明剛+歐庭基

隨著上市銀行交出三季度“答卷”，銀行業(yè)的情況真的不容樂觀了。數(shù)據(jù)顯示，16家境內(nèi)上市銀行的凈利潤增長率已放緩至2.1%，而去年同期這一數(shù)字為9.7%。與之相應(yīng)的則是不良資產(chǎn)率的快速提升，這兩個指標(biāo)的一降一升，被認(rèn)為是銀行業(yè)入冬的信號。同時，網(wǎng)上有文字稱，2015年內(nèi)已有近40位銀行高管出走，而基層員工也出現(xiàn)“排隊(duì)”離職現(xiàn)象。有人將銀行高管離職和2015年銀行慘淡的前三季度成績單聯(lián)系起來，似乎更讓人體會到銀行業(yè)嚴(yán)冬的陣陣寒意。

其實(shí)，在經(jīng)歷了十多年快速發(fā)展的黃金階段之后，在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增速放緩和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型之后，銀行業(yè)冬天的到來在人們的意料之中。早在前兩年，銀行股票估值一直較低，而且從2014年中國信達(dá)、2015年前不久中國華融這兩家不良資產(chǎn)處置公司在港發(fā)行上市受到追捧之事也反映了投資者對中國銀行業(yè)的悲觀預(yù)期。

資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)惡化

不良資產(chǎn)上升和資產(chǎn)質(zhì)量惡化的問題早在2013年就開始了，從沿海到內(nèi)地逐漸蔓延。2015年前三季度的情況更加嚴(yán)重。根據(jù)中國銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)表明，2015年我國商業(yè)銀行的經(jīng)營已經(jīng)承受了巨大壓力，不良貸款率和不良貸款絕對額均出現(xiàn)了明顯上升，商業(yè)銀行整體的撥備覆蓋率大幅降低，風(fēng)險抵補(bǔ)能力有所減弱。截至2015年第三季度，我國商業(yè)銀行按貸款五級分類的不良貸款余額達(dá)11864億元，比年初增加3438.4億元，增幅達(dá)到40.80%，不良貸款余額連續(xù)第四年上升，且增加額、增幅持續(xù)擴(kuò)大;不良貸款率達(dá)1.59%，在連續(xù)三年保持基本穩(wěn)定后較2014年同比上升了0.39個百分點(diǎn)（見圖1）。

也許從上市銀行的角度，我們能看得更清楚一些。目前，?在境內(nèi)上市的銀行共有16家（其中部分還在香港與境內(nèi)同時上市），僅在香港上市的中小銀行五家（重慶農(nóng)商銀行、重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行和盛京銀行）。上市銀行結(jié)構(gòu)中，基本上有五家大型銀行、八家全國性股份制商業(yè)銀行、六家城市商業(yè)銀行和一家農(nóng)村商業(yè)銀行，后兩者可以合稱為區(qū)域性中小銀行。由于上市銀行占有中國商業(yè)銀行的主要資產(chǎn)，因此，他們的情況基本上代表了中國銀行業(yè)的整體情況?？梢赃@樣說，如果他們表現(xiàn)較好，全國銀行業(yè)不一定好;但他們情況不好，其他銀行就好不到哪里去，可能會更差。

從已披露三季度報(bào)的16家境內(nèi)上市銀行和兩家香港上市銀行（重慶農(nóng)商行和重慶銀行）的情況來看，除寧波銀行的不良率略有下降并在0.88%外，其他銀行的不良率都呈上升趨勢。當(dāng)然上市銀行的1.33%的平均不良率仍然優(yōu)于整體水平的1.59%。從單個銀行來說，除了農(nóng)行超過2%，招行和興業(yè)分別超過1.5%之外，其他銀行都在1.5%以下，南京銀行、寧波銀行、北京銀行、重慶農(nóng)商行以及重慶銀行的四家城商行和農(nóng)商行的不良率仍在1%以下。

鑒于不良率指標(biāo)有較大的操控性，觀察貸款五級分類的結(jié)構(gòu)

圖1?全國商業(yè)銀行不良貸款演變圖

可能更有意義。由于季度報(bào)告中沒有披露更詳細(xì)的這方面信息，我們以半年報(bào)為例說明。雖然關(guān)注類貸款不屬于不良貸款，但有朝不良貸款轉(zhuǎn)變的趨勢和可能，關(guān)注類貸款的增長確實(shí)值得關(guān)注。除了北京銀行關(guān)注貸款的增長是下降的（-13%），其他都有不同程度的增長（見圖2）。

