王君

摘要：社會各界越來越關(guān)注社會問題并且對企業(yè)社會責(zé)任的履行情況愈加關(guān)心，因此，要求企業(yè)披露相關(guān)的社會責(zé)任信息。企業(yè)披露的社會責(zé)任會計信息是否正確，社會責(zé)任會計信息的披露是否影響企業(yè)的市場價值等問題顯得尤為重要。研究發(fā)現(xiàn)：上市公司對利益相關(guān)者履行的社會責(zé)任與企業(yè)市場價值存在相關(guān)性。企業(yè)對員工的貢獻(xiàn)率、股東的貢獻(xiàn)率、投資者的貢獻(xiàn)率以及供應(yīng)商的貢獻(xiàn)率與企業(yè)市場價值顯著正相關(guān)。

關(guān)鍵詞：社會責(zé)任；市場價值；相關(guān)性

中圖分類號：F270 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）013-0000-01

一、研究背景與意義

1.研究背景

從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度看，積極承擔(dān)企業(yè)社會責(zé)任是必要的手段，但實際情況來看，我國大部分的企業(yè)還沒有意識到承擔(dān)社會責(zé)任對于企業(yè)發(fā)展的重要意義，他們僅僅認(rèn)為承擔(dān)社會責(zé)任會消耗企業(yè)的資源，因此，他們便不愿主動承擔(dān)社會責(zé)任。因此，對于我們來說，總結(jié)社會責(zé)任披露情況存在的問題以及分析產(chǎn)生這種情況的原因是十分必要的，而且對于提出解決問題的策略和方法以及提高企業(yè)財務(wù)績效與企業(yè)市場價值來說，也是十分必要的。

2.研究意義

經(jīng)濟(jì)活動中，企業(yè)不可能單獨(dú)存在，肯定會有與之來往密切的利益相關(guān)者，因此，本文將從四個方面出發(fā)，實證分析企業(yè)履行相應(yīng)社會責(zé)任情況對企業(yè)市場價值是否存在影響，使管理層意識到履行企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)發(fā)展的重要性，從而促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

二、實證研究

1.數(shù)據(jù)選取

本文選取上海證券交易所的2011年和2012年的上市公司，為了減少行業(yè)因素的影響，選取制造業(yè)上市公司作為研究樣本，分類標(biāo)準(zhǔn)按照證監(jiān)會的分類標(biāo)準(zhǔn)，一共得到1040個研究樣本。為了減少其他因素的影響，保證所選數(shù)據(jù)的有效性，本文剔除了如下類型的上市公司：（1）有些上市公司在發(fā)售A股的同時會發(fā)售B股和H股，而國內(nèi)投資者主要關(guān)注A股上市公司，所以剔除同時發(fā)售B股和H股的上市公司；（2）因為有些上市的財務(wù)數(shù)據(jù)缺失或者無法獲得，所以剔除這些數(shù)據(jù)不全的上市公司；（3）剔除經(jīng)營不正常的ST上市公司

2.假設(shè)及模型

本文假設(shè)我國資本市場是半強(qiáng)式有效市場，股票市場價格能反映歷史信息和部分公開信息。并從企業(yè)對政府貢獻(xiàn)率、對員工貢獻(xiàn)率、對投資者貢獻(xiàn)率以及對供應(yīng)商貢獻(xiàn)率這個四個方面入手，以此為解釋變量，將托賓 Q 值作為被解釋變量，企業(yè)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率作為控制變量，構(gòu)建如下的回歸模型：

Tobin's Q=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5 X5+β6X6+ε

其中Tobin's Q為被解釋變量，X1、X2、X3、X4為解釋變量，X5，X6為控制變量，ε為隨機(jī)擾動項。

3.檢驗結(jié)果

在各個變量的相關(guān)性分析和模型回歸分析的基礎(chǔ)上，可以得出以下結(jié)論：

（1）企業(yè)履行對政府社會責(zé)任的情況與企業(yè)市場價值線性正相關(guān)。根據(jù)實證結(jié)果驗證，企業(yè)對政府的貢獻(xiàn)率與企業(yè)市場價值在1%水平下顯著正相關(guān)，這說明我國制造業(yè)上市企業(yè)很注重對政府的責(zé)任。政府為企業(yè)提供穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境需要資金的支持，而政府所需資金很大部分來源于稅收，企業(yè)作為納稅主體，如果不積極納稅，則會影響政府職能的實現(xiàn)，從而影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對企業(yè)市場價值產(chǎn)生負(fù)面影響。

