江文娟

（江西科技師范大學(xué) 商學(xué)院 江西 330038）

中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的海外并購(gòu)問(wèn)題分析

江文娟

（江西科技師范大學(xué) 商學(xué)院 江西 330038）

近些年來(lái)，隨著中國(guó)的改革開(kāi)放，中國(guó)和世界各方面的聯(lián)系都越來(lái)越緊密，而隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)在不斷的嘗試國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，跨國(guó)并購(gòu)的重要性日益凸顯。 有利于民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)的過(guò)程中掌握好并購(gòu)的目的和流程，促進(jìn)民企并購(gòu)的成功，更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)的國(guó)際化目標(biāo)。

民營(yíng)企業(yè) 海外并購(gòu) 對(duì)策建議

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不少的企業(yè)越來(lái)越渴望融入世界的大舞臺(tái)，參與到更高級(jí)的國(guó)際市場(chǎng)分工中來(lái)，而跨國(guó)并購(gòu)成為了企業(yè)國(guó)際化的一條捷徑，國(guó)內(nèi)數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的民營(yíng)企業(yè)成為了支撐國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，因此對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的海外并購(gòu)問(wèn)題分析具有重要意義，西方學(xué)者主要是研究西方歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的海外并購(gòu)問(wèn)題，而國(guó)內(nèi)的學(xué)者主要是研究國(guó)企的海外并購(gòu)問(wèn)題的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)防范措施等，本文主要針對(duì)現(xiàn)今民企并購(gòu)的現(xiàn)狀提出了幾個(gè)問(wèn)題，并給出幾點(diǎn)建議，以幫助我國(guó)民企在今后的海外并購(gòu)過(guò)程中多一點(diǎn)準(zhǔn)備措施，少走一點(diǎn)彎路，能夠在在全球并購(gòu)這個(gè)大機(jī)遇下根據(jù)自身企業(yè)的發(fā)展方向和實(shí)際情況和能力，謹(jǐn)慎選擇好并購(gòu)目標(biāo)，做好并購(gòu)前的充分準(zhǔn)備，善于團(tuán)結(jié)各方面的力量，為自身的國(guó)際化戰(zhàn)略做努力。

一、加強(qiáng)企業(yè)管理，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

好的并購(gòu)可以為企業(yè)帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)。管理水平較為先進(jìn)的公司并購(gòu)低效率的公司，可以使后者的資源在同等條件下發(fā)揮出更大的價(jià)值。因此，管理效率高的公司會(huì)通過(guò)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大自身的影響力和支配力。如2014年錦江國(guó)際收購(gòu)盧浮集團(tuán)100%股權(quán)的交易。并購(gòu)后的企業(yè)可以建立起統(tǒng)一的資金結(jié)算中心，綜合調(diào)度各方面的資源，合理分配以提高企業(yè)資源的使用效率。同時(shí)并購(gòu)會(huì)使得公司規(guī)模和自身實(shí)力的增強(qiáng)，企業(yè)在融資方面就不會(huì)有太大壓力，能夠持續(xù)滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展所需要的現(xiàn)金流量。并購(gòu)?fù)瓿芍螅髽I(yè)并購(gòu)雙方的人才，技術(shù)、品牌甚至其他資產(chǎn)均可以共享，如許可以讓企業(yè)的人才和技術(shù)充分發(fā)揮他們的光和熱，甚至激發(fā)他們的潛能，保持并增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，加快企業(yè)走向更大的市場(chǎng)，讓更多的消費(fèi)者接受和認(rèn)可企業(yè)的文化和產(chǎn)品，創(chuàng)造獨(dú)特的品牌的文化和價(jià)值。

二、民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的融資難問(wèn)題

一般設(shè)計(jì)海外并購(gòu)，其資金需求都比較大，而民營(yíng)企業(yè)一般為個(gè)人私營(yíng)或者是家族經(jīng)營(yíng)，發(fā)展規(guī)模較小，對(duì)于公司的管理水平也是不能做到像國(guó)外的優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)那般，引進(jìn)先進(jìn)的管理體制，優(yōu)化公司的組織架構(gòu)，包括建立起完善的企業(yè)監(jiān)管機(jī)制，以確保和提高企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)上的信譽(yù)度，從而拓寬和優(yōu)化籌集資金的渠道，比如發(fā)行債券，與優(yōu)質(zhì)企業(yè)合作進(jìn)行股權(quán)置換，換取資金和資源的幫助等，國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)出于各方面的考慮，能夠給予民企的幫助也是十分有限的，而國(guó)外的那些優(yōu)質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，由于缺乏對(duì)我國(guó)企業(yè)的全面了解，自然不會(huì)輕易出資相助，而我國(guó)民企由于缺乏海外并購(gòu)方面專(zhuān)業(yè)的人才，不了解國(guó)際市場(chǎng)上海外并購(gòu)的一些規(guī)則，流程，包括金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的資質(zhì)認(rèn)證和審批方面的要求等，也很難能在國(guó)際市場(chǎng)上獲得融資。

