劉艾佳?王荊燁?熊美

摘 要：第三方支付利用大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在其本身獲得了發(fā)展空間的同時，也增加了流動性風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險、信用風(fēng)險，亟待監(jiān)管機(jī)構(gòu)實施風(fēng)險管理。隨著大數(shù)據(jù)時代下第三方金融服務(wù)的綜合化傾向增強(qiáng)，傳統(tǒng)監(jiān)管模式也面臨新的挑戰(zhàn)。為防控其風(fēng)險并鼓勵金融創(chuàng)新，本文擬從大數(shù)據(jù)技術(shù)與第三方支付監(jiān)管的契合點出發(fā)，并吸取較為成熟的歐美監(jiān)管的經(jīng)驗，在當(dāng)前大數(shù)據(jù)時代背景探索適合我國的第三方支付監(jiān)管模式。

關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù)；第三方支付；風(fēng)險；監(jiān)管模式

1 大數(shù)據(jù)時代下的第三方支付業(yè)務(wù)模式及風(fēng)險分析

（一）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式及風(fēng)險——以有擔(dān)保的虛擬賬戶模式為例

第三方支付本身就是支付服務(wù)和信息技術(shù)相結(jié)合的產(chǎn)物，其中介服務(wù)準(zhǔn)類銀行的效果十分明顯。傳統(tǒng)金融的風(fēng)險因素在對其產(chǎn)生作用的同時，互聯(lián)網(wǎng)的特性更擴(kuò)大了這種風(fēng)險。

第一，政策風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)第三方支付是一種互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，對其的監(jiān)管方式仍在探索中，政策的變動性給第三方支付業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了不確定的風(fēng)險。而且目前法律將第三方支付定位為非金融機(jī)構(gòu)，且未將其納入中國人民銀行賬戶管理監(jiān)管范圍，這為第三方支付非法轉(zhuǎn)移資金和套現(xiàn)提供了便利，形成了潛在的金融風(fēng)險。

第二，技術(shù)風(fēng)險。這種技術(shù)風(fēng)險是互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)生風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)第三方支付采用的虛擬賬戶以及支付指令的方式實現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移支付。這種運作模式可能因支付企業(yè)網(wǎng)絡(luò)、計算機(jī)故障，甚至系統(tǒng)被惡意攻擊，或者消費者自身遭受黑客攻擊、賬號密碼被盜等原因，導(dǎo)致消費者支付業(yè)務(wù)信息遺失、泄露或者造成財產(chǎn)損失。

第三，支付風(fēng)險、收益風(fēng)險、管理風(fēng)險。第三方支付作為信用中介，其支付過程與支付指令并不同步，買方的資金先進(jìn)入支付平臺，后要再次得到買方的確認(rèn)授權(quán)后，才將資金劃入賣方結(jié)算帳戶。在這一過程中，包含了賣方發(fā)貨、物流等階段，并不是同步可以完成的，而且對于未按時交付貨物或者交易糾紛導(dǎo)致的退款等情況更使得大量資金存放在第三方支付平臺在銀行開立的帳戶中，形成第三方支付平臺內(nèi)的沉淀資金。目前《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》已明確沉淀資金的歸屬，《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》也明確要求第三方支付機(jī)構(gòu)客戶備付金利息的10%應(yīng)當(dāng)計提為風(fēng)險準(zhǔn)備金，然而利息的法律歸屬以及剩余利息如何處置，仍法律闕如。隨著沉淀資金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，第三方支付的信用風(fēng)險指數(shù)也不斷加大，如果這部分沉淀資金不能得到有效監(jiān)管，將可能產(chǎn)生資金挪用等管理風(fēng)險，而且一旦流動性出現(xiàn)障礙，還將導(dǎo)致支付風(fēng)險，這不僅會侵害相關(guān)消費者的權(quán)益，在資金規(guī)模巨大的情況下，還可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險的產(chǎn)生。

（二）大數(shù)據(jù)時代下的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式——以余額寶為例