不良率上升的同時，反映風(fēng)險抵補(bǔ)能力的撥備覆蓋水平的下降也是一個不好的趨勢，不過仍然遠(yuǎn)在安全區(qū)域內(nèi)。好在中國商業(yè)銀行總體保持著較高的撥備水平，否則，遇到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢惡化和不良資產(chǎn)上升的情形，就會大大影響銀行的盈利水平和長期發(fā)展能力。從全國商業(yè)銀行來看，2013年9月底的撥備覆蓋率為190.79%，仍高于150%的監(jiān)管要求。撥備覆蓋率的下降與不良率的上升是相伴而行的，曾經(jīng)大部分銀行撥備覆蓋率在200%以上的情形開始變化，有11家銀行的撥備水平下降到200%以下，其中，工行、農(nóng)行等開始接近監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)（見圖3）。?????此外，銀行也普遍增加了資產(chǎn)損失的計(jì)提。其中，光大銀行與去年同期相比增加了144%，?南京銀行和平安銀行分別達(dá)到103和105%，而招商銀行也接近100%。在三季度報(bào)中，對此的解釋基本一致，即宏觀經(jīng)濟(jì)下行后不良貸款增加，并出于對行業(yè)和企業(yè)前景的審慎預(yù)期，加大了貸款損失準(zhǔn)備的計(jì)提。這既是對現(xiàn)有不良貸款增加的現(xiàn)實(shí)需要，也是對未來風(fēng)險持續(xù)增加的審慎考慮。

不管是從全國商業(yè)銀行的整體來看，還是上市銀行的情況來看，與國際水平相比，或者與中國銀行業(yè)的過去相比以及從經(jīng)營現(xiàn)實(shí)上相比，這些數(shù)值似乎并不可怕，不良率仍然在2%以內(nèi)，而撥備覆蓋率仍然在150%以上，尚得不出銀行進(jìn)入高風(fēng)險期的結(jié)論。但是，當(dāng)前人們擔(dān)心的主要是兩點(diǎn)：一是不良資產(chǎn)的數(shù)據(jù)是否真實(shí)，風(fēng)險是否得到了充分暴露;二是不良資產(chǎn)惡化的趨勢還會持續(xù)多久。這兩個擔(dān)心都是有道理的。對于第一點(diǎn)，通過技術(shù)處理調(diào)整不良資產(chǎn)數(shù)量的做法很多，為了監(jiān)管達(dá)標(biāo)、投資者滿意，一些銀行管理者可能會采用，因此一些看似不太好看的指標(biāo)銀行可能被進(jìn)行了處理。而對不良資產(chǎn)率持續(xù)上升的擔(dān)憂則是基于中國經(jīng)濟(jì)增長可能仍然乏力。只要中國經(jīng)濟(jì)增長乏力，那么銀行業(yè)就得繼續(xù)接受不良資產(chǎn)上升的事實(shí)。中國經(jīng)濟(jì)面臨的長期動力機(jī)制轉(zhuǎn)換的結(jié)構(gòu)性問題，僅靠基于短期的宏觀經(jīng)濟(jì)工具也不會有太多效果，經(jīng)濟(jì)增速的放緩還將持續(xù)，即使回到以前的增長模式。從銀行采取的會計(jì)方面的處理措施來看，基本上對于經(jīng)濟(jì)前景仍持審慎態(tài)度。

從季報(bào)和此前的半年報(bào)披露的措施和銀行信貸風(fēng)險惡化的情況來看，銀行早就采取了相應(yīng)的預(yù)案。系統(tǒng)性風(fēng)險到來之際正是檢驗(yàn)銀行風(fēng)險管理水平之時。經(jīng)歷過十多年的持續(xù)增長之后，真正考驗(yàn)銀行管理能力的時候到了。

盈利能力令人擔(dān)憂

由于利率市場化到來，同時在經(jīng)濟(jì)下行情況下，企業(yè)對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，銀行貸款議價能力也在變?nèi)?，銀行利差水平的下降不可必免;另一方面，出于風(fēng)險的考慮，銀行貸款的增長也變得更加審慎，因此，銀行收入水平增長幅度的下降自然在情理之中。根據(jù)中國銀監(jiān)會的統(tǒng)計(jì)，截至2015年三季度末，商業(yè)銀行當(dāng)年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤12925億元，同比增長2.21%。2015年前三季度商業(yè)銀行平均資產(chǎn)利潤率為1.20%，同比下降0.15個百分點(diǎn);平均資本利潤率16.68%，同比下降3.11個百分點(diǎn)。而從上市銀行的情況來看，同樣有這樣的情況。