三、政府應(yīng)不斷填補(bǔ)和完善我國(guó)的并購(gòu)法，營(yíng)造健康的并購(gòu)法律環(huán)境

針對(duì)我國(guó)海外并購(gòu)法律的不足，政府應(yīng)該多向西方發(fā)達(dá)國(guó)家學(xué)習(xí)，從整體上建立起一套行之有效，能很好的維護(hù)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的相關(guān)權(quán)益的法律體系，加強(qiáng)海外并購(gòu)和投資的立法，讓我國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)時(shí)能和對(duì)方企業(yè)擁有同樣的法律地位，運(yùn)用規(guī)范化和法制化的法律體系為自身爭(zhēng)取合法權(quán)益，確保在市場(chǎng)上的公平競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，政府還應(yīng)在《反壟斷法》方面制定一些保護(hù)本國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的條例，以避免我國(guó)一些優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)在被外資并購(gòu)后，原本健康良性的發(fā)展被外資的壟斷經(jīng)濟(jì)措施所遏制 。

四、萬(wàn)達(dá)成功并購(gòu)的原因分析

近年來(lái)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在海外的并購(gòu)之路從未停止，每當(dāng)我們知道有關(guān)萬(wàn)達(dá)的并購(gòu)消息都是又成功的創(chuàng)造了奇跡之類(lèi)的評(píng)論，同樣在進(jìn)行并購(gòu)的企業(yè)也有很多，為何萬(wàn)達(dá)能做的如此的精彩而又令人贊嘆呢？并購(gòu)AMC院線(xiàn)，拿下美國(guó)電影院市場(chǎng)中的347家影院，5048塊電影銀幕，獲得其1920年以來(lái)積攢下的品牌影響力和號(hào)召力，最后成功戰(zhàn)勝華爾街精英，讓AMC成功在紐交所上市，打造行業(yè)奇跡，之后在澳洲，歐洲等地的院線(xiàn)并購(gòu)工作讓萬(wàn)達(dá)在全球的電影院線(xiàn)布局占據(jù)了領(lǐng)先地位，并購(gòu)制作公司創(chuàng)奇影業(yè)更是將這條產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進(jìn)行了完美的融合，總結(jié)起來(lái)萬(wàn)達(dá)成功并購(gòu)的原因有三：一是具有清晰而有高度的戰(zhàn)略眼光，瞄準(zhǔn)了電影院線(xiàn)行業(yè)這塊蛋糕；二是并購(gòu)前信息的收集工作完善全面而又保密，為后期的成功并購(gòu)打下基礎(chǔ)；三是善于借助權(quán)威第三方的力量，結(jié)合好當(dāng)?shù)卣蜕鐣?huì)的關(guān)系為自身營(yíng)造良好的社會(huì)輿論氛圍。中國(guó)企業(yè)要多向萬(wàn)達(dá)學(xué)習(xí)成功并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，少走彎路，爭(zhēng)取以最少的資源獲得最大的回報(bào)！

結(jié)束語(yǔ)

加強(qiáng)企業(yè)管理，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。逐年穩(wěn)增的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)總金額和成交筆數(shù)的背后還隱藏著更多的失敗案例，探究其背后的原因我們會(huì)發(fā)現(xiàn)這些問(wèn)題：融資金額較大，而民企自身實(shí)力有限，融資渠道較少，資金來(lái)源匱乏；這一方面需要企業(yè)自身加強(qiáng)實(shí)力，提高自由資金，另一方面就需要政府多出臺(tái)一些支持性的金融政策，促進(jìn)我國(guó)民企走出去。國(guó)內(nèi)缺乏相應(yīng)配套的并購(gòu)法律體系為我們民企提供公平的過(guò)法律地位，而國(guó)外過(guò)于完善的法律體系又使得我國(guó)企業(yè)在并購(gòu)時(shí)的合法權(quán)益得不到合理的保障，從而造成人力財(cái)力的浪費(fèi)，政府在這方面需要向國(guó)外先進(jìn)的法律體系學(xué)習(xí)，依據(jù)我國(guó)國(guó)情，制定出符合我國(guó)并購(gòu)的相應(yīng)法律，并逐步完善。

[1] Chen Basilio.去美國(guó)并購(gòu)[M].上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2012.86-95.

[2] 趙沛楠.民企出海如何制勝專(zhuān)訪中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)國(guó)際合作商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王燕國(guó)「J〕.中國(guó)投資，2014,(1):76-79.

[3] 周旻. 中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)存在的問(wèn)題及對(duì)策[J]. 中國(guó)商貿(mào)，2010（09）:195-197