湯玲

摘 要：本文通過從應(yīng)收賬款和現(xiàn)金流量以及投資者角度分析公司利潤質(zhì)量，進而從會計科目和會計報表兩個方面提

出評價上市公司利潤質(zhì)量的方法。

關(guān)鍵詞：利潤質(zhì)量；應(yīng)收賬款；現(xiàn)金流量；投資

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1005-5312（2016）24-0269-02

作為反映企業(yè)經(jīng)營成果的指標，會計利潤在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)的盈利能力，同時也是目前我國對企業(yè)經(jīng)營者進行業(yè)績考評的重要依據(jù)。但由于會計分期假設(shè)和權(quán)責(zé)發(fā)生制的使用決定了某一期間的利潤并不一定意味著具有可持續(xù)性、利潤帶來的資源具有確定的可支配性。此外，企業(yè)經(jīng)營者出于自身利益考慮，往往會運用各種手段調(diào)節(jié)利潤、粉飾利潤表，從而導(dǎo)致會計信息失真并誤導(dǎo)投資者、債權(quán)人及其他利益相關(guān)者。因此，人們在關(guān)注企業(yè)盈利能力的同時，更重視對企業(yè)利潤質(zhì)量的分析。

一、影響企業(yè)利潤質(zhì)量的因素

上市公司虛報利潤，不僅破壞了我國證券市場的健康發(fā)展，還會誤導(dǎo)投資人的投資行為，損害投資者利益。

（一）企業(yè)管理層粉飾利潤對利潤質(zhì)量的影響

上市公司運用各種手段對利潤進行操縱己經(jīng)成為國內(nèi)外證券市場上司空見慣的現(xiàn)象。企業(yè)管理層為了達到獲取非法利益的目的，通過各種辦法來進行利潤操縱，造成會計利潤信息失真，利潤質(zhì)量低劣，而現(xiàn)實會計制度的不完善為其提供了客觀條件，也必然影響利潤的質(zhì)量。

（二）權(quán)責(zé)發(fā)生制對利潤質(zhì)量的影響

傳統(tǒng)財務(wù)會計為了保證會計信息的客觀、可靠和可驗證性，往往只對交易活動所產(chǎn)生的結(jié)果進行確認。凡不存在明確交易活動的，一般不予確認。因此現(xiàn)實會計工作中所采用的就是一種不完全的權(quán)責(zé)發(fā)生制。其局限性表現(xiàn)在：權(quán)責(zé)發(fā)生制是面向過去的會計確認基礎(chǔ)，權(quán)責(zé)發(fā)生制下會計難以提供未來的會計信息。由陷于受到各種因素的制約，權(quán)責(zé)發(fā)生制對某些會計確認程序不能也不可能得到全面貫徹。

（三）盈余管理對企業(yè)利潤質(zhì)量的影響

權(quán)責(zé)發(fā)生制不僅造成了利潤與現(xiàn)金凈流量的差異，而且由于相應(yīng)的會計準則給了企業(yè)很大的會計政策選擇空間，使盈余管理調(diào)整利潤成為可能，盈余管理就是企業(yè)的經(jīng)營者在利益驅(qū)使下，在會計準則、制度允許的范圍內(nèi)，選擇對自身有利的公認會計原則、會計方法和會計估計以及控制會計方法的運用時點和交易事發(fā)生時點，來調(diào)整利潤水平的行為。不同會計政策的應(yīng)用將會對利潤數(shù)量產(chǎn)生重大的影響，會計政策越穩(wěn)健，當(dāng)期賬面利潤就越低，現(xiàn)金流量卻不受會計政策的影響，那么現(xiàn)金對利潤的保障程度就越大，利潤質(zhì)量也就越高。

二、從應(yīng)收賬款和現(xiàn)金流量涉及的相關(guān)會計科目評價上市公司利潤質(zhì)量

以下從收賬款和現(xiàn)金流量兩個方面著手，運用傳統(tǒng)評價方法分析企業(yè)的利潤質(zhì)量。

高收益低現(xiàn)金流的上市公司隱含著一定的風(fēng)險，故應(yīng)對公司的收益與應(yīng)收賬款的關(guān)系進行分析是非常重要的。

應(yīng)收賬款與主營業(yè)務(wù)收入相比。應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入的比重大小，反映了公司每銷售1元的產(chǎn)品中有多少元是賒銷的。若公司的應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入比重同比增大、或居高不下、或應(yīng)收賬款增長速度大于主營業(yè)務(wù)增長速度，則表明公司的利潤質(zhì)量在下降。

應(yīng)收賬款與總資產(chǎn)相比。應(yīng)收賬款在總資產(chǎn)中的比重大小，反映了公司的資產(chǎn)質(zhì)量、流動資產(chǎn)管理能力、現(xiàn)金保障能力、以及公司的持續(xù)發(fā)展能力。應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)中的比重越大，公司運作的現(xiàn)金流就不足，從而威脅公司的持續(xù)發(fā)展。

應(yīng)收賬款與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相比。應(yīng)收賬款是未變現(xiàn)的賬面利潤，通過將應(yīng)收賬款與經(jīng)濟活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行比較，可以了解公司的銷售收現(xiàn)能力。賒銷商品形成的應(yīng)收賬款的增加，一方面影響貨款回籠速度和資金使用效果，另一方面又使公司的現(xiàn)金流出增加，影響短期償債能力。

