投資老爺車：跑贏富時(shí)100和房地產(chǎn)

盡管一輛老爺車的保有與保養(yǎng)費(fèi)用一直居高不下，但在中高端市場(chǎng)，這與其近年來不斷攀升的車價(jià)相比實(shí)屬相形見絀。過去20年，一些老爺車的投資回報(bào)率已把富時(shí)100指數(shù)和部分房產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后?，F(xiàn)在的問題是，車價(jià)是否能繼續(xù)上漲，如果還能上漲，增幅是多少。 丹尼爾·彭布雷/文

1996年，克萊芬公園（Clapham Common）。在一條倫敦南部的狹窄小巷，我透過小窗凝視著足以稱作“天堂車庫(kù)”的陳列室，里面擺放著一輛加州鼠尾草色的阿斯頓·馬丁DB4 Zagato，這輛外形炫酷的車非常罕見，全球僅有19輛，標(biāo)價(jià)為50萬英鎊。很快，我就要以20萬英鎊的價(jià)格出售自己位于這條街轉(zhuǎn)角處的公寓，搬往西雅圖。

20年之后的今天，富時(shí)100指數(shù)（FTSE 100）上漲了兩倍，我出售的那個(gè)兩居室公寓的價(jià)格已經(jīng)增長(zhǎng)了5倍，這還沒有計(jì)入可能收到的租金以及被視為主要住所的潛在稅收好處。當(dāng)然，這二者的漲幅在阿斯頓·馬丁Zagato前都顯得相形見絀。這19輛車中的另一輛加州鼠尾草色Zagato，車牌號(hào)為4RTA，最近在蘇富比的紐約拍賣會(huì)上以1430萬美元成交，以當(dāng)前匯率換算，超過1000萬英鎊。這表明，這輛車的價(jià)格增加了20倍—雖然這其中要考慮到拍賣費(fèi)用，但它也不用承擔(dān)英國(guó)的資本利得稅。

與此同時(shí)，另一個(gè)問題也浮上水面：隨著這種另類資產(chǎn)一次又一次打破估值紀(jì)錄，這樣的巨額回報(bào)是否即將見頂？

情懷定價(jià)

4RTA并非拍賣會(huì)上最昂貴的汽車。近幾個(gè)月，拍出最高價(jià)格的是一輛1957年的紅色法拉利335 Sport Scaglietti，它在巴黎以3200萬歐元成交。這輛車在全球僅有4臺(tái)，但鑒于它曾作為傳奇車手斯特林·莫斯（Stirling Moss）的座駕，在1957年的勒芒1000英里賽（Mille Miglia）中創(chuàng)造了圈速記錄，并奪得亞軍，它可能更應(yīng)該被視為“唯一之一”。

僅稀缺性還不足以作為高估值的理由，也不能像對(duì)待藝術(shù)品等品類那樣，用情感來準(zhǔn)確解釋。然而，用情感作為調(diào)查線索能更接近真相。拍出這輛法拉利335的拍賣行Artcurial Motorcars的董事總經(jīng)理馬修·拉穆爾（Matthieu Lamoure）說：“這個(gè)市場(chǎng)與一代人的夢(mèng)想有關(guān)，你總是想擁有兒時(shí)夢(mèng)想中的座駕。”

老爺車領(lǐng)域的兩個(gè)極端例子似乎也證實(shí)了懷舊情節(jié)的推動(dòng)作用。

阿斯頓·馬丁DB6（生產(chǎn)于1965年至1970年）與其前身DB5車型（生產(chǎn)于1963年至1965年）在功能上并無差異，只是座艙空間相對(duì)變大。兩種車型的發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、后橋和底盤設(shè)計(jì)都相同。然而，盡管古老的DB6現(xiàn)在售價(jià)超過40萬英鎊，但同等車況的DB5轉(zhuǎn)手價(jià)格幾乎是它的1倍。

其中一個(gè)原因是由于DB6的產(chǎn)量大于DB5，但最有說服力的原因還是詹姆斯·邦德（James Bond）。DB5不僅是007系列電影《金手指》中邦德的主要座駕，之后也頻繁出現(xiàn)在由皮爾斯·布魯斯南（Pierce Brosnan）和丹尼爾·克雷格（Daniel Craig）出演邦德時(shí)的眾多電影場(chǎng)景中。DB5的現(xiàn)有買家很有可能在兒時(shí)收到過該車的模型作為禮物。

