舉世矚目。但進(jìn)入2012年后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入下行階段。2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降至6.9％，以往高速增長(zhǎng)過(guò)程中累積并掩蓋的各種體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾開(kāi)始“水落石出”，突出表現(xiàn)在成本、債務(wù)和產(chǎn)能過(guò)?！叭龎K石頭”。適齡勞動(dòng)人口2012年到2014年持續(xù)3年下降，直接導(dǎo)致工資成本迅速上升，侵蝕企業(yè)家精神。地方政府融資平臺(tái)放開(kāi)后，政府負(fù)債率居高不下，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率上升。截至2014年末，地方政府總負(fù)債高達(dá)30.28萬(wàn)億元，負(fù)債率為28％。產(chǎn)能過(guò)剩無(wú)疑是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展路途中的攔路虎。官方數(shù)據(jù)顯示，供求矛盾最突出的鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃和船舶2012年底產(chǎn)能利用率僅為72％、73.7％、71.9％、73.1％和75％，明顯低于國(guó)際通常水平。

面對(duì)成本、債務(wù)和產(chǎn)能過(guò)剩“三塊石頭”，是使用擴(kuò)張的財(cái)政政策、貨幣政策繼續(xù)“漫水淹石”，還是直面困難從供給層面采取更加積極主動(dòng)的政策措施，是擺在宏觀政策制定者面前的重要課題。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可分解成周期性成分和趨勢(shì)性成分，相應(yīng)的調(diào)控工具也應(yīng)不同。我們認(rèn)為，破解當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的種種難題，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是必行之舉。一方面，雖然這些問(wèn)題既有周期性特征，但主要還是結(jié)構(gòu)性矛盾帶來(lái)的趨勢(shì)性問(wèn)題，因而凱恩斯的短期刺激政策很難奏效。比如說(shuō)產(chǎn)能過(guò)剩這個(gè)結(jié)構(gòu)性矛盾問(wèn)題，很大程度上與上一輪世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致的外需高增長(zhǎng)有關(guān)，僅靠財(cái)政政策、貨幣政策刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資很難消化。另一方面，近20年的寬松財(cái)政、貨幣政策也累積了不少矛盾，如地方債和流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，政策實(shí)施的空間十分有限。需求擴(kuò)張對(duì)產(chǎn)出的影響也存在邊際收益遞減，貨幣創(chuàng)造財(cái)富的效率急劇下降。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)通常使用GDP與M2供給量的比值來(lái)衡量貨幣創(chuàng)造財(cái)富的效率，從圖1可以看出，這一比值在考察期持續(xù)下降，并在2015年跌破0.5。而在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，這一比值通常都在1.5以上。

圖1　1998-2015年我國(guó)GDP/M2值資料來(lái)源：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理。

說(shuō)到底，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外環(huán)境下，中高速增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的內(nèi)生結(jié)果，很難通過(guò)需求擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)V型反彈，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)經(jīng)歷U型增長(zhǎng)階段（龔雯等，2016）。退一步講，面臨危機(jī)照搬過(guò)去的“四萬(wàn)億”工程用擴(kuò)張的貨幣政策繼續(xù)放水，或許短期內(nèi)也能“淹石”，掩蓋矛盾，獲得一定增長(zhǎng)速度，但經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的“三塊石頭”并不能在“漫水”中變小或消失，反而會(huì)繼續(xù)生長(zhǎng)。“貨幣似蜜，最后還是水”（周其仁，2009）。財(cái)政貨幣擴(kuò)張短期內(nèi)以高速增長(zhǎng)掩蓋一些結(jié)構(gòu)性矛盾，長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)累積更深矛盾，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)呈幾何級(jí)數(shù)遞增。概言之，我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)癥結(jié)屬中長(zhǎng)期的素質(zhì)性問(wèn)題，凱恩斯主義開(kāi)出的短期藥方治標(biāo)不治本，唯一出路就是推進(jìn)供給端改革，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生力。這既是我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)倒逼，也是發(fā)展中國(guó)家跨越 “中等收入陷阱”的必經(jīng)階段。