互聯(lián)網(wǎng)的開放性和虛擬性大大降低了各種金融產(chǎn)品服務(wù)進(jìn)入壁壘，大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)的運用，又使得信息不對稱程度變低。網(wǎng)絡(luò)第三方支付機(jī)構(gòu)為了擴(kuò)展其生存空間，避免同質(zhì)化的競爭，綜合化發(fā)展趨勢不斷加強(qiáng)。以余額寶為例，它是利用大數(shù)據(jù)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的典范，具有啟購資金低、收益高、流動性強(qiáng)等優(yōu)勢。但這種融企聯(lián)合，使得這種業(yè)務(wù)具有了證券交易的實際效果，其存在的潛在風(fēng)險是不容忽視的。余額寶是傳統(tǒng)基金銷售業(yè)務(wù)的延伸，是對傳統(tǒng)投資業(yè)務(wù)渠道的有效拓展，其除了具有傳統(tǒng)貨幣基金的貨幣市場風(fēng)險以外，還具有自己特有的風(fēng)險特點。

余額寶屬于“T+0”贖回基金，用戶可以隨時消費基金賬戶內(nèi)的資金，而一旦出現(xiàn)扎堆贖回基金，或者基金公司出現(xiàn)流動性風(fēng)險，當(dāng)天無法順利交割，第三方支付平臺無法以自有資金事先墊付贖回資金，客戶的備付金就可能被挪用，余額寶就可能出現(xiàn)流動性問題。從實務(wù)中觀察，這種基金多采用協(xié)議貸款形式，因此其流動性風(fēng)險還可能轉(zhuǎn)嫁至銀行金融機(jī)構(gòu)，形成系統(tǒng)性風(fēng)險。另外這種創(chuàng)新業(yè)務(wù)將導(dǎo)致基金公司信息披露責(zé)任的弱化，而互聯(lián)網(wǎng)在信息傳播和擴(kuò)散方面的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)渠道，因此向消費者充分揭示投資風(fēng)險、避免誤導(dǎo)性陳述尤其重要，這種風(fēng)險提示不足的情形將可能增加第三方支付的信用風(fēng)險。

2 大數(shù)據(jù)時代下的第三方支付給我國當(dāng)前監(jiān)管模式帶來的挑戰(zhàn)

（一）我國對第三方支付采取的監(jiān)管模式

我國對金融業(yè)采用分業(yè)監(jiān)管模式，對第三方支付主要進(jìn)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管。所謂機(jī)構(gòu)監(jiān)管指以金融機(jī)構(gòu)類型劃分監(jiān)管權(quán)限，設(shè)置監(jiān)管機(jī)構(gòu)，即同一類型金融機(jī)構(gòu)均由特定的監(jiān)管者監(jiān)管。我國將對第三方支付機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職權(quán)單獨賦予中國人民銀行，將其作為特殊的非金融支付機(jī)構(gòu)加以規(guī)范。中國人民銀行要求從事支付業(yè)務(wù)的第三方機(jī)構(gòu)取得經(jīng)營許可，方可從事支付業(yè)務(wù)，并對客戶備付金進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，同時對其進(jìn)行持續(xù)動態(tài)監(jiān)管。這種機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式對跨行業(yè)金融創(chuàng)新極不適應(yīng)，為了維持“業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)分類+分業(yè)監(jiān)管”的邏輯，寧愿采取行政手段緊急叫停金融創(chuàng)新，例如央行曾下發(fā)通知，暫停二維碼（條碼）支付、虛擬信用卡等支付業(yè)務(wù)和產(chǎn)品。

然而在大數(shù)據(jù)背景下，第三方支付機(jī)構(gòu)由支付業(yè)務(wù)向資金配置等金融領(lǐng)域滲透趨勢不可阻擋，業(yè)務(wù)的準(zhǔn)金融性不斷增強(qiáng)。傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)對應(yīng)的情形被打破，混業(yè)經(jīng)營成為常態(tài)，證監(jiān)會、保監(jiān)會等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也開始對其監(jiān)管范圍內(nèi)的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。以余額寶為例，“余額寶”屬于第三方支付業(yè)務(wù)與貨幣市場基金產(chǎn)品的組合創(chuàng)新，證監(jiān)會作為基金銷售業(yè)務(wù)的主要監(jiān)管部門，向從事該業(yè)務(wù)的第三方支付機(jī)構(gòu)提出了資金外部監(jiān)督、基金銷售結(jié)算專用賬戶備案等業(yè)務(wù)監(jiān)管要求。