再看看高爾夫Mark 1 GTi，這個(gè)四四方方的可愛大眾車在20世紀(jì)80年代很受歡迎。雖然直到最近，該車型還幾乎一文不值，但如今車況良好的Mark 1 GTi最高能賣出1.5萬英鎊的價(jià)格，該車型幾乎跟“稀有”二字掛不上鉤。

瘋狂的末路？

狂熱崇拜與相匹配的估值正在老爺車市場(chǎng)的多個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)。事實(shí)上，對(duì)那些可能成為未來明星的汽車的良性投機(jī)生意已經(jīng)出現(xiàn)。

這在很大程度上取決于市場(chǎng)的總體情況以及車市是否能保持一路高漲的態(tài)勢(shì)。英國(guó)汽車市場(chǎng)研究公司HAGI的迪特里?！す乩粒―ietrich Hatlapa）編制了一個(gè)老爺車指數(shù)，列出了可被歸類為中高端車型的老爺車。該指數(shù)證實(shí)了，近年來各類高品質(zhì)老爺車相較于倫敦頂級(jí)豪宅等資產(chǎn)類別的優(yōu)勢(shì)。但是，這種強(qiáng)勁表現(xiàn)是否能持續(xù)下去？或者說，老爺車估值是否正走向瘋狂的末路？

回顧該指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)，上一次出現(xiàn)大幅下跌還是20世紀(jì)90年代初。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)評(píng)論員指責(zé)投機(jī)者用借貸推高價(jià)格。這一次，他們則熱衷于強(qiáng)調(diào)，世界各地富有的新收藏家擴(kuò)大了頂級(jí)轎車市場(chǎng)，且如果價(jià)值回落，他們也不太可能被迫出售自己的收藏。

哈特拉帕評(píng)論道：“長(zhǎng)期來看，我們可能會(huì)進(jìn)入無人駕駛汽車時(shí)代；理論上，這將讓當(dāng)今我們所有的汽車都成為收藏品。實(shí)際上，一些汽車將永遠(yuǎn)比其它汽車更有收藏價(jià)值?！?/p>

主要經(jīng)銷商對(duì)他這種謹(jǐn)慎的信心表示認(rèn)同，但也強(qiáng)調(diào)要有辨別能力。

Hexagon Classics的保羅·邁克爾斯（Paul Michaels）指出：“無論你是在考慮1.5萬英鎊的高爾夫GTI Mark1，還是75萬英鎊的阿斯頓·馬丁DB5，關(guān)鍵是要會(huì)選擇?！?Hexagon Classics在倫敦的南肯辛頓和東芬奇利經(jīng)營(yíng)著兩家老爺車展廳，那里就像是成年人的玩具商店。“無論是得到了完整復(fù)原，還是被帶有歲月痕跡的銅綠加以精心呵護(hù)，那些得到特殊對(duì)待的最好汽車代表的都是完整的歷史，它們的價(jià)格永遠(yuǎn)都是最高的?！?/p>

邁克爾斯預(yù)計(jì)，未來3年，老爺車的價(jià)格會(huì)出現(xiàn)更加合理的漲幅，平均為7%-8%，這可能會(huì)被維護(hù)與儲(chǔ)藏老爺車的成本所抵消，但其他人則更為謹(jǐn)慎。

財(cái)富管理公司Killik & Co 的合伙人西蒙·馬什（Simon Marsh）指出：“如果你看看最近的拍賣結(jié)果，賣出率依然強(qiáng)勁，但售價(jià)沒有達(dá)到預(yù)期，當(dāng)然，這更可能與拍賣行誘導(dǎo)賣家過高定價(jià)有關(guān)?！?/p>

專業(yè)老爺車管家現(xiàn)身

近幾年表現(xiàn)出色的另一車型是風(fēng)向標(biāo)式的捷豹E Type。2005年，我曾在舊金山用現(xiàn)金分紅購(gòu)買了一輛乳白銀藍(lán)色的1967年產(chǎn) Seiries 1跑車，價(jià)格相當(dāng)于4.7萬英鎊。搬回英國(guó)時(shí)，我把它一起運(yùn)了回來。和當(dāng)年在舊金山一樣，在倫敦，無論是發(fā)動(dòng)還是熄火，它都會(huì)引起一陣騷動(dòng)。這輛車在時(shí)速超過50英里時(shí)的操作感很完美，路上行駛時(shí)像石頭一樣沉穩(wěn)，但在時(shí)速較低的時(shí)候，駕駛就會(huì)很費(fèi)力，實(shí)用缺點(diǎn)開始不斷暴露。停車和車庫(kù)費(fèi)用成了“壓垮駱駝的最后一根稻草”，于是，我在2010年以6萬英鎊的價(jià)格賣給了一個(gè)經(jīng)銷商，因?yàn)槲易詈蟮慕Y(jié)論是，倫敦市中心根本不適合E Type。