盡管上市銀行盈利仍保持一定增長，但絕大部分上市銀行的增速均有所下滑，11家銀行同比增速低于6.87%的平均水平，7家高于平均水平。其中，大型銀行共實(shí)現(xiàn)凈利潤7579.15億元，較去年增長0.71%，增速回落7.34個百分點(diǎn)，各銀行增速均在0.5%～1.2%之間，接近零增長水平。其他上市銀行除了南京銀行（24.60%），寧波銀行（16.53%）、平安銀行（13.04%）、北京銀行（12.47%）、重慶銀行（10.40%）等6家銀行保持兩位數(shù)增長，其余都在個位數(shù)，中信銀行只有1.77%的增長速度。也就是12家銀行的盈利能力的增長都在個位數(shù)。這不僅與前些年30%左右的高速增長形成了鮮明的對比，也與2014年同期的增速形成了鮮明對比。與2014年同期相比，15家上市銀行凈利潤增速出現(xiàn)了下滑，平安銀行下滑幅度最大，達(dá)到21.14個百分點(diǎn)，寧波銀行利潤增速略微提高了0.25個百分點(diǎn)，平安銀行增速提高2.85個百分點(diǎn)。大型銀行增速下滑幅度情況較為相近，農(nóng)行下滑幅度最大（9.69個百分點(diǎn)），交行下滑幅度最小（4.66個百分點(diǎn)），其他三家大型銀行下滑幅度均在7.2～9.2個百分點(diǎn)之間。其他上市銀行中，除北京、南京增速逆勢提高以外，其他10家增速下滑情況呈兩極分化態(tài)勢，平安銀行下滑幅度最大（21.14個百分點(diǎn)），達(dá)到兩位數(shù)的還有興業(yè)銀行（16.61個百分點(diǎn)）、華夏銀行（12.98個百分點(diǎn)）和招商銀行（10.04個百分點(diǎn)），其他6家下滑幅度則均在2～5個百分點(diǎn)之間（見圖4）。

相應(yīng)地，凈資產(chǎn)收益率有明顯的下降。根據(jù)那些將凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行了年化處理的銀行來看，與去年同期相比一般都下降一個百分點(diǎn)以上，一些銀行還超過了三個百分點(diǎn)（圖5）。除了重慶銀行依然保持20%以上的凈資產(chǎn)收益率外，?大部分在15～20%之間，?有兩家銀行已經(jīng)低于15%。還有一些銀行未進(jìn)行年化處理，就前三季度的凈資產(chǎn)收益率來看，大部分也是下降的，浦發(fā)銀行凈資產(chǎn)收益率為14.37%，比2015年同期下降了1.55個百分點(diǎn)，華夏銀行這一指標(biāo)為12.90%，?比去年同期下降1.57個百分點(diǎn)，北京銀行為14.38%，下降0.94個百分點(diǎn)，寧波銀行為14.65%，?減少1.95個百分點(diǎn)，興業(yè)銀行為15.75，比去年同期下降1.79個百分點(diǎn)。南京銀行可能是唯一的例外，未年化的凈資產(chǎn)收益比去年同期上升了0.35個百分點(diǎn)達(dá)到14.77%，年化后達(dá)19.69%。

盈利能力的放緩，當(dāng)然與凈息差水平下降有關(guān)。根據(jù)部分公布了前三季度凈息差銀行的數(shù)據(jù)，大部分銀行的凈息差有不同程度的下降，但也有小部分例外，如招行、南京銀行（見圖6）。

