王亞楠

摘 要：對于現(xiàn)代企業(yè)來說，財務(wù)風(fēng)險特別是負(fù)債引起的財務(wù)風(fēng)險是一個重要話題。能夠合理利用則可以讓企業(yè)通過財務(wù)杠桿收益來增加股東利益。反之，則會加快企業(yè)的虧損。

關(guān)鍵詞：公司財務(wù)；風(fēng)險；控制

中圖分類號：G622 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1002-7661（2016）11-026-01

對于現(xiàn)代企業(yè)來說，財務(wù)風(fēng)險特別是負(fù)債引起的財務(wù)風(fēng)險是一個重要話題。能夠合理利用則可以讓企業(yè)通過財務(wù)杠桿收益來增加股東利益。反之，則會加快企業(yè)的虧損。因而，在這個日趨競爭激烈的市場環(huán)境中，了解財務(wù)風(fēng)險，分析其產(chǎn)生原因，采取強而有效的防范措施是當(dāng)今企業(yè)得以生存的關(guān)鍵。

一、風(fēng)險分類

在各種不同的理財環(huán)境和理財階段，對于不同的財務(wù)主體和財務(wù)對象，財務(wù)風(fēng)險有著不同的表現(xiàn)形式，形成了多種財務(wù)風(fēng)險的類型，根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分類，了解熟悉各種財務(wù)風(fēng)險的性質(zhì)，則是掌控財務(wù)風(fēng)險的首要前提。

財務(wù)是一個開放性的系統(tǒng)，在運轉(zhuǎn)過程中又不停的與外界市場相互聯(lián)系和作用，從而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的要素來自企業(yè)的內(nèi)部和外部兩方面，從而可以把財務(wù)風(fēng)險分為兩大類：系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。

系統(tǒng)性風(fēng)險是由公司外部風(fēng)險因素的變化導(dǎo)致的整個理財環(huán)境的不穩(wěn)定性，從而對社會所有公司的財務(wù)經(jīng)營都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險。值得一提的是，系統(tǒng)性風(fēng)險主要表現(xiàn)形式是市場風(fēng)險。包括資本商品價值下降的價格風(fēng)險，資本商品的價值上漲的再投資風(fēng)險，貨幣資本價值下跌的購買力風(fēng)險。但是，所有的系統(tǒng)性風(fēng)險都與市場利率和投資期限兩大要素相關(guān)聯(lián)。 那么系統(tǒng)性風(fēng)險的本質(zhì)可以歸結(jié)為利率風(fēng)險。因此，只有投資報酬率高于市場利率時， 資產(chǎn)價值才會高于資產(chǎn)價格，才會有套利的機會，才能得到超過市場平均報酬率的超額回報。 以產(chǎn)業(yè)經(jīng)營財務(wù)管理為例，是沒有必要對系統(tǒng)性風(fēng)險按其類別來分門別類的進(jìn)行管理，而應(yīng)把風(fēng)險管理集中在市場利率因素將來的浮動趨勢和預(yù)期上。

非系統(tǒng)性風(fēng)險是由特定經(jīng)營環(huán)境和特定的條件的變化導(dǎo)致的不確定性，從而對個別項目的資本價值產(chǎn)生的特有性風(fēng)險。公司風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式是經(jīng)營風(fēng)險和籌資風(fēng)險。公司特有的風(fēng)險是通過履約風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險、破產(chǎn)風(fēng)險等多種形式表現(xiàn)出來的。

二、財務(wù)活動與財務(wù)風(fēng)險的聯(lián)系

經(jīng)營風(fēng)險歸結(jié)于財務(wù)活動的不合理運作，來自于資金運用的盲目性和缺少效率?；I資財務(wù)活動帶來資本成本，投資財務(wù)活動實現(xiàn)生產(chǎn)要素的配置，耗資財務(wù)活動帶來的營業(yè)成本，收入與分配財務(wù)活動還原資本原始形態(tài)，每一項財務(wù)活動中都有妨礙資本價值形態(tài)轉(zhuǎn)換的因素：資本配置環(huán)節(jié)、資本消耗環(huán)節(jié)、資本產(chǎn)出環(huán)節(jié)、資本回收環(huán)節(jié)，每一個資本運動環(huán)節(jié)都有無法實現(xiàn)資本價值期望要求的可能性?？梢钥偨Y(jié)來說，籌資風(fēng)險是經(jīng)營風(fēng)險的結(jié)果在經(jīng)濟關(guān)系上的總結(jié)和反映。財務(wù)關(guān)系的惡化，使企業(yè)得不到驅(qū)動經(jīng)營活動的本金，絕大部分企業(yè)破產(chǎn)的直接原因是無法清償債務(wù)，無法滿足權(quán)益人的利益要求。財務(wù)是財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系的統(tǒng)一，公司風(fēng)險也是經(jīng)營風(fēng)險和籌資風(fēng)險的統(tǒng)一。

