成都理工大學(xué)商學(xué)院 謝宇 胡雙 朱思曉

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制造業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的實(shí)證研究①

成都理工大學(xué)商學(xué)院 謝宇 胡雙 朱思曉

摘 要：本文主要抽取屬于制造業(yè)的100家上市公司作為研究樣本，對影響我國制造業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平的各顯著因素進(jìn)行研究，建立多元線性回歸模型并得出可靠結(jié)論，發(fā)現(xiàn)重污染企業(yè)與規(guī)模較大的企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平更高，并據(jù)此得出結(jié)論，望能對我國企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息的披露提供參考。

關(guān)鍵詞：環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露 制造業(yè)上市公司 影響因素

1 引言

我國大部分企業(yè)在獲取經(jīng)濟(jì)利益的過程中有意忽視生產(chǎn)活動(dòng)所造成的環(huán)境污染。在可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)逐步向社會(huì)推廣的大趨勢下，實(shí)現(xiàn)綠色生產(chǎn)是目前制造業(yè)發(fā)展的必然趨勢。環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露將有效地把企業(yè)對環(huán)境資源的利用情況及企業(yè)對環(huán)境污染的治理情況傳達(dá)給社會(huì)各界，從而對企業(yè)形成監(jiān)督作用，達(dá)到治理嚴(yán)峻環(huán)境問題的目的。

目前，中國制造業(yè)上市公司的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平如何？有哪些因素影響其環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平？從哪些方面入手可以提高其環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的數(shù)量與質(zhì)量？

本文以我國制造業(yè)500強(qiáng)中的100家上市公司為研究對象，收集的數(shù)據(jù)真實(shí)可靠且具有時(shí)效性；收集范圍從上市公司的年度報(bào)告拓寬到社會(huì)責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告等，來源更為廣泛，數(shù)據(jù)更具客觀性；筆者主要采用文獻(xiàn)研究、比較分析、定性與定量分析結(jié)合以及實(shí)證分析的方法，找到影響企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的主要因素，據(jù)此為我國環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露提供參考。

2 文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的影響因素有過一系列的相關(guān)研究。Orlitzky和Benjamin(2001)通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的負(fù)債程度與其環(huán)境會(huì)計(jì)信息的披露水平之間存在正相關(guān)關(guān)系。湯亞莉(2006)通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模、董事會(huì)對環(huán)境信息披露的重視程度與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平正相關(guān)。蒙立元、李苗苗、張雅陶(2010)將我國制造業(yè)中屬于重污染行業(yè)的上市公司作為研究對象，通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)董事長與總經(jīng)理二職合一會(huì)對環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露產(chǎn)生重要影響。譚慶美，徐華敏(2015)通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，管理層持股、董事會(huì)獨(dú)立性，以及企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)對環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露具有正向影響，而盈利能力則對環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露具有負(fù)向影響。

3 實(shí)證研究

3.1 研究假設(shè)

3.1.1 制造業(yè)上市公司規(guī)模與環(huán)境信息披露水平呈正相關(guān)關(guān)系

制造業(yè)企業(yè)規(guī)模越大，所雇傭的人力資源、消耗的資源也會(huì)相應(yīng)增加，對環(huán)境的影響程度會(huì)越大。公司為了維持自身良好的形象，獲取公眾的信賴，爭取更為長久的發(fā)展，企業(yè)勢必會(huì)更加重視環(huán)境披露這部分內(nèi)容。

3.1.2 制造業(yè)上市公司股權(quán)集中度與環(huán)境信息披露水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系

持股比例代表著股東的表決權(quán)。如果一個(gè)公司的股權(quán)過于集中，這就意味著公司決策權(quán)實(shí)際掌握在少數(shù)人手中，企業(yè)的行為更多地體現(xiàn)了大股東的利益，忽視了小股東的利益，則大股東可能更傾向于控制信息披露情況。

3.1.3 制造業(yè)上市公司獨(dú)立董事比例與環(huán)境信息披露水平呈正相關(guān)關(guān)系

獨(dú)立董事設(shè)立的目的是監(jiān)督公司管理層。一個(gè)公司如果設(shè)有足夠的獨(dú)立董事，可以認(rèn)為這個(gè)公司在這方面監(jiān)督力度有力；如果獨(dú)立董事比例過低，則極有可能造成監(jiān)督力度不夠?qū)е滦畔⑴恫怀浞帧?/p>

3.1.4 制造業(yè)上市公司盈利能力與環(huán)境信息披露水平呈正相關(guān)關(guān)系

企業(yè)盈利能力表現(xiàn)在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的收益水平。當(dāng)企業(yè)盈利能力高，獲取的收益高時(shí)，會(huì)有額外的資本投身于環(huán)境改善，對于環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露也會(huì)更主動(dòng)。

3.1.5 制造業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率與環(huán)境信息披露水平呈正相關(guān)關(guān)系

企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)，利益相關(guān)者都迫切需要知道公司更多的信息，企業(yè)也會(huì)更有動(dòng)力披露相關(guān)信息以獲取信任。

