廣州大學(xué)市政技術(shù)學(xué)院 鄭曉歡

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雷達(dá)圖分析法在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用

廣州大學(xué)市政技術(shù)學(xué)院 鄭曉歡

摘 要：雷達(dá)圖分析法是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的重要方法之一，該方法通過(guò)將企業(yè)指標(biāo)與行業(yè)均值進(jìn)行橫向?qū)Ρ葋?lái)反映企業(yè)在財(cái)務(wù)相關(guān)方面的優(yōu)劣勢(shì)，從而使企業(yè)了解自身的實(shí)際情況，尋找提高自身經(jīng)濟(jì)效益的有效策略，同時(shí)也可以為投資者等財(cái)務(wù)信息使用者在進(jìn)行決策時(shí)提供依據(jù)。

關(guān)鍵詞：雷達(dá)圖 雷達(dá)圖分析法 財(cái)務(wù)分析

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈，如何去衡量企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，財(cái)務(wù)分析所發(fā)揮的作用越發(fā)重要。財(cái)務(wù)分析不僅是企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的反映，也為投資者等財(cái)務(wù)信息使用者提供重要的信息。既然財(cái)務(wù)分析如此重要，企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的方法也備受關(guān)注。本文結(jié)合一上市公司案例，介紹雷達(dá)圖分析法在企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的運(yùn)用。

1 雷達(dá)圖分析法的定義

雷達(dá)圖分析法，是運(yùn)用雷達(dá)圖這種形式，主要從收益性、流動(dòng)性、安全性、成長(zhǎng)性、生產(chǎn)性五個(gè)方面來(lái)對(duì)企業(yè)做出相應(yīng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。這種方法主要有兩種形式：一是將不同類型的指標(biāo)在同一時(shí)間的實(shí)際值與目標(biāo)值做比較，來(lái)反映企業(yè)各個(gè)指標(biāo)的完成情況；二是將不同財(cái)務(wù)比率指標(biāo)與行業(yè)均值做比較，并在同一雷達(dá)圖上表現(xiàn)出來(lái)，從而反映企業(yè)在各個(gè)相關(guān)方面的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。在實(shí)際運(yùn)用雷達(dá)圖分析法的過(guò)程中，第二種方法運(yùn)用比較廣泛，因此，本文結(jié)合案例，通過(guò)A公司的相關(guān)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)與行業(yè)均值水平作對(duì)比來(lái)進(jìn)行雷達(dá)圖的實(shí)際運(yùn)用的研究。

雷達(dá)圖分析法在運(yùn)用過(guò)程中，還應(yīng)當(dāng)與異動(dòng)分析法相區(qū)分。異動(dòng)分析法是將同一指標(biāo)在不同時(shí)點(diǎn)上的實(shí)際值與目標(biāo)值的變動(dòng)情況作對(duì)比，是縱向?qū)Ρ?；而雷達(dá)圖分析法則反映的是一種橫向?qū)Ρ?。在企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，異動(dòng)分析法雖然應(yīng)用的較廣泛，但是仍應(yīng)當(dāng)注意財(cái)務(wù)指標(biāo)的橫向?qū)Ρ?，因?yàn)樨?cái)務(wù)分析僅僅進(jìn)行縱向分析，并不能從整個(gè)行業(yè)水平反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，雷達(dá)圖分析法的運(yùn)用剛好彌補(bǔ)了這方面的不足。雷達(dá)圖分析法的運(yùn)用，更有利于財(cái)務(wù)信息使用者客觀判斷企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況以及未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)何，從而做出更為理性的財(cái)務(wù)決策。

2 雷達(dá)圖分析法的應(yīng)用——以上市公司A公司為案例

本文以紡織行業(yè)A公司（上市公司）為例，運(yùn)用雷達(dá)圖分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。本文結(jié)合該公司的實(shí)際情況，選擇了四個(gè)方面的主要的指標(biāo)（如表1所示）。