財務(wù)管理應(yīng)當(dāng)以資本結(jié)構(gòu)管理為主線。首先，資本結(jié)構(gòu)是業(yè)務(wù)活動形成的，根據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營的要求進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，財務(wù)管理的直接對象是財務(wù)活動而不是業(yè)務(wù)活動。

三、內(nèi)部審計在風(fēng)險管理過程中的作用

風(fēng)險管理是一個企業(yè)管理層的一項首要任務(wù)，管理層在確保企業(yè)有良好的風(fēng)險管理過程的同時發(fā)揮其職能作用。內(nèi)部審計的職能是運用風(fēng)險管理方法和控制措施，對風(fēng)險管理過程的充分性和有效性進(jìn)行檢查和評價，提出意見，為管理層和審計委員會提供幫助。目前我國管理審計存在著一些問題。第一，會計資料不真實，影響管理審計的開展。第二，審計效果不直觀，難以迅速取得領(lǐng)導(dǎo)的有力支持和關(guān)注。第三，與企業(yè)協(xié)調(diào)不夠，難以實現(xiàn)審計成果。目前出現(xiàn)了一些新形勢，一些企業(yè)采用風(fēng)險管理工作外包的概念。愈來愈多的各種規(guī)模的企業(yè)都開始聘用企業(yè)外部的機構(gòu)為企業(yè)從事與風(fēng)險管理有關(guān)的工作。對于大多數(shù)小型企業(yè)來說，把握風(fēng)險識別和評價的工作是十分有必要的。小型企業(yè)對風(fēng)險管理的所有工作都自己操作顯然是不實際的。因此，可以把風(fēng)險管理中最困難也最重要的風(fēng)險識別和評價工作交給保險代理公司，經(jīng)紀(jì)公司或者其他專業(yè)服務(wù)公司。同時，在確定對每個風(fēng)險的應(yīng)對措施時，它們也常常接受專業(yè)服務(wù)公司的幫助。但是，值得注意的是，在把企業(yè)風(fēng)險管理工作外包時鎖定得到的結(jié)果往往是令企業(yè)滿意的，但是這樣的結(jié)果目的往往是為了取悅管理層。一些企業(yè)把風(fēng)險管理工作外包并不是出于理性的選擇，而是為了企業(yè)裁員減員的需要。

四、風(fēng)險控制方法

1、風(fēng)險避免。風(fēng)險避免的措施是通過避免任何損失發(fā)生的可能來避免風(fēng)險的。與商業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理相關(guān)的一個經(jīng)典的例子是公司由于某種產(chǎn)品中存在的風(fēng)險而決定不生產(chǎn)該產(chǎn)品。任何企業(yè)的決策層都要判斷為獲得某些潛在的利潤是否值得承擔(dān)風(fēng)險。

損失控制在風(fēng)險管理中有著十分重要的作用，然而，對損失控制的努力并不是能完全解決風(fēng)險問題。在繁多情況下，對損失頻率和損失程度改變后，對風(fēng)險還能夠進(jìn)一步加以控制。

2、風(fēng)險集中。根據(jù)統(tǒng)計中的大數(shù)法則，風(fēng)險單位越多，每個風(fēng)險單位的實際損失就越接近于預(yù)期損失。換個說法，只要風(fēng)險單位足夠多，損失風(fēng)險就越小。風(fēng)險集中就是通過把風(fēng)險單位尤其是同質(zhì)的風(fēng)險單位集合起來以降低風(fēng)險的一種風(fēng)險控制方法。企業(yè)在風(fēng)險管理的實踐中可以充分利用風(fēng)險集中的原理來控制風(fēng)險。應(yīng)當(dāng)注意的是，風(fēng)險集中必須保持每個風(fēng)險單位的獨立性。風(fēng)險單位集中后，一個風(fēng)險單位發(fā)生損失不會影響其他風(fēng)險單位是否發(fā)生損失。所以，風(fēng)險集中一般不是把風(fēng)險單位在時間和空間上集合，而是一般要求在財務(wù)上進(jìn)行集中。時間和空間的集中只能減少風(fēng)險單位的數(shù)量，從而增大風(fēng)險，而且往往也是不可行的。