三、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的路徑選擇

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革如何落實(shí)？對(duì)于政策實(shí)施者而言，選擇什么樣的路徑實(shí)現(xiàn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革更富有現(xiàn)實(shí)意義？路徑選擇要有時(shí)間表和路線圖，體現(xiàn)出政策的可操作性。按照新古典經(jīng)濟(jì)理論，要素?cái)?shù)量和全要素勞動(dòng)生產(chǎn)率在長(zhǎng)期內(nèi)是決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本面，因此如何提供更多優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)要素、優(yōu)化配置稀缺要素和提高要素利用率便順理成章地成為供給側(cè)改革的落腳點(diǎn)。我們認(rèn)為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的路徑選擇需要在勞動(dòng)力、資本、創(chuàng)新和政府4條主線上推進(jìn)。

1.全面落實(shí)二胎政策，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由人口紅利向人才紅利轉(zhuǎn)變

人口紅利無(wú)疑是我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的重要因素。2011年我國(guó)人口出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性拐點(diǎn)，2012年開(kāi)始勞動(dòng)年齡人口總數(shù)及占比都明顯下降。截至2014年底，全國(guó)60歲以上老齡人口占比15.5％，已達(dá)2.12億。中共十八屆五中全會(huì)決定全面實(shí)施放開(kāi)二胎政策，并于2016年1月1日開(kāi)始正式實(shí)施。此舉必將成為勞動(dòng)力要素改革的基礎(chǔ)，可緩解人口老齡化和用工慌的壓力，補(bǔ)充人口紅利。

落實(shí)二胎政策僅是從量上保證勞動(dòng)力要素的未來(lái)供給，而加大教育投入力度，提升人力資本，才能使勞動(dòng)力獲得質(zhì)的提升。我國(guó)正步入中等收入國(guó)家行列，人口結(jié)構(gòu)性變化推動(dòng)用工成本上升，依靠人口紅利獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已無(wú)可能，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)大的科技競(jìng)爭(zhēng)力和亞洲新興經(jīng)濟(jì)體更低要素成本競(jìng)爭(zhēng)力的雙重夾擊。如何突破重圍？唯有全面提升勞動(dòng)者素質(zhì)，把人力優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為人才優(yōu)勢(shì)，既能緩解當(dāng)前勞動(dòng)力供求矛盾，又能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式由要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變。

2.深化農(nóng)地制度改革，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，提升資源利用效率

農(nóng)地制度改革的核心是提高土地要素的使用效率。2014年底，全國(guó)耕地流轉(zhuǎn)總面積達(dá)4.03億畝，但租賃、轉(zhuǎn)讓等農(nóng)地流轉(zhuǎn)初級(jí)形式占72.3％，入股、信托和農(nóng)地證券化等高級(jí)形式比重過(guò)低。如何盤(pán)活農(nóng)地這一重要生產(chǎn)資料，讓不能移動(dòng)的土地通過(guò)流轉(zhuǎn)方式金融創(chuàng)新流動(dòng)起來(lái)，必將成為我國(guó)新一輪土地制度改革的重大突破。當(dāng)前要按照明確所有權(quán)、穩(wěn)定承包權(quán)、放活經(jīng)營(yíng)權(quán)的總體改革思路，以農(nóng)地確權(quán)為基礎(chǔ)，全面提升土地要素的流動(dòng)性。農(nóng)地流轉(zhuǎn)方式金融創(chuàng)新可以促進(jìn)土地要素優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，還可將農(nóng)民從強(qiáng)的土地依附關(guān)系中解放出來(lái)，緩解當(dāng)前日趨緊張的勞動(dòng)力供求矛盾。

