劉淑芬

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創(chuàng)新型企業(yè)與傳統(tǒng)制造業(yè)財(cái)務(wù)特征比較分析

劉淑芬

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，創(chuàng)新已成為衡量一個(gè)國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力高低的主要標(biāo)志。我國(guó)是一個(gè)制造大國(guó)，但“創(chuàng)新”卻逐漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的短板。因此，補(bǔ)足短板，發(fā)展創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)群，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，讓整體經(jīng)濟(jì)活起來(lái)，是我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的工作重點(diǎn)之一。本文先闡述了創(chuàng)新型企業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)自身特征的不同，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，對(duì)兩者的財(cái)務(wù)特征差異進(jìn)行全面系統(tǒng)分析，為政府幫助解決創(chuàng)新型企業(yè)財(cái)務(wù)問(wèn)題提供些建議。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)新型企業(yè)；傳統(tǒng)制造業(yè)；財(cái)務(wù)特征

一、創(chuàng)新型企業(yè)與傳統(tǒng)制造業(yè)的區(qū)別

1.后續(xù)成長(zhǎng)性不同

一般來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)制造業(yè)往往處于生命周期中的成熟化階段，在技術(shù)擴(kuò)散的效應(yīng)下，其生產(chǎn)的產(chǎn)品呈現(xiàn)出高度同質(zhì)化的特點(diǎn)。此時(shí)，為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中取勝，制造型企業(yè)往往會(huì)選擇進(jìn)一步擴(kuò)大再生產(chǎn)來(lái)降低成本，以更低的價(jià)格吸引消費(fèi)者。然而，由于產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)速度放緩，更大規(guī)模的生產(chǎn)無(wú)疑造成產(chǎn)能過(guò)剩，使企業(yè)成本大幅度增加，從而陷入產(chǎn)業(yè)衰退。而創(chuàng)新型企業(yè)以創(chuàng)新作為企業(yè)的理念和發(fā)展的動(dòng)力，注重實(shí)施產(chǎn)品個(gè)性化、差異化戰(zhàn)略和焦點(diǎn)集中戰(zhàn)略，一般都伴隨著高成長(zhǎng)性和廣闊的發(fā)展空間。

2.指導(dǎo)思想不同

傳統(tǒng)制造業(yè)將“生產(chǎn)——再生產(chǎn)”作為其在整個(gè)生命周期中始終堅(jiān)守指導(dǎo)思想，生產(chǎn)是其實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)，也是其不斷發(fā)展的動(dòng)力來(lái)源。一旦制造企業(yè)的產(chǎn)品生產(chǎn)鏈條發(fā)生斷裂，其所有已實(shí)現(xiàn)的成果很可能會(huì)瞬間土崩瓦解。而創(chuàng)新型企業(yè)則以創(chuàng)新思想為指導(dǎo)，以創(chuàng)新體系為基礎(chǔ)，以創(chuàng)新活動(dòng)為中心，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)綜合效益性。然而，對(duì)于創(chuàng)新型企業(yè)，創(chuàng)新的最終目標(biāo)不是為了短期財(cái)富的增加，而是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。一時(shí)的創(chuàng)新不足以維持企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，只有通過(guò)再創(chuàng)新取得持續(xù)創(chuàng)新能力，才能確保持久永續(xù)的發(fā)展。因此，全面而持續(xù)的創(chuàng)新是創(chuàng)新型企業(yè)需一直關(guān)注的焦點(diǎn)。

3.企業(yè)生產(chǎn)方式特征不同

傳統(tǒng)制造業(yè)生產(chǎn)方式特征是標(biāo)準(zhǔn)化、專(zhuān)業(yè)化和規(guī)?；?，是一種“以量取勝”的生產(chǎn)方式。在此生產(chǎn)方式下，企業(yè)以生產(chǎn)大批量、單一產(chǎn)品為手段達(dá)到實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的目的，從而形成一種“大批量-低成本”的循環(huán)模式。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，顧客不再滿足于使用單一的商品，開(kāi)始追求個(gè)性化、多樣化產(chǎn)品。此時(shí)，這種單品種、大批量的傳統(tǒng)生產(chǎn)方式不再適應(yīng)市場(chǎng)化需求。而創(chuàng)新型企業(yè)較傳統(tǒng)制造業(yè)而言，更注重消費(fèi)者市場(chǎng)呈現(xiàn)的細(xì)分化、非標(biāo)準(zhǔn)化、小規(guī)模化、個(gè)性化的特征，能順應(yīng)消費(fèi)者需要進(jìn)行小批量、多品種生產(chǎn)。