（二）我國第三方支付監(jiān)管模式存在的問題

大數(shù)據(jù)時代下，金融供給不再是傳統(tǒng)金融業(yè)者的專屬領(lǐng)地。許多具備大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用能力的企業(yè)涉足使得金融企業(yè)與非金融企業(yè)的跨界融合不斷涌現(xiàn)，支付創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，各類零售支付產(chǎn)品之間的界限趨于模糊，泛金融化成為金融創(chuàng)新的常態(tài)。若仍堅持傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管模式，將可能造成監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管沖突或漏洞，滋生監(jiān)管套利，弱化監(jiān)管效果。

另外大數(shù)據(jù)技術(shù)在實現(xiàn)普惠金融的同時，給金融消費者保護(hù)帶來了新的挑戰(zhàn)。由于互聯(lián)網(wǎng)的遠(yuǎn)程性、虛擬性等特質(zhì)，支付平臺相對于消費者的信息優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，以及分業(yè)監(jiān)管模式等因素，傳統(tǒng)金融市場原本存在的信息不對稱、經(jīng)營者的道德風(fēng)險等不利于消費者的因素變得更加明顯，更容易引發(fā)資金安全難以保障、風(fēng)險信息披露不充分、服務(wù)價格不透明、消費者個人信息使用不恰當(dāng)?shù)惹址附鹑谙M者的合法權(quán)益的問題。而且網(wǎng)絡(luò)第三方支付中侵犯消費者權(quán)益的情形表現(xiàn)出了更強(qiáng)隱蔽性，消費者難以舉證證明其損害，維權(quán)成本高昂，這些更加提高了金融消費者權(quán)益保護(hù)的難度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的根本目標(biāo)是惠及廣大金融消費者，消費者利益和保障也應(yīng)是監(jiān)管政策層面的落腳點，但在當(dāng)前監(jiān)管模式下，金融消費者利益未能得到足夠的重視和保護(hù)。

3 監(jiān)管模式的比較分析——探析適合我國國情的第三方支付的監(jiān)管模式

（一）歐盟經(jīng)驗

歐盟實行分業(yè)監(jiān)管模式，對第三方支付主要實行機(jī)構(gòu)監(jiān)管。隨著對第三方支付機(jī)構(gòu)的認(rèn)識深化，歐盟對其監(jiān)管經(jīng)歷了從嚴(yán)監(jiān)管，適度放松，到寬嚴(yán)并濟(jì)的監(jiān)管變遷，逐漸放開電子貨幣機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)限制，降低了電子貨幣機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，甚至對小型的第三方支付機(jī)構(gòu)采用有條件的豁免。機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式實質(zhì)上存在不足，在金融混業(yè)經(jīng)營趨勢下，這種監(jiān)管模式不能實現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，容易出現(xiàn)監(jiān)管套利情形。對此歐盟實質(zhì)上在對第三方支付機(jī)構(gòu)的監(jiān)管方面逐漸向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，歐盟2007支付服務(wù)指令對所有有權(quán)經(jīng)營支付業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)設(shè)置了統(tǒng)一的經(jīng)營支付業(yè)務(wù)的基本原則和規(guī)范，從而使得支付市場得以公平競爭與規(guī)范發(fā)展。同時，歐盟更加重視經(jīng)營風(fēng)險，加大了對客戶備付金的監(jiān)管力度。歐盟對電子貨幣機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)這兩類第三方支付服務(wù)提供者的監(jiān)管形成了“較低準(zhǔn)入門檻+管好客戶沉淀資金+持續(xù)經(jīng)營資質(zhì)管理”三者結(jié)合的監(jiān)管方式，這種監(jiān)管方式符合零售支付業(yè)務(wù)的風(fēng)險特征，在風(fēng)險得到有效控制的前提下，促進(jìn)了零售支付市場的創(chuàng)新。

（二）英國經(jīng)驗

英國目前采取的是統(tǒng)一金融監(jiān)管模式，在該種模式下，不同的金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)均由一個統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管。在英國，金融服務(wù)監(jiān)管局（FSA）是唯一的和獨立的對金融業(yè)實行全面監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，第三方支付機(jī)構(gòu)同樣由其監(jiān)管。同時，英國的行業(yè)自律性強(qiáng)，行業(yè)協(xié)會監(jiān)管很大程度上代替了政府監(jiān)管，這種簡單的監(jiān)管架構(gòu)有助于提高監(jiān)管效率，減少政策下達(dá)的滯后性。英國能夠?qū)嵭杏行У淖月杀O(jiān)管得益于其完備的征信體系，以及針對投資者保護(hù)進(jìn)行的頂層設(shè)計。

