文/朱新玉

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淺談上市公司財務報表分析

文/朱新玉

摘要：上市公司需要按監(jiān)管要求，定期向投資者披露其經(jīng)營信息，而這些信息的一個有效的載體，就是上市公司的財務報表。而對公司的財務報表的分析，是各類報表使用者的一個重要工作，對投資者而言財務報表的重要性不言而喻，對上市公司而言，財務報表也是維護其企業(yè)形象，向市場公布其一定期限內(nèi)的經(jīng)營信息的有力途徑。但是，目前對上市公司的財務報表的分析，還存在著一些缺陷，如上市公司財務報表本身存在不足，如財務報表分析的指標體系不夠健全，以及財務報表分析方法還存在著缺陷，這些不足都使得對上市公司的財務報表的使用不夠完全。因此，針對財務報表的分析所存在的不足，進行相應的改進，以完善上市公司的財務報表分析體系，具有重要的意義。

關鍵詞：上市公司；財務報表分析；問題；優(yōu)化思路

財務報表的分析，是通過一定的分析方法，以及特定的財務指標體系的基礎上，對財務報表里面所提供的企業(yè)信息，進行有效的分析整理，從而得到上市公司的經(jīng)營、投資、融資、盈利等狀況。各類報表使用者可從上市公司的財務報表中得到其所需的信息，因此，對上市公司的財務報表的有效分析具有重要的意義，通過對財務報表的完善，對指標使用和分析方法的完善，能夠有效提高上市公司財務報表的使用效率，從而對企業(yè)以及對投資者都具有積極作用。

一、上市公司財務報表分析存在的問題

(一)上市公司財務報表存在的缺陷

財務報表可以對上市公司的經(jīng)營狀況進行反映，但是只是使用財務報表畢竟不是一種絕對完善的反應方式，財務報表本身存在的一些缺陷使得對上市公司的財務報表分析存在不周全的地方，這些問題主要體現(xiàn)在三個方面。首先，財務報表的編制方法不統(tǒng)一會影響上市公司財務狀況的分析結果，這種不統(tǒng)一可能出現(xiàn)的情況是，同一企業(yè)在不同的時期使用了不同的財務報表編制方式，這會使得該企業(yè)在這期間的財務信息沒有辦法通過橫向比較得到有效的分析結果，因為不同時期使用的報表編制方式存在著差異。其次，為了使企業(yè)的財務狀況看起來更好，企業(yè)有對財務報表進行粉飾的行為趨向，比如企業(yè)可能會通過延遲確認費用來增加當期的收入進而提高利潤等操作，因此通過財務報表反應出來的信息也許并不能完全真實準確的反映出企業(yè)的真實情況。

(二)財務報表分析指標存在的缺陷

在對上市公司的財務報表進行分析的時候，會影響分析結果的有效性的另一個原因，可能來自使用的分析指標存在的缺陷，主要表現(xiàn)如下，一是分析的指標體系不夠健全，如對絕對指標，凈利潤、凈資產(chǎn)以及主營業(yè)務收入凈額等重要的絕對指標的重視程度不及相對指標，又如現(xiàn)行的財務指標分析體系里面，對投資收益率分析的重視程度不及對流動性指標以及償債能力指標。二是使用的指標存在缺陷，并不能及時有效的反映出上市公司的相關信息，如對盈利指標凈資產(chǎn)收益率的使用，由于凈資產(chǎn)收益率只能反映相應時間段的企業(yè)的收益狀況，因此時效性較欠缺，并不能全面的反映企業(yè)的經(jīng)營盈利狀況，并且，該指標只說明企業(yè)的收益狀況，但不包含相應的風險信息，也就是說僅通過凈資產(chǎn)收益率，使用者并無法得知上市公司是在多大的風險背景下實現(xiàn)這樣的收益，對收益的質(zhì)量信息較為缺乏。

(三)財務報表分析方法存在的缺陷

傳統(tǒng)的對上市公司的財務報表進行分析的方法，主要有靜態(tài)的比率分析法、比較分析法以及動態(tài)的因素分析法，而由于每種分析方法本身存在局限性，所以利用這些方法對上市公司的財務狀況進行分析的時候，也許并不能得到最全面真實的結果。如比率分析法，這種方式使用起來簡單，因此適用性是最廣的，但是由于是靜態(tài)的比率分析，因此并不能對企業(yè)的未來發(fā)展進行較好的預測，并且通過使用比率分析法，雖可以找出企業(yè)財務數(shù)據(jù)的變動狀況，從而發(fā)現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營的相應可能需要調(diào)整的方面，但是其實僅通過比率分析，能夠發(fā)現(xiàn)相關財務數(shù)據(jù)的變化，而并不能找出導致這些變動的原因，具體每種影響因素的貢獻值大小，這方面的分析仍然需要其他的分析方法來完成。比較分析法由于需要找到合適的可比對象才能完成，因此對于一些上市公司并不存在可比對象，或者由于競爭環(huán)境變化較大，其可比對象是否能在分析的時候進行及時的調(diào)整，這些都會影響比較分析法的使用效果。

二、上市公司財務報表分析方法的優(yōu)化思路

(一)規(guī)范上市公司財務報表的編制方法統(tǒng)一性和合規(guī)性

為完善財務報表的信息質(zhì)量，使其能夠更真實準確的反映上市公司的財務狀況，需首先針對財務報表本身的缺陷進行完善改進。具體如下，第一，為了避免上市公司的財務報表不具可比性，需規(guī)范上市公司財務報表的編制方法統(tǒng)一性，使得同一家公司在不同時期使用的財務報表編制方式盡可能保持一致，也要使得不同的企業(yè)使用的會計報表編制方法保持一致性，由此，企業(yè)在不同時期的會計報表上反映出來信息之間才會具有可比性，不同的企業(yè)之間也會因為報表的編制方法的一致可以通過相比得到有效的信息。第二，加強上市公司的財務人員以及審計人員的專業(yè)技能和職業(yè)素質(zhì)，以保證企業(yè)的財務數(shù)據(jù)的真實性，因為上市公司財務報表數(shù)據(jù)的基礎收集工作來自于企業(yè)的財務人員，而年度財務報表的審計工作來自于審計人員，通過對這幾個環(huán)節(jié)工作人員的監(jiān)督管理，有助于提高上市公司財務報表的真實可靠性。

(二)完善上市公司財務報表分析指標體系

對上市公司的財務報表進行分析的時候，可通過提高對財務報表分析指標的使用效率，改進體系的構成結構，使之能夠全面完整的反映上市公司的財務狀況。具體可從以下幾個角度入手，第一，健全財務報表分析的指標體系，不僅要開發(fā)對相對指標的運用，同時也要加強對絕對指標的分析，如絕對指標，凈利潤、凈資產(chǎn)以及主營業(yè)務收入凈額等非常重要的絕對指標，可提高其分析的重視程度。此外，在上市公司的財務報表分析中，為了完善企業(yè)財務的分析角度，同樣也要注重對非財務指標的運用，如企業(yè)產(chǎn)品的市場分析和客戶評價、如企業(yè)的人力資源管理情況等，這些非財務指標有助于衡量企業(yè)的盈利能力和增長潛力，由此建立起來的財務指標分析體系將更為健全。第二，由于使用的指標各自存在缺陷，并不能完全反映企業(yè)的信息，因此各種指標的結合使用將能彌補單個指標存在的不足，如盈利指標中對收益率的衡量，為了更好的反映獲得收益的質(zhì)量，可對該收益率下，相應的償債能力、付息能力甚至是風險的衡量進行進一步的分析，由此可以了解到上市公司是在什么樣的風險背景下實現(xiàn)這樣的收益，已對企業(yè)的收益狀況進行更全面的說明，得到有效的分析結果。

(三)優(yōu)化對財務報表分析方法的使用，提高財務報表的分析質(zhì)量

通常上市公司的財務報表分析方法，主要包括比率分析法、比較分析法以及因素分析法，在提高了財務報表的編制方法的統(tǒng)一性，以及優(yōu)化完善了財務報表的指標體系的基礎上，更要進一步提高對上市公司的財務報表的分析方法的科學性，由此才能有效的提高財務報表的分析質(zhì)量，得到上市公司的有價值信息。在對企業(yè)的財務報表分析方法的選擇上，由于每種方式都有其分析的側重點，有其分析的優(yōu)勢以及短板，因此進行分析的時候應避免僅使用單一的分析方法，由此可以在各種分析方法中取長補短，得到上市公司的有效的財務信息。比如可在比率分析的基礎上，找出企業(yè)財務數(shù)據(jù)的變動狀況，然后使用因素分析法，找出導致這些變動的原因，具體每種影響因素的貢獻值大小，通過幾種分析方法的結合使用能夠對上市公司的財務情況進行更好的分析。同時，在對財務報表分析的過程中，注意分析方法以及分析信息的時效性，對上市公司的財務狀況進行及時的反映，甚至考慮通貨膨脹以及貨幣的時間因素的影響等等，會使財務報表的分析質(zhì)量有進一步的提高。

三、結語

綜上所述，要對上市公司的財務報表分析思路進行優(yōu)化改進，可從以下幾個角度入手，一是規(guī)范上市公司財務報表的編制方法統(tǒng)一性和合規(guī)性，為了避免上市公司的財務報表不具可比性，需規(guī)范上市公司財務報表的編制方法統(tǒng)一性。二是完善上市公司財務報表分析指標體系，健全財務報表分析的指標體系，不僅要開發(fā)對相對指標的運用，同時也要加強對絕對指標的分析，以及對非財務指標的運用，各種指標的結合使用將能彌補單個指標存在的不足。三是優(yōu)化對財務報表分析方法的使用，提高財務報表的分析質(zhì)量，更進一步提高對上市公司的財務報表的分析方法的科學性，由此才能有效的提高財務報表的分析質(zhì)量，得到上市公司的有價值信息。

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(作者單位：山東億盛投資管理有限公司)

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可以積極組織企業(yè)管理專家、行業(yè)導師等對企業(yè)現(xiàn)狀進行評價，并提供整改建議。通過提升從業(yè)人員的素質(zhì)能力，有效的降低任何風險給企業(yè)帶來的資金威脅。

（五）提高時間成本控制重視度

時間對于任何人或企業(yè)而言，都是非常重要且轉瞬即逝的資源，也是控制企業(yè)管理質(zhì)量的重要條件。特別是在當前競爭激烈、創(chuàng)新速度快的市場中，做好時間成本的管理，能夠給企業(yè)獲得更多的創(chuàng)造經(jīng)濟利益的條件與空間。對此，企業(yè)需要穩(wěn)定的提升自身的技術性能，提升企業(yè)的發(fā)展、生長速度，有效的縮短生產(chǎn)過程中所浪費的時間，合理的加快企業(yè)占領市場的速度以及企業(yè)產(chǎn)品的生存時間，從而使企業(yè)降低風險的同時獲得更多的經(jīng)濟利益。

（六）提高集團資金控制能力，降低風險發(fā)生可能性

集團內(nèi)部的資金控制能力，必須以嚴格的職責分工作為基礎。集團母公司對子公司的監(jiān)督管理對資金的流動每一個環(huán)節(jié)都需要適應控制，杜絕實時監(jiān)控流動形式不足、監(jiān)控力度不夠的現(xiàn)象。對于集團企業(yè)的資金管理工作，其風險最大的便是資金的監(jiān)控。因為集團企業(yè)的資金與其他企業(yè)不同，集團企業(yè)資金普遍較為分散，其監(jiān)控相對較為困難。對此，實施全面、有效的資金監(jiān)控有著實質(zhì)性作用。實時監(jiān)控是集團企業(yè)資金管理中杜絕資金風險最有效的方式之一，同時，實時監(jiān)控只能夠通過計算機、網(wǎng)絡進行。所以，集團企業(yè)可以利用網(wǎng)上、數(shù)字化銀行以及現(xiàn)代銀行管理平臺等方式對集團企業(yè)的資金進行實時監(jiān)控，依據(jù)企業(yè)對資金的實際管理需求選擇資金管理系統(tǒng)，從而保障各個環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的資金支出、資金收入的合理性與安全性。與此同時，利用安全、密碼保護系統(tǒng)對這些信息、數(shù)據(jù)進行儲存，并通過網(wǎng)絡傳輸，保障資金的實用性。

三、總結

綜上所述，集團企業(yè)除了使用以上所描述的幾點資金管理優(yōu)化方式以外，還需要依據(jù)實際情況選擇、優(yōu)化更多的資金管理模式，從多個方向、多個創(chuàng)新策略對資金管理進行整改、優(yōu)化，按照集團企業(yè)發(fā)展的基本要求，使其資金管理模式更加行之有效、更加符合自身的實際情況。與此同時，集團企業(yè)在采取多樣化資金管理模式時，必須以降低資金負載率、降低資金風險發(fā)生率、降低資金存款量、提升資金使用效率等作為原則，從而提升集團企業(yè)資金管理模式得以優(yōu)化。

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（作者單位：溫州設計集團有限公司）