在運(yùn)用雷達(dá)圖分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)選擇指標(biāo)，原則是將企業(yè)的實(shí)際情況盡量客觀地表現(xiàn)出來(lái)。本案例在進(jìn)行雷達(dá)圖的繪制時(shí)，為了使結(jié)果更加直觀，在繪制過(guò)程中，由于速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率這兩項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值較大，會(huì)影響整個(gè)雷達(dá)圖的直觀性，因此，在做圖過(guò)程中并未將這兩個(gè)指標(biāo)顯示，但是并不影響下文的分析部分。

3 A公司雷達(dá)圖分析結(jié)論及相關(guān)建議

本文主要從流動(dòng)性、安全性、收益性、成長(zhǎng)性四個(gè)方面來(lái)進(jìn)行研究，并將A公司的相關(guān)指標(biāo)與行業(yè)平均水平進(jìn)行對(duì)比，從對(duì)比的結(jié)果來(lái)看，A公司在整個(gè)紡織行業(yè)處于中等水平，接下來(lái)分別對(duì)這四個(gè)方面做具體分析，并給出建議。

表1 A公司財(cái)務(wù)比率匯總表

通過(guò)對(duì)表1中的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得出A公司2015年雷達(dá)圖（如圖1所示）。

圖1 A公司2015年雷達(dá)圖分析

3.1 流動(dòng)性方面

本文在流動(dòng)性方面，選擇了4個(gè)指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況，這4項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值均低于行業(yè)平均水平。需要說(shuō)明的是，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率接近于行業(yè)平均水平，而存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均水平相差較多，僅為行業(yè)平均水平的44%，這反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度快，但是，這也對(duì)該公司的銷售情況產(chǎn)生了負(fù)面影響，進(jìn)而限制了企業(yè)的盈利狀況。從數(shù)據(jù)上看，A公司應(yīng)結(jié)合自身的實(shí)際情況，在信用政策等方面采取一定的措施，來(lái)對(duì)這一突出問(wèn)題做出調(diào)整，從而達(dá)到提高企業(yè)的盈利水平的目的。

3.2 收益性方面

收益性反映了企業(yè)的獲利能力，也是企業(yè)最為關(guān)注的方面之一，收益性的好壞也直接影響企業(yè)的償債能力。本文在收益性方面選擇了總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率三個(gè)指標(biāo)，從與行業(yè)均值對(duì)比來(lái)看，除了成本費(fèi)用利潤(rùn)率其他兩個(gè)指標(biāo)均超過(guò)行業(yè)均值，而且總資產(chǎn)報(bào)酬率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，這也從一個(gè)方面體現(xiàn)出該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，在收益方面相對(duì)穩(wěn)健。但是，成本費(fèi)用利潤(rùn)率偏低，對(duì)收益方面也造成了負(fù)面的影響，A公司有必要在成本、費(fèi)用方面采取必要的措施，來(lái)提高成本費(fèi)用利潤(rùn)率水平。

3.3 安全性方面

安全性指標(biāo)在一定程度上反映了企業(yè)償債能力，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要方面。本文在安全性方面選擇了三個(gè)指標(biāo)，但均低于行業(yè)平均水平。資產(chǎn)負(fù)債率與行業(yè)平均水平比較接近，已獲利息倍數(shù)、固定長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率與行業(yè)平均值相差近20%。是從行業(yè)數(shù)據(jù)上看，A公司在安全性方面仍處于中等偏上水平，并不存在很嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是，建議該企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷調(diào)整企業(yè)的債務(wù)政策，不斷降低企業(yè)潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不斷縮小與行業(yè)平均水平的差距。