對此，我國應(yīng)權(quán)衡市場監(jiān)管與官方監(jiān)管利弊，積極發(fā)展行業(yè)協(xié)會自律組織，探尋我國進(jìn)行第三方支付監(jiān)管的新模式。對此，我國也進(jìn)行了積極的嘗試，中國人民銀行于2011年5月推動成立了中國支付清算行業(yè)協(xié)會，要求所有的支付機(jī)構(gòu)必須加入。但是該協(xié)會具有半官方性質(zhì)，而且我國缺乏自律監(jiān)管的制度環(huán)境，要真正建成自律監(jiān)管和強(qiáng)制監(jiān)管協(xié)調(diào)互動的監(jiān)管格局，仍任重而道遠(yuǎn)。

（三）美國經(jīng)驗

美國對第三方支付監(jiān)管采取的是柔性政策，避免過早對非銀行機(jī)構(gòu)參與零售支付服務(wù)進(jìn)行管制，從而給未來出臺相關(guān)的政策留有“緩沖地帶”。美國在支付領(lǐng)域的監(jiān)管上風(fēng)險容忍度較高，主要是為了避免過度強(qiáng)調(diào)風(fēng)險而抹殺掉金融產(chǎn)品的創(chuàng)新性。但由于第三方支付服務(wù)在美國被視為貨幣服務(wù)，仍屬于金融服務(wù)，所以適用金融領(lǐng)域?qū)嵭械摹肮δ苄员O(jiān)管”。功能監(jiān)管的基本理念是相似的功能應(yīng)當(dāng)受到相似的監(jiān)管，而不論這種功能由何種性質(zhì)的機(jī)構(gòu)行使，這種模式具有較強(qiáng)的專業(yè)性和針對性，對監(jiān)督公平、促進(jìn)金融創(chuàng)新具有很好的作用。美國采用雙線多頭的監(jiān)管模式，對第三方支付進(jìn)行監(jiān)管涉及兩個層次及多個部門。在聯(lián)邦層面，對第三方支付服務(wù)的監(jiān)管主要針對兩個方面：一方面是反洗錢、反欺詐；另一方面則是對消費者的利益進(jìn)行保護(hù)。在州層面，主要是對第三方支付服務(wù)的市場準(zhǔn)入、審慎經(jīng)營等方面的進(jìn)行監(jiān)管。同時美國十分注重金融消費者權(quán)益的保護(hù)，2010年7月美國簽署了《金融監(jiān)管改革法案》，按照該法案，所有針對金融消費者的保護(hù)性措施都由一家新成立的、獨立的消費者金融保護(hù)署（CFPA）來執(zhí)行，以保護(hù)消費者和投資者利益不受金融系統(tǒng)中的不公平和欺詐行為損害。但功能監(jiān)管模式存在多個監(jiān)管機(jī)構(gòu)，如果不對監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)調(diào)，可能導(dǎo)致重復(fù)監(jiān)管。為了克服這一問題，美國嘗試建立了牽頭監(jiān)管的模式，例如美國《1999年金融服務(wù)法》使美聯(lián)儲承擔(dān)了金融控股公司傘形監(jiān)管者的職能，從而成為了監(jiān)管銀行、保險、證券的綜合監(jiān)管者。

而我國以金融機(jī)構(gòu)劃分金融監(jiān)管職能已經(jīng)不能滿足現(xiàn)實的監(jiān)管需求，以金融活動功能作為金融監(jiān)管范圍標(biāo)準(zhǔn)更能把握金融混業(yè)背景下復(fù)雜多元的金融監(jiān)管內(nèi)容。美國的監(jiān)管模式對我國具有積極的借鑒意義。

四、我國第三方支付的監(jiān)管模式與當(dāng)前大數(shù)據(jù)時代背景的契合

大數(shù)據(jù)具有數(shù)量大、種類多、處理速度快、整體價值高的特點。在大數(shù)據(jù)時代，數(shù)據(jù)的大量積累和數(shù)據(jù)處理能力的提高一方面奠定了第三方支付創(chuàng)新的技術(shù)基礎(chǔ)，也為創(chuàng)新金融監(jiān)管模式提供了可行的技術(shù)支撐。