4.風(fēng)險(xiǎn)不同

相比傳統(tǒng)制造業(yè)，創(chuàng)新型企業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)。這種高風(fēng)險(xiǎn)主要在以下兩點(diǎn)：

第一，創(chuàng)新結(jié)果具有不確定性。在企業(yè)創(chuàng)新過(guò)程中，會(huì)受到許多可變因素以及事先難以估測(cè)的不確定因素的作用影響，從而導(dǎo)致創(chuàng)新結(jié)果具有不確定性。

第二，無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值具有不確定性。無(wú)形資產(chǎn)不同有形資產(chǎn)，其經(jīng)濟(jì)價(jià)值很大程度上受諸如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、新技術(shù)的發(fā)展更新、替代品的出現(xiàn)等外界因素的影響。并且，一些無(wú)形資產(chǎn)如專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、版權(quán)等，由于具有獨(dú)占排他性，很難在市場(chǎng)上找到相似的替代品。在對(duì)這些無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)，由于缺乏定價(jià)基礎(chǔ)，其真實(shí)價(jià)值很難被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)。因而，無(wú)形資產(chǎn)在市場(chǎng)上交易時(shí)，存在著比有形資產(chǎn)更高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

二、創(chuàng)新型企業(yè)與傳統(tǒng)制造業(yè)財(cái)務(wù)特征的區(qū)別

1.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性不同

首先，兩者股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性不同。創(chuàng)新型企業(yè)為了優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)或符合上市條件，常常會(huì)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、吸收企業(yè)核心技術(shù)人員入股、股權(quán)激勵(lì)與約束的設(shè)計(jì)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、擴(kuò)大股本規(guī)模等方式來(lái)調(diào)整、清理股權(quán)結(jié)構(gòu)，這種調(diào)整在非上市創(chuàng)新型企業(yè)中尤為頻繁。而制造業(yè)由于已經(jīng)歷過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展，其股權(quán)結(jié)構(gòu)往往已達(dá)到比較合理穩(wěn)定的狀態(tài)。

其次，兩者投融資的穩(wěn)定性不同。從投資角度看，創(chuàng)新型企業(yè)一般處于快速發(fā)展階段，企業(yè)每年開(kāi)展的業(yè)務(wù)和投資項(xiàng)目的數(shù)量，以及資金需求金額存在較大的波動(dòng)性。因此，當(dāng)企業(yè)在確定下年投融資預(yù)算時(shí)，其預(yù)算金額往往與本年投融資金額存在較大的差異。對(duì)于制造業(yè)，生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上基本已達(dá)到飽和，因而年生產(chǎn)銷(xiāo)售情況基本保持不變。在無(wú)其他特殊的投資項(xiàng)目時(shí)，企業(yè)每年的投融資金額趨于穩(wěn)定。

最后，兩者業(yè)績(jī)穩(wěn)定性不同。傳統(tǒng)制造業(yè)業(yè)績(jī)相對(duì)較穩(wěn)定，收入增長(zhǎng)率、產(chǎn)品利潤(rùn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)在一個(gè)相對(duì)可以預(yù)期的線性變化范圍內(nèi)波動(dòng)，但是創(chuàng)新型企業(yè)資產(chǎn)及盈利指標(biāo)波動(dòng)較大，往往不是處于一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)出非直線式、非均勻化的成長(zhǎng)規(guī)律。

