摘 要：目前，并購已經(jīng)成為企業(yè)擴(kuò)大自身經(jīng)營范圍、謀求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的一種快捷方式，使企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和資源的優(yōu)化配置。2014年12月，中水漁業(yè)出資2.2億元收購廈門新陽洲水產(chǎn)品工貿(mào)有限公司（以下簡稱新陽洲）55%股權(quán)，而正是這一收購事件將中水漁業(yè)拉入“財(cái)務(wù)黑洞”，也因此中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)中水漁業(yè)2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制出具否定意見。本文通過分析中水漁業(yè)在并購重組內(nèi)部控制方面存在的重大缺陷，探析其存在缺陷的原因，并提出相關(guān)的整改意見。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購 中水漁業(yè) 內(nèi)控

一、企業(yè)介紹

中水集團(tuán)遠(yuǎn)洋股份有限公司（簡稱中水漁業(yè)）成立于1984年，由中國農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司控股，其前身是中國水產(chǎn)聯(lián)合總公司。1998年2月，公司股票在深圳證券交易所A股市場(chǎng)上市交易，股票代碼為000798。中水漁業(yè)主要經(jīng)營的是捕撈、倉儲(chǔ)運(yùn)輸、銷售、進(jìn)出口遠(yuǎn)洋水產(chǎn)品以及加工、銷售的海帶、紫菜等產(chǎn)品等，屬于農(nóng)業(yè)類海洋漁業(yè)。目前，公司的遠(yuǎn)洋捕撈、水產(chǎn)品加工和造船業(yè)（漁船）等都處于行業(yè)領(lǐng)先地位階段。在遠(yuǎn)洋漁業(yè)中，公司的金槍魚船隊(duì)規(guī)模以及行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)管理水平都居全國第一。至2015年12月底，公司員工共1088人，資產(chǎn)總額為8.51億元，凈資產(chǎn)為5.8億元。2013年和2014年中水漁業(yè)凈利潤分別為0.54億元和0.21億元，而2015年凈利潤虧損達(dá)2.4億元，同比下降約為1245%。

二、內(nèi)控建設(shè)過程

2011年，中水漁業(yè)較全面地整理、修訂了公司的各項(xiàng)內(nèi)部管理制度，編制了《中水集團(tuán)遠(yuǎn)洋股份有限公司制度匯編》。同時(shí)，公司根據(jù)國務(wù)院國資委及大股東中農(nóng)發(fā)集團(tuán)的要求，在中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上制定了重大風(fēng)險(xiǎn)管理策略和解決方案，進(jìn)一步完善了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件庫。

2012年，發(fā)布了《內(nèi)部控制建設(shè)發(fā)展規(guī)劃2012-2014》，并成立了“內(nèi)控規(guī)范實(shí)施領(lǐng)導(dǎo)小組”和“內(nèi)控規(guī)范實(shí)施工作小組”，董事長吳湘峰擔(dān)任組長。小組在現(xiàn)有內(nèi)部控制管理體系的基礎(chǔ)上，構(gòu)建和完善了以風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向的內(nèi)控體系，增強(qiáng)了公司的風(fēng)險(xiǎn)防范能力和內(nèi)控管理水平。

2016年，中水漁業(yè)根據(jù)2015年度內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告中的四項(xiàng)缺陷認(rèn)定，從內(nèi)部管理制度流程建設(shè)等方面采取了措施，起草了《新陽洲內(nèi)控制度（試行）》，對(duì)新陽洲進(jìn)行了制度方面的規(guī)范和建設(shè)。

三、導(dǎo)致出具內(nèi)部控制否定意見的事項(xiàng)

2014年12月30日，中水漁業(yè)召開臨時(shí)股東大會(huì)，批準(zhǔn)了以現(xiàn)金的方式收購張福賜（現(xiàn)新陽洲第二大股東）持有的新陽洲55%股權(quán)收購事項(xiàng)，并于當(dāng)年12月31日完成了股權(quán)過戶，對(duì)新陽洲實(shí)施了控制。作為中水漁業(yè)子公司，新陽洲存在多方面問題對(duì)中水漁業(yè)2015年內(nèi)控評(píng)價(jià)產(chǎn)生重大的不利影響。