（一）第三方支付牽頭監(jiān)管模式的可行性

牽頭監(jiān)管模式是在監(jiān)管主體之間建立及時磋商和協(xié)調(diào)機(jī)制，特別指定某一監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為或者牽頭機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)不同監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)工作。但是由于缺乏全面、綜合、關(guān)聯(lián)的信息，牽頭機(jī)構(gòu)通常很難做到監(jiān)管的聯(lián)動性。大數(shù)據(jù)技術(shù)提供的高效分析手段及數(shù)據(jù)整合理念，能夠?qū)崿F(xiàn)跨領(lǐng)域的數(shù)據(jù)合作與數(shù)據(jù)監(jiān)管，為實施全范圍的數(shù)據(jù)監(jiān)測與分析，加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的識別、監(jiān)測、計量和控制提供了可行手段，使得構(gòu)建大集中的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)成為可能。

牽頭機(jī)構(gòu)通過大數(shù)據(jù)的應(yīng)用能夠及時獲得貨幣、資本、保險的交叉信息，能完整把握市場和市場主體的全貌，及時預(yù)測金融活動的發(fā)展趨勢，加強(qiáng)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)同合作，全面統(tǒng)籌互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管。第三方支付創(chuàng)新業(yè)務(wù)涉及到多個監(jiān)管部門，獨立的牽頭機(jī)構(gòu)能夠克服第三方支付創(chuàng)新業(yè)務(wù)在分業(yè)監(jiān)管模式下的監(jiān)管漏洞，對各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍及力度進(jìn)行相互協(xié)同，同時又為其進(jìn)一步創(chuàng)新提供空間。

（二）第三方支付精確監(jiān)管的可行性

在傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)分析中，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)掌握的數(shù)據(jù)量較小，通常只對總量的部分進(jìn)行分析，難以完整刻畫被監(jiān)管主體，因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)只能對整個行業(yè)或者某一個領(lǐng)域制定一個統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)范，機(jī)構(gòu)監(jiān)管成為可行的手段，被監(jiān)管者的事實差異則被忽略。

大數(shù)據(jù)時代，數(shù)據(jù)的體量提高了分析結(jié)果的準(zhǔn)確性，為金融監(jiān)管部門提供了全新的風(fēng)險管理手段，實現(xiàn)精確制導(dǎo)的功能性監(jiān)管。在大數(shù)據(jù)時代，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過被監(jiān)管者內(nèi)部的各類數(shù)據(jù)信息，掌握其各方面真實經(jīng)營狀況和資產(chǎn)狀況，同時還能獲取一些具有相關(guān)性的外部信息，從而能夠綜合分析被監(jiān)管者的活動，完整、準(zhǔn)確地刻畫出各被監(jiān)管主體的特征，更為精確地找到監(jiān)管的重點，使得監(jiān)管活動更加有效和具有針對性。

第三方支付創(chuàng)新業(yè)務(wù)余額寶就是大數(shù)據(jù)技術(shù)下的產(chǎn)物，其風(fēng)險不同于存款機(jī)構(gòu)，通過大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，余額寶實際只需保有5%的資金就可以實現(xiàn)其“T+0”流動性的承諾，因此在對余額寶進(jìn)行的流動性風(fēng)險與投資管理時仍對其準(zhǔn)入統(tǒng)一設(shè)置較高的資本要求或者對其規(guī)定較高的存款準(zhǔn)備金都可能抑制其發(fā)展。大數(shù)據(jù)的應(yīng)用可以使的具有相同或相似金融功能的產(chǎn)品或服務(wù)執(zhí)行相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，同時根據(jù)其具體的情況的不同采取制定更為個性的監(jiān)管手段，實現(xiàn)個性化監(jiān)管。例如在達(dá)到同一監(jiān)管要求前提下對其進(jìn)行監(jiān)管，對于現(xiàn)金流存取可預(yù)測性較差的機(jī)構(gòu)，制定較高的存款風(fēng)險準(zhǔn)備金比例，而對于可預(yù)測性較高的機(jī)構(gòu)，制定較低的存款風(fēng)險準(zhǔn)備金比例。這種精確性監(jiān)管能夠預(yù)防風(fēng)險，同時鼓勵金融創(chuàng)新。