3.1.6 制造業(yè)上市公司控股性與環(huán)境信息披露水平呈正相關(guān)關(guān)系

國有控股公司相對于普通企業(yè)來說，會(huì)獲得社會(huì)更多的關(guān)注，經(jīng)營目標(biāo)也更多地與中小投資者相一致，因此也會(huì)更多地重視相關(guān)信息(包括環(huán)境信息)，環(huán)境信息披露水平也會(huì)相應(yīng)更高。

3.1.7 企業(yè)類型對企業(yè)環(huán)境信息披露成正相關(guān)關(guān)系

就企業(yè)所處的行業(yè)而言，可分為重污染和非重污染兩類。重污染企業(yè)受到政府的關(guān)注和約束，且其造成的污染切實(shí)關(guān)系到周邊居民的生活環(huán)境，因而其對于環(huán)境會(huì)計(jì)信息的披露也將更多。

3.2 研究設(shè)計(jì)

3.2.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來源

本文從中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國企業(yè)家協(xié)會(huì)推出的2015年中國制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)名單中隨機(jī)選取深、滬兩市上市公司作為樣本。為降低對研究結(jié)論的影響剔除掉以下兩類公司：(1)發(fā)行B股和S股的，因?yàn)锽股、S股與A股的發(fā)行存在較大差異；(2)ST與PT類，此類公司財(cái)務(wù)方面存在異常波動(dòng)。為保證研究結(jié)果的時(shí)效性，最終確定以100家制造業(yè)上市公司2012～2014年的數(shù)據(jù)為研究樣本。

本文的樣本公司數(shù)據(jù)來源于各上市公司在深圳證券交易所、上海證券交易所、巨潮資訊網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)等網(wǎng)站公開披露的年度報(bào)告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告等。

3.2.2 研究變量

根據(jù)本文研究目的，本文所確定的被解釋變量是我國制造業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平。根據(jù)國際通用標(biāo)準(zhǔn)，以環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)(Environmental Accounting Disclosure Index)來反映環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平，變量符號(hào)為EDI。由于我國對于環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容尚未作出統(tǒng)一規(guī)定，本文分析制造業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容，并以此為根據(jù)歸納出相關(guān)條目包括公司年度資源消耗總量、“三廢”治理情況、綠化費(fèi)、排污費(fèi)及置棄費(fèi)用、資源稅與資源補(bǔ)償費(fèi)、環(huán)保訴訟罰款、賠償與獎(jiǎng)勵(lì)、環(huán)保撥款、補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠、公司環(huán)保方針目標(biāo)及成效、公司面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、公司環(huán)保技術(shù)開發(fā)情況。評分體系為無相關(guān)描述的記0分，定性或定量描述的記1分，定性并定量描述的記2分。

根據(jù)前文的研究假設(shè)選取7個(gè)解釋變量——公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)代表公司規(guī)模(LOGAT)，第一大股東持股比例代表股權(quán)集中度(CR)，獨(dú)立董事比例(IND)，公司凈資產(chǎn)收益率代表盈利能力(NCGR)，資產(chǎn)負(fù)債率(DAR)，是否國有控股代表控股性(NSH)，是否重污染代表企業(yè)類型(W)，是則記為1，不是則記為0。

表1 相關(guān)變量分析

表2 隨機(jī)效應(yīng)模型檢驗(yàn)結(jié)果

3.3 實(shí)證分析

3.3.1 環(huán)境信息披露內(nèi)容分析

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2012～2014年度內(nèi)對環(huán)境會(huì)計(jì)信息各評分指標(biāo)進(jìn)行披露的樣本公司數(shù)目如下：公司年度資源消耗總量各年為28、28、26；“三廢”治理情況各年為62、67、69；綠化費(fèi)、排污費(fèi)及置棄費(fèi)用各年為49、53、52；資源稅與資源補(bǔ)償費(fèi)各年為26、27、39；環(huán)保訴訟罰款、賠償與獎(jiǎng)勵(lì)各年為29、42、40；環(huán)保撥款、補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠各年為52、66、57；公司環(huán)保方針目標(biāo)及成效各年為77、85、85；公司面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)各年為71、75、79；公司環(huán)保技術(shù)開發(fā)情況各年為69、79、80。從以上數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)自身對環(huán)境保護(hù)有一定的意識(shí)，也能做出一定的實(shí)際行動(dòng)，有些企業(yè)對環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露得非常全面，但是，有的企業(yè)僅僅只對其中的某個(gè)或者某幾個(gè)方面進(jìn)行了略微的描述，甚至不披露。

3.3.2 相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)

為了避免自變量之間可能存在顯著相關(guān)性而對模型分析結(jié)果產(chǎn)生影響，先對各自變量之間做相關(guān)性分析。

從表1可以看出，自變量之間最大的相關(guān)性系數(shù)為0.385121，從統(tǒng)計(jì)學(xué)上分析相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.5以上可能會(huì)引起回歸方程中的多重共線性問題，故自變量間可以不考慮相關(guān)性。

3.3.3 多元線性回歸分析

考慮到一些不隨時(shí)間變化的非觀察因素可能與誤差項(xiàng)相關(guān)而導(dǎo)致內(nèi)生性的問題，建立如下面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行回歸分析：