（一）新陽洲方面

未實(shí)施與客戶、供應(yīng)商對(duì)賬制度，也未能有效地實(shí)施貨款回收管理制度，未制定賒銷回款辦法，與之相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺失，這些重大缺陷可能會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)收賬款會(huì)計(jì)處理產(chǎn)生影響。部分存貨管理缺乏有效控制，有些存貨的出、入庫信息與財(cái)務(wù)賬薄上的記錄不符，存貨賬實(shí)不符。上述重大缺陷可能會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表存貨的存在性認(rèn)定產(chǎn)生影響。新陽洲在合同方面沒有進(jìn)行連續(xù)編號(hào)，甚至部分銷售、采購業(yè)務(wù)沒有簽訂合同，公司出具的部分發(fā)貨單上缺失收款人簽字，這可能會(huì)影響對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表營業(yè)收入以及營業(yè)成本準(zhǔn)確性認(rèn)定。

（二）中水漁業(yè)方面

中水漁業(yè)未能對(duì)重大投資進(jìn)展情況進(jìn)行有效管控，沒能識(shí)別在并購過渡期風(fēng)險(xiǎn)的存在，在股權(quán)交接初期，原股東就已經(jīng)占用公司巨額資金，且至2015年底也未收回；原股東并未告知中水漁業(yè)關(guān)于張福賜以個(gè)人名義或者以新陽洲名義進(jìn)行借款或擔(dān)保的事件，截止到2015年底，中水漁業(yè)也尚未完成對(duì)存在的重大內(nèi)部控制缺陷的整改工作。

四、中水漁業(yè)并購內(nèi)部控制缺陷認(rèn)定

中水漁業(yè)2015年之前一直處于一個(gè)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但是2015年受新陽洲嚴(yán)重資金流短缺、企業(yè)停產(chǎn)以及盈利承諾無法實(shí)現(xiàn)等問題影響，中水漁業(yè)業(yè)績被嚴(yán)重拖累。并購事件表明中水漁業(yè)在企業(yè)并購內(nèi)部控制方面存在重大缺陷，主要表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：

（一）缺乏有效的并購風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和評(píng)價(jià)體系

在本案例中，中水漁業(yè)過度依賴國都證券作為獨(dú)立合伙人出具的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告，而缺失一套自己的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，在并購過程中缺少全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。中水漁業(yè)在完成股權(quán)過戶后才發(fā)現(xiàn)新陽洲財(cái)務(wù)報(bào)表存在預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款金額占資產(chǎn)比重過大的問題，而在這之前并沒有對(duì)新陽洲進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，缺乏對(duì)新陽洲生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況的了解，因而也無法準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)在評(píng)估過程中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生損失時(shí)也不能對(duì)合理地選擇風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。另外，在并購的過渡期里，收購方會(huì)派駐高管參與對(duì)新陽洲的監(jiān)督和管理，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)、查明存在的問題，避免對(duì)并購活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。在收購期間，即2014年6月30日至2014年12月31日，交易對(duì)手方張福賜在此期間占用了新陽洲1.68億元資金，但相關(guān)高管卻未能發(fā)現(xiàn)存在的問題，并沒有進(jìn)行深入調(diào)查取證，足以看出其監(jiān)督意識(shí)薄弱，監(jiān)督機(jī)制形同虛設(shè)。從另外一個(gè)方面來說，國都證券在盡職調(diào)查方面也顯示不足之處。由于未能履行恪盡勤勉盡職義務(wù)，深交所對(duì)中水漁業(yè)管理層給予了通報(bào)批評(píng)的處分，對(duì)國都證券也發(fā)出了監(jiān)管函。

（二）信息溝通不暢、披露不及時(shí)

