王　娜　衣長軍

(華僑大學(xué)工商管理學(xué)院)

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中國在美上市公司冗余資源對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響和國際多元化程度的調(diào)節(jié)作用

王娜衣長軍

(華僑大學(xué)工商管理學(xué)院)

摘要：利用2008～2013年間67家中國在美上市公司所組成的面板數(shù)據(jù)，采用多元層級(jí)回歸方法，對(duì)可吸收冗余、不可吸收冗余與創(chuàng)新強(qiáng)度之間的關(guān)系進(jìn)行了理論探討和實(shí)證分析，并驗(yàn)證了國際多元化程度在其中所起到的調(diào)節(jié)作用。研究表明，可吸收冗余和不可吸收冗余對(duì)中國在美上市公司創(chuàng)新強(qiáng)度均有顯著的正向影響，但在現(xiàn)階段，可吸收冗余比不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響更大；國際多元化程度在可吸收冗余和創(chuàng)新強(qiáng)度的關(guān)系中扮演顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用，其在不可吸收冗余和創(chuàng)新強(qiáng)度的關(guān)系中扮演顯著的正向調(diào)節(jié)作用。

關(guān)鍵詞：可吸收冗余； 不可吸收冗余； 創(chuàng)新強(qiáng)度； 國際多元化程度

當(dāng)前，大批成熟的中國企業(yè)在美成功上市掀起了一股赴美上市新熱潮。然而，多數(shù)中國企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度不夠，導(dǎo)致創(chuàng)新能力不足，成為其在海外可持續(xù)發(fā)展的重要障礙。據(jù)此，中國企業(yè)海外上市僅僅是“走出去”獲取海外關(guān)鍵資源的第一步，而如何通過提高自主創(chuàng)新能力并在海外市場建立可持續(xù)的競爭優(yōu)勢應(yīng)是長期的戰(zhàn)略任務(wù)。鑒于此，哪些因素決定了中國在美上司企業(yè)的創(chuàng)新強(qiáng)度？又有哪些因素強(qiáng)化或制約了中國在美上市企業(yè)創(chuàng)新能力和強(qiáng)度的提升機(jī)制？上述問題都是當(dāng)前學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界關(guān)心和亟待解決的重要問題。

1文獻(xiàn)回顧與述評(píng)

企業(yè)能力的累積決定了其應(yīng)對(duì)技術(shù)機(jī)會(huì)的可能性[1]。企業(yè)研發(fā)投入的增加可以提高技術(shù)能力的累積水平，進(jìn)而使企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)技術(shù)機(jī)遇并創(chuàng)新。已有研究對(duì)企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度的研究多立足于一般企業(yè)的角度，主要聚焦于研發(fā)強(qiáng)度及其所產(chǎn)生的結(jié)果，主要包括以下幾個(gè)方面：①企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度與創(chuàng)新的關(guān)系研究。如NOHRIA等[2]、FREEMAN等[3]、HAGEDOORN等[4]和HALL等[5]研究發(fā)現(xiàn)持續(xù)的創(chuàng)新投入有利于培養(yǎng)企業(yè)的創(chuàng)新性。MUDAMBI等[6]認(rèn)為，較為密集的創(chuàng)新投入有助于企業(yè)從利用型研究與開發(fā)向探索型研究與開發(fā)活動(dòng)轉(zhuǎn)型。②企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度與企業(yè)能力的關(guān)系研究。HUANG等[7]發(fā)現(xiàn)，企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度的增加能夠使企業(yè)積累足夠的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，這種經(jīng)驗(yàn)有利于培養(yǎng)高質(zhì)量的人力資本，進(jìn)而可以提高企業(yè)獲取和轉(zhuǎn)化外部知識(shí)的吸收能力。③企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度與績效的關(guān)系研究。CHOI等[8]認(rèn)為，企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度的提高不僅可以促進(jìn)內(nèi)部知識(shí)的創(chuàng)造，而且有利于獲取多樣化的外部知識(shí)和技術(shù)，產(chǎn)生促進(jìn)銷售增長的溢出效應(yīng)。鑒于創(chuàng)新強(qiáng)度對(duì)企業(yè)經(jīng)營結(jié)果的重要價(jià)值，也有部分學(xué)者關(guān)注企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度的決定因素。例如，SZüCS[9]研究了企業(yè)并購活動(dòng)與創(chuàng)新強(qiáng)度之間的關(guān)系，認(rèn)為企業(yè)在實(shí)施并購活動(dòng)后，研發(fā)強(qiáng)度會(huì)降低。HONORé等[10]探討了公司治理機(jī)制與創(chuàng)新強(qiáng)度之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)瞄準(zhǔn)短期財(cái)務(wù)市場期望的治理機(jī)制對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度有負(fù)面影響。