（2）企業(yè)對履行員工社會責(zé)任的情況與企業(yè)市場價值線性正相關(guān)。根據(jù)實證結(jié)果驗證，企業(yè)對員工的貢獻(xiàn)率與企業(yè)市場價值在1%水平上顯著正相關(guān)，這說明我國制造業(yè)上市企業(yè)很注重對員工的責(zé)任。員工是企業(yè)生存的基礎(chǔ)，是企業(yè)發(fā)展的不竭動力，是企業(yè)的重要資源。因此，企業(yè)必須注重對員工責(zé)任的履行，保護(hù)員工的權(quán)益以及他們的付出，提供合適的福利政策，有助于員工認(rèn)同企業(yè)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，培養(yǎng)員工的積極性、歸屬感以及促進(jìn)他們的工作熱情，從而提升企業(yè)的市場價值。

（3）企業(yè)履行對投資者社會責(zé)任的情況與企業(yè)市場價值線性正相關(guān)。根據(jù)實證結(jié)果驗證，企業(yè)對投資者的貢獻(xiàn)率與企業(yè)市場價值在1%水平上顯著正相關(guān)，這說明我國制造業(yè)上市企業(yè)很注重對投資者的責(zé)任。大量的周轉(zhuǎn)資金維持著企業(yè)的日常經(jīng)營，而企業(yè)所需資金來源于主要來自于投資者的投入。因此，企業(yè)對投資者負(fù)有責(zé)任，應(yīng)增加投資回報，積極償付欠款和支付利息。積極履行對投資者的社會責(zé)任有助于企業(yè)提升社會形象，增加企業(yè)的信用力，易于獲得融資，從而提高企業(yè)的市場價值。

（4）企業(yè)履行對供應(yīng)商社會責(zé)任情況與企業(yè)市場價值負(fù)相關(guān)但相關(guān)性不明顯。根據(jù)實證結(jié)果驗證，企業(yè)對供應(yīng)商的貢獻(xiàn)率與企業(yè)市場價值負(fù)相關(guān)但相關(guān)性不明顯，這說明我國制造業(yè)上市企業(yè)對供應(yīng)商的責(zé)任不夠重視?？赡茉蚴牵菏紫?，本文在設(shè)計供應(yīng)商貢獻(xiàn)率這個指標(biāo)時考慮不周全；其次，企業(yè)承擔(dān)對供應(yīng)商的責(zé)任時，可能在正常情況下對企業(yè)市場價值的影響并沒有很明顯，但在特殊情況下，可能會有很大的影響，例如：企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失靈；最后，可能是目前，大多數(shù)企業(yè)并沒有將供應(yīng)商歸到戰(zhàn)略層，沒有認(rèn)識到供應(yīng)商在生產(chǎn)過程中的重要地位。

三、政策建議

1.構(gòu)建完善的社會責(zé)任披露體系

社會責(zé)任在中國不斷發(fā)展，在這個過程中，雖然有一些企業(yè)認(rèn)識到社會責(zé)任對于企業(yè)發(fā)展的重要性，但是總體情況還是不太樂觀。股東是企業(yè)的重要利益相關(guān)者，但不是唯一，企業(yè)還存在其他的利益相關(guān)者，他們對企業(yè)的信息披露有不同的要求，因此，構(gòu)建完善的社會責(zé)任披露體系是改善社會責(zé)任現(xiàn)狀的重要手段。

2.完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

推進(jìn)企業(yè)自愿履行社會責(zé)任的當(dāng)務(wù)之急是完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，在保護(hù)股東合法權(quán)益的前提下，重視其他人的利益，在此外，企業(yè)管理層可以適當(dāng)?shù)慕梃b國外成功的經(jīng)驗，推動企業(yè)積極履行社會責(zé)任。

3.重視企業(yè)員工的利益

在企業(yè)的發(fā)展過程中，企業(yè)必須及時支付員工薪酬，完善福利制度和晉升制度，為員工創(chuàng)造良好的工作環(huán)境，增強(qiáng)員工的歸屬感和總做積極性，只有這樣企業(yè)才能提高市場價值。

4.加強(qiáng)社會監(jiān)督作用

企業(yè)履行社會責(zé)任的情況在一定程度上會影響社會的發(fā)展，所以，社會群眾首先應(yīng)該重視企業(yè)履行社會責(zé)任的情況，關(guān)注有關(guān)信息，督促企業(yè)履行社會責(zé)任；其次，社會輿論對規(guī)范企業(yè)社會行為有一定的作用，社會群眾應(yīng)該有效利用這一作用來規(guī)范企業(yè)的社會行為；最后，行業(yè)協(xié)會也應(yīng)該發(fā)揮它的監(jiān)督作用，根據(jù)制定的判定標(biāo)準(zhǔn)，評判企業(yè)履行社會責(zé)任的情況。只有加強(qiáng)社會監(jiān)督才能使得企業(yè)積極履行社會責(zé)任，規(guī)范自己的社會行為。

參考文獻(xiàn)：

[1]陽秋林，黎勇平.社會責(zé)任會計信息披露與企業(yè)市場價值的相關(guān)性研究[J].財會月刊，2012（1）：21-23.

作者簡介：王 君（1992-），男，漢族，浙江嘉興人，云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)在讀碩士。