資本要素的改革目標(biāo)是提升投資回報(bào)率，重拾投資者信心。高成本是導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)整體不佳的直接原因，也是供給側(cè)最致命的硬傷。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外需求整體欠佳的大環(huán)境下，如何降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本提高投資回報(bào)率是務(wù)實(shí)的選擇。企業(yè)成本包括人力成本、資金成本、財(cái)稅成本和原材料成本，可從以下四個(gè)方面入手。一是適當(dāng)降低企業(yè)社保費(fèi)率，減輕企業(yè)人力成本壓力。同時(shí)為緩解社?；鹑笨?，劃撥?chē)?guó)有資產(chǎn)補(bǔ)充社?；鹦钏貏?shì)在必行。二是擴(kuò)大固定資產(chǎn)加速折舊范圍，降低企業(yè)財(cái)稅成本，還可以拉動(dòng)有效投資，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造，化解過(guò)剩產(chǎn)能，打造中國(guó)制造升級(jí)版。三是推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，打破銀行壟斷高利率差格局，有效降低企業(yè)資金使用成本。四是推進(jìn)資源壟斷行業(yè)的市場(chǎng)化改革，降低企業(yè)原材料成本。

3.深化融資體制改革，鼓勵(lì)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”，提升創(chuàng)新意愿和創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化

提高全要素生產(chǎn)率是供給側(cè)改革的目的。在勞動(dòng)、資本、土地等要素投入不變的情況下，通過(guò)技術(shù)、制度和組織創(chuàng)新推動(dòng)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，才能提升經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的韌性。

提高全要素生產(chǎn)率首先依賴(lài)于創(chuàng)新的意愿，股票市場(chǎng)是提供創(chuàng)新激勵(lì)的天然機(jī)制。因此，深化融資體制改革，盡快形成基礎(chǔ)制度牢固、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益受到充分保護(hù)的股票市場(chǎng)，將是未來(lái)直接融資發(fā)展的重點(diǎn)方向。其次，要努力營(yíng)造寬松的創(chuàng)新環(huán)境，才能提高創(chuàng)新活動(dòng)成功率和創(chuàng)新產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率。李克強(qiáng)總理在2014年9月夏季達(dá)沃斯論壇提出的 “大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的理念，需要從市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)組織和制度層面同步推進(jìn)。推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，利用私募股權(quán)為創(chuàng)客提供便利的資金支持，對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)實(shí)施研發(fā)費(fèi)用抵稅優(yōu)惠，為創(chuàng)新活動(dòng)營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。最后，要高度重視互聯(lián)網(wǎng)等新的科技手段在生產(chǎn)領(lǐng)域的作用，利用“互聯(lián)網(wǎng)+”改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，催生產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)。

4.深入推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，降低制度性交易成本，以資本為紐帶實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

作為轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家，政府在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中同樣大有作為。首先要努力降低制度性交易成本，減少不必要的行政審批，充分發(fā)揮市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”的資源配置功能。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家的企業(yè)不僅面對(duì)來(lái)自人力、財(cái)務(wù)、稅收和原材料等領(lǐng)域的顯性成本，還面臨隱性的體制成本。它并非由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而成，而是因?yàn)槭袌?chǎng)扭曲、腐敗尋租或政府規(guī)制造成。降低制度性交易成本，行政體制改革需重點(diǎn)圍繞反腐、破除壟斷、放松規(guī)制三個(gè)方面進(jìn)行。其次，要深入推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，以資本為紐帶努力實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，將國(guó)企改革與去產(chǎn)能緊密結(jié)合起來(lái)。國(guó)企作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，通過(guò)重組可提升競(jìng)爭(zhēng)力，完成“中國(guó)制造2025”的戰(zhàn)略部署。

發(fā)揮市場(chǎng)“無(wú)形之手”的作用，并不是要政府“甩手”。不能像自由主義學(xué)者鼓吹的那樣，凡是政府干預(yù)的事、政府扶持的事都一定不行，這不符合中國(guó)現(xiàn)實(shí)。關(guān)鍵是要厘清政府的權(quán)力界限，堅(jiān)持“有所為有所不為”，減少不必要的行政干預(yù)，把“放手”當(dāng)成政府職能轉(zhuǎn)變的“抓手”（龔雯等，2016）。當(dāng)然，“放手”不等于“甩手”，政府要切實(shí)履行好宏觀調(diào)控、市場(chǎng)監(jiān)管、公共產(chǎn)品供給和環(huán)境保護(hù)等社會(huì)基本職能。

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［責(zé)任編輯：侯祥鵬］

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A

1009-2382（2016）06-0020-05

李停，銅陵學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授、博士（銅陵244000）。