雖然企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度仍是當(dāng)前學(xué)術(shù)研究的熱點(diǎn)，但缺乏以中國在美上市公司為樣本，對(duì)其創(chuàng)新強(qiáng)度進(jìn)行的研究。2014年，多家中國企業(yè)成功赴美上市掀起了一股海外上市新熱潮，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源流失嚴(yán)重，因此，中國企業(yè)海外上市后如何發(fā)展、如何在海外市場形成競爭優(yōu)勢則更加值得關(guān)注。毋庸置疑，提高創(chuàng)新強(qiáng)度是中國企業(yè)在海外經(jīng)營制勝的必由之路。已有研究表明，出口導(dǎo)向較強(qiáng)的企業(yè)，更應(yīng)加大創(chuàng)新投入以提高績效[11]。由于企業(yè)所在母國和經(jīng)營所在的東道國之間的制度和文化差異，中國企業(yè)在海外經(jīng)營必然受到外來企業(yè)劣勢的影響。較高的當(dāng)?shù)厥袌霏h(huán)境風(fēng)險(xiǎn)要求企業(yè)具備較強(qiáng)的適應(yīng)當(dāng)?shù)丨h(huán)境的能力，而企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)可以使其改進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品以達(dá)到國際市場較高的標(biāo)準(zhǔn)和要求，更好地了解當(dāng)?shù)仡櫩偷男枨?，從而提高績效水平[12]。顯然，創(chuàng)新強(qiáng)度的提高可以為中國企業(yè)海外經(jīng)營帶來諸多優(yōu)勢。

然而，相對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度及其所產(chǎn)生的結(jié)果研究，當(dāng)前學(xué)術(shù)界對(duì)影響企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度前置因素的研究則相對(duì)較少。綜合看來，無論是國外，還是國內(nèi)，基于中國在美上市公司情境，圍繞其創(chuàng)新強(qiáng)度的研究仍然十分匱乏，而且有限的研究也僅集中于一般企業(yè)的層面或宏觀層面的探討。如張西征[13]分析并驗(yàn)證了中國企業(yè)所有權(quán)的結(jié)構(gòu)顯著影響企業(yè)的創(chuàng)新強(qiáng)度。程華等[14]以民營科技企業(yè)為研究對(duì)象，研究并檢驗(yàn)了政府科技資助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。肖敏等[15]從宏觀層面探討了影響我國創(chuàng)新強(qiáng)度的因素，如企業(yè)、政策、公共部門、投資和經(jīng)濟(jì)因素。當(dāng)前有限的研究使得對(duì)在海外上市的中國企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響因素知之甚少。

