林海

一直以來，P2P不僅是互聯(lián)網(wǎng)金融大潮中最重要的角色，也是最受爭議的一員。已經(jīng)過去的2015年，對于P2P行業(yè)來說，并不順利：監(jiān)管口徑不斷收緊、找不到好的借款項目、投資者閑置資金大增、行業(yè)風險放大，這樣的現(xiàn)狀正促使平臺紛紛轉(zhuǎn)型。合規(guī)、強運營、收益正?；咽谴髣菟叀?/p>

但面對一個個現(xiàn)實挑戰(zhàn)，到底該如何走？是投身大資管，還是深耕產(chǎn)業(yè)鏈？似乎并沒有標準答案。在結(jié)束野蠻生長之后，P2P正處于大洗牌的前夜，每一個決策都可能關乎生死。

人人貸轉(zhuǎn)道財富管理

去年10月，人人貸在豪擲800萬美元開啟專屬域名WE.COM的同時也宣布了其戰(zhàn)略升級計劃，即由之前的P2P平臺升級為財富管理平臺。無獨有偶，國內(nèi)另外老牌P2P平臺陸金所與積木盒子也在同一時間宣布換域名、發(fā)布新logo，向財富管理轉(zhuǎn)型。

“如果只把P2P作為自身的核心業(yè)務，長期來看，市場只會越做越小，因為P2P資產(chǎn)是無法復制的資產(chǎn)，注定不會有源源不斷的優(yōu)質(zhì)項目?！比巳速J聯(lián)合創(chuàng)始人楊一夫在接受《英才》記者專訪時表示。

去年下半年以來，P2P行業(yè)遭遇大面積寒潮，風投腳步趨于緩慢、投資更加謹慎。從資金端來看，網(wǎng)貸行業(yè)同質(zhì)化競爭日趨激烈、用戶并沒有如預期般大幅增長；從資產(chǎn)端來看，國家宏觀經(jīng)濟下行，加之行業(yè)發(fā)展過程中日趨理性成熟，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)越發(fā)短缺，P2P行業(yè)賴以存在的上述條件正遭遇著天花板。轉(zhuǎn)型已是大勢所趨。

根據(jù)楊一夫的透露，未來人人貸不會放棄P2P業(yè)務，但基金、保險等財富管理業(yè)務未來占比會逐步提升。

據(jù)了解，人人貸的轉(zhuǎn)型主要圍繞WE理財平臺來展開，除了單一固定收益類的P2P產(chǎn)品，更多的第三方理財產(chǎn)品也會被逐步納入，為用戶提供綜合理財解決方案。

“傳統(tǒng)私人銀行業(yè)務的服務無法覆蓋可投資產(chǎn)在幾萬到幾十萬的人群，而這一部分人群的理財需求又不能僅僅靠寶類理財就能夠滿足。”楊一夫?qū)Α队⒉拧酚浾弑硎?，“這也是未來人人貸財富管理的市場定位。”

但P2P布局財富管理同樣也有不小的難度。

去年12月頒發(fā)的《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法（征求意見稿）》指出，網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)不得發(fā)售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士分析，轉(zhuǎn)型財富管理一方面對機構(gòu)本身的要求很高，另一方面也受制于整個行業(yè)的影響、用戶風險辨識能力與行業(yè)的自律合規(guī)等一系列問題仍有待解決。

金融工場深耕供應鏈金融

作為中國信貸（08207.HK）旗下P2P平臺，金融工場在2015年交易規(guī)模達到87億元，同比增長17倍。

“事實上，現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)很少有單純做個人信貸業(yè)務的純P2P公司，經(jīng)歷了此前行業(yè)普遍的‘資產(chǎn)荒問題后，大家紛紛在資產(chǎn)獲取上做了很多創(chuàng)新?！苯鹑诠龆麻L魏薇在接受《英才》記者專訪時表示。