事實(shí)證明，這是一個(gè)讓人后悔的決定。這不僅僅是因?yàn)檐嚊r良好的Series 1跑車現(xiàn)在可以賣到17.5萬英鎊，該價(jià)格幾乎接近英國(guó)的平均房?jī)r(jià)；而且，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了緩解老爺車車主壓力的新解決方案，“交鑰匙”服務(wù)正在不斷增加。

方案之一是距離倫敦市中心1小時(shí)車程的牛津郡比斯特酒店（Bicester Heritage）。這里曾是英國(guó)皇家空軍轟炸機(jī)司令部（RAF Bomber Command）基地，現(xiàn)在已成為老爺車的保管、維修和保養(yǎng)中心，基本保管費(fèi)為每月含增值稅155英鎊。該公司董事總經(jīng)理丹尼爾·蓋根（Daniel Geoghegan）解釋道：“這就像是把船保存在一個(gè)專用碼頭上?！北人固啬壳爸С?5家服務(wù)公司，以及一家裝飾用品商和一名賓利專家。蓋根正在考慮擴(kuò)大業(yè)務(wù)，開發(fā)其它地區(qū)的場(chǎng)地。

外包的趨勢(shì)在高端市場(chǎng)格外顯著。Goldsmith & Young公司的約翰·史密斯（John Goldsmith）是威爾特郡的一位阿斯頓·馬丁維修員，他一直在為古德伍德老式賽車會(huì)（Goodwood Revival）和賽車節(jié)（Festival of Speed）維護(hù)車輛與賽車。史密斯見證了古德伍德參賽車輛發(fā)生的巨大變化。他說：“1998年老式賽車開始時(shí)，絕大多數(shù)參賽者都是車主兼司機(jī)，現(xiàn)在已不再如此了?！?/p>

這種變化反映了多重因素，例如古德伍德聰明地邀請(qǐng)了大衛(wèi)·庫(kù)特哈德（David Coulthard）等名人參賽，這增加了活動(dòng)的魅力并擴(kuò)大了吸引力。汽車價(jià)值上漲也發(fā)揮了作用?？梢岳斫獾氖牵鎸?duì)1000多萬英鎊的資產(chǎn)，有些車主選擇了更加謹(jǐn)慎且距離恰當(dāng)?shù)年P(guān)系，更傾向于讓職業(yè)司機(jī)開車去參與古德伍德的比賽，從而強(qiáng)化汽車的歷史和傳承。

話雖如此，“紳士”車主兼司機(jī)卻絕沒有在古德伍德的賽道上消失。史密斯說：“像尼克·梅森（Nick Mason）這樣的人仍然存在，他們參賽是因?yàn)楸荣悤?huì)讓腎上腺素飆升。有些人享受的是現(xiàn)場(chǎng)激烈的比賽氣氛，在某些情況下，這可能反映了他們的商業(yè)人生……而另一些人則是為了重溫青春。”

在古德伍德發(fā)車點(diǎn)之外，謹(jǐn)慎的情緒正在聚集。Hexagon Classics 的保羅·邁克爾斯指出：“如果你想和2014年時(shí)那樣利用某些車型在一夜之間讓資產(chǎn)翻倍，那還是算了吧。我們已經(jīng)駛?cè)肓艘粋€(gè)更加清醒的時(shí)代?！?/p>

然而，這些老爺車代表了一種獨(dú)特的資產(chǎn)類別—部分是投資，部分是因?yàn)槠囁囆g(shù)，還有部分是為了兒時(shí)的夢(mèng)想。與其最相近的投資可能就是收藏玩具了，但不像那些擠爆圣誕襪的阿斯頓·馬丁模型車，這些老爺車現(xiàn)在的價(jià)格標(biāo)簽一直在向上調(diào)整。

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