事實(shí)上，多數(shù)赴海外上市的中國企業(yè)具有較為充沛的資源基礎(chǔ)，冗余資源的存在是促使其赴海外上市的根本推動(dòng)力。然而，現(xiàn)有研究對(duì)冗余資源與創(chuàng)新強(qiáng)度之間關(guān)系所得出的結(jié)論極為不一致，如NOHRIA等[2]認(rèn)為，組織冗余資源有助于對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)行投資，可以防范創(chuàng)新所帶來的風(fēng)險(xiǎn)；而O’BRIEN[16]卻持相反觀點(diǎn)，認(rèn)為較高的組織冗余會(huì)導(dǎo)致組織規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新意愿降低，對(duì)環(huán)境變化的反應(yīng)較為被動(dòng)?，F(xiàn)有的關(guān)于冗余資源和創(chuàng)新強(qiáng)度的關(guān)系研究大部分是針對(duì)一般企業(yè)，而對(duì)于在海外上市的中國企業(yè)的特殊情境，其冗余資源投入對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響勢必展現(xiàn)出與一般企業(yè)不同的規(guī)律。相對(duì)一般企業(yè)而言，中國在美上市企業(yè)擁有較多的優(yōu)質(zhì)冗余資源，多為創(chuàng)新型企業(yè)。由此，中國在美上市企業(yè)為研究冗余資源與創(chuàng)新強(qiáng)度的關(guān)系提供了理想的平臺(tái)。鑒于此，在本研究中，根據(jù)BOURGEOIS[17]對(duì)冗余資源的定義，將中國在美上市企業(yè)的冗余資源分為兩種類型：可吸收冗余和不可吸冗余。對(duì)冗余資源維度的進(jìn)一步劃分有利于更加清晰地揭示中國在美上市企業(yè)冗余資源投入對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響。同時(shí)，進(jìn)一步探索并比較究竟是可吸收冗余還是不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響強(qiáng)度更大。

此外，現(xiàn)有研究對(duì)冗余資源與創(chuàng)新強(qiáng)度研究結(jié)論的不一致也意味著，在冗余資源與創(chuàng)新強(qiáng)度之間必然存在著一些重要的情境因素。作為中國在美上市企業(yè)的重要特征，國際多元化意味著企業(yè)可以開展多元化經(jīng)營來從海外獲取關(guān)鍵資源和市場。企業(yè)的國際多元化程度必然影響著企業(yè)現(xiàn)有資源投入對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響。然而，本研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究并未針對(duì)基于中國在美上市企業(yè)的典型特征——國際多元化程度對(duì)冗余資源與創(chuàng)新強(qiáng)度之間的關(guān)系進(jìn)行深入探討。由此，本研究進(jìn)一步探討了國際多元化程度在冗余資源與創(chuàng)新強(qiáng)度之間的關(guān)系中所起到的調(diào)節(jié)作用，并對(duì)中國在美上市企業(yè)國際化的規(guī)律進(jìn)行的深入研究。

2概念模型與假設(shè)提出

2.1可吸收冗余資源對(duì)中國赴美上市公司創(chuàng)新強(qiáng)度的影響

冗余資源主要是指組織內(nèi)部可利用的資源存儲(chǔ)。根據(jù)冗余資源在組織當(dāng)前運(yùn)營活動(dòng)中被吸收的程度，可以被分為可吸收冗余和不可吸收冗余。這兩類資源在促進(jìn)組織的創(chuàng)新強(qiáng)度方面發(fā)揮著不同的積極影響。其中，可吸收冗余主要是指組織內(nèi)超出短期運(yùn)營和維護(hù)所必需資源之外的管理資源，如組織過多的生產(chǎn)能力和人力資源儲(chǔ)備。對(duì)于創(chuàng)新而言，可吸收冗余主要涉及如專門的搜索與開發(fā)設(shè)備，以研發(fā)為目的的專業(yè)員工以及組織專門的研發(fā)活動(dòng)與時(shí)間投入等。由于這些資源與特定的組織當(dāng)前運(yùn)營活動(dòng)緊密地聯(lián)系在一起，受到與其并存的、其他資源的結(jié)構(gòu)性限制，因此組織很難將這些資源投入到其他活動(dòng)中去[18]。不可吸收冗余是指組織內(nèi)部當(dāng)前并未投入使用并可以較為容易地分配到組織其他活動(dòng)中的資源[19]，如組織的現(xiàn)金等財(cái)務(wù)儲(chǔ)備。

