呂越

摘要：構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)，發(fā)展基于大數(shù)據(jù)下的電商金融及區(qū)塊鏈等新技術(shù)，加強必要監(jiān)管，摒除互聯(lián)網(wǎng)金融分散化，弱化個體趨利性，有望幫助中小企業(yè)走出融資難困境。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；中小企業(yè)融資生態(tài)；大數(shù)據(jù)；區(qū)塊鏈

中圖分類號：F830 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）015-000-01

一、中小企業(yè)融資困境

中小企業(yè)因規(guī)模小、經(jīng)營不穩(wěn)定、資信等級低、抗風(fēng)險能力弱等天然缺陷使其無法從正規(guī)金融機構(gòu)獲取充足的融資資金[1]。另中小企業(yè)相較大企業(yè)資產(chǎn)少，擔(dān)保、抵押難，傳統(tǒng)金融機構(gòu)由于信息不對稱，會將未來風(fēng)險以高融資成本形式體現(xiàn)，導(dǎo)致中小企業(yè)融資更加困難。

中小企業(yè)在發(fā)展階段資金需求較大，大多依靠自身資金積累或民間高利借貸，融資成本高且融資渠道窄，資金來源靈活性差，財務(wù)風(fēng)險容易增加。

二、現(xiàn)存互聯(lián)網(wǎng)金融弊端

過去一兩年，互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長，良莠不齊，廣大投資者蒙受損失。大部分P2P網(wǎng)貸只是傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化，并無大數(shù)據(jù)搜集和專業(yè)投資分析能力。對中小企業(yè)融資，仍提供抵押擔(dān)保，融資成本并未降低。不少平臺變相非法集資，利用已有資金池開展信貸和理財業(yè)務(wù)，造成風(fēng)險積聚，導(dǎo)致資金鏈斷裂。這些對投資者的欺騙致使部分失去信任，進一步惡化中小企業(yè)融資。可以看出，這些現(xiàn)存互聯(lián)網(wǎng)金融并未改變信息不對稱現(xiàn)狀，因而需要探索適宜我國中小企業(yè)融資的新模式。

三、降低信息不對稱的互聯(lián)網(wǎng)金融新模式

網(wǎng)貸平臺在無專業(yè)機構(gòu)支持，無大數(shù)據(jù)分析，無新技術(shù)引導(dǎo)下，只是將單個公司或金融環(huán)節(jié)互聯(lián)網(wǎng)化，無法利用整體優(yōu)勢改變信息不對稱，而使投融資信息透明，降低成本，提升效率。為此，筆者認(rèn)為，未來可通過三種改進后的互聯(lián)網(wǎng)金融新模式來改善信息不對稱問題。

1.互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)

構(gòu)建以傳統(tǒng)金融機構(gòu)為主的多機構(gòu)協(xié)同參與的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)。傳統(tǒng)金融機構(gòu)在風(fēng)險控制、金融產(chǎn)品設(shè)計、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域有深入研究及專業(yè)優(yōu)勢。同時傳統(tǒng)金融機構(gòu)成立中小銀行，結(jié)合線下團隊廣泛實證調(diào)研，探查走訪，利用專業(yè)優(yōu)勢識別特定風(fēng)險。多機構(gòu)包括互聯(lián)網(wǎng)理財、第三方征信平臺，電子銀行、移動支付體系，會計師事務(wù)所等，其掌握的信息深入居民生活及企業(yè)生產(chǎn)各方面。在此基礎(chǔ)上，將金融機構(gòu)現(xiàn)有內(nèi)部流程和生態(tài)結(jié)合專業(yè)優(yōu)勢，進行分工并整合外部資源形成新的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)，這種生態(tài)的構(gòu)建使互聯(lián)網(wǎng)金融具有市場自律自治功能。

建立該生態(tài)是將傳統(tǒng)金融機構(gòu)、外部專業(yè)機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合，而專業(yè)化和精細化分工使各主體能專注于專業(yè)領(lǐng)域，整合資源和數(shù)據(jù)，完善針對中小企業(yè)的征信體系。從而企業(yè)具體經(jīng)濟活動的信息和數(shù)據(jù)都能如實采集和反映，更好為金融機構(gòu)設(shè)定融資額度，降低信息不對稱。

該生態(tài)并非是壟斷或靜止的，其包含各專業(yè)機構(gòu)間競爭。利用競爭使各機構(gòu)追求自我利益最大化，從而更好地整合資源，形成策略性趨勢互動及合作，最終轉(zhuǎn)化成外部高質(zhì)量金融服務(wù)，滿足中小企業(yè)需求。

2.基于大數(shù)據(jù)下的電商金融

電商金融利用第三方支付平臺，對平臺內(nèi)中小企業(yè)通過對其上下游交易、運營、銷售、財務(wù)、客戶、物流、企業(yè)信用監(jiān)測等數(shù)據(jù)指標(biāo)的挖掘，分析中小企業(yè)運營、財務(wù)、創(chuàng)新力等行為，挖掘出有價值和潛力的中小企業(yè)[2]。利用大數(shù)據(jù)，設(shè)計和制定運算模型，結(jié)合企業(yè)需求制定合理融資范圍，提供全面金融服務(wù)。