自去年以來，伴隨著經(jīng)濟下行，“資產(chǎn)荒”屢被提及。而為了應對資產(chǎn)荒困境，開拓新的資產(chǎn)源，不少P2P平臺已開始向供應鏈金融方向轉(zhuǎn)型，而其中具有上市公司、風投、國資、VC等背景的平臺居多。

所謂供應鏈金融，簡單地說，就是將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務的一種融資模式，圍繞核心企業(yè)，將供應商、制造商、分銷商、零售商以及最終用戶連成一個整體的鏈條。

業(yè)內(nèi)人士分析，在P2P網(wǎng)貸從“拼流量”的時代進入到“拼資產(chǎn)”的時代后，供應鏈金融無疑會成為另一片藍海。

據(jù)了解，依托母公司中國信貸在信貸融資領域的資源背景，金融工場已經(jīng)與許多擔保公司、資產(chǎn)管理公司等機構(gòu)展開密切的合作，以獲得穩(wěn)定充足的資產(chǎn)來源。

“單純的P2P業(yè)務所帶來的附加價值有限，對于公司的發(fā)展有一定制約，到達一定規(guī)模后難以形成持續(xù)的競爭力?！蔽恨北硎?，“我們更多希望在單個金融領域深耕，把資產(chǎn)做精做深，基于用戶的行為習慣，發(fā)掘更多的用戶需求，并提供相應的服務?！?/p>

微貸網(wǎng)嘗鮮汽車后市場

在借貸行業(yè)幾經(jīng)挫折之后，微貸CEO姚宏最終將目光鎖定在P2P車貸的細分領域。截至去年9月底，正常運營的1997家P2P平臺中，涉及車貸的有681家，占比達到34.1%，單純或主營車貸的P2P也有近百家。

“在大宗領域，P2P與傳統(tǒng)機構(gòu)相比，很難形成競爭優(yōu)勢，因此未來P2P必須在細分領域去競爭?！币暝诮邮堋队⒉拧酚浾邔ＴL時表示。

根據(jù)姚宏的介紹，目前車貸業(yè)務主要指的是二手車市場的抵押或質(zhì)押借貸。借款人以自己所有的車輛作為抵押擔保借貸的模式。

不同于傳統(tǒng)P2P主攻線上的模式，微貸網(wǎng)在線下?lián)碛?00多家門店與7000多名員工。“資金端主要放在線上，但資產(chǎn)端一定要在線下，因為項目采集、抵押登記、后期處置等都需要有線下支持?！币瓯硎尽?/p>

相比于企業(yè)貸和房貸等，汽車資產(chǎn)本身金額不大，主流二手車價格在10萬左右甚至更低。有業(yè)內(nèi)人士分析，整體而言，汽車是典型的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，具有額度小、周期靈活、便于定價、處置方便等優(yōu)勢，因而在 P2P 借貸行業(yè)越來越被重視。

更為重要的是，通過汽車抵押貸款，圍繞著汽車后市場，可以有非常廣闊的市場空間。

“核心是希望將汽車抵押作為前端切入，了解車主的一些痛點與消費需求等方面的資源?！币杲忉尩?，“因為一位車主不可能只有貸款需求，還會涉及到汽車保險、保養(yǎng)，升級換代、汽車估值服務、租賃、二手車買賣等，這些都是可以去涉足的領域?！?/p>

在姚宏口中，汽車抵押貸款，更類似于一個資源的入口。實際上，眾多財產(chǎn)險公司的車險業(yè)務一直游離于虧損邊緣，其主要原因也是因為并不掌握這一入口。目前微貸網(wǎng)已經(jīng)投資入股了智駕科技互聯(lián)網(wǎng)車險公司，未來還將與汽車服務商等展開合作，繼續(xù)圍繞汽車等領域逐步完成產(chǎn)業(yè)布局。

相關數(shù)據(jù)顯示，目前車貸行業(yè)交易規(guī)?？壳暗?0家平臺借款總額合計達到360.5 億元，占到整個 P2P 車貸行業(yè)的 62.1%。其中，微貸網(wǎng) 2015 年成交額 163.7 億元，占比 28.2%，規(guī)模為同業(yè)之最。