組織冗余的時(shí)間和空閑資源為組織提供了更多的實(shí)驗(yàn)機(jī)會(huì)，同時(shí)給組織提供了更多的余地進(jìn)行創(chuàng)新。不可吸收冗余廣泛地存在于組織當(dāng)中，因此，創(chuàng)新強(qiáng)度的提高不可避免地受到不可吸收冗余的影響。VOSS等[20]認(rèn)為，無論是可吸收冗余還是不可吸收冗余都較難投入到探索式創(chuàng)新活動(dòng)中。由于可吸收冗余與組織當(dāng)前特定的運(yùn)營活動(dòng)緊密地捆綁在一起，這種鎖定效應(yīng)使可吸收冗余在短期內(nèi)難以進(jìn)行再分配。不可吸收冗余在組織內(nèi)部較易實(shí)現(xiàn)再分配，沒有受到特定結(jié)構(gòu)性因素的限制，但由于不可吸收冗余具有稀缺性，組織仍然不愿意冒險(xiǎn)將不可吸收冗余投入到探索式創(chuàng)新活動(dòng)中去。然而，也有相當(dāng)一部分學(xué)者認(rèn)為，由于冗余資源的可獲取性，可吸收冗余和不可吸收冗余都有利于組織的創(chuàng)新投入[21]。

對(duì)于中國在美上市企業(yè)，可吸收冗余對(duì)企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度的關(guān)系與一般企業(yè)有所不同。赴美上市公司以獲取海外關(guān)鍵性資源和構(gòu)建核心競爭能力為己任，在其上市初期，文化差異以及顧客偏好的變化使得企業(yè)面臨著更為動(dòng)蕩的環(huán)境和輸入風(fēng)險(xiǎn)。可吸收冗余(如人力資源和生產(chǎn)資源)專門地投入到特定的企業(yè)研究與開發(fā)、新產(chǎn)品生產(chǎn)等活動(dòng)，而且短期內(nèi)不能進(jìn)行轉(zhuǎn)移和再分配。一方面，這樣的捆綁模式有利于形成專門化的技術(shù)，培養(yǎng)組織慣性，從而可以更加容易地投入到創(chuàng)新活動(dòng)中去；另一方面，由于可吸收冗余與特定活動(dòng)不可分割，資源基礎(chǔ)更加穩(wěn)定，組織對(duì)該類資源的利用可以有效化解上市初期所帶來的輸入風(fēng)險(xiǎn)。

相對(duì)于可吸收冗余資源，不可吸收冗余資源由于較容易進(jìn)行再轉(zhuǎn)移和再分配，不利于組織形成穩(wěn)定的資源內(nèi)部配置結(jié)構(gòu)，不利于化解組織上市初期所面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)中國在美上市公司而言，企業(yè)更加傾向于調(diào)動(dòng)穩(wěn)定的可吸收冗余，而并不傾向于調(diào)動(dòng)不可吸收冗余來進(jìn)行創(chuàng)新投入?；诖?，提出如下假設(shè)：

假設(shè)1可吸收冗余與不可吸收冗余對(duì)中國在美上市企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度均有正向影響，但可吸收冗余比不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響更大。

2.2國際多元化的調(diào)節(jié)作用

國際多元化主要是指企業(yè)從國內(nèi)市場擴(kuò)張到國外市場經(jīng)營。實(shí)施國際多元化是中國公司赴美上市的根本動(dòng)力，并構(gòu)成了這些企業(yè)的典型特征。然而，隨著企業(yè)國際多元化程度的提高，企業(yè)所面臨的外部的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和威脅日益增加，從而勢必影響企業(yè)在創(chuàng)新活動(dòng)中的冗余資源投入。當(dāng)前學(xué)術(shù)界關(guān)于冗余資源對(duì)企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響存在著兩種相反的觀點(diǎn)：一些學(xué)者認(rèn)為企業(yè)感知的外部風(fēng)險(xiǎn)越高，企業(yè)管理人員應(yīng)該在創(chuàng)新活動(dòng)中提高冗余資源的投入，強(qiáng)化企業(yè)的創(chuàng)新能力以對(duì)抗外部動(dòng)蕩的、不可預(yù)測的環(huán)境威脅[16]。相反，另一些學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)所感知到的外部風(fēng)險(xiǎn)越高，越傾向于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避以保護(hù)當(dāng)前公司的競爭地位[22]，因而在創(chuàng)新活動(dòng)中應(yīng)該越降低對(duì)冗余資源的投入。