由于并購方與目標(biāo)方處于信息不對(duì)等的地位，且收購方也未制定謹(jǐn)慎合理的調(diào)查計(jì)劃等原因，使得并購企業(yè)對(duì)目標(biāo)方及其行業(yè)缺乏充分認(rèn)識(shí)，從而出現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值和發(fā)展、盈利能力誤判的情況。實(shí)際上，張福賜在被收購前就已經(jīng)發(fā)生的挪用新陽洲巨額資金一事，曾引起過監(jiān)管層的注意。在深交所2014年12月10日出具的《關(guān)于對(duì)中水漁業(yè)重組報(bào)告書補(bǔ)充披露意見的函》已就其存在的問題提出質(zhì)疑并要求整改，但是國都證券卻認(rèn)為新陽洲的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不存在問題。

另外，在中水漁業(yè)、新陽洲和張福賜簽訂的關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓后實(shí)際盈利達(dá)不到預(yù)測(cè)盈利的協(xié)議中，張福賜承諾新陽洲2014年的凈利潤應(yīng)不低于3937萬元，而實(shí)際上2014年度實(shí)際利潤數(shù)為3498萬元，實(shí)現(xiàn)的凈利潤僅占承諾金額的88.85%，未達(dá)到業(yè)績承諾。而中水漁業(yè)在2014年年報(bào)審計(jì)時(shí)并未對(duì)此情況進(jìn)行專門審查和披露。

（三）發(fā)現(xiàn)缺陷后缺乏有效的整改措施

在因并購事件發(fā)生損失后，中水漁業(yè)沒有采取有效的方法來止損，業(yè)績被嚴(yán)重拖累，只能吞下并購的苦果。在事件發(fā)生后，中水漁業(yè)也曾聯(lián)手國都證券與張福賜協(xié)商解決問題方案，提出了引進(jìn)戰(zhàn)略投資、以股抵債等多種方案，但是這些方案均由于張福賜沒有擔(dān)保能力或者本人不同意而未能實(shí)施。而中水漁業(yè)也曾打算將持有的新陽洲股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國水產(chǎn)有限公司，但是因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)張福賜以新陽洲名義借款或以新陽洲擔(dān)保的個(gè)人賬外借款的情況致使該轉(zhuǎn)讓股權(quán)事項(xiàng)被迫終止。因?yàn)闆]有落實(shí)土地房產(chǎn)權(quán)益、未實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾以及交易標(biāo)的資金被占用，新陽洲成為“燙手山芋”，交易標(biāo)的陷入生產(chǎn)停滯狀態(tài)。

五、基于中水漁業(yè)并購內(nèi)控缺陷提出相關(guān)建議

擁有完善的并購內(nèi)部控制制度能在企業(yè)并購過程中起到?jīng)Q定性的作用，大多數(shù)的企業(yè)并購失敗往往都是并購內(nèi)部控制制度的缺失。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)并購內(nèi)控建設(shè)的重視，建立規(guī)范化的內(nèi)部控制操作程序，設(shè)立一套切實(shí)可行的內(nèi)部控制體系，使企業(yè)在并購過程中“有章可循”“有法可依”。

（一）建立并購風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系

企業(yè)應(yīng)當(dāng)有一套自己的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，建立一套完善的、適合自身生產(chǎn)經(jīng)營狀況的并購風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，而不是完全信賴獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)組建一個(gè)專門的并購風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估領(lǐng)導(dǎo)小組，小組成員應(yīng)該由部門主要負(fù)責(zé)人和內(nèi)部控制技術(shù)人員以及安全管理人員等，在需要時(shí)也可以聘請(qǐng)相關(guān)的、專業(yè)的、并購經(jīng)驗(yàn)豐富的咨詢機(jī)構(gòu)參與企業(yè)并購內(nèi)控建設(shè)工作。

首先，中水漁業(yè)應(yīng)該設(shè)定并購目標(biāo)，即進(jìn)行并購是基于什么樣的原因、并購后要達(dá)到一個(gè)怎樣的目的，包括并購后的業(yè)績條件、規(guī)模狀況、運(yùn)營模式等。其次，應(yīng)謹(jǐn)慎地選擇被并購對(duì)象。中水漁業(yè)應(yīng)在設(shè)定目標(biāo)的基礎(chǔ)上建立合理的評(píng)價(jià)體系，評(píng)價(jià)被收購方是否符合收購的資質(zhì)或條件，收購后能否達(dá)到設(shè)定的收購目的等。再次，加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)，運(yùn)用流程圖法、失誤樹分析法、資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況分析法等，準(zhǔn)確識(shí)別并購前以及并購過程中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，考慮各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率和損失程度并確立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)結(jié)果采取正確、有效的方法將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的水平。