應(yīng)收賬款賬齡與壞賬準備分析。應(yīng)收賬款的賬齡越大，發(fā)生壞賬的可能性就越大。反映在利用質(zhì)量上就是公司收現(xiàn)能力下降，削弱了公司的短期償債能力，容易引發(fā)財務(wù)危機，這些公司的利潤質(zhì)量也就無從可談了。

三、從會計報表中涉及的應(yīng)收賬款、現(xiàn)金流量指標評價企業(yè)的利潤質(zhì)量

無論采用哪種方法來評價.投資者都應(yīng)首先根據(jù)自己的用途、偏好、不同公司的具體情況、不同時期經(jīng)營環(huán)境狀況以及公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)與經(jīng)營方向的轉(zhuǎn)變確定具體的指標體系。

（一）利用資產(chǎn)負債表評價利潤質(zhì)量

在評價利潤質(zhì)量時，我們可以利用資產(chǎn)負債表上有關(guān)資產(chǎn)、負債及權(quán)益的風(fēng)險分析，來對企業(yè)利潤質(zhì)量進行評價 常用的指標主要有：應(yīng)收賬款未來收現(xiàn)的可能性，存貨及有關(guān)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力等。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售額/平均應(yīng)收賬款。在利潤絕對額不變時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)可以及時收回應(yīng)收賬款，說明企業(yè)短期償債能力強。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)增加.企業(yè)利潤質(zhì)量相對較高 反之，企業(yè)的利潤質(zhì)量不高。

資產(chǎn)變現(xiàn)率=本期資產(chǎn)變現(xiàn)流量總額/本期可變資產(chǎn)平均余額。利潤不變時.存貨及有關(guān)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強，企業(yè)可動用的現(xiàn)金就多，說明企業(yè)的利潤質(zhì)量相對較高；反之，企業(yè)可動用的現(xiàn)金少，利潤質(zhì)量較差。

（二）利用利潤表評價利潤質(zhì)量

有些上市公司依靠種種手段虛增主營業(yè)務(wù)收入，從而導(dǎo)致賬面利潤虛增，但是這種賬面的高利潤并不意味著公司真正有較多的現(xiàn)金流入量。穩(wěn)定的利潤需要相對應(yīng)的現(xiàn)金流入量。因此可以通過現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率來分析利潤的穩(wěn)定性?，F(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流入總量?，F(xiàn)金流入總量包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量以及籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量。對于絕大部分上市公司來說，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量是現(xiàn)金流入總量中最穩(wěn)定、最可靠的來源，反應(yīng)了公司的經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力。

（三）利用現(xiàn)金流量表評價利潤質(zhì)量

企業(yè)資產(chǎn)的內(nèi)在價值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，為了正確評價企業(yè)的利潤質(zhì)量，必須對現(xiàn)金流量表進行詳細的研究。若凈利潤增長的同時，現(xiàn)金流量也同步增加，說明企業(yè)的利潤質(zhì)量較高。

凈現(xiàn)金流量與凈利潤比率=凈現(xiàn)金流量/凈利潤 該指標反映企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤中，收回現(xiàn)金的利潤有多少。該指標大 說明企業(yè)利潤質(zhì)量高。

（四）利用現(xiàn)金流量表來評價利潤質(zhì)量

高質(zhì)量的利潤對應(yīng)著較高的現(xiàn)金流量，從經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的增長率可以判斷公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流的發(fā)展趨勢和發(fā)展能力，具有持續(xù)性的高質(zhì)量的利潤離不開經(jīng)營活動較強的產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量增長率=本期與上期的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之差/上期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量。該指標可以反映出公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的變動水平，從而反映公司經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金能力的變動趨勢，該指標大于0，反映經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力逐漸增強，通過對該指標連續(xù)幾年的趨勢分析，可以看出公司經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力的變動情況。具有持續(xù)性的高質(zhì)量的利潤對應(yīng)著逐年增加的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量增長率。

上市公司利潤質(zhì)量的高低，反映了其會計利潤是否能夠較好地表示公司當(dāng)前的狀況和未來的前景，利潤是否持續(xù)穩(wěn)定（是否來源于主營業(yè)務(wù)，而不是來源于偶然性的非經(jīng)常性收益）、利潤是否是可實現(xiàn)的，能夠給公司帶來真實的現(xiàn)金流入，而不僅是賬面上的、虛增的利潤。上市公司出于各種目的利用各種手段對利潤進行操縱，已是我國證券市場的不正常現(xiàn)象之一。隨著監(jiān)管部門對關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的日益加強和披露要求的日益嚴格，上市公司通過關(guān)聯(lián)交易手段來操縱利潤已為投資者所熟悉。在這種情況下，一些上市公司通過其他一些途徑來轉(zhuǎn)移利潤和操縱利潤，如通過對應(yīng)收賬款的處置就是不大為投資者所注意的轉(zhuǎn)移和操縱利潤的一種方式。另一方面，賒銷形成的應(yīng)收賬款作為公司流動資產(chǎn)的重要組成部分，雖然在一定程度上可以強化公司的市場競爭地位和能力，擴大銷售，降低存貨成本等，但對公司的財務(wù)狀況、利潤、現(xiàn)金流量、營業(yè)周期等產(chǎn)生不利的影響，如持有應(yīng)收賬款會產(chǎn)生機會成本、管理費用和壞賬損失，應(yīng)收賬款的不能及時收回變現(xiàn)會加速公司的現(xiàn)金流出等。因此，通過對上市公司應(yīng)收賬款的變化進行分析，可以在一定程度上了解上市公司利潤的質(zhì)量，有助于了解公司的投資價值。