由此可見，國際多元化所帶來的外部環(huán)境不確定性的增加是影響可吸收冗余、不可吸收冗余與企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度間關(guān)系的主要情境變量。面對(duì)諸如此類不一致性的結(jié)論，本研究認(rèn)為，國際多元化程度對(duì)冗余資源與企業(yè)創(chuàng)新程度間關(guān)系的影響主要取決于冗余資源的類型。正是由于不同類型的冗余資源廣泛地存在于企業(yè)中，企業(yè)在面臨外部風(fēng)險(xiǎn)時(shí)才會(huì)對(duì)不同類型的冗余資源的投入有所增加或降低。

可吸收冗余被組織當(dāng)前活動(dòng)吸收的水平較高，是一種一般類型的組織資源。一般而言，可吸收冗余通常基于組織最初的使用目的投入使用，已經(jīng)投入到組織特定的運(yùn)營活動(dòng)中，難以進(jìn)行(再)分配[20]。由此，可吸收冗余具有較低的分配彈性，常常被作為組織當(dāng)前工作活動(dòng)的緩沖器[19]?？晌杖哂嗤ǔＥc一般性的、已存在的組織活動(dòng)相聯(lián)系，可以強(qiáng)化組織的范圍經(jīng)濟(jì)，降低創(chuàng)新活動(dòng)中的協(xié)調(diào)成本和資源利用效率。隨著企業(yè)國際化程度的提高，企業(yè)所面臨的海外環(huán)境不確定性增加，海外消費(fèi)者需求發(fā)生變化，同時(shí)還面臨多方的制度壓力。企業(yè)可吸收冗余多為企業(yè)固有的運(yùn)營和人力資源投入，會(huì)形成較強(qiáng)的組織慣性。在海外市場上，企業(yè)如果通過投入可吸收冗余則不利于企業(yè)捕捉外部商業(yè)和技術(shù)機(jī)會(huì)，搜集和獲取多樣化的知識(shí)以支持創(chuàng)新性活動(dòng)[23]，即隨著國際多元程度的提高，可吸收冗余對(duì)企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度的積極影響會(huì)減弱。基于此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)2國際多元化程度負(fù)向調(diào)節(jié)可吸收冗余與中國在美上市企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度間的關(guān)系。

與可吸收冗余不同，不可吸收冗余不受組織結(jié)構(gòu)性因素的束縛，被組織當(dāng)前活動(dòng)吸收的水平較低。具體而言，不可吸收冗余在以下3個(gè)方面影響企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度：①有助于促進(jìn)組織內(nèi)部創(chuàng)新性行為[24]；②有利于應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性[19]，滿足不同制度壓力下產(chǎn)生的多元化需求[25]；③可以降低和緩解組織內(nèi)部的沖突[26]。為了應(yīng)對(duì)企業(yè)國際化程度提高所帶來的各種變化，不可吸收冗余可以使企業(yè)更加靈活的抓住市場和技術(shù)機(jī)會(huì)，以此來激發(fā)創(chuàng)新性行為。這樣，企業(yè)可以有更強(qiáng)的能力來獲取和開發(fā)創(chuàng)新所需的知識(shí)，以保證對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)不斷投資和支持，強(qiáng)化創(chuàng)新強(qiáng)度。此外，企業(yè)國際多元化程度越高，企業(yè)必須投入大量資源和持續(xù)的努力來支持創(chuàng)新以滿足國外消費(fèi)者多樣化的需求，這樣就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部資源的稀缺和分散管理者的精力。不可吸收冗余資源有助于各個(gè)組織部門更加自由的實(shí)施部門創(chuàng)新項(xiàng)目，給管理者提供更多自由空間來將其精力投入到戰(zhàn)略機(jī)會(huì)中[24]，從而更有利于企業(yè)不斷提高創(chuàng)新強(qiáng)度，構(gòu)建核心競爭能力。基于此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)3國際多元化程度正向調(diào)節(jié)不可吸收冗余與中國在美上市企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度間的關(guān)系。