盈利能力下降既與不良資產(chǎn)質(zhì)量惡化有關(guān)，也與銀行利率市場化有關(guān)，但從根本上來說，還是經(jīng)濟(jì)形勢下行、合格的借款人的貸款需求下降。由于風(fēng)險因素的加大，銀行的信貸政策變得更加審慎，銀行貸款增速將繼續(xù)回落，雖然央行非常努力地為銀行提供足夠的流動性，但銀行貸款似乎并不給力。決定銀行貸款的畢竟是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)需求。在經(jīng)濟(jì)困難時期，銀行更會收緊信貸政策，這種順周期性是天生的。正因?yàn)槿绱耍y行試圖進(jìn)行業(yè)務(wù)模式和盈利結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行投行化的轉(zhuǎn)變、打造輕型銀行和財(cái)富管理銀行的轉(zhuǎn)變，是銀行轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)選擇。從上市銀行手續(xù)費(fèi)與傭金凈收入的變化中，我們可以看到這種趨勢。從增速來看，除了大型銀行外，股份制銀行都有接近20%及以上的增長，其中南京銀行的增速達(dá)到76.9%，從而使手續(xù)費(fèi)與凈傭金收入在營業(yè)收入中的占比大大提升，中國民生銀行這一指標(biāo)達(dá)到33%，除了重慶農(nóng)商行之外，都在10%以上，大部分銀行接近甚至超過20%（見圖7）。然而應(yīng)當(dāng)看到，一些銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的真實(shí)性令人懷疑和某些中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險性可能存在，甚至還有部分與信貸業(yè)務(wù)掛鉤的業(yè)務(wù)混在其中。但不管如何，向中間業(yè)務(wù)要效益應(yīng)當(dāng)是未來中國銀行業(yè)的必然選擇。根據(jù)國務(wù)院剛剛發(fā)布的“十三五”規(guī)劃建議稿，加快直接融資已成下一步金融改革和金融發(fā)展的必然選擇，融資結(jié)構(gòu)的變化已經(jīng)發(fā)生而且還會繼續(xù)。中國銀行業(yè)必須適應(yīng)這種變化，盡可能在中間業(yè)務(wù)上有更多創(chuàng)新和突破。

銀行如何過冬

對于中國銀行業(yè)的這個冬天既然早有預(yù)期，在精神和財(cái)務(wù)上有些準(zhǔn)備，然而，冬天真正到來時，還是需要認(rèn)真對待的，既要充滿信心，也要認(rèn)識到這個冬天可能有點(diǎn)長，應(yīng)從長計(jì)議，精心準(zhǔn)備。除了進(jìn)行相應(yīng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，我們認(rèn)為下面四個方面非常重要。

首先，對中國銀行業(yè)還是要充滿信心。無論如何，中國銀行業(yè)的能力和基礎(chǔ)條件已經(jīng)有了大幅提升。不良率的水平在理論上和國際上處于較低的水平，凈資產(chǎn)收益率仍然在國際好銀行的標(biāo)準(zhǔn)之上。當(dāng)前的回歸屬于經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的正常現(xiàn)象，基于此，銀行的管理者要有定力，不能慌張，不要動不動采取一系列動搖軍心、力度太大的改革措施。否則，信貸風(fēng)險暴露之時，還會引發(fā)流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險和信用風(fēng)險。

其次，對存量風(fēng)險要摸清家底、分類管理。對已經(jīng)形成的不良資產(chǎn)，應(yīng)堅(jiān)持充分暴露的原則;然后根據(jù)不良資產(chǎn)的形成原因、期限特征、收回可能性、借款主體特征、擔(dān)保性質(zhì)等確定不同的處置原則，最好交由內(nèi)部專門機(jī)構(gòu)專門打理。以證券化的方式來處理或交由專門資產(chǎn)管理公司來處置也是重要的選項(xiàng)。

再次，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)減少新增風(fēng)險形成?；旧纤械你y行在風(fēng)險來臨之時會做出如下選擇，即根據(jù)風(fēng)險的產(chǎn)業(yè)特征、區(qū)域特征、企業(yè)特征和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，來調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。需要根據(jù)國際產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、“十三五”規(guī)劃和銀行自身情況調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。同時，嚴(yán)格信貸流程，上收信貸權(quán)限。根據(jù)暴露出來的風(fēng)險進(jìn)行研究，找出原因，優(yōu)化流程，降低新的風(fēng)險。

最后，強(qiáng)化管理基礎(chǔ)尋求可持續(xù)發(fā)展。在宏觀經(jīng)濟(jì)處在下行趨勢之時，適當(dāng)放下發(fā)展節(jié)奏是可以的。在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的黃金時期，誰發(fā)展得慢就是風(fēng)險。然而，當(dāng)整體經(jīng)濟(jì)增速放慢時，如果快速發(fā)展可能會帶來更大的風(fēng)險。此時，更好的選擇是強(qiáng)化內(nèi)部管理，梳理內(nèi)部流程、制度以及執(zhí)行情況，從而進(jìn)一步完善制度、落實(shí)制度。同時，加強(qiáng)員工基礎(chǔ)培訓(xùn)、特別是針對未來業(yè)務(wù)發(fā)展方向和業(yè)務(wù)模式以及可能的金融創(chuàng)新進(jìn)行培訓(xùn)，讓銀行員工占得先機(jī)。

（作者單位：外交學(xué)院，中國勞動關(guān)系學(xué)院）