2.無(wú)形資產(chǎn)占比不同

從資產(chǎn)組成來(lái)看，與傳統(tǒng)制造業(yè)相比，創(chuàng)新型企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)往往具有較高的比例。這是因?yàn)椋瑒?chuàng)新型企業(yè)主要是以創(chuàng)新作為企業(yè)的發(fā)展方式，在創(chuàng)新的過(guò)程中，人力資本是創(chuàng)新型企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的重要來(lái)源，無(wú)需進(jìn)行大規(guī)模的固定資產(chǎn)投入。而創(chuàng)新成果則形成了企業(yè)自主的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，具有重要的商業(yè)價(jià)值，往往被認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分即無(wú)形資產(chǎn)，也被認(rèn)為是衡量創(chuàng)新型企業(yè)價(jià)值的主要標(biāo)志。與此相反，傳統(tǒng)制造業(yè)則以實(shí)物生產(chǎn)為主，生產(chǎn)過(guò)程需配置大量的制造設(shè)備、廠房、土地等固定資產(chǎn)，而這些高價(jià)值的固定資產(chǎn)則成為企業(yè)資產(chǎn)的主要組成部分。

3.企業(yè)價(jià)值判斷難度不同

傳統(tǒng)制造業(yè)主要以固定資產(chǎn)、存貨等實(shí)體資產(chǎn)產(chǎn)生盈利，業(yè)績(jī)穩(wěn)定，增長(zhǎng)趨勢(shì)可預(yù)測(cè)性強(qiáng)，企業(yè)價(jià)值估值相對(duì)容易。但創(chuàng)新型企業(yè)往往具“人合”的特點(diǎn)，企業(yè)的盈利基礎(chǔ)往往是一些諸如品牌、管理模式、渠道網(wǎng)絡(luò)、人才等無(wú)形資產(chǎn)。這些盈利基礎(chǔ)如生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中自創(chuàng)的商譽(yù)、網(wǎng)絡(luò)渠道等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值并不能在財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出來(lái)。因此，創(chuàng)新型企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表并不能完全體現(xiàn)出其整體市場(chǎng)價(jià)值，這加大了投資者進(jìn)行企業(yè)價(jià)值判斷的難度。

4.主要融資方式不同

在債務(wù)融資和權(quán)益融資兩者中，創(chuàng)新型企業(yè)主要選擇后者，尤其是風(fēng)險(xiǎn)投資，而制造業(yè)則主要側(cè)重于債務(wù)融資。相比于傳統(tǒng)企業(yè)，創(chuàng)新型企業(yè)一般都是輕資產(chǎn)的，沒(méi)有房產(chǎn)和土地可以抵押，并且其盈利能力存在極度不穩(wěn)定性。因此，在發(fā)展歷程中，創(chuàng)新型企業(yè)很難獲得銀行的貸款支持，不得不屢次依靠稀釋股權(quán)進(jìn)行融資。然而，股權(quán)是企業(yè)最有價(jià)值、增值最快的資產(chǎn)，從這個(gè)層面來(lái)講，股權(quán)融資成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于債券融資成本。對(duì)于擁有大量高價(jià)值有形資產(chǎn)的制造業(yè)來(lái)說(shuō)，以發(fā)債或向銀行貸款的形式進(jìn)行融資既可以降低財(cái)務(wù)成本，同時(shí)也能防止股權(quán)稀釋?zhuān)瑹o(wú)疑成為其主要的融資方式。

三、結(jié)語(yǔ)

由于創(chuàng)新型企業(yè)具有整體風(fēng)險(xiǎn)高、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性弱、無(wú)形資產(chǎn)占比高、價(jià)值判斷難、融資方式單一的特點(diǎn)，相比其他類(lèi)型企業(yè)，其發(fā)展處于比較弱勢(shì)的地位。因此，為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)全面創(chuàng)新升級(jí)，政府應(yīng)當(dāng)從產(chǎn)業(yè)政策、稅收制度等各個(gè)方面促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新能力的提高，完善創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)機(jī)制，設(shè)立國(guó)家級(jí)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

參考文獻(xiàn)：

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作者單位：（中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）