綜上所述，本研究的概念模型見圖1。

圖1　概念模型

3研究設(shè)計(jì)

3.1樣本選擇

為了檢驗(yàn)上述假設(shè)，本研究以中國在美國上市的67家公司2008～2013年間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究樣本。具體抽樣和樣本選擇程序如下：①依據(jù)紐約證券交易所(NYSE)提供的在美國上市的中國公司名單，截至2013年11月30日，共有67家中國企業(yè)在紐約證券交易所上市，因此，本研究的企業(yè)樣本為67家；②依照這67家中國企業(yè)的名稱，從COMPUSTAT數(shù)據(jù)庫中提取了中國在美上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，最終確定了研究樣本。

3.2變量的測量

(1)因變量即中國赴美上市企業(yè)的創(chuàng)新強(qiáng)度。根據(jù)HE等[27]的測量，利用企業(yè)研究與開發(fā)支出與總資產(chǎn)之比來測量創(chuàng)新強(qiáng)度。

(2)自變量選自BOURGEOIS[17]的研究內(nèi)容。根據(jù)GREVE[28]對(duì)可吸收冗余和不可吸收冗余的測量，以銷售、一般和管理費(fèi)用支出總額與凈銷售額之比來測量可吸收冗余；不可吸收冗余資源通過可市場化債券、現(xiàn)金之和與凈銷售額之比來測量。

(3)調(diào)節(jié)變量依據(jù)GERINGER等[29]的研究，國際多元化程度通過企業(yè)國外銷售總額與總銷售額之比來測量。

(4)控制變量主要有公司規(guī)模、償債能力和長期負(fù)債。其中，公司規(guī)模用員工數(shù)量取自然對(duì)數(shù)來衡量；償債能力通過總資產(chǎn)與總負(fù)債之比來衡量；長期負(fù)債通過長期負(fù)債總額取自然對(duì)數(shù)來衡量。由于企業(yè)會(huì)依賴內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀況和資金流動(dòng)性進(jìn)行研發(fā)投入[30]，因此，選取企業(yè)償債能力和長期負(fù)債兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為重要的控制變量。

4實(shí)證分析

4.1描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)分析

研究涉及所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析和相關(guān)分析見表1。各個(gè)解釋變量的VIF值都小于2.85，表明在回歸分析中多重共線性問題并不存在。此外，為排除主效應(yīng)與交互作用的多重共線性，對(duì)各個(gè)自變量分別進(jìn)行了中心化處理，然后再將交互項(xiàng)放進(jìn)回歸模型進(jìn)行檢驗(yàn)。