3.4 成長(zhǎng)性方面

成長(zhǎng)性指標(biāo)反映企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的發(fā)展趨勢(shì)，可以用以衡量企業(yè)未來(lái)發(fā)展的規(guī)模狀況、盈利增長(zhǎng)情況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等方面。本文選擇三個(gè)指標(biāo)來(lái)反映該公司的成長(zhǎng)性，從與同行業(yè)平均水平對(duì)比來(lái)看，均高于行業(yè)平均水平。這說(shuō)明該企業(yè)從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，發(fā)展前景還是值得肯定的。但是，雖然成長(zhǎng)性指標(biāo)數(shù)值均高于行業(yè)平均水平，而從雷達(dá)圖的反映情況來(lái)看，由于成長(zhǎng)性指標(biāo)距離雷達(dá)圖外圓較遠(yuǎn)，只能說(shuō)處于行業(yè)的中等水平，距離發(fā)展前景優(yōu)良的企業(yè)仍具有一定的差距。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身實(shí)際情況，采取相應(yīng)的策略，在總資產(chǎn)情況、銷售情況均提高的情況下，通過(guò)降低成本、費(fèi)用等方式，來(lái)不斷提高銷售利潤(rùn)，進(jìn)一步提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

4 雷達(dá)圖分析法在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)類型中的運(yùn)用

對(duì)于雷達(dá)圖分析法在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)類型中的運(yùn)用，筆者在此僅進(jìn)行簡(jiǎn)單說(shuō)明，不再做具體分析，其遵循的基本原則如下。

第一，當(dāng)各個(gè)類型指標(biāo)均在行業(yè)平均值線外側(cè)時(shí)，并且接近最外側(cè)大圓時(shí)，則企業(yè)應(yīng)該被視為穩(wěn)定理想類型。

第二，當(dāng)安全性、流動(dòng)性、收益性三項(xiàng)指標(biāo)處于行業(yè)平均值線外側(cè)，而成長(zhǎng)性和生產(chǎn)性處于內(nèi)側(cè)時(shí)，則視企業(yè)為保守型。

第三，當(dāng)安全性指標(biāo)處于行業(yè)平均值線內(nèi)側(cè)，而其他指標(biāo)處于線外側(cè)，則視該企業(yè)為成長(zhǎng)型。

第四，當(dāng)成長(zhǎng)性、安全性指標(biāo)處于行業(yè)平均值線內(nèi)側(cè)，而其他指標(biāo)均處于外側(cè)時(shí)，則視該企業(yè)為特殊型。

第五，當(dāng)流動(dòng)性、收益性指標(biāo)處于行業(yè)平均值線內(nèi)側(cè)，而其他指標(biāo)均處于外側(cè)時(shí)，則應(yīng)視該企業(yè)為積極擴(kuò)大型。

第六，當(dāng)僅僅安全性指標(biāo)處于行業(yè)平均值線外側(cè)，而其他指標(biāo)均處于內(nèi)側(cè)時(shí)，則應(yīng)視企業(yè)為積極安全型。

從本案例雷達(dá)圖結(jié)果來(lái)看，流動(dòng)性指標(biāo)處于行業(yè)平均值線內(nèi)側(cè)，但是結(jié)果接近于外側(cè)大圓；安全性指標(biāo)處于行業(yè)平均值線內(nèi)側(cè)，遠(yuǎn)離外側(cè)大圓；收益性指標(biāo)處于行業(yè)平均值線外側(cè)，靠近內(nèi)圓；成長(zhǎng)性指標(biāo)處于行業(yè)平均值線外側(cè)，接近內(nèi)圓。因此，A公司從雷達(dá)圖的結(jié)果來(lái)看，并不屬于穩(wěn)定理想的企業(yè)類型，財(cái)務(wù)信息使用者在利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行具體分析，做出更為合理的經(jīng)濟(jì)決策。

總之，將雷達(dá)圖分析法運(yùn)用于企業(yè)財(cái)務(wù)分析，不僅有利于財(cái)務(wù)信息使用者更加清晰、直觀地了解企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，而且也可以使其了解企業(yè)在行業(yè)中的優(yōu)劣勢(shì)，并據(jù)此來(lái)分析企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)如何，為其作出合理、客觀的財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)。

參考文獻(xiàn)

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中圖分類號(hào)：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298（2016）06（a）-031-02