利用EVIEWS7.2軟件對構(gòu)建的模型進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，處理結(jié)果如表2所示。

Hausman檢驗(yàn)的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為0.880557，伴隨概率為0.9897，遠(yuǎn)大于0.05，因此接受隨機(jī)效應(yīng)模型與固定效應(yīng)模型不存在系統(tǒng)差異的原假設(shè)。則參數(shù)估計(jì)和檢驗(yàn)的結(jié)果為：； SE=(0.098817)、(0.010905)、(0.183031)；t=(2.658682)、(3.630928)、(0.036726)，R2=0.1495;F=7.3310;n=100。根據(jù)對隨機(jī)效應(yīng)模型的估計(jì)結(jié)果的觀察可以看出：R2為0.149，擬合優(yōu)度并不算大。但是，本文認(rèn)為這與100個(gè)樣本公司之間的差異以及時(shí)間序列數(shù)據(jù)(跨度僅為3年)有很大的關(guān)系，因此，本文有理由說明該模型對樣本擬合較好。

公司規(guī)模(LOGAT)的回歸系數(shù)符號(hào)為正，對應(yīng)的伴隨概率值為0.0083，因此認(rèn)為公司規(guī)模對環(huán)境信息披露的影響為正向且顯著；從股權(quán)集中度(CR)、獨(dú)立董事比例(IND)、公司凈資產(chǎn)收益率(NCGR)、資產(chǎn)負(fù)債率(DAR)、控股性(NSH)對應(yīng)的伴隨概率值分析可認(rèn)為這5個(gè)因素對環(huán)境信息披露無顯著影響；企業(yè)類型(W)的回歸系數(shù)符號(hào)為正，對應(yīng)的伴隨概率值為0.0000，因此認(rèn)為企業(yè)類型對環(huán)境信息披露的影響為正向且相當(dāng)顯著。

4 研究結(jié)論與建議

4.1 研究結(jié)論

通過上述實(shí)證研究本文得出以下結(jié)論：首先，不論各公司披露的內(nèi)容詳實(shí)與否，就樣本數(shù)據(jù)顯示情況來看，2012～2014年度的披露比例較高且逐年上升，說明公司的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露意識(shí)已有所提高；其次，規(guī)模較大的企業(yè)與重污染企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平較高，因其消耗的資源更多，對環(huán)境的影響程度更大，造成的污染切實(shí)關(guān)系到居民的生活環(huán)境，受到了政府和社會(huì)的廣泛關(guān)注與約束。公司為了維持良好的形象，獲取公眾的信賴，爭取更多的資金支持與更為長久的發(fā)展，會(huì)更加重視環(huán)境會(huì)計(jì)信息這一部分內(nèi)容的披露。最后，關(guān)于環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平與獨(dú)立董事比例并不存在顯著關(guān)系這一結(jié)果，本文推測可能與我國獨(dú)立董事制度不夠完善有關(guān)。獨(dú)立董事目前主要是由上市公司自主選派，存在由內(nèi)部人提名的問題。另外，獨(dú)立董事多為兼職，很難有足夠的時(shí)間和相關(guān)信息做出清晰判斷，從而導(dǎo)致決策倉促。

4.2 研究建議

本文根據(jù)研究結(jié)果提出以下幾點(diǎn)建議：首先，建立健全法律法規(guī)，通過立法途徑加強(qiáng)懲治力度，促使企業(yè)積極執(zhí)行環(huán)保措施，建立良好的企業(yè)文化，由個(gè)體行為向社會(huì)行為過渡，提升全社會(huì)的環(huán)境質(zhì)量；其次，規(guī)范披露方式，獨(dú)立報(bào)告披露的量化信息更多，定性信息的描述也更全面，信息質(zhì)量遠(yuǎn)高于其他方式，本文建議對重污染企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取獨(dú)立報(bào)告形式，將環(huán)境信息披露放在重要位置單獨(dú)列出；最后完善獨(dú)立董事制度，我國獨(dú)立董事目前仍然缺乏足夠的獨(dú)立性。我國的獨(dú)立董事委員會(huì)雖已成立，但仍存在很大的發(fā)展空間，建議完善獨(dú)立董事委員會(huì)的技術(shù)準(zhǔn)則體系與道德準(zhǔn)則體系，提高獨(dú)立董事的獨(dú)立性與專業(yè)素質(zhì)，加強(qiáng)其社會(huì)群體意識(shí)和獨(dú)立代理意識(shí)，發(fā)揮職能，降低企業(yè)信息保留程度，提高環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平。

參考文獻(xiàn)

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[3] 譚慶美,徐華敏.我國農(nóng)化企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露影響因素研究[N].武漢理工大學(xué)學(xué)報(bào),2015(01).

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作者簡介：謝宇(1996-)，女，江西撫州人，本科在讀，主要從事環(huán)境會(huì)計(jì)方面的研究。

基金項(xiàng)目：①成都理工大學(xué)商學(xué)院項(xiàng)目“我國上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露研究——基于我國制造業(yè)上市公司的研究”(2015SKL15)。

中圖分類號(hào)：F235

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298(2016)01(c)-043-04