表1　相關(guān)系數(shù)矩陣

注：**表示p<0.05(雙側(cè)檢驗(yàn))，下同。

4.2層次回歸結(jié)果

經(jīng)過霍斯曼檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示隨機(jī)效應(yīng)的基本假設(shè)得到滿足(p=0.49)， 因此，采用隨機(jī)效應(yīng)模型來檢驗(yàn)假設(shè)。層次回歸分析結(jié)果見表2：①將控制變量加入模型1中；②將控制變量和自變量同時(shí)加入，見模型2；③由模型3可知，本研究同時(shí)將控制變量、自變量和調(diào)節(jié)變量加入模型中；④為了檢驗(yàn)調(diào)節(jié)效應(yīng)，將控制變量、自變量、調(diào)節(jié)變量和兩個(gè)交互項(xiàng)同時(shí)加入模型4中。具體而言，模型1顯示了控制變量對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響；模型2顯示了可吸收冗余和不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響，結(jié)果顯示可吸收冗余(β=0.041，p<0.01)對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度有顯著的正向影響，同時(shí)不可吸收冗余(β=0. 004，p<0.05)對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度有顯著的正向影響。通過對(duì)模型2中的可吸收冗余和不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)進(jìn)行對(duì)比可知：可吸收冗余和不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度均有正向的顯著影響，但可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的回歸系數(shù)顯著大于不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的回歸系數(shù)，因此，相對(duì)不可吸收冗余而言，可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響較大。故假設(shè)1得到支持。

表2　回歸分析結(jié)果

注：括號(hào)內(nèi)為t值，*、***分別表示p<0.1、p<0.01(雙側(cè)檢驗(yàn))。

另外，模型3和模型4顯示了國際多元化程度所扮演的調(diào)節(jié)作用的結(jié)果：①將控制變量、自變量和調(diào)節(jié)變量放入模型3中；②將國際多元化程度與可吸收冗余和不可吸收冗余資源的交互項(xiàng)同時(shí)放入模型4中。在模型4中加入可吸收冗余和不可吸收冗余與國際多元化程度的交互項(xiàng)之后，模型3與模型4之間R2由0.416增加至0.547，R2變化為0.131，是顯著的?？晌杖哂嗯c國際多元化程度交互項(xiàng)對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的回歸系數(shù)是負(fù)向顯著的(β=-0.073，p<0.05)，因此，假設(shè)2得到支持。不可吸收冗余與國際多元化程度交互項(xiàng)對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的回歸系數(shù)是正向顯著的(β=0.065，p<0.1)，因此，假設(shè)3得到驗(yàn)證。

同時(shí)，對(duì)可吸收冗余與國際多元化程度和不可吸收冗余與國際多元化程度的交互作用繪制了交互作用圖(分別見圖2和圖3)。由圖2再次驗(yàn)證了假設(shè)2；圖3也驗(yàn)證了假設(shè)3。

圖2　可吸收冗余與國際多元化程度的交互作用

圖3　不可吸收冗余與國際多元化程度的交互作用

5研究結(jié)論與啟示

5.1研究結(jié)論

本研究對(duì)中國在美上市公司的冗余資源與其創(chuàng)新強(qiáng)度之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，探討了中國在美上市公司的可吸收冗余與不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的差異性影響，研究發(fā)現(xiàn)，可吸收冗余和不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度均有正向影響，但在當(dāng)前我國公司在美上市的初期，相對(duì)不可吸收冗余而言，可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響較大。為進(jìn)一步理解可吸收冗余和不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響機(jī)制，針對(duì)影響中國在美上市公司發(fā)展的關(guān)鍵性變量——國際多元化程度，探討了國際多元化程度對(duì)可吸收冗余、不可吸收冗余和創(chuàng)新強(qiáng)度間的關(guān)系的調(diào)節(jié)機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，隨著中國在美上市公司國際多元化程度的提高，可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的正向影響作用會(huì)減弱，而不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的正向影響會(huì)增強(qiáng)，且相對(duì)于不可吸收冗余，企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度的提高主要依賴于可吸收冗余，如生產(chǎn)能力與人力資源儲(chǔ)備等。此外，隨著國際多元化程度的提高，可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響會(huì)減弱，而不可吸收冗余對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響會(huì)增強(qiáng)。