大數(shù)據(jù)分析是建立在企業(yè)歷史數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上來預(yù)測其未來的，企業(yè)良性發(fā)展也是建立在對歷史交易的有效保證上。因此企業(yè)包括交易記錄在內(nèi)的歷史數(shù)據(jù)客觀反映其真實能力，為投資者提供有效的參考依據(jù)。

以螞蟻金服為代表的電商金融在近兩年發(fā)展迅速，自2014年10月正式成立以來，螞蟻金服借助阿里巴巴、淘寶等平臺，利用風(fēng)控模型，分析各商戶近6個月交易數(shù)據(jù)，并以月為單位動態(tài)調(diào)整商戶貸款額度，對平臺內(nèi)包括淘寶、天貓網(wǎng)商等近6000萬中小企業(yè)提供貸款服務(wù)。

3.區(qū)塊鏈技術(shù)

區(qū)塊鏈作為未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向，目前得到世界幾大銀行和多國政府關(guān)注。其根據(jù)共識算法，利用全網(wǎng)記賬將每段時間內(nèi)通過該技術(shù)實現(xiàn)的各項交易記錄下來，要求每一個節(jié)點都記賬并核對，蓋上時間戳。在交易流程中，以加密方式進行點對點交易，實現(xiàn)去中心化，在節(jié)省交易中介成本的同時，形成公開賬本。由于在每筆交易中需要網(wǎng)內(nèi)所有節(jié)點共識認(rèn)證，因此利用區(qū)塊中的全網(wǎng)記賬，可有效識別未來所有企業(yè)交易信息，構(gòu)筑基于區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化信用體系，并利用體系中某一單個企業(yè)的信用情況為其融資，從而有效避免投融資雙方信息不對稱情況。

四、正視互聯(lián)網(wǎng)金融新模式與中小企業(yè)融資關(guān)系

互聯(lián)網(wǎng)金融存在局限性，即使是新模式本身。局限性不僅來自科技和監(jiān)管，更多是個體趨利性，個體利用科技和監(jiān)管漏洞通過隱瞞或欺騙來制造信息不對稱而獲得更大利益。因此需要正視互聯(lián)網(wǎng)金融新模式與中小企業(yè)融資關(guān)系，其不能徹底消除局限性，但可通過不斷探索與完善科技和監(jiān)管來減少這種局限性，就如互聯(lián)網(wǎng)金融新模式一樣。

1.互聯(lián)網(wǎng)金融局限性

就目前的科技水平，互聯(lián)網(wǎng)金融始終存在信息不對稱。電商金融大數(shù)據(jù)并未包含商家的社交數(shù)據(jù)，而其對信用評級也至關(guān)重要。很多中小企業(yè)融資后資金去向無法利用大數(shù)據(jù)進行確認(rèn)。因此仍然可能利用虛假交易和證據(jù)隱瞞誤導(dǎo)信用平臺甚至欺騙投資者，就如電商金融中刷單和虛假交易的存在。

2.堅持探索完善新模式

互聯(lián)網(wǎng)金融為投資方實現(xiàn)多類型資金配置，為融資方提供多渠道融資便利。信息不對稱在目前確實無法徹底解決，只有利用現(xiàn)有大數(shù)據(jù)技術(shù)和相關(guān)從業(yè)人員專業(yè)性，盡可能降低融資難度。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的成立將從行業(yè)行政監(jiān)管和市場自律兩方面對互聯(lián)網(wǎng)金融進行整治和完善。在未來，仍將堅持探索和完善互聯(lián)網(wǎng)金融新模式，不斷試錯總結(jié)經(jīng)驗，對不宜推廣的模式采取小額試點，逐步完善；對以區(qū)塊鏈技術(shù)為代表的新科技，尊重發(fā)展，合理監(jiān)管。

五、結(jié)論

中小企業(yè)融資難在于投融資雙方信息不對稱，近兩年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展并未有效降低該不對稱?；趯I(yè)化的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)體系和大數(shù)據(jù)下的電商金融及區(qū)塊鏈等新模式在未來或許是改善中小企業(yè)融資困境的有效途徑。未來將依賴科技進步及完善監(jiān)管來弱化個體趨利性影響，真正降低信息不對稱，服務(wù)中小企業(yè)。

參考文獻：

[1]李文啟，互聯(lián)網(wǎng)金融破解中小企業(yè)融資困境研究[J].中州學(xué)刊，2014（8）：51-54

[2]鄭志來，大數(shù)據(jù)背景下互聯(lián)網(wǎng)金融對中小企業(yè)融資影響研究[J].互聯(lián)網(wǎng)金融，2014（11）：63-66