（二）建立有效的企業(yè)并購內(nèi)部控制監(jiān)督機(jī)制

為了提高內(nèi)部控制的效率和效果，企業(yè)必須密切監(jiān)控并購的整個(gè)內(nèi)控過程。要制定并購內(nèi)部控制監(jiān)督制度，建立科學(xué)有效并購內(nèi)部控制監(jiān)督體系，健全崗位監(jiān)督責(zé)任制，明確監(jiān)督機(jī)構(gòu)的職責(zé)權(quán)限，提高監(jiān)督效率，規(guī)范監(jiān)督的程序、方法和要求。內(nèi)控機(jī)構(gòu)要認(rèn)真履行監(jiān)督責(zé)任職，及時(shí)發(fā)現(xiàn)內(nèi)控存在的薄弱環(huán)節(jié)，查找原因、堵塞漏洞，對(duì)于沒能有效履職的要嚴(yán)肅追究問責(zé)。

對(duì)于中水漁業(yè)來說，應(yīng)充分發(fā)揮“內(nèi)控規(guī)范實(shí)施領(lǐng)導(dǎo)小組”和“內(nèi)控規(guī)范領(lǐng)導(dǎo)小組”的作用，合理監(jiān)控內(nèi)部控制的實(shí)施情況。應(yīng)當(dāng)指定專門機(jī)構(gòu)和人員對(duì)并購項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)地考察，跟蹤管理，及時(shí)掌握并匯報(bào)并購項(xiàng)目進(jìn)展的情況，并根據(jù)掌握的情況及時(shí)調(diào)整決策，解決在并購中出現(xiàn)的問題，改善企業(yè)的并購戰(zhàn)略布局。另外，深交所應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中水漁業(yè)的外部監(jiān)督，跟進(jìn)中水漁業(yè)對(duì)這一并購案的整改情況，督促其及時(shí)披露相關(guān)信息，保護(hù)投資者的利益。

（三）建立完善的信息溝通平臺(tái)

從并購計(jì)劃制定階段到風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)階段都離不開溝通，溝通貫穿于企業(yè)并購的整個(gè)過程，是企業(yè)并購成敗的關(guān)鍵。通過溝通，外部利益相關(guān)者之間能夠?qū)崿F(xiàn)信息及時(shí)、準(zhǔn)確地進(jìn)行傳遞，而企業(yè)內(nèi)部員工可以相互合作、各盡所能，為企業(yè)并購的實(shí)施提供強(qiáng)有力的保障。企業(yè)也可以根據(jù)有效的溝通獲得大量的信息來提升判斷力和做出決策，保證并購活動(dòng)的成功。

中水漁業(yè)應(yīng)當(dāng)完善信息溝通制度，制定與并購相關(guān)信息的收集、傳導(dǎo)和處理程序，建立及時(shí)有效的溝通平臺(tái)，保證信息的順利流通。應(yīng)制定一個(gè)切實(shí)可行的溝通計(jì)劃，及時(shí)傳遞準(zhǔn)確、全面、有效的信息，避免重大信息的遺漏、保密信息的泄露和不實(shí)信息的傳播等，在溝通過程中措辭應(yīng)嚴(yán)謹(jǐn)、易理解。另外，中水漁業(yè)應(yīng)慎重對(duì)待在并購過程中收集到的信息，認(rèn)真調(diào)查取證，甄別信息的可靠性，并采取對(duì)應(yīng)措施。在并購過程中還應(yīng)該要不斷收集信息以對(duì)溝通機(jī)制進(jìn)行反饋評(píng)價(jià)，存在不當(dāng)之處應(yīng)及時(shí)采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M(jìn)行改進(jìn)。

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