5.2管理啟示與不足

本研究的結(jié)論也為中國在美上市公司的管理者提供了諸多管理啟示：①提高企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度，并以此來提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力，是在美上市企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的重要法寶。②不同類型的冗余資源對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度提高的影響作用和機(jī)制存在差異。當(dāng)前，在美上市初期，為探索未知的國際市場，企業(yè)管理者應(yīng)注重通過調(diào)動(dòng)穩(wěn)定的可吸收冗余來有效地強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度，降低運(yùn)營成本，努力形成范圍經(jīng)濟(jì)，以為形成未來可持續(xù)的核心競爭能力做鋪墊。③隨著我國在美上市企業(yè)海外業(yè)務(wù)的不斷推進(jìn)，應(yīng)該越來越多地調(diào)動(dòng)不可吸收冗余投入到創(chuàng)新活動(dòng)中，才能保持企業(yè)在海外可持續(xù)的核心競爭力。

與其他研究類似，本研究也存在一定的局限性，并為未來研究提供了方向：①未對(duì)中國在美上市企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度與企業(yè)績效之間的關(guān)系進(jìn)行研究。未來研究應(yīng)針對(duì)中國在美上市企業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)度與績效之間的關(guān)系進(jìn)行研究，以更為清晰的揭示創(chuàng)新強(qiáng)度的重要意義。②僅針對(duì)當(dāng)前中國企業(yè)在美上市初期冗余資源對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的影響進(jìn)行了探索，未來研究還應(yīng)進(jìn)一步進(jìn)行縱貫研究，以進(jìn)一步揭示冗余資源對(duì)創(chuàng)新強(qiáng)度的動(dòng)態(tài)作用。

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(編輯丘斯邁)

第18屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)

本屆年會(huì)主題是大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的管理創(chuàng)新，將于2016年11月11～13日在西安交通大學(xué)召開，歡迎廣大專家學(xué)者、科技和教育工作者積極投稿并參加會(huì)議。

主辦單位： 中國優(yōu)選法統(tǒng)籌法與經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)研究會(huì) 西安交通大學(xué)

中國科學(xué)院科技政策與管理科學(xué)研究所 《中國管理科學(xué)》編輯部

承辦單位： 西安交通大學(xué)管理學(xué)院

聯(lián)系人： 呂文靜賈峰菊

聯(lián)系電話： 029-82665096

E-mail： jia_fj@mail.xjtu.edu.cn

會(huì)議網(wǎng)站： http://www.scope.org.cn:82/yjh/CN/news/news325.shtml

Organizational Slack’s Impact on Innovation Intensity of Chinese Firms Listed in the U.S. Stock Market and the Moderating Role of International DiversificationWANG NaYI Changjun

(Huaqiao University， Quanzhou， Fujian， China)

Abstract：Using panel data from 67 Chinese firms listed in the U. S. stock market between 2008 and 2013, this study investigates the relationship between absorbed slack, unabsorbed slack and innovation intensity by employing a hierarchical regression method. We also examine the moderating role of international diversification. The results indicate that the effects of absorbed slack and unabsorbed slack on innovation intensity are both significantly positive. However, the impact of absorbed slack on innovation intensity is stronger than the impact of unabsorbed slack on innovation intensity currently. Furthermore, it is found that international diversification moderates the relationship between absorbed slack and innovation intensity negatively. On the contrast, international diversification moderates the relationship between unabsorbed slack and innovation intensity positively.

Key words：absorbed slack; unabsorbed slack; innovation intensity; international diversification

中圖法分類號(hào)：C93

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1672-884X(2016)03-0440-07

基金項(xiàng)目：國家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目 (15BGL017)

收稿日期：2015-06-23

通訊作者：戚安邦(1952～)，男，山東青島人。南開大學(xué)(天津市300071)商學(xué)院教授。研究方向?yàn)轫?xiàng)目管理與評(píng)估、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析。E-mail：qabang@163.com 王娜(1981～)，女，河北石家莊人。華僑大學(xué)(福建省泉州市362021)工商管理學(xué)院講師。研究方向?yàn)閯?chuàng)新管理、國際商務(wù)與戰(zhàn)略。E-mail：wangna1212@163.com

DOI編碼： 10.3969/j.issn.1672-884x.2016.03.014