趙燕妮 馮志勇

【摘 要】貨幣政策的調(diào)節(jié)不一定能達(dá)到預(yù)期的效果。從我國(guó)來看，商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)開展中存在著集中現(xiàn)象，而這會(huì)極大地影響貨幣政策的有效性。本文分析分析了這種影響，并提出幾點(diǎn)應(yīng)對(duì)措施。

【關(guān)鍵詞】貨幣政策；商業(yè)銀行；貸款集中

隨著世界各國(guó)間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的加強(qiáng)以及各種金融產(chǎn)品、金融行為的創(chuàng)新，各國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的波動(dòng)幅度都比以往增加，通過貨幣政策來維持經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展顯得愈發(fā)重要。然而，從歷史來看，每一次貨幣政策的調(diào)節(jié)卻不一定能達(dá)到預(yù)期的效果。影響貨幣政策的因素有許多，如時(shí)滯效應(yīng)，預(yù)期效應(yīng)等等?？紤]到我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以間接融資為主，商業(yè)銀行在市場(chǎng)中占有重要地位，而商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)呈現(xiàn)了信貸集中的傾向。因此，本文主要考慮的是商業(yè)銀行信貸集中對(duì)貨幣政策產(chǎn)生的影響。

一、我國(guó)商業(yè)銀行信貸集中現(xiàn)象

商業(yè)銀行貸款集中指的是商業(yè)銀行的貸款集中于某一行業(yè)或某一地區(qū)或者是某一客戶。如果某一家銀行出現(xiàn)貸款集中，那么它就會(huì)產(chǎn)生信貸集中的風(fēng)險(xiǎn)。

一直以來，我國(guó)商業(yè)銀行的貸款集中現(xiàn)象十分顯著。商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)一直青睞我國(guó)的制造業(yè)企業(yè)，從2008年到2012年，每個(gè)會(huì)計(jì)年度年末的數(shù)據(jù)來看，各商業(yè)銀行貸款的行業(yè)集中度中，基本均是制造業(yè)貸款余額排名第一位。自2009年開始，制造業(yè)貸款呈緩慢上升趨勢(shì)。2012年年末，制造業(yè)貸款占比均在20%以上。主要上市商業(yè)銀行制造業(yè)貸款所占企業(yè)貸款的比例均值為26.58%。華夏銀行比例最高為32.71%，工商銀行該比例最低為21.36%。商業(yè)銀行貸款的行業(yè)集中度加強(qiáng)。而從近兩年數(shù)據(jù)來看，根據(jù)2014年度中國(guó)銀行業(yè)運(yùn)營(yíng)報(bào)告顯示，從貸款投向看，2014 年商業(yè)銀行公司貸款余額 50.77萬(wàn)億元，比起2013年度的45.21萬(wàn)億元同比增長(zhǎng) 12.3%。其中大量的貸款投向了制造業(yè)，在2014年商業(yè)銀行貸款主要行業(yè)投向中，制造業(yè)貸款余額占比近20%。這一比例比起2013年略有減少，但占比仍重大，顯示我國(guó)目前仍存在貸款集中這一現(xiàn)象。

商業(yè)銀行貸款集中的行為具有一種延續(xù)性，特別是對(duì)于某些與銀行常有業(yè)務(wù)往來大公司大企業(yè)或是個(gè)人，從一開始因?yàn)槟骋恍袠I(yè)發(fā)展過熱所導(dǎo)致的銀行隨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而選擇對(duì)該行業(yè)企業(yè)公司進(jìn)行條件較為寬松的貸款發(fā)放，從而致使該行業(yè)出現(xiàn)銀企之間關(guān)系較為密切，特別是行業(yè)中某些規(guī)模較大的公司。這樣導(dǎo)致在以后該行業(yè)發(fā)展有一定程度的下降趨勢(shì)的情況下，相對(duì)一些發(fā)展前景較好的小微企業(yè)仍會(huì)偏向選擇給之前有過業(yè)務(wù)往來的大公司貸款。這樣的一種延續(xù)性使得貸款集中現(xiàn)象在一定程度上難以被糾正。

二、商業(yè)銀行信貸行為對(duì)貨幣政策的影響

當(dāng)中央銀行決定實(shí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，盡管嚴(yán)格的緊縮性貨幣政策會(huì)帶來銀行信貸業(yè)務(wù)在量上的收縮，但是對(duì)于一些資金需求旺盛的、發(fā)展前景較好并且業(yè)務(wù)往來較為頻繁的企業(yè)，銀行仍然可以選擇對(duì)其實(shí)行寬松的貸款條件，擴(kuò)大對(duì)其的信貸規(guī)模。而對(duì)于其他企業(yè)，銀行則會(huì)收縮信貸規(guī)模。這樣一種將貸款業(yè)務(wù)集中于某一部分企業(yè)的行為可以在緊縮性貨幣政策的約束條件下實(shí)現(xiàn)銀行自身利潤(rùn)的最大化。而這一行為的結(jié)果也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)上出現(xiàn)獲得貸款的企業(yè)仍出現(xiàn)通貨膨脹，資產(chǎn)價(jià)格攀升的一種局部通貨膨脹的結(jié)果，由此貨幣政策效果被沖淡。而在寬松貨幣政策的背景下也是如此，寬松貨幣政策下雖然大部分企業(yè)都有機(jī)會(huì)獲得貸款，但是熱門行業(yè)的貸款余額占比極高，這對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)并不是一個(gè)利好，阻礙了貨幣政策向整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的過程，由此帶來的經(jīng)濟(jì)體系中各部門的不平衡發(fā)展也不利于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，有違貨幣政策的本意。

三、對(duì)于商業(yè)銀行信貸行為影響貨幣政策效用行為的應(yīng)對(duì)措施

第一，從監(jiān)管角度來看，金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)考慮進(jìn)一步優(yōu)化對(duì)我國(guó)資本充足率的管理機(jī)制，對(duì)于不同規(guī)模，不同類型的銀行可以選擇采取差異化的金融監(jiān)管方案，實(shí)行差異化的監(jiān)管指標(biāo)，從而提高我國(guó)對(duì)于商業(yè)銀行監(jiān)管的有效性和合理性，這樣差異化管理的方案也有利于商業(yè)銀行根據(jù)自身情況進(jìn)行資產(chǎn)配置，而不是盲目趨向于某一行業(yè)，從而最大化貨幣政策的效用。

第二，從銀行自身角度來看，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步切實(shí)推進(jìn)綜合化的經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化其盈利來源結(jié)構(gòu)。目前我國(guó)銀行業(yè)的利潤(rùn)來源中，存貸利差的收入仍占有相當(dāng)大的比重，這表明我國(guó)商業(yè)銀行仍偏向于傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)、盈利模式，而這樣的傳統(tǒng)模式在金融脫媒不斷加劇的趨勢(shì)下，難以長(zhǎng)期維持下去。為了保持利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，商業(yè)銀行必須積極拓展業(yè)務(wù)，培育新的盈利來源。這樣可以加強(qiáng)商業(yè)銀行行為調(diào)整與貨幣政策的配置程度，商業(yè)銀行可以在順應(yīng)貨幣政策方向的情況下通過其他領(lǐng)域保持其利潤(rùn)水平不下降，從而避免一些逆貨幣政策風(fēng)向的行為調(diào)整造成的對(duì)貨幣政策效果的沖銷。

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作者簡(jiǎn)介：

趙燕妮，云南大學(xué)滇池學(xué)院教師；馮志勇，云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教師。