（三）第三方支付自律監(jiān)管的可行性。

自律監(jiān)管可以彌補(bǔ)強(qiáng)制監(jiān)管缺失的情形，甚至有學(xué)者認(rèn)為自律監(jiān)管較強(qiáng)制監(jiān)管更加適合互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境，更加有利于發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融核心優(yōu)勢。而行政性手段只是一個僅在初期使用的、臨時性的措施，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)開始成形，就應(yīng)當(dāng)立即退出。自律監(jiān)管確實有利于提高監(jiān)管效率，但是完全交由市場去防控互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險是不現(xiàn)實的，因此要構(gòu)建一個自律監(jiān)管和強(qiáng)制監(jiān)管互為補(bǔ)充的監(jiān)管新局面。大數(shù)據(jù)技術(shù)對于構(gòu)建我國自律監(jiān)管的制度環(huán)境，提高自律意識具有十分積極的效果。

信用是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心，征信系統(tǒng)的建立對于實現(xiàn)自律性監(jiān)管至關(guān)重要。大數(shù)據(jù)技術(shù)為信用信息的收集和分析提供了極大的支撐。另外第三方支付行業(yè)協(xié)會可以利用互聯(lián)網(wǎng)金融各細(xì)分行業(yè)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析系統(tǒng)，強(qiáng)化監(jiān)管的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，為互聯(lián)網(wǎng)金融的信息核準(zhǔn)提供技術(shù)支持，增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的信息透明度，減少風(fēng)險，從而實現(xiàn)自律監(jiān)管目標(biāo)。利用大數(shù)據(jù)建立的數(shù)據(jù)庫為把握市場形勢、強(qiáng)化自律監(jiān)管奠定了堅實基礎(chǔ)。

注釋

1.支付中介業(yè)務(wù)實質(zhì)類似于銀行的結(jié)算業(yè)務(wù)；而平臺聚集的在途資金與銀行吸收存款的功能類似。

2.李真：“互聯(lián)網(wǎng)金融：內(nèi)生性風(fēng)險與法律監(jiān)管邏輯”，《金融監(jiān)管》，2014年第4期，第76頁。

3.學(xué)界關(guān)于備付金與沉淀資金兩個概念外延存有爭議，有學(xué)者如魏延認(rèn)為沉淀資金包括備付金以及在途貨款、未取現(xiàn)資金。而中國人民銀行在《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》（以下稱“《存管辦法》”）以客戶備付金涵蓋了第三方支付機(jī)構(gòu)所有預(yù)收待付資金。筆者認(rèn)為按《存管辦法》對客戶備付金的解釋，實際可以涵蓋形成沉淀資金的情形，故在此意義上兩個概念可以互換理解。

4.歐盟2009/110/EC電子貨幣指令規(guī)定電子貨幣資金的注冊資本為35萬歐元，2007/64/EC支付服務(wù)指令規(guī)定，如支付機(jī)構(gòu)僅從事匯款業(yè)務(wù)，其初始資本應(yīng)不少于20000 歐元；如支付機(jī)構(gòu)為電信或者網(wǎng)絡(luò)運營商，在其僅作為中介機(jī)構(gòu)為商家、用戶間提供支付中介服務(wù)時，其初始資本應(yīng)不少于50000 歐元；除前兩項以外，從事一種或多種其他支付服務(wù)的支付機(jī)構(gòu)，其初始資本應(yīng)不少于125000 歐元。以上關(guān)于提供支付業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)的資本金要求較之前的規(guī)定均有大幅度下降。

5.歐盟在市場準(zhǔn)入的許可證制度基礎(chǔ)之上，針對小型的第三方支付機(jī)構(gòu)采用了有條件的豁免制度，即符合一定條件的第三方支付機(jī)構(gòu)不需取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)核發(fā)的經(jīng)營許可證即可從事第三方支付業(yè)務(wù)，但需向主管機(jī)構(gòu)提交材料證明自己符合豁免條件。

6.小微金融服務(wù)集團(tuán)研究院：“從“園丁式監(jiān)管”走向“大數(shù)據(jù)監(jiān)管”——對互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)體系特征與監(jiān)管模式創(chuàng)新的思考”，《新金融評論》，